去中心化借貸，作為DeFi 市場最早也是最熱門的板塊之一，保持長盛不衰。數據顯示，截至9 月2 日，DeFi 借貸協議存款總量突破700 億美元，創歷史新高。
但目前為止，DeFi 借貸形式卻極其單一，各大借貸協議基本是「可變利率」。反觀傳統藉貸市場，則主要以「固定利率」貸款（房貸、車貸、消費貸等）為主，DeFi 借貸在這方面發展非常薄弱。由於固定利率借貸可以降低風險，對於傳統金融玩家來說更加熟悉也更具吸引力，這也成為DeFi 未來打開圈外增量市場的必經之路。
二級標題
二級標題
以下為社區對話實錄，由Odaily整理
Odaily：DeFi市場中，借貸始終是一大熱門板塊，Dank Protocol作為其中的佼佼者，也備受關注。首先，我想先請您給我們介紹一下項目（定位、宗旨等）以及您為什麼會創建Dank Protocol（契機&背景）？
Shadow：好的，Dank 是一種基於以太坊智能合約的免許可協議，旨在解決DeFi 收益低下的問題，構建固定收益市場。允許任何使用該協議的用戶獲得權益。用戶還可以隨時釋放Token的遠期收益，獲得即時的固定收益。為金融創造可科學持續發展的基礎。
Dank協議已經獲得了公開審計機構的保護和審計。該協議是完全公開的，它允許任何人與用戶界面客戶端、API 或直接網絡與以太上的合約智能進行交互。能夠構建任何服務或應用程序來與協議交互並接入Dapp產品。
說起創立的基礎，從2020 年開始，DeFi 市場經歷了爆炸性的增長。根據數據平台DeFi Pulse 的數據，DeFi 服務的數字資產的總鎖定價值（TVL） 從2019 年的不到10 億美元增長到2020 年底的150 億美元，2021 年9 月上旬又達到了959.4 億美元的高峰。
在這其中我們看到機會，看到新舊金融的一個交替的曙光，Compound、Aave、Marker三大借貸協議總鎖倉已經回到519 前的高點，越來越多的傳統金融機構和資金正在把目光聚焦在DeFi，一個新的免信任，無許可的金融模式將在這次危機中大放異彩，接過傳統金融黑箱的接力棒，新秩序將會繁榮！
而同時在《經濟學人》封面報導：掉進兔子洞——DeFi 的承諾與風險中描述了這樣的一種未來，DeFi所代表的一種新的金融模式金融正在進入一個新時代，在這個時代，科技平台、大政府和DeFi 的三種新穎但有缺陷的願景將相互競爭和融合，每一個願景都體現了關於經濟應該如何運行的技術架構和意識形態。就像20 世紀90 年代的互聯網一樣，沒有人知道這場革命會在哪裡結束，但它將改變貨幣的運作方式，同時也將改變整個數字世界。
建立一個低摩擦的金融體系的夢想僅僅是個開始，DeFi 正在向更有野心的領域擴展，DeFi在資產管理的市場上具有更廣闊的空間，這也是Dank創建的初衷和野心，為金融創造一個更加高效透明的市場！
Odaily：目前借貸競爭激烈且同質化嚴重，玩家眾多，特別是以太坊上，借貸板塊頭部格局似乎已經固定，Aave、Compound、Maker等長期佔據前三甲。相較於競品，您認為有哪些Dank Protocol差異化的優勢？
Shadow：好的，目前DeFi 借貸市場的需求主要有幾點：
滿足交易活動的資金需求：包括套利、槓桿、做市等交易活動，這是最主要的剛需。
獲得被動收入：主要滿足那些長期持有數字資產又希望能夠產生額外收益的投資者。
獲得一定的流動性資金：主要是一些行業內的初創企業存在一些短期性流動資金的需求。
目前，DeFi 中的借貸平台基本都為抵押貸款方式，通過超額抵押一種數字資產而藉出另一種資產，比如抵押價值2000 美刀的ETH，可藉出1800 美刀的USDT，這與傳統的抵押貸款方式類似。
相比於長期Aave、Compound、Maker等長期佔據前三甲的借貸協議，Dank Protocol差異化的優勢主要是在於：
一、更加安全穩定。我們站在巨人的肩膀上，在前人探索的基礎上進行學習和創新，Dank Protocol採用經過市場驗證過的成熟機制和模式，規避風險，第一要義就是安全，給協議增加了安全的保障。
