重要觀點：
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Solana 在本季度的網絡使用量、開發人員活動、網絡基礎設施和整個生態系統都實現了持續增長；
Solana 在保持增長的同時還經歷了網絡性能挑戰和財務業績下滑；
在經歷了2 月份Wormhole 攻擊事件後，整個季度網絡性能進一步下降；
到本季度末，Solana 成為二級市場NFT 銷售額第二大的協議，僅次於以太坊；
Solana 的增長戰略圍繞著改進用戶訪問和用戶體驗、尋求戰略投資和合作夥伴關係以及擴展多個新興領域；
核心平台優化和Neon EVM 層的重大技術進步即將到來。
網絡概覽
與上一季度相比，Solana 的網絡和財務指標有升有降。雖然市值和收入分別下降了30% 和43.5%，但該網絡的使用量持續呈上升趨勢，通過平均活躍的唯一費用支付者(+28.4%)、平均每秒交易量(+94.8%) 和日均總量來衡量交易（+4.2%）。直觀地說，收入的下降（以用戶的交易支出衡量）反映了平均交易費用的下降（-44.8%）。網絡性能下降也給收入帶來了巨大的下行壓力，尤其在網絡擁塞期間每日收入急劇下降。
由於收入下降速度快於市值，市銷率（P/S）呈上升趨勢，從676 倍上升至991 倍。與上一季度不同的是，網絡使用量繼續增長，而財務業績下降。
「每日獨立費用支付用戶」指標包括每天至少支付一筆交易費用的獨立賬戶數量。隨著1 月份該數據達到28 萬的歷史新高，網絡使用量繼續上升。 Solana 在1 月份的該數據超過了2021 年第三季度整季度的數據，當時該網絡的市值和收入也經歷了三位數的百分比增長。該網絡在去年第四季度平均有大約16 萬名獨立付費用戶，並在第一季度穩定在約20.5 萬名。獨立付費用戶的增長與NFT 和NFT 銷售、應用發布和交易增長的增長是一致的。
Solana 上的交易可以分為兩類：1）共識和2）代幣轉移和智能合約交互。 Solana 的PoS 共識過程不同於其他智能合約平台，因為它的共識投票被記錄為鏈上事件。類似於EVM 公鏈上交易的無需投票的交易，才代表了網絡上的實際經濟活動。
與第四季度一樣，網絡上的總交易活動遵循與每日獨立支付用戶增長類似的模式，只是由於1 月初和中旬出現的與網絡性能下降相關的異常情況而出現了一些偏差。 Solana 的平均每日投票交易量從上一季度的約1.52 億增加到第一季度的約1.63 億。然而，日均無投票交易量從上一季度的約4500 萬下降至約3900 萬。
如果網絡上的驗證者數量增加（在第一季度確實如此），那麼投票交易的數量將會增加，即使非投票交易保持不變。正如本報告稍後強調的那樣，Solana DeFi 生態系統在本季度收縮，可能導致非投票交易減少。然而，總體而言，隨著驗證者數量的增加，每日總交易量繼續呈上升趨勢。
隨著每日獨立簽名者和總交易量的增長，累計收入在每日收入下降後減速。儘管季度收入下降了43.5%，但累積收入在網絡完全稀釋市值（FDV）中所佔的比例增大，累計收入佔FDV 的百分比是去年的15 倍，這表明網絡使用和收入等基本面正在與市場價值更加一致。
儘管基本面指標在市場價值中所佔的比例越來越大，但問題是基本面和市場價值之間的差異在統計上有多顯著。考慮到這一點，隨著基本價值（相對於投機價值）成為市場價值的更重要部分，基本使用與市場價值之間可能存在很強的相關性。
最值得注意的是，每日收入的波動和趨勢通常伴隨著FDV 的變動。流通市值和價格之間也存在同樣的關係。此外，第一季度每日收入與FDV 之間的差距收窄，收入偶爾會出現峰值和下降，同時FDV 也會出現峰值和下降。同樣，這種相關性可能表明網絡更接近其基本價值而不是投機價值。
如果這種關係成立，那麼基本面可能與市場價值（或網絡價值）有顯著的關係。因此，與這種關係相關的一個重要領域是網絡可靠性。正如在2021 年和整個第一季度所看到的那樣，網絡性能下降會降低網絡使用率，從而減少網絡的持續收入。如果Solana 繼續經歷持續長時間的性能下降，那麼由此產生的對基本使用價值的拖累可能會增加波動性並拖累網絡價值。
