主要觀點：

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• 許多Web3 基礎設施協議通過在Web3 生態系統內外提供服務來產生穩定的收入。服務範圍從存儲到計算再到無線數據傳輸；

• 隨著熊市的加深，Web3 基礎設施收入僅下降了10%，這表明儘管協議總體估值下降了76%，但對這些協議服務的需求依然強勁；

• 儘管Web3 協議在收入基礎上可能看起來被高估，但鑑於每個行業的總潛在市場，當前估值比2022 年第一季度更具吸引力。

Web3 行業經常被詬病沒有任何除循環經濟外的實際用例，但這並非事實，一些Web3 基礎設施協議就在Web3 生態系統內外提供服務。他們為Web3 用戶和非加密原生參與者提供包括去中心化存儲、計算和無線數據傳輸在內的服務。終端用戶在使用這些服務時需要支付費用，協議從而創造收入。

上一季度，加密貨幣總市值下降59%，從2.1 萬億美元降至8600 億美元。在Web3 基礎設施領域，完全稀釋後的估值環比下降76%，從630 億美元降至150 億美元。儘管環境惡劣，但Web3 基礎設施協議仍繼續運行並不間斷地產生收入。

數據來自

數據來自

數據來自Web3 指數，該指數追踪基礎設施協議的需求側收入，主要包括終端用戶為使用網絡及其服務而支付的費用，該指標衡量網絡的實際使用情況，而總收入等指標可以包括來自供應方參與者的收入和通貨膨脹的代幣獎勵，這並不反映網絡使用情況。

Filecoin 是本報告中唯一未列入Web3 指數的協議，因為它具有獨特的收入框架存儲

存儲

存儲

按使用的存儲和網絡容量計算，Filecoin擁有最大的市場份額。它的收入對應於對區塊空間的需求（更高的需求意味著用戶會支付更高的交易費用），而不是存儲在網絡上的數據量。因此，為了增加收入，對存儲需求產生的交易量需要超過網絡承載量。

儘管Filecoin 的存儲容量和利用率在過去一年中一直在增加，但直到最近一個季度，收入一直在下降。 Filecoin 在2021 年第2 季度後收入急劇下降，這是由於HyperDrive 升級將網絡的吞吐量提高了10-25 倍，從而降低了交易費用。因此，預計收入數字不會很快恢復到2021 年第二季度的水平。

在經歷了四個季度的收入下降之後，Filecoin 在第二季度創造了570 萬美元的收入，環比增長118%。這歸因於活躍交易（即當前存儲在網絡上的數據量）的顯著增長：上一季度增長了80%。 Filecoin 自成一派，因為它的收入是其他存儲協議的數倍。

Arweave是一個專注於永久存儲的協議，在本季度的存儲協議中產生了第二高的收入，為193430 美元，環比增長31%。其存儲量環比增長33%。與此同時，Storj 和Sia 的收入出現負增長，分別為-64% 和-31%。然而，Storj 和Sia 的存儲量環比分別增長了9% 和36%。

儘管Sia 的存儲量有所增加，但市場設定的平均存儲價格環比下降了63%，導致收入下降。另一方面，Storj 收取每TB 4 美元的固定費用，同時為用戶提供150 GB 的免費存儲空間。由於免費存儲計劃導致存儲量的增長，但Storj 本季度的收入有所下降。

計算

包括渲染、託管和轉碼在內的一系列應用和服務都需要計算資源。 Web3 計算協議允許供應方參與者通過將其GPU 和CPU 資源出租給有需要的終端用戶而獲得報酬。

Livepeer是一個去中心化的市場，用於需要視頻處理服務的流媒體應用。該網絡依靠礦工使用GPU 為網絡提供視頻處理服務。 Livepeer 2022 年第2 季度的收入環比下降39%，但Livepeer 處理的視頻數量與2022 年第1 季度相同。考慮到Livepeer 是一個由節點設定費用的開放市場，由於節點運營商相互之間存在競爭關係，加之需求停滯從而導致費用降低。

Akash是一個去中心化的雲市場，它將尋求計算資源的用戶與擁有空餘計算能力的供應商連接起來。 Akash 的收入在2022 年第二季度下降了50%，但網絡上的活躍租約（即租用計算資源的協議數量）增加了11%。

為了在Akash 上租賃資源，供應商和終端用戶會事先約定以AKT 計價的，每月價格，該價格協議不會因為AKT 價格波動自動調整。由於AKT 在第二季度下跌了83%，這自然導緻美元收入減少。為了解決價格穩定的問題，Overclock Labs 正在開發一種穩定的結算機制無線網絡

無線網絡

Helium是一種用於構建分佈式無線網絡的經濟系統和平台。該協議始於物聯網網絡，目前正在開發5G 網絡。 Helium 網絡激勵供應方參與者部署熱點，終端用戶可以通過這些熱點傳輸數據。

在Helium 的IoT 網絡上傳輸數據每24 個字節的成本為0.0001 美元。上一季度，終端用戶通過網絡傳輸數據花費了4.2 萬美元，與上一季度相比增長了56%。雖然終端用戶傳輸數據產生的收入相對於Helium 的完全稀釋估值而言相當低，但預計5G 的推出將大幅增加通過網絡傳輸的數據量。此外，Helium 社區計劃推出許多其他網絡，包括WiFi、VPN 和CDN。如果這些網絡最終被證明是成功的，那麼Helium 通過網絡傳輸的總數據應該會繼續增加。

數據索引

The Graph是一種去中心化協議，用於索引和查詢來自區塊鏈的數據。其終端用戶通常是應用程序開發人員，為從subgraph（數據索引）到網絡索引器的每次查詢支付費用。一開始，The Graph 通過一個中心化的託管服務提供索引和查詢服務，其中查詢得到了全額補貼。然而，subgraph 遷移到去中心化網絡後，2022 年3 月以來遷移的subgraph 增加了40%，這導致查詢費用的收入環比增長了1050%。隨著越來越多的subgraph 從託管服務中遷移出來，The Graph 的最終用戶費用產生的收入應該會繼續增加。

有關基本面的想法

評估Web3 基礎設施協議需要檢查網絡的實際使用情況。網絡在需求側的收入顯示了終端用戶為使用網絡及其服務而支付的總費用。該指標不包括通脹的代幣獎勵和供應方參與者的收入，這些數據無法反映網絡使用情況。在為這些收入分配合理的倍數後，當前的協議價值似乎被高估了。然而，在考慮到Web3 基礎設施協議的完全稀釋估值已下降了76%，當前的估值比三個月前更具吸引力。

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