原文標題：《Value Flows in the MEV Ecosystem》

原文編譯：Kxp，BlockBeats

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在閱讀本文之前，請確保你對MEV 有一定的了解。關於礦工可提取價值以及搜索者和區塊生產者之間市場結構的入門知識，請參見Tokenizing MEV這篇文章。

礦工可提取價值（MEV）是無需權限的去中心化系統不可或缺的基礎。

MEV 的市場結構多變且複雜，但在工作證明網絡中（如Ethereum 1.0），只有礦工和搜索者能從中獲利。

一級標題

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集成化與模塊化的MEV 基礎設施

在權益證明網絡網絡中，MEV 有四個重要角色：

質押池搜索者

搜索者——識別並探索鏈上盈利機會的機器人或個人（例如，Solana 和Ethereum 儀表板上的交易簽署者）

和和Jito Block Engine和Flashbots MEV-Boos）

驗證者（區塊提議者）——驗證者或全節點用自己的質押物在共識中投票，從而提出一個區塊供網絡中的其他節點驗證。諸如Staked、Figment、Chorus One、Staking Facilities等服務都在運行區塊提議者。

在這個生態系統中，所有工作都需要圍繞質押池進行，因為驗證者需要質押物來生產區塊並最大化其收入，而質押物的市場競爭也相當激烈。

為了擴大質押池的規模，平台必須向質押者提供更誘人的回報率。以前，質押收益是根據協議排放計算出的固定值，驗證者只能尋求更低的費用。如今，隨著鏈上活動的增多，質押池之間的差異化也越發明顯了，具體包括：

1. 生產區塊的基礎排放

2. 收費標準

3. 提取的MEV 份額

要想提高質押池的回報率，平台必須委託那些所建區塊盈利能力最強的驗證者，並確保質押者能分得其區塊收益。如果驗證者在提取MEV 方面效率低下，或者選擇將他們提取的MEV 據為己有，那麼質押池需要迅速將其質押物重新分配到其他地方。

搜索者在不斷尋找鏈上機會，或與去中心化訂單流市場（如DFlow）對接。當搜索者發現了自己想要贏得的MEV 機會時，他們會使用由區塊構建者支持的中繼器來提交他們認真優化後的交易。他們也會給驗證者一些小費（預期利潤的一部分），從而提高他們的成功率。與此同時，這些小費也需要分享給質押池，以便它們能給予質押者有競爭力的獎勵。

因此，質押池會要求驗證者從最高效的區塊構建者那裡獲得區塊，從而最大化質押者的收入。區塊構建者也更願意去生成盈利能力更高的區塊，因為他們希望更多的驗證者使用這些區塊，從而提高自己的成功率和潛在的MEV 收益率。

權益證明網絡中最主要的幾大質押池會提供流動質押衍生品（如Jito 的jitoSOL，Lido 的stETH 以及Coinbase 的cbETH），這些Token 可以1:1 認領原始質押資產並累積所有質押獎勵。設置質押衍生品的目的在於，它可以提高資本效率和並優化質押分配。

直到最近，這些生態系統中的參與者才開始作為模塊化MEV 基礎設施提供者協同工作。然而，隨著獲取MEV 的機會越來越多，我們預計MEV 基礎設施也將得到整合，進一步改善價值鏈中每個接觸點的價值獲取。

寫有Fees 的參與者會向它上面的參與者收取費用

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在《協議不捕捉價值，DAO 管理風險》一文中，我們闡釋了狀態性和風險管理是推動任何協議實現價值可持續的必要條件。集成化MEV 系統可以有效管理搜索者、股權池、驗證者和區塊構建者之間每一層交互活動中可能出現的風險。

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