原文來源：DappRadar
原文編譯：粒之
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原文編譯：粒之，試圖評估加密寒冬是否真要來臨，以及加密貨幣行業在未來幾個月可以期待的地方。
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一級標題IC0時代和第一個加密寒冬
2017年，在IC0熱潮的推動下，加密貨幣領域經歷了第一個明顯的擴張期，於當年12月達到大牛市頂峰，許多現有的初創公司和新項目利用加密貨幣作為新的融資機制。從宏觀角度看，當時人們對經濟持續復甦持樂觀態度。
Epic Games的遊戲《堡壘之夜》創造了85億美元的年收入，而Apple成為最有價值的品牌，科技和數字股票正在蓬勃發展。圍繞加密貨幣初創企業的興奮情緒吸引了大量資本進入該領域
，其中大部分來自於散戶。許多企業把名字改成帶有“區塊鏈”或“加密貨幣”的名字，一些企業甚至決定調整整個運營方向，以抓住這一趨勢——這讓人聯想起互聯網泡沫。
然而，當時區塊鏈行業的採用率較低，甚至比現在更不規範。到2017年底，只有104個Dapp上線運行，當時加密貨幣總市值首次超過8000億美元。 BCH、MIOTA、DASH和XMR等加密貨幣和BTC、ETH、LTC、XRP一起位列市值前10名。
監管的缺失和過多的資金投入到垃圾項目上
，使這個新生的行業很快變得難以為繼。據估計，在IC0時代，90%的項目在啟動後不到6個月就失敗了。不過，那些成為當今行業主流的項目，如Decentraland和Enjin，也都是在IC0時代誕生。多個騙局和失敗的項目給整個行業製造了一種不確定性。在BTC價格創下歷史新高，也就是在2017年12月達到近20000美元後，一系列事件給該行業帶來了巨大壓力，導致這場有史以來最大的牛市轉變成一個艱苦的加密寒冬的開端。在BTC創下歷史新高的同時，全球最大的衍生品交易所CME也推出了首個基於比特幣的期貨。
機構投資者大量做空比特幣，對數字資產施加了前所未有的賣壓。此外，在接下來的幾個月裡，關於韓國和其他亞洲國家可能禁止加密貨幣交易的傳言，以及黑客攻擊使Coincheck損失5.3億美元，導致日本OTC交易所停止交易，這些都誘發了熊市的來臨。
終於，BTC的價格崩潰到7700美元，從2017年12月的高點下跌65%。
四年後，歷史會重演嗎？
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一級標題Axie Infinity、ETHLend一級標題
沒有冬眠，是時候建設了在將目前的市場情況與2018年進行比較之前，有必要了解區塊鏈行業是如何走到目前的狀態的。上一個加密寒冬成為區塊鏈生態系統迅速發展的關鍵時期，
我們今天所知道的行業基礎就是在這一時期打下的。
儘管當時市場有下滑趨勢，但走在前列的項目正不斷致力於建設和優化他們的產品。像ETH、BTC的閃電網絡，取得了重要的里程碑，（現在被稱為“Aave”）等項目，也都是在那個興趣稀缺的時期推出的。經過18個月的持續掙扎，
加密行業開始出現改善的跡象。人們對這一領域重燃興趣，價格也開始飆升。然而，由於流行病毒影響了幾乎所有行業，它也按下加密市場復甦的暫停鍵。
2020年3月，全球市場在供應鏈的大規模中斷和全球範圍內的密集封鎖中崩潰了。 BTC價格在一天內閃崩近50%，標普500指數在兩週內下跌了23%。對下一個寒冬的恐懼是顯而易見的。
儘管情況復雜，但有幾個垂直行業利用了這種市場優勢採用率、消費者信心和投入的資本都在上升，推動了下一輪牛市的開始。在短短6個月內，BTC的價格上漲了134%。
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DeFi、NFT和GameFi
三大板塊助力2021年牛市到2021年，加密寒冬已經成為遙遠的記憶。牛市使BTC飆升至60000美元，加密貨幣市值在當年4月首次突破2萬億美元。 BTC和ETH被鞏固為前兩大加密貨幣，BNB、USDT、DOT、ADA、UNI和LINK展示了行業的新面貌。此時，Dapp領域開始收穫兩年前冬天播下的種子。該行業的三個主要類別——DeFi、NFT和GameFi
，在2021年的大部分時間裡呈現出指數級增長，吸引了數百萬新用戶和數十億美元的投資。諸如多鏈互操作性和play-to-earn 等Web3範式得到了充分展示。
例如，去年11月，DeFi協議在智能合約中鎖定了2000多億美元的資產。多鏈模式幫助Polygon和Avalanche等成為DeFi 生態系統的主導項目，並鎖定了價值數十億美元的資產。
接著NFT也爆發了
，去年產生220多億美元的交易量。同時，以太坊上前100個最有價值的NFT有167億美元的市值。 Beeple、Pak和Fewocious等NFT藝術家將NFT帶到了主流舞台，像CryptoPunks和BAYC這樣的收藏品成為一種整個行業充滿樂觀的情緒。
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一級標題一級標題一級標題複雜的宏觀情況時間來到2022年，
行業現狀比四年前要好很多。250萬
此外，機構和企業投資者現在在加密貨幣領域占主導地位此外，
從宏觀角度來看，現在的情況也與2018年不同。而Terra事件給首次經歷宏觀經濟衰退的加密市場帶來了更大壓力。
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一級標題寒冬來了嗎？比較導致2018年寒冬的因素和我們現在看到的情況，有明顯的不同。
首先，區塊鏈行業已經從一小群孤立的網絡變成了一系列相互連接的生態系統，吸引了數百萬的日常用戶。三個主要類別——DeFi、NFT和GameFi的興盛，發展成為數十億美元的細分市場。
同樣，投資者的情況也從大量散戶變成了擁有更多經濟實力的大型機構和企業。人們對這一領域的認識比以往任何時候都要高，幾乎在每個主要的體育運動中都能看到加密貨幣的讚助，全球多個城市都有Web3產品的廣告牌，而BTC可能成為委內瑞拉、阿根廷等面臨惡性通脹國家的保值手段。
對NFT來說，情況也是如此。這種類型的數字資產正在與股票和加密市場脫鉤，被證明是近代歷史上最具彈性的資產之一，如同藝術品，在歷史上一直是最有抵抗力的投資工具之一。
建立在元宇宙最前沿的Web3品牌，顯示了該領域的內生增長儘管區塊鏈產業已經變得很重要，但挑戰依然存在。 Terra的崩潰使該板塊跌入谷底，除了DAI和其他一些穩定幣，包括Tether在內的許多穩定幣在高波動期間都在努力維持價格。
（BTC 與標普500 的相關性）
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冬天來了因此，對比2018年與現在的情況，儘管加密行業的成熟度令人印象深刻，Web3社區也在加速擴張，但加密貨幣的冬天很可能已經來臨。宏觀經濟形勢加上Terra的崩潰，對於已經面臨回調階段的加密市場來說更是雪上加霜。然而，由於普及的程度，
"大家對這個行業的興趣應該不會像2018年那樣驟減。"
作為一種獨特經濟屬性的數字資產，BTC、NFT和其他加密貨幣依然會被需要。同時，企業和ZF的採用，將迫使立法者努力製定政策來監管數字資產，這將為主流媒體帶來頭條新聞。
不過，我們需要考慮到，加密貨幣市場具有周期性。對於任何行業來說，保持持續增長是不可持續的。整合和投降週期是健康的。
，它可以創造金融穩定。
引用馬斯克的話：