自2021 年4 月以來，質押率和質押收益率一直保持穩定，平均年化收益率約為6%。如果質押率波動，那麼收益也會發生波動，但去年Solana 的質押率穩定在75% 左右。參與質押的穩定性在一定程度上緩解了網絡價值波動，更多驗證者和委託人上線也有利於去中心化。
生態與發展概述
進入2022 年，Solana 上DeFi 經歷了TVL 的下降（-29.6%），這與許多其他Layer1 公鏈非常相似，但下降速度約為TVL 排名前列的鏈的兩倍。考慮到這一點，Solana 制定了一些策略以緩解其DeFi 經濟的收縮。其中一種策略來自Serum，它是支持Solana 上大部分DeFi 的限價訂單簿。 Serum 在1 月份宣布籌集1 億美元以擴大其業務。
與DeFi 領域不同，Solana NFT 市場在第四季度呈指數增長後繼續加速增長。新項目的數量、二級市場銷量和獨立的NFT 買家推動了這一增長。總的來說，Solana NFT 的總銷售額在1 月中旬超過了10 億美元。
如果不是因為DeFi 行業的橫向擴張，TVL 的下降幅度可能會更大。 Solana 上DeFi TVL下滑幅度低於其上主要DeFi 協議Marinade Finance (-38%)、Serum (-39%) 和Raydium (-53%)。他們的總TVL 下降了44%，比Solana 總TVL 下降幅度大15% 以上。這表明DeFi 生態系統中較小協議的發展抵消了市場力量對其他協議TVL 的負面影響。儘管如此，進入第二季度，TVL 似乎已穩定在約70 億美元。
Serum DeFi 激勵計劃的推出和新興DeFi 協議的增長在本季度末對Solana TVL 的穩定做出了貢獻。SolendTVL 增長了33%，升至第二位。與此同時，進入前10 名的增長最快的DeFi 協議是Lido，本季度增長了82%。
第一季度的另一個顯著趨勢是Solana 上的DeFi 協議中長尾協議的穩定（至少有100 萬美元的TVL）。進入第一季度，超過了100 萬美元TVL 的協議達到了30 個，而上一季度只有17 個。第一季度結束時，有35 個協議的TVL 保持在了100 萬美元大關。儘管季度總體數據下滑，但TVL 的多元化仍然健康，「其他」類別佔50%。此外，記錄TVL 的應用數量從40 個增加到60 個，意味著其DeFi 基礎增加了50%。
在2021 年第四季度取得突破後，Solana NFT 活動在網絡DeFi 活動下降的情況下保持了強勁勢頭。該季度保持了每日近500 萬枚新增NFT 的水平，環比增長2.6%。新鑄造的NFT 達到了2021 年鑄造量的85%。到1 月中旬，總銷售額超過10 億美元，到2 月，Metaplex 每小時鑄造2000 個NFT。到本季度末，Solana 成為NFT 二級市場銷售量第二大協議，僅次於以太坊。
生態發展的另一個指標是在給定時間段內使用的獨立程序的數量。獨立程序度量代表基於單個程序地址每天至少有一次成功交互的應用。隨著越來越多的應用啟動並擴大其用戶群，使用的獨立程序的數量每個月都在穩步增長。
Solana Lab Github 庫中的事件環比持續增長(34.2%)。儘管按月計算處於下降趨勢，但季度事件數量表明該網絡的核心總體上比前幾個季度更強大。
質押與去中心化概述
像Solana 這樣的PoS 網絡的安全性要求用戶鎖定網絡的原生代幣並參與驗證職責。驗證者和積極參與者的分佈式網絡確保網絡按預期運行。
如本報告前面所述，去年Solana 的平均參與股權保持在75% 左右。這種穩定性在一定程度上緩解了網絡價值的波動。穩定性還允許網絡基礎設施隨著驗證者和委託者（即活躍的質押者）數量的增加而擴展。基礎設施的增長與相對持平的總股權數量相結合，表明股權分佈更大，因此分散化。
第一季度的質押量相對平穩，平均質押量每季度變化個位數百分點。這種可預測性和總權益量的不波動性通常有利於網絡健康。
