對於初學者來說，同質化的商品是可以互換的。貨幣就是一個很好的例子，其中一張100美元的鈔票的價值等於其他100美元的鈔票（甚至兩張50美元的鈔票）。儘管序列號和發行日期之類的細微差別，但金融機構認為它們是可替代的，因為它簡化了日常生活的交易過程。相反，非同質化商品是唯一的，不能互換。一些例子包括藝術品，地名和出生證明。
非同質化物品最重要的問題之一是它們證明真實性的能力。例如，如果有人要偷蒙娜麗莎（Mona Lisa）並在市場上出售假冒的副本，一般是很難辨別出來的，並且沒有能力請藝術專家來確定其合法性。而NFT能夠做到。
NFTNonFungible和L'Atelier BNP Paribas
了解炒作
NonFungible和L'Atelier BNP Paribas僅在2020年就估計NFT的總市值為3.38億美元，自2018年以來的複合年增長率（CAGR）就達到了驚人的增長。許多加密貨幣專家稱2021年為NFT的年份；但是，有些人擔心這將是2017年首次代幣發行（ICO）狂潮的重演，當時過度宣傳新的籌資方法會導致大量欺詐和資產過高膨脹。炒作是正當的，還是僅僅是一個巨大的投機泡沫？
為了回答這個問題，我們將本文分為三個獨立的部分。第一部分考慮了助長炒作的因素。第二個考慮了NFT的價值；最後一部分試圖根據本文提出的發現對整個行業進行背景分析。
A）助長炒作的因素是什麼？
1.人類是自然收藏家
只需查看一下郵票和貿易卡等傳統收藏品，便可以了解人們出於各種原因而收集不同物品的情況。一個很好的例子就是玩具/模型行業的收藏家。據報導，玩具/模型行業的收藏家在2012年為美國創造出34.5億美元零售額（佔整個市值的15％）。NPD Group進行了這項研究，其中不包括其他渠道，例如作為拍賣行和電子商務平台。想像一下，如果調查涉及在線遊戲，書籍和藝術品等不同行業，那麼我們就不能低估整個收藏品市場的龐大規模。
NonFungible和L'Atelier BNP ParibasNonFungible和L'Atelier BNP Paribas的的的文獻表明，人們幾乎可以收集任何東西，這是一個普遍現象，甚至在成年人中也是如此。
儘管社會學家提出了許多理論，但重疊的主題卻具有巨大的情感投入。 Everest Ventures Group（EVG）的一篇文章寫了關於虛擬化衣服這一點。該數字投資集團強調，自2000年代初在線多人遊戲開始流行以來，在虛擬資產上的花費就開始增加。儘管某些遊戲中存在功能性資產，這些功能性資產具有競爭優勢，但相同的推理不適用於裝飾性物品，這些裝飾性物品除了提供玩家差異性外沒有其他用途。諸如Fortnite，Dota 2和Counter-Strike之類的非基於區塊鏈的遊戲，這些遊戲依靠由“皮膚”（虛擬時尚服裝）和其他與化妝品相關的效果產生的收入而蓬勃發展。
據EVG稱，在遊戲中花費的時間越長，情感依戀就越強，這適用於遊戲的各個方面，尤其是社區。許多玩家越來越喜歡他們的虛擬財產和各自的社區。有些人甚至更喜歡虛擬社區而不是現實，這使得遊戲中的外觀和良好的社區感知至關重要。
儘管並非所有NFT都是基於遊戲的，但我們可以藉鑑很多相似之處。沒有人可以否認，儘管加密社區具有去中心化的性質，但我們許多人為成為不斷發展中的一部分而感到自豪。我們確實竭盡全力為開發人員，藝術家和NFT項目提供支持。其他人則將NFT作為一種靈活的機制。簡而言之，玩NFT或購買NFT通常是出於公共原因。
Nonfungible和L'Atelier BNP ParibasNonfungible和L'Atelier BNP Paribas對此提供了進一步的支持的NFT持有人調查結果顯示，其中68.4％的受訪者表示，他們確實對NFT擁有情感依戀感（而不是回答“不，這只是一項投資”）。因此，NFT是通往新收藏品的可靠通道，它們提供了更強的情感價值，勢必會吸引更多的消費者。
