文章翻譯：Block unicorn
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BarnBridge背景
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BarnBridge背景
BarnBridge 是一個成立於2019 年的跨鏈風險管理協議。該協議為投資者提供可組合的解決方案，以對沖利率波動和價格波動。 2020 年9 月，Barnbridge以7.5% 的代幣供應量完成了最初的100 萬美元種子輪融資，該項目的估值為1330 萬美元。種子輪包括風險投資基金和行業創始人。著名的投資者包括來自Synthetix 的第四次革命資本、ParaFi Capital、Kain Warwick 和來自Aave 的Stani Kulechov。
SMART Alpha 概述
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SMART Alpha 概述
SMART Alpha 於2021 年9 月推出，允許投資者通過在匯總池中擔任高級或初級職位來校準金融資產的敞口。當標的資產價值下降時，高級側的人得到更好的保護，但當它上升時放棄上漲；相反的情況適用於利用價格波動的初級用戶。也就是說，初級方承擔了高級方放棄的價格風險。
交易對手之間轉移了多少風險？好吧，初級和高級結果是根據初級支配地位或由初級部分存款組成的資產池的百分比來確定的。如果初級市場的主導地位較低，則老年人獲得的下行保護較低，初級產品更容易受到價格變化的影響。相反，當初級主導地位較高時，更多的投資者看漲，因此老年人受到的保護更多，而初級的交易槓桿較少。 BarnBridge 增加了兩個限制來量化下行保護的範圍：
高級下行保護僅限於初級主導地位的80%
高級下行保護上限為35%
注意投資者因採取逆勢論點而獲得獎勵，因為初級與高級支配地位的偏差將直接影響相應的回報率。因此，老年人放棄的下行保護或上行空間實際上取決於更廣泛的市場環境。這是了解SMART Alpha 工作原理的重要組成部分。
一旦資金被分配到池中，初級和高級部分持有者都會收到一個代幣化的ERC-20 資產，表明他們在池中的股份。例如，初級方的所有權可能會提供bb_junETH 令牌，而高級方可能會收到bb_senETH 令牌。就像其他代幣化資產一樣，這些ERC-20 代幣是可組合的，可用於其他借貸或交易應用程序。
每個SMART Alpha 資產池都在基於epoch 的時間線上運行，並且可以每個時間間隔重新校準一次，這意味著任何用戶都可以在下一個epoch 之前將標的資產存入高級或初級資產池中。這可以提前幾天或只有幾分鐘的空閒時間。雖然可以通過社區投票為每個資產調整紀元參數，但默認紀元週期在每週一的UTC 時間14:00 提前。
協議收入是通過在每個時代結束時收取的費用來賺取的。該費用目前為給定一周利潤的0.5%（即資產價格下降，高級方由初級投資者覆蓋，則費用將從初級投資者為高級投資者覆蓋的金額中扣除；反之，如果價格上漲）並且僅適用於獲勝方。如果在此期間資產價格上漲，BarnBridge 將從高級池中從初級側獲得的收益中收取費用；如果價格貶值，BarnBridge 將從初級方提供的下行緩解中收取費用。
所以SMART Alpha 提供了兩個世界的一點點。很容易想像有人想要交易槓桿，但誰想站在另一邊？ BarnBridge 設想高級檔的理想用戶包括項目國債、抵押借款人和對低風險有偏好的投資者。所有這三個用戶群都希望降低波動性並實現一定程度的價格可預測性。尤其是項目國債，可以利用其大量頭寸作為可靠的流動性來源，幫助降低初級主導地位並增加冒險投資者的槓桿作用。那些預見到市場局部頂部的人也可以使用高級頭寸來彌補潛在的損失，同時保持一定的上行空間，如果進一步的收益成為現實。
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圖片描述
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可視化SMART Alpha 場景
為了更好地了解產品在實踐中的工作原理，下面提供了一系列可視化。假設投資者想在WETH-USD 池中建倉。在上面的BarnBridge 用戶界面中選擇池會拉出相關詳細信息：
數據的關鍵點之一是底部的綠色/紫色條，突出顯示了高級和初級百分比之間的差異。在Epoch 5 中，初級的主導地位徘徊在50% 以上，與10 月中旬的看漲情緒相對應。聰明的投資者可以使用兩個池之間的分割作為更廣泛的投資者情緒的基準。
現在讓我們模擬一下場景：
>圖片描述
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<50% 初級優勢
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情景#6：低價格表現強勁，初級優勢<50%
從示例中可以看出，SMART Alpha 為投資者提供了一種對資產進行槓桿敞口的方式。這帶來了與另一款流行產品perpetuals (perps) 的相似之處，但SMART Alpha 有四個主要區別：
1. SMART Alpha 是只做多的產品：投資者無法對資產進行空頭頭寸，因此即使是那些持有優先股的人也必須對標的資產有一定程度的信心。
2. 初級投資者不能被清算：在超過全部下行覆蓋範圍後，老年人承擔的下行百分比增加。初級池中的人開始看到漸進結果，每增加一個百分比損失對他們的影響越來越小。 BarnBridge 的儀表板可能會在界面上顯示5 倍的上行槓桿和5.5 倍的下行槓桿，但真正的風險/回報權衡更具吸引力。
3. SMART Alpha 是可組合的：如前所述，初級和高級會收到代表他們在產品中的資本的代幣，該代幣可用於其他DeFi 平台。投資者可以分配或質押這些可組合的代幣以增加他們的投資回報，如果發現有吸引力的機會，則使產品可能更具資本效率。
結論和要點
結論和要點
結論和要點
BarnBridge 預計未來幾個月商業活動將增加。項目團隊計劃與其他DeFi 協議合作，將SMART Alpha 的代幣化資產整合到更廣泛的貨幣樂高生態系統中。目前尚不清楚這些夥伴關係的時間表。
可以肯定的是，這款最新產品具有廣泛的可用性。一些投資者將準備在市場上全押；其他人可能會更加謹慎。雙方最終可能會在BarnBridge 池中發現自己處於彼此的對立面，尋找更聰明的alpha。
