編者按：本文來自巴比特資訊（ID：bitcoin8btc），作者：Nick Sawinyh，編譯：屏風，經授權發布。

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• ，作者：Nick Sawinyh，編譯：屏風，經授權發布。

• 本文是對Opyn創始人Aparna的專訪，Aparna向我們介紹了Opyn的背景、DeFi期權市場的現狀以及Opyn v2的新功能。

• 我叫Aparna，是Opyn的聯合創始人兼CTO。我是在2015年開始接觸加密技術的，也就是在那時聽說了比特幣。我從小就對密碼學充滿熱情，比特幣激發了我的知識好奇心，我開始關注所有關於比特幣的reddit論壇。從那時起，我在伯克利掌教了區塊鏈課程。 2017年，我通過伯克利區塊鏈認識了Zubin和Alexis :D。

主要用途：

Opyn是一個資本有效的DeFi期權交易協議，允許用戶在ERC20上買入、賣出和創建期權。 DeFi用戶和產品依靠Opyn的智能合約和界面來對沖DeFi風險，或對不同加密貨幣進行投機性持倉。

期權是一種衍生品合約，它賦予其所有者（買方）在歐式期權到期日以特定價格從期權發行人（賣方）手中買入或賣出特定資產的權利。

主要用途：

作為一種套期保值手段，期權為DeFi交易者提供降低風險的策略

對於投機者來說，期權可以提供低成本的方式來做多或做空不同的加密貨幣，且下行風險有限

Opyn v2期權為DeFi交易者提供了更靈活、更複雜的策略，如點差和組合，在任何市場情況下都有可能獲利

• 流動期權市場為市場參與者提供了對沖、槓桿和金融保險的渠道，使得這類市場的發展成為DeFi成熟的前提。

• Opyn背景故事是什麼？

• 我在2019年與Zubin Koticha和Alexis Gauba一起創立了Opyn，我們想要建立一個包容、公平、開放的金融體系。要實現這一願景，需要建立必要的衍生品基礎設施和風險管理應用，以保護DeFi用戶。隨著DeFi繼續爆炸性地增長，下一步則需要建立繁榮的期權生態系統，這是DeFi走向成熟、實現用戶大規模採用的必經之路。我們做的事情就是為DeFi社區解鎖這個機會。

• 2020年2月，我們推出的v1（Convexity Protocol）為DeFi期權奠定了基礎，成為首個上線的ERC20期權協議。第一次實現任何人都可以在任意ERC20代幣上創建、購買和出售期權。 2020年8月，我們籌集了216萬的種子輪加速將風險管理引入DeFi，並進一步加強Opyn作為主要DeFi平台的地位，讓加密貨幣投資者可以通過期權對沖他們的以太坊（ETH）和DeFi投資。這筆融資由Dragonfly Capital領投，Version One Ventures、Uncorrelated Ventures、1kx、A.Capital、DTC Capital、CoinFund和天使投資人跟投。

• 我們利用種子輪資金壯大了Opyn團隊，專注於研究和工程人員的招聘，並進一步進行協議開發和關注安全方面的工作。作為一家公司，我們的首要目標是構建最安全、最高效的DeFi期權協議，團隊在架構安全金融系統和量化期權交易方面有著深厚紮實的知識，印證我們對DeFi社區許下構建期權基礎設施的承諾。

• 12月，我們推出了v2（Gamma協議）這一強大、高效的DeFi期權協議。 Gamm協議允許用戶交易期權點差和組合，從而實現更高效的期權。點差允許多頭oTokens抵押空頭oTokens，使用戶能夠將結構的最大損失作為抵押。基於v1版用戶反饋的其他改進還包括：到期時自動行使價內期權，正式驗證合約，以及任何人都可以在Opyn的期權工廠（https://opynv2-portal.netlify.app/#/system /factory/）中創建新的期權系列等功能。無需信任的期權協議對於釋放DeFi的真正潛力至關重要，我們致力於與DeFi社區合作，建立一個更好、更包容的金融系統。