追溯到
“收集”可以追溯到原始社會，在那里人們收集了形狀奇特的岩石。從那時起，“收藏家”的構成不斷發展。根據社會心理學家安德魯·狄龍（Andrew Dillon）的說法：
“收藏家的現代觀念是指為娛樂，展示或其他除消費或生存需要以外的其他潛意識動機積聚物體，這與可支配財富的出現息息相關。”
狄龍（Dillon）的解釋表明，財富會積聚。最初，只有有錢有勢的統治階級才有追求自己利益的財務自由。但是，隨著現代社會的發展，休閒活動越來越多，成為人們聚集的催化劑。
如果我們看一下NFT行業，那麼與本文之後的NFT市場的發展有一些驚人的相似之處。在Andrew Steinwold關於NFT的歷史課中，最早，最成功的NFT項目之一是CryptoKitties。用他自己的話說，“人們正在瘋狂地購買，繁殖和交易虛擬貓。” 值得注意的是，CryptoKitties的成功恰逢2017年牛市。一旦最初的炒作結束並且加密市場進入熊市週期，市場情緒就會放緩。NonFungible將其後圖片描述
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資料來源：NonFungible
當前，市場上的大多數NFT都圍繞可收集性和娛樂性。根據過去的市場趨勢和人類心理，可以合理地假設大多數NFT支出發生在可支配收入較高的情況下。換句話說，牛市是平均可支配收入較高的時期，導致人們有更高的意願購買休閒商品（如NFT）。
3.營利
是的，NFT具有很好的用例，對我們如何對待資產具有重大影響；但我們不要假裝很多人不是來這裡賺錢的。
根據Nonfungible的說法，有幾個指標可以支持這一點：
到2020年第四季度，一級市場（即第一個購買點）上的$ 1,000美元以上的銷售額已超過二級市場上的銷售額（即對等銷售）。這表明NFT交易商以更高的價格在發行和轉售時購買NFT。
NFT買家的數量超過了賣家。這表明更多的用戶正在購買NFT，但這可能是出於不同的原因，例如轉售它們以獲取利潤或保留/使用它們。
特定NFT類別的流動性率（通過在二級市場上交易的獨特資產的總量除以每種資產的總供應量來計算）相對較高（例如Metaverses和Sports）。這表明NFT賣方在這些空間內推動了重要的投機價格。
只要進行正確的投資，NFT交易就可以提供可觀的利潤。人們只需要查看過去幾個月來媒體的關注（下面將進一步討論）。像Grimes這樣的主流人物設法賣出了最稀有的Pepe Meme最稀有的Pepe Meme”則以32萬美元的價格出售。當然，還有著名的Beeple圖片描述
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資料來源：Messari
梅薩裡（Messari）的總銷售額包括主要的NFT市場和即將到來的市場。總共佔了其中的8個：Opensea，Zora，SuperRare，Rarible，Foundation，MakersPlace，KnownOrigin和Async Art。 2020年9月之前幾乎沒有銷量，而在2020年第4季度緩慢增長。但是，在2021年2月，銷量猛增，收盤略高於2億美元。
NFT市場僅用於交易，是賺錢領域的可靠指標。即使是新市場平台最近的增長，也顯示出對NFT交易的健康需求的跡象。
4.增強市場意識
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資料來源：DoubleVerify
