SBF在國會捍衛FTX的新「清算模式」，認為可帶動創新將流動性帶回美國

FTX数字资产衍生品交易平台

2022-05-14 08:51

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美眾議院農業委員會5月12日就FTX的“衍生品清算提案”舉行聽證會概述。

FTX 於三月時向CFTC 提案，以自動清算代替傳統經紀商（FCMs），針對這項提案，昨日商品期貨產業的大咖齊聚國會展開辯論。到底他們都說了些什麼？

辯論辯論公告

公告公告，FTX 希望在賬戶中要求客戶存入抵押品，系統會以30 秒為時間單位，滾動式計算保證金部位。如果保證金比例降得過低，FTX 會在幾秒鐘內開始清算用戶部位。

二級標題

全球最大的衍生性金融商品交易所CME 的執行長Terry Duffy 認為，如果該提案通過，那對金融市場將會是一場災難。

「用這種清算模型的風險相當高，這些產品帶來的後果會是一場災難，而且這種風險不限於加密商品，因為一旦提案通過，這個模型就可以用到其他商品。」

Terry Duffy 的主要擔憂是，一旦提案通過，這個清算模型就有可能運用到其它商品，這增加了系統性風險。

贊成Terry Duffy 意見的還有洲際交易所（ICE）的執行長Christopher Edmonds 以及CFTC 前代理主席Walt Lukken。

二級標題

FTX 創辦人暨CEO Sam Bankman-Fried 解釋道，FTX 的提案通過預先要求交易者提供抵押品，來降低系統性風險。從風險管理的角度來說，這種清算方式比傳統的方式更保守，而且區塊鏈技術能更高效的清算。

「我們相信（這個提案）會帶來競爭和創新，會為美國市場帶來流動性，也為美國用戶提供了更多選擇。

我們在FTX.US 的衍生品清算模式比在全球其它地方都更保守，很好地降低了系統性風險，增強了保護機制。」

針對CME 和ICE 執行長的擔憂，SBF 則重申，暫時沒有打算推出“非數字資產”的合約。

「我們沒有計劃在短期內用這種清算模式發行數字資產以外的合約。我沒有在說謊，我真的是這個意思。」

另外，SBF 也接受可以有額外的限制，但他不同意將FTX 這套模式永遠限定在只能交易數字資產合約。

可以想見，如果提案通過，雖然在短時間內這套清算模式只會用於加密資產，但未來如果這套清算方式穩定，也會將其用在其它商品，而這也會給美國期貨市場帶來競爭，目前商品期貨所有的交易量都集中在CME 以及ICE 之上。

小結

正反雙方都有各自的堅持和理由。

反對FTX 提案的認為技術問題有待解決，萬一出問題，會影響到市場運作；正方則認為FTX 提案帶來了創新，且單從清算風險來看，FTX 的提案反而更為保守。更重要的是，這鼓勵了創新，並能將加密貨幣的交易量帶回美國。

就像眾議員Sean Patrick 告訴SBF 的那樣：

「你給出了很酷的想法，很多人也對你的想法很興奮。但他們（衍生品產業人士）討厭你的想法，這應該是可以理解的吧，畢竟這個想法對他們的業務造成了影響。

讓我們面對現實吧，現在就是一團混亂。」

總體來說，FTX 的提案在加密產業，甚至是衍生品產業都可能開創新的格局。目前CFTC 仍未通過該提案，但會在本月25 日舉辦圓桌會議，邀請產業人士、學者、公益團體參加。