• 與其他DeFi期權協議相比，v2的主要區別是什麼？

• Opyn v2與其他DeFi期權協議相比，有7個主要的不同點：

v2允許更高效的期權交易策略，如點差

v2有競爭性定價，因為出價/要價由市場供求關係決定

v2允許用戶在到期前出售期權

v2允許閃電鑄幣(只要在交易結束前銷毀期權，就可以不需要抵押品來鑄幣)

v2期權自動行使的資金內期權

如果產品被列入白名單，v2允許任何人創建新的期權

v2允許操作者代表用戶進行操作/交易

能否給出兩種DeFi期權交易的方案，並用Opyn v2舉例如何操作？

當然可以。讓我們來看看兩個場景：1）Alexis想在市場走低時保護她的ETH投資；2）Mike想從他持有的部分ETH中賺取額外收入

場景1：保護性看跌（降低風險的策略）

Alexis持有10個ETH，她在10月份以每個100美元的價格購買。目前ETH的價格為500美元，Alexis希望鎖定利潤並進行保護，防止ETH在12月31日前跌回100美元。為了降低下行風險敞口，Alexis 可以買入保護性看跌期權，行權價為她願意接受的ETH 賣出價（例如400 美元）。保護性看跌期權設定了一個400美元的底價，即使ETH的價格持續下跌，在期權到期日（12月31日）之前，Alexis也不會繼續損失任何額外資金。

12月25日，ETH價格大幅下跌至250美元，並繼續在該水平直到12月31日。由於Alexis購買了行權價為400美元的看跌期權，儘管ETH交易價格為250美元，但Alexis有權以400美元的價格將其10個ETH賣給看跌期權的賣方。

總結：利用看跌期權進行對沖可以讓個人以合理的成本降低風險。可以考慮把買入看跌期權看作一份保險，限制下行風險；多頭看跌期權可以用來為投資投保，以抵禦經濟下滑。購買這種保險，期權購買者需要預先支付一定數額的保險費。期權買方的得益是，下行風險得以限制，並以一種具有成本效益的方式享受無限的上行空間。"要購買Opyn的保護性看跌期權，操作如下："1. 從交易dashboard左上角的下拉菜單中選擇期權系列，並從下拉菜單中選擇所需的到期日

2. 選擇你想要的行權價

4. 選擇Approve USDC按鈕，用MetaMask進行確認，這一步是授權Opyn平台使用你的USDC進行交易

完成

5. 選擇購買oToken按鈕，並使用MetaMask確認，這一步是購買oToken。

6. 選擇

完成

，並在Opyn v2儀表板或Etherscan上確認你的頭寸

情景2：備兌看漲期權(創造收入)

Mike持有10個ETH，他在10月份以每個100美元的價格買入。目前ETH的價格在500美元，Mike想辦法獲得額外收入，他預測ETH的價格將在12月31日之前保持相對平穩或下跌。為了賺取額外的收入，Mike可以賣出一個超過行權價（例如600美元）的備兌看漲期權。在本例中，通過持有10個ETH，然後賣出這10個ETH的看漲期權來構建一個備兌看漲期權。看漲期權賦予看漲買方在未來某一時間（到期日）以給定行權價（如600 美元）購買ETH 的權利。

12月25日，ETH的價格大幅下跌至250美元，並以這個價格維持到12月31日。由於Mike賣出了一個行權價為600美元的備兌看漲期權，因此該看漲期權到期後將不值錢，使得Mike可以保留100%的期權溢價（期權價格）。

總計：期權到期後不值錢，賣出備兌看漲（covered call）期權可以從期權溢價中獲得收入。針對自己擁有的資產賣出看漲期權（也叫備兌看漲期權）是一種廣泛使用的創收策略。當標的資產價格低於行權價時，看漲期權就不划算。期權持有者（賣方）保留期權費作為利潤。

使用Opyn賣出備兌看漲期權：

1. 從交易dashboard左上角的下拉菜單中選擇期權系列，並從下拉菜單中選擇所需的到期日"2. 選擇行權價"4. 選擇approve WETH Wrapper按鈕，用MetaMask確認，這一步批准Opyn平台對你的ETH進行封裝，作為交易的抵押品

你們未來的目標是什麼？

7. 選擇賣出oToken按鈕，並使用MetaMask確認，此步操作會在0x賣出你的oToken。

完成

8. 選擇

你們未來的目標是什麼？

完成

，並在Opyn v2 dashboard或Etherscan上確認你的頭寸