在所調查的每種內容類型和渠道中，消費都在上升，社交媒體處於領先地位–這與Nonfungible關於2020年新增活躍NFT錢包持有者數量的發現（205,046）相符，這是2018年（ 84,839）數量的兩倍多）。但是，如果您查看Google趨勢圖片描述
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佳士得
佳士得NBA Topshot和佳士得這樣的大牌明星近來一直是頭條新聞，而馬克·庫班（Mark Cuban），林賽·羅韓（Lindsay Lohan）和格萊姆斯（Grimes）等名人繼續成為敘事的焦點。二月份NFT的賺錢機會和創紀錄的銷售量（如上所述）進一步支持了這一點。
但是，我們不應該忽略內容消費的轉變習慣，因為它可能對NFT行業產生補充作用。
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預測
預測預測表明，未來的增長是指數級的。從調查結果畢馬威全球消費者報告（2017）也表明，越來越多的消費者願意在網上購買新的產品種類，特別是那些在商店更傳統的銷售。 NFT是可以從更廣泛的在線接受中受益的新型資產。
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資料來源：Statista
在2019年，一個人在手機上平均花費2個小時12分鐘，在台式機上平均花費39分鐘。 Covid-19僅將這一趨勢加速到了新的高度。加上在線內容的使用量增加（基於DoubleVerify的研究），從本質上講，虛擬世界將花費更多的時間和精力。
重申EVG的發現，消費者在虛擬資產和社區中花費的時間越長，他們就會建立起情感上的依戀。根據當前的市場趨勢，這僅進一步支持NFT的價值主張。
人們越來越熱衷於在新的在線媒體中進行探索和交易，因此他們在網上花費了更多的時間。 NFT填補了這一市場空白，因為它們僅是數字產品。而且，一些NFT直接與諸如藝術品和貿易卡之類的傳統商品競爭。例如，可以在幾分鐘之內在網上購買，出售和查看NFT藝術品，而必須運送實物繪畫，並且僅限於家庭觀看。可以在線上傳照片，但是擁有資產和在Instagram上發布繪畫的圖片之間有很大的區別。
對於許多人來說，現實與虛擬世界之間的界線變得越來越模糊。 NFT可以彌合鴻溝，並在數字媒體中滿足其社會需求。
B）NFT如何估價？
許多NFT具有創建者最初設置的最低價格。其他人則沒有基準價；相反，它們要么完全由拍賣決定，要么由投機性市場需求主導。
最大的問題是NFT沒有可靠的基準。 NFT可能是唯一的，也可能是一系列的一部分。不同的NFT類別具有不同的市場力量。整個行業仍處於起步階段也無濟於事。所有這些因素都增加了投機大。
由於NFT具有投機性，因此幾乎不可能提供定量指標。但是，這不適用於定性方面。通過觀察，我們列出了人們在NFT中尋找的一些核心特徵。
100萬美元
100萬美元100萬美元。一個最近的CryptoPunk甚至賣到了高達760萬$。
2.品牌推廣
品牌通常與空間中的明星代言或大品牌相關。推理很簡單。品牌對消費者俱有強大的影響力，可以產生重要的市場意識，從而轉化為更高的感知價值。一個例子就是NBA Top Shot，它以超過20萬美元的價格出售了詹姆斯·勒布朗（James Lebron）扣籃的NFT短片。
3.有利於收藏家的特質
4.稀缺性
4.稀缺性
也許這一點需要一點解釋。存在的數量越少，感知的價值就越高。這是簡單的數學運算和基本的人為連線。我們一直想要我們不能擁有的東西。
5.新穎性
人們喜歡成為事物的第一人。新的機製或系統可能會引起炒作，尤其是當它是新的獨特產品時。一個很好的例子是Hashmasks，它在其藝術NFT中引入了命名機制。在發布階段，用戶可以在藝術品被揭示之前為他們的NFT命名，唯一的區別是名稱是唯一的，一旦被他人使用就不能再使用。在最初的兩天內，所有16,384個Hashmasks已售罄。
