什麼是算法穩定幣？
什麼是算法穩定幣？
什麼是算法穩定幣？
什麼是算法穩定幣？
了解算法穩定幣之前，我們先要知道，現階段穩定幣已經出現的三種模式：
法定穩定幣（例：USDT）
加密貨幣抵押的穩定幣（例：Dai）
算法穩定幣（例：Basis）
但是，在這之前我們要明白，無論是中心化穩定幣還是算法穩定幣，首先它是一種穩定幣，也就是說它的價格必須能夠穩定，這樣才有可能被市場需要，這也是其價值根基。
二級標題
AMPL
二級標題
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算法穩定幣運行機制
AMPL是第一代算法穩定幣。作為初代算法穩定幣，AMPL的運行模式是比較簡單粗暴的彈性供應代幣：通過增加或減少用戶持有代幣的數量，使目標價格維持在1 美元左右。這種通過調整供應來保證代幣價格穩定的機制就叫rebase。
AMPL每日總量調整的具體操作：
若AMPL 交易價格高於目標價5% 以上：則Rebase 後錢包內AMPL 持有量增加；（總量變多）
ESD
若AMPL 交易價格介於目標價-5% 到+5% 之間：則當日不進行Rebase；
若AMPL 交易價格低於目標價-5% 以下：則Rebase 後錢包內AMPL 持有量減少。 （總量變少）
但這種模式也有弊端，單一彈性機制調控難以完備。
ESD模式與AMPL的不同可以概括為兩點：
1、 通過加權平均價格(TWAP)算法使得預言機價格不易被操縱，較為平滑地調節市場。
2、 增加了債務和優惠券的機制，相對來說更為複雜，本質是希望通過激勵的方式讓用戶主動進行調節。
當ESD價格低於錨定價格（1USDC）：
ESD協議發行債務，代幣持有人可以購買。 ESD會發行Coupon（優惠券），ESD 持有人通過銷毀ESD獲得優惠券。購買優惠券有折扣，隨著債務增加，折扣增大，這會激勵代幣持有人銷毀更多的ESD，買入優惠券，從而減少代幣供應量，並提升代幣價格。當未來ESD價格高於目標價格（1USDC）時，用優惠券可以贖回更多的ESD。不過，需要注意的是，Coupon（優惠券）設置了一個有效期，優惠券會在90 個紀元後到期，相當於30 天。如果沒能在有效期內完成兌換，則會造成損失。
Basis
當ESD價格高於錨定價格（1USDC）：
用戶可以選擇將其ESD質押從而有機會獲得更多新增發的ESD獎勵，可以理解為通過參與流動性挖礦被動的獲得收益。這樣由於ESD流通量增多，從而可以降低ESD價格。
顯而易見，在這種機制下，ESD會激勵套利者進行套利。 ESD高於瞄定價格時，用戶通過質押其ESD可以被動地獲得收益；ESD低於瞄定價格時，用戶可以折扣價購買優惠券，未來有機會獲得更多的ESD。當然購買優惠券也有較大風險，並不適合所有人。所以ESD模式更複雜一些，也更適合專業玩家進行套利。
與ESD不同的是，Basis協議一共包含三個代幣，包括：
BAC (Basic Cash)——穩定幣，相當於1美元。
BAB (Basic Bond)——相當於債券，
BAS (Basic Share)——相當於美聯儲股份，也就是投票權和分紅權的股票。擁有BAS的人就相當於股東。
簡單來說，可以將Basis 理解為一個央行，BAC 是央行發行的貨幣；BAS 是央行的股東持有的股票，需要承擔系統風險，也獲取系統的收益；BAB是債券，相當於央行的債券。
而BAC是算法穩定幣，而BAS和BAB存在的意義，就是將BAC的價格維繫在1美元。
如果和ESD協議對比，BAS相當於ESD協議中的“質押中的ESD”，可以獲得新增發的穩定幣獎勵；BAB則相當於ESD協議中的“Coupon”，有機會獲得溢價收益。
BAS和BAB是實現BAC穩定的重要工具。那麼，具體是如何發揮作用的呢？
若BAC低於1美元：
這意味著市場上的貨幣供應量過多，因此通過算法向用戶出售BAB，以減少市場流動性：用戶可以使用BAC以一定的折扣購買BAB（等BAC的價格回升至1美元以上時，用戶再以1:1的比率將BAB兌換成BAC，賺取溢價收益)，從而減少流通中BAC的數量，促使BAC的價格提升。
值得注意的是，與ESD中只有30天有效期的Coupon優惠券不同，BAB在使用時並沒有時間上的限制。若BAC高於1美元：
當BAC價格超過1美元，協議首先會允許BAB贖回，從而增發BAC。在償還債務之後，BAC的價格如果依然高於1美元，BAC會繼續增發，這部分會分給BAS質押者和Basis的財庫。 BAB的持有人可以使用BAB兌換BAC，這些BAC來自於財庫。也就是說，新增的BAC首先會滿足BAB持有人的兌換需求，之後才增發給BAS持有人，當前BAC增發基本上都是發給BAS的質押者。
Basis Cash的運行機制雖然較為複雜，但客觀地說，它比起AMPL更容易被其他DeFi協議集成。但是，時下的算法穩定幣雖受到追捧，卻並不穩定，反而更多地被用作投機的一種手段。這不利於算法穩定幣的長遠發展，也與它的設計初衷背道而馳。
想通過算法完全抵消中心化機構所帶來的價格控制，但自身又沒有足夠的市場認可度以保持自身的價格穩定性，通過給予套利空間的模式冷啟動，導致進入的大部分用戶是為了獲取早期“暴富螺旋”的超額收益，而非真正使用算法穩定幣作為支付工具或者價值儲藏工具。