雖然平均質押量相對持平，但驗證者和委託人的平均數量卻大幅增加。平均驗證者數量從1,255 增加到1,579，代表網絡安全參與者增加了25.8%。
平均代表人數從426,370 人顯著增加至654,279 人，增幅為53.5%。對於Solana，委託人被稱為活躍的質押者，以獲得質押獎勵的賬戶數量來衡量。因為大多數錢包只有一個質押賬戶，所以委託人數量是質押個人數量的粗略指標。
Nakamoto 係數是Balaji Srinivasan首次引入的衡量區塊鍊網絡去中心化程度的指標。該係數表示破壞網絡所必需的共謀者的最小數量。對於Solana，Nakamoto 係數等於控製網絡三分之一權益的驗證者數量。
Solana 的Nakamoto 係數從2021 年開始徘徊在10 出頭，但到年底提高到19。隨著驗證者數量的增長和質押總量的穩定性，該係數進一步提高並保持穩定在20，與其他Layer1 網絡平均值10 相比，Solana 相對較高。
生態挑戰
儘管2021 年下半年對Solana 網絡至關重要，但它伴隨著成長的陣痛一直延續到了第一季度。網絡性能問題發生在12 月13 日、1 月7 日和1 月21 日。在每種情況下，吞吐量都會下降並導致TPS 大幅下降和失敗交易增加。如前所述，這些事件對似乎對網絡價值產生了負面影響。
分享分享了有關在網絡上觀察到的網絡擁堵問題的詳細信息。 Gulfstream 是Solana 用於待處理交易的內存池的替代方案，目前允許機器人提出任意數量的交易，使得區塊生產者在製作區塊之前檢查所有交易。這可能導致用戶提交未包含在區塊中的交易，因為生產者無法在最終確定區塊之前處理所有交易。最終，由於機器人提出了大量的交易，區塊的產生受到了影響，網絡性能下降。
Anatoly Yakovenko 隨後還概述了網絡擁堵緩解策略。 Mainnet Beta v1.10.x 系列將包括QUIC，該功能將允許區塊生產者指示機器人一次只提出少量交易。區塊生產者將能夠解析所有交易並選擇有效交易。 QUIC 也並非旨在單獨解決網絡擁塞問題。此外，Solana 正在開發費用優先機制，以允許用戶在交易通過網絡傳播時跳過交易隊列。為此，QUIC 和費用優先機制都有助於減少網絡的機器人垃圾信息。
除了網絡性能下降之外，生態系統還經歷了的跨鏈橋Wormhole 的被盜。 2 月2 日，Wormhole 團隊通過Twitter 表示，該網絡被盜12 萬WETH。發布的事件報告前方的路
前方的路
目前，Solana 沒有面向公眾的更新路線圖。但是，預計Solana 生態系統將繼續努力通過其增長戰略和激勵措施來推動增長。
核心平台升級有望繼續。 Solana 於2020 年3 月啟動了其主網Beta 版本。自測試版發布以來，開發團隊一直致力於優化網絡。儘管仍處於Beta 版本階段，但Solana 具有全部的功能，即使還有待進一步的開發。 Solana 聯合創始人Anatoly Yakovenko 表示此類開發和網絡擁堵緩解策略顯示了網絡測試版和正式版的區別。考慮到這一點，一旦Solana 完全發布並製定進一步的持續風險緩解計劃（例如QUIC 和費用優先機制），可能會解決對網絡性能的一些擔憂。目前Solana 尚未為完整的主網版本發布確定日期。
另一個重大發展涉及Neon，這是一個Solana 生態項目，它構建了一個兼容EVM 的智能合約層。根據Neon 的說法，其將能夠處理4500 TPS。這可能是增長的重要催化劑，因為我們看到其他EVM 網絡在2021 年收貨了開發人員、用戶和相當大的市場份額。 Neon 預計將於6 月底推出。
結束總結
在某些方面，2022 年第一季度對Solana 來說積極的，但也帶來了一些挑戰。隨著本季度的結束，網絡使用、財務業績和網絡基礎設施趨於穩定。幾個因素促成了第一季度的結果，包括新NFT 和NFT 市場的持續增長、TVL 的多樣化、用戶體驗的改進以及DeFi 之外的多個領域的新應用。
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