最稀有的Pepe Meme
之前提到的涉及“最稀有的Pepe Meme”的示例就是一個恰當的例子。重申一下，一個荷馬風格的（來自《辛普森一家》）NFT數字藝術作品，以32萬美元的價格售出。Homer Pepe是喬·盧尼（Joe Looney）在2016年開發的，由Rare Pepe收藏品平台製作的用戶卡，於2018年在Rare Art Labs數字藝術節上展出。 不能否認其成功的一部分是由於其與加密貨幣場景的相關性。畢竟，模因和戲劇性是整個加密社區的命脈。
7.情緒共鳴
情感共鳴歸結為個人的品味和情感價值。一個在OpenSea平台上近期有購機體現了這一點。 @seedphrase，一個用Danny命名的Twitter賬號，以65萬美元的價格購買了一個Hashmask，因為它的“Basquiat風格”（引用曼哈頓著名藝術家讓·米歇爾·巴斯奎特的名字）以及幾層“主觀的稀缺性”。
8.實用程序
具有功能目的的NFT具有可量化的元素。例如，Aavegotchi將DeFi與NFT相結合，以提供增產農業激勵措施。所獲得的GHST的數量與Aavegotchi NFT擁有的稀有性狀的類型相對應。假設Aavegotchi每個月可以賺取價值$ 1000的GHST，則潛在的買家可以將其用作確定最低價格點的參考點。
需要注意的一件事是，附加到每個特徵上的重量是不可預測的。不同的NFT出於各種原因而成功，並且通常具有這些特徵中的一個或多個。但是，似乎具有更多這些特徵的NFT似乎更有可能成功。
C）提供觀點
市場趨勢表明，NFT背後的炒作有很多原因。有些是社會學的，而另一些則是在外部市場力量的引導下改變了消費者的習慣。最近的爆炸性增長背後的主要驅動力之一似乎是受到社會評論的推動。
這是否意味著NFT被過度炒作了？是否有一個巨大的泡沫等待被彈出？
在某種程度上，這可能是正確的。數據顯示，近幾個月來，大量的關注和消費大量湧入，這很可能受到媒體和名人的推動。
根據
根據Investopedia：
泡沫是由旺盛的市場行為驅動的資產價格飆升造成的。在泡沫期間，資產通常以大大超過資產內在價值的價格或價格範圍內的價格進行交易（價格與資產的基本面不符）。
正如我們上面剛剛討論的，NFT不能被客觀地估價，它們不能被視為股票，貨幣或代幣，因為沒有基本面。 1美元的價值可能是100美元的價值。俗話說，情人眼中出西施。儘管如此，這確實意味著該行業在很大程度上是投機性的。
真正的問題是，當前需求是由真正的收藏家/用戶主導還是由人為地抬高價格以獲利的NFT交易商？如果是後者，那麼很可能會出現泡沫，因為該行業將主要由尋求快速轉變的市場參與者提供支持。最終，當NFT交易者無法以更高的利潤出售其購買的產品，退出該行業或轉移到下一個NFT時，泡沫將破滅。
一方面，有證據表明，NFT交易員正在助長最近的炒作（如上所述，在“獲利”部分中進行了討論）。
另一方面，NFT行業在其2019年合併後一直在為指數增長做準備。整個2020年，DApp合同互動以4：1的比例大大超過買賣雙方的總銷量，這表明更多的NFT被用於其預期目的（例如，遊戲互動），而不是被保留為投機性資產。不斷變化的消費者習慣和全球市場趨勢也使NFT對更廣泛的受眾更具吸引力。
NFT行業似乎不是泡沫，而是處於活躍的價格發現模式。正在向零售用戶介紹前所未有的新形式的用例。我們已經看到NFT震撼了多個行業，像萊昂國王（Kings of Leon）這樣的著名音樂家正在對他們的專輯進行標記，並在最大的NFT市場之一OpenSea上出售它們。
某些方面可能會讓人覺得“起泡”，但是仍然沒有足夠的數據來證明這種信念。只有時間證明一切。
作者： Benjamin Hor