二、技術創新。我們發現，目前DeFi 借貸這種超額抵押貸款的模式，其主要缺點就是資金利用率低。信用貸款顯然比抵押貸款會更有效率，但在目前的區塊鏈匿名環境下，難以實現。 Aave 的閃電貸是在區塊鏈世界中實現無抵押貸款的首創者，利用了區塊鏈獨有的特性而實現，需要在一個區塊內完成借款和還款，否則就失效。適用場景非常有限，且存在技術門檻，普通用戶無法參與。
所以我們在保證資金安全的基礎上，釋放資金的流動性，通過固定利率+可變利率結合的模式，創建可變利率存貸市場和固定利率收益期望交易市場，在Dank協議可變利率的基礎上，創新性的採用了算法機制控制的固定利率，通過風險擔保池和訂單池結合的模式，給使用者帶來更加多元的收益組合。
Dank-Fixed rate market是基於Dank借貸協議的開源固定利率協議，是用戶獲得穩定風險敞口的最佳工具，在Dank-Fixed rate market，讓產生收益的資產的持有人有機會產生額外的收益並預先鎖定未來的收益，同時讓交易者直接接觸未來的收益流，而無需基礎抵押品。
三、我們也在推進結合NFT的信用評級機制。根據用戶鏈上借貸活動，給用戶進行信用評級，通過信用活動來降低用戶的抵押率，給用戶帶來更多資產流動性。
四、Dank協議主要佈局Layer2。Layer2在保持項目正統性的基礎上，大大降低了用戶操作的Gas門檻，尤其對於小額高頻的借貸需求，因為gas燒毀的較少，所以小額資金也能獲得較高收益。
總而言之，不同於COMP和AAVE，DANK更專注於固定的利率、資金效率和利率的衍生品的市場，同時DANK提出基於浮動利率市場的遠期利率合約掉期模型，用戶可以隨時釋放d-token的遠期收益，獲得即時固定收益，並且是原生集成在Dank協議裡面，保障用戶資產安全。
Odaily：目前幾乎所有的DeFi借貸項目都是可變利率超額抵押（即浮動利率），而您剛剛提到Dank Protocol除了支持可變利率之外，還推出固定利率市場。為什麼會做出這樣的選擇，您認為固定利率DeFi協議的優勢是什麼，發展前景有多大？
Shadow：固定利率模型
固定利率模型
固定利率（fixed rate）允許參與者鎖定一個預先確定的利率，而不必承受利率波動的風險，通過將資產收益憑證代幣化，大大增加了資金效率。當資產受時間影響價格產生劇烈波動時，儲蓄者可以將這類資產的儲蓄利率（即收益）提前賣掉。而買家則可以在無需購買底層資產對這些收益率進行對沖，以更有效的資本方式獲得匯率波動的風險敞口，賣家即藉款者在不犧牲利率的前提下，可以獲得更大的靈活性以及節約時間成本，而買家則可以以折扣價買到底層資產。
核心優勢
Dank-Fixed rate market是通過算法錨定而非人為設定利率參數，通過市場供需關係創造流動性，為使用者提供了多種收益固定方式，使用訂單簿模式為所有市場參與者（流動性提供者和接受者）提供可定制性和高資本效率，幫助需要確定收益的市場確定收益；同時藉鑑Pendle使用了時間折舊的息票AMM 幫助流動性提供者避免了theta 衰減，幫助需要快速變現的收益通過流動性市場快速轉換，採用流動性激勵的方式幫助流動性提供者賺取收益，同時創新性的採用了有損挖礦的方式降低系統風險。
固定利率掃清了傳統資本進入DeFi 的壁壘，資本需要一個確定的收益，這樣就可以給未來收益一個定值，有利於傳統資本進入，降低了收益波動的風險。
除此之外，更重要的是固定利率協議給借貸者提供了更多的收益選擇，既可以選擇選擇一個固定的收益期望出售，也可以通過借貸活動產生利息來獲取收益，在固定利率市場活躍的時候，甚至可以通過高階操作將本金和收益分別拍賣和出售，快速獲取收益，並進行循環耕種套利。不過這個就屬於高階操作，對於風險不能把控的用戶，還是建議只是單純的鎖定即時收益即可。
Odaily：您認為，哪些群體將成為Dank Protocol的潛在客戶？
