10 月25 日，Odaily 聯合DFG 和Acala 於上海舉辦「萬物增長——波卡生態主題見面會」。專業投資機構代表、將參與一線競拍的項目方與開發團隊、基金會社區負責人等多方生態角色一同站在波卡正式邁入應用階段的新起點上，預判生態上的發展趨勢，探索各類應用的前景。

其間，Bifrost 議會成員子齊在「SALP 流動性解決方案」主題演講中介紹了Bifrost獨創的眾貸流動性解決方案SALP。

子齊介紹稱，通過SALP 方案，Bifrost 將為用戶分發兩種衍生代幣vsToken（vsDOT、vsKSM）和vsBond。之所以要分離出兩種衍生品，是因為各家項目的插槽租期和贖回期各不相同、眾貸激勵策略也不可能統一，因此無法做到完全的同質化，如果採用單一衍生代幣，流動性將會是個很大的問題。處於這一考慮，Bifrost 選擇了將眾貸資產的資產屬性及權益屬性分離解耦，為用戶設計了兩種衍生品——同質化資產代幣vsToken 和非同質化權益代幣vsBond。

以下為子齊演講全文，經Odaily 編輯整理，enjoy~

很高興來到這裡，今天我想給大家分享一下Bifrost 和波卡以及插槽拍賣的關係。

前面已有嘉賓介紹了一些波卡和拍賣的詳細內容，解釋也都很到位。關於項目方為什麼要參與波卡的平行鏈插槽拍賣，主要是因為平行鏈有著即插即用的特性，通過接入平行鏈可以共享整個波卡網絡的安全性和互操作性。

上圖展示了Bifrost 在整個DeFi 生態圖譜中所處的位置，以及Bifrost 可以鏈接到的應用。此前在Kusama 先行網的插槽競拍中，我們也已經成功拿到了首輪第五個插槽。

Bifrost 主要做的事情是通過衍生品的形式，將一些來自其他區塊鏈的價值帶到平行鏈乃至外部異構鏈之中，推動價值與信息的傳遞。當前，我們的主要產品是SALP，這也是我今天演講的主要內容。

SALP 的全稱是「插槽拍賣流動性協議」（Slot Auction Liquidity Protocol），這是Bifrost 針對插槽競拍場景推出的流動性解決方案。 SALP 與剛才Acala 介紹的lcDOT 有些類似，但不同的是，lcDOT 只適用於Acala 的拍賣，SALP 則可以為其他的平行鏈項目提供競拍服務。

在介紹SALP 之前，我想跟大家簡單介紹一下平行鏈拍賣的特殊激勵機制——眾貸（Crowdloan）。從市場角度來看，眾貸的首要意義是允許項目從社區獲得助力，通過一定的激勵來吸引更多DOT 和KSM 助力，進而成為平行鏈。換個角度來看，這也賦予了DOT 和KSM 在Staking 之外的另一大全新使用場景。

上圖展示了眾貸對於生態的促進作用，可以看出它的設計很有意思，能夠在整個生態中起到“無形的手”的作用。社區可以幫助項目成功拍下平行鏈，為了保持競爭力，各大項目方都需要去努力創造和積累自己的價值，這就對整個生態起到了一個積極的推進作用。

為了獲取項目方給予的激勵，許多用戶都會考慮去參與眾貸。然而，當前在用戶之中存在著一個普遍的擔憂：由於參與眾貸需要在整個租期內將DOT 完全鎖定，這也就意味著在1-2 年的時間內，用戶自己的DOT 是沒有流動性的，這可能會造成一定的機會成本損失。為了解決這一問題，Bifrost 推出了SALP 協議，以釋放因拍賣而被鎖定的資產的流動性。

簡單介紹一下SALP 協議的使用流程，當用戶通過SALP 協議進行質押後，可以獲得vsToken（vsDOT / vsKSM）和vsBond 兩種衍生品。其中vsToken 是完全的同質化代幣（Fungible Token），代表了用戶質押給平行鏈眾貸的憑證，vsToken 可隨時交易或在平行鏈租期結束後配合vsBond 進行1:1 贖回。 ；而vsBond 則不完全是，為不同平行鏈發行的vsBond 是不同的，其屬性代表了用戶支持不同平行鏈的插槽租賃期與參與競拍獎勵，比如支持Acala 和Moonbeam 將生成不同的vsBond-Acala和vsBond-Moonbeam。

看起來有點複雜，那為什麼要這樣設計呢？插槽租期參差不齊、贖回期不同、平行鏈獎勵策略不統一等非同質化因素，導致衍生品無法做到完全同質化，而非同質化是流動性的阻礙。相較之下，同質化衍生品則會從不同的平行鏈眾貸中匯集流動性，形成巨大的流動性優勢。所以Bifrost 從參與眾貸的Token 屬性入手，將其資產屬性與權益屬性進行分離解耦，為用戶設計了兩種衍生品：vsToken 和vsBond。

上圖是整個SALP 協議的運作流程，Bifrost Delegating Account 在眾貸貢獻者、平行鏈項目、中繼鏈眾貸賬戶三者之間起到了一個再協調的作用。

SLAP 的產品已經在實實在在落地了，下圖就是我們的UI。該頁面會把所有的平行鏈競拍信息展示出來，大家可以看到不同項目的代幣籌集量、獎勵等信息。大家也可以在這個界面上選擇自己想要支持的項目，鎖定DOT，換取vsToken 和vsBond。

如何用vsKSM 和vsBond 贖回你的KSM？在平行鏈租賃到期之後，用戶可以使用vsKSM + vsBond 1:1 贖回原來的資產，而在租期之內，用戶也可以通過相應的流動性池來自由賣出或買入衍生品，但需要注意的是，衍生品相較於原始資產是有一定折價率的。

出現折價的原因有兩點，一是取決於項目方給予的眾貸激勵，它會給用戶一個心理預期，質押期間的衍生品會受到具體激勵價值波動的影響，二是會受質押資產的解鎖時間影響，舉個例子，如果解鎖期是一年，它的折價成本可能會比較高，越接近贖回期，折價成本會越來越小。

在此前Kusama 網絡的第二輪插槽競拍中，SALP 為Basilisk、Altair、Parallel 以及Kintsugi 等四條平行鏈提供了競拍支持，總計鑄造了15164.4 個vsKSM，平均單個地址鑄造11.4190 個KSM。隨著波卡主網拍賣的正式開始，SALP 很快也會啟動針對主網拍賣的服務。

謝謝大家！ Bifrost 這幾天還有些一些主題活動，歡迎大家前來參與，大家也可以訪問我們的官網（Bifrost.Finance）來了解Bifrost。