Shadow：Dank的用戶群體很明確，範圍也很寬泛，首先Dank是普惠金融的基礎設施，而且無准入限制，所以理論上所有的對DeFi領域或者藉貸領域感興趣的人群都是潛在的用戶，其中最主要的首先就是參與過DeFi項目，而且對風險收益要求較高的用戶是目前Dank協議的首選目標用戶，因為其具備參與DeFi項目的基礎知識素養，有操作錢包等基本技能，其次就是傳統金融領域的投資者、機構等，因為相對於傳統金融黑箱操作，DeFi項目公開和透明度比較友好，此外，由於市場的火熱和需求逐漸攀升，很多DeFi協議的收益遠超傳統金融投資，所以越來越多的機構和投資人將目光放在DeFi領域，因此我們也給DeFi的玩家和專業的機構配備了對應的參與標的和工具，幫助其進入Dank協議市場。
Odaily：我了解到，Dank Protocol 的固定利率市場允許參與者剝離基礎資產的收益率，並將該收益率作為代幣單獨交易。您能不能給我們介紹一下詳細情況及其運轉流程？
Shadow：具體實現方式如下，首先給大家看張示意圖：
對於賣方來說
首先Dank-Fixed rate market是具有可拓展性的，可以不但將Dank收益代幣dToken進行鑄造憑證，同時AAVE 、Compound等存款協議的的資產憑證cToken、aToken也可以鎖定在Dank-Fixed rate market智能合約中鑄造。
賣方用戶需要先選擇存款憑證，如dToken
鎖定期鑄造成本金憑證和收益權憑證：dOT和dYT
將dYT以確定收益價格掛單到訂單簿交易市場
可以在DEX 中賣出dYT，獲得固定收益
dOT到期後進行贖回本金
買方/ 投資者
交易者可以買入dYT，由於利率波動，對dYT 進行套利
具體功能如下：
鑄造Mint
通過對資產憑證進行標記，將資產憑證生成兩種憑證，dOT和dYT，dOT代表鎖定資產憑證生成新的標的資產的所有權，dOT是有鎖定期限制，在鎖定期內，資產不可轉移（後續將開放轉移，並支持dOT交易池和再鑄造），dYT代表同一時期的未來收益率。
交換Swap
Dank-Fixed rate market允許交換dYT 和USDC 以最大化收益和資本效率。交換功能採用訂單簿模式和AMM混合模式。
訂單簿：允許賣方將dYT以固定收益期望掛單，成交後賣方將會獲得完全固定的收益期望，買方根據收益期望來進行倉位購買，可以有效控制風險，使用訂單簿模式為所有市場參與者（流動性提供者和接受者）提供可定制性和高資本效率。
AMM:AMM的交易雙方都是和鏈上流動性資產池在進行交互。流動性池允許用戶以完全去中心化和非託管的方式在鏈上的代幣之間無縫切換。而流動性提供者，則通過獲取dYT和交易費用賺取收入，而交易費用基於其對資產池貢獻的百分比， 使用時間折舊的息票AMM 幫助流動性提供者避免了theta 衰減。
無論是訂單簿還是AMM池，Dank-Fixed rate market都支持資產雙向交易,即用戶可以隨時在交易池和訂單簿交換dYT和標的資產，目前以USDC為主。
Redeem贖回
本金憑證dOT 持有者可以隨時贖回鎖定的標的資產，只要滿足以下條件：
合約到期後贖回標的物，只需要dOT。
要在合約到期前贖回標的物，需要等量的dOT 和dYT。
過期合約可以向前展期。
高階：dOT拍賣市場
dOT和dYT，可以將本金和收益作為兩個不同的代幣進行控制。
dOT可以進行拍賣，拍賣價格由持有方按預期價位進行標價，購買方在限定時間內進行出價，拍賣結束後，dOT所有權將會被轉移，持有dOT和對應的dYT到期可以換回標的資產。
dOT拍賣完獲得收益可以再進行Supply，進行循環鑄造，增加風險頭寸，用戶為了獲得更多的收益頭寸可以選擇拍賣dOT 但持有dYT，這樣dOT 拍賣獲得底層資產，兌換成的底層資產將變少，而持有的dYT 仍在生息。而此時，賣方市場可以將換得的底層資產再次進行運作，在拍賣價格可控，保證收益的情況下，極大增加資本效率。
當賣方拍賣dOT 時，買方可以到期時換回對應標的底層資產，賺取其中的差價。對於賣方來說，即時出賣dOT 可以增加資本效率；且循環借出dOT 可以為利率加上槓桿。不過，賣方需要承擔對賭風險，即拍賣出dOT 的折價是否能覆蓋加了槓桿的利率。
Odaily：您剛剛提到，Dank Protocol固定利率市場在運轉中會生成兩種代幣：dOT 和dYT。實際上，要想支持這一模式正常運轉，離不開流動性提供，否則整個系統將會崩潰。能不能給我們介紹一下，你們是如何提高這兩種代幣流動性的？
Shadow：正文
正文
Odaily：關於清算以及風控，Dank Protocol採取了哪些措施？
Shadow：極端行情下，某些流動性可能出現急劇萎縮，導致某些幣種無法清算。為了用戶的資產安全，Dank協議合理限制了風險較高的單個幣種的最大存款市場規模，並且針對特定代幣只能進行存款獲取收益但不能進行抵押借貸，保證協議安全，具體的參數如下：
Odaily：在抵押品方面，Dank Protocol支持哪些基礎資產？這些資產的選擇有哪些標準，抵押品的抵押率、抵押係數由誰來決定，能不能介紹一下？
Shadow：正文
正文
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Shadow：正文
Odaily：能否詳細介紹下DANK代幣的經濟模型、未來發行計劃以及上所情況？
Shadow：正文
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Shadow：正文
Odaily：聽了您對項目未來的暢想，大家對Dank Protocol的團隊背景也比較好奇，能否詳細介紹一下您和團隊的背景情況？
Shadow：團隊由具有多年加密領域實操經驗的專家和開發者組成：
Philx Peng，聯合創始人。 ChainBB News的創始人，他還成功領導並建立了多家加密貨幣交易所。 DeFi領域的早期投資人和參與者之一，對DeFi協議有深入的研究和理解。
Amber，首席財務官，之前在埃森哲工作，LSE的會計和金融。
0xShadow，聯合創始人，後端工程師。精通Python和Solidity智能合約語言開發，了解主流DeFi產品架構，對經濟模型設計有深入研究，曾帶領技術團隊擔任知名項目CTO。
Stanley，聯合創始人，戰略負責人。營銷和運營策略專家，曾在一些知名加密交易所領導業務和營銷開發。
Lan，聯合創始人，運營。前加密貨幣交易所聯合創始人，擅長公關和運營，主要專注於東南亞和太平洋市場，人力資源和活動管理雙學士學位。
Albert，高級前端工程師，精通主流前端框架，React/VUE/Angular前端技術開發，精通NodeJS，參與多個DeFi協議開發。
Jayson，資深全棧開發者，十年以上開發經驗的高級架構師，JAVA、Python、Rust等技術棧，參與並主導了多個區塊鏈項目。
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Odaily：能否詳細介紹一下未來產品的發展計劃以及路線圖？
Shadow：浮動利率借貸協議的目前已經部署在Kovan測試網、Arbitrum測試網，前期舉行了交互和業務測試，參與用戶數量有1800多。協議已提交審計，預計27日會得到最終的審計報告。
固定利率協議板塊已經在官網公佈了Demo測試版本，即將在Github披露代碼信息和第三方審計合作，預計10月初進行公開測試活動。
同時DANK從過去幾個月一直在研究固定利率相關的模型、新協議開發和Layer 2，事實上還不止這些。
目前DANK的基礎借貸即將上線，透露下一下，我們將代碼提交給Certik審計了，在等待審計機構最後的報告。
另外我們的固定利率Demo已經公開了，在完善細節和相關安全審計測試後，固定利率協議我們預計會在十月中旬左右發射。
市場計劃這裡，目前DeFi借貸和收益頭寸的市場規模大約有500億美金的市場，在下一個階段我們更清楚，固定利率市場的出口會去到更大。 PR方面，我們目前已經開始在全球範圍開始做品牌的計劃了，下一步是社區的建設和一些戰略合作關係，未來我們會和更多社區分享關於DANK的產品。
而且我們有計劃想在各個地區找到類似節點的社區負責人，負責當地Dank社區建設和線上線下的活動安排。如果有興趣的話歡迎聯繫我們。
未來應用這裡，DANK會被更多的第三方集成、信用貸款、身份憑證等。
對於未來，就目前而言DeFi已經是的不可阻擋的趨勢了，DeFi已經是一種繼互聯網技術後最大金融技術革命，未來可能不大可能存在如花旗、摩根、高盛這些中心化的銀行，更多的是類似於DANK、Compoud、AAVE等。
