灰度正在吞噬比特幣，未來走向如何？

灰度正在吞噬比特幣，未來走向如何？

加密笔记本

2020-12-21 08:21

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數字資產管理者灰度投資不是一般的加密貨幣公司，這家受監管的公司吸引了大量機構資金，僅在上週，該公司持有的比特幣就增加了約5.6萬枚。

數字資產管理者灰度投資不是一般的加密貨幣公司，這家受監管的公司吸引了大量機構資金，僅在上週，該公司持有的比特幣就增加了約5.6萬枚，灰度比特幣信託基金（Grayscale Bitcoin Trust）目前管理的比特幣總額為111億美元，這一總額佔比特幣總供應量的2.7%。

二級標題

灰度比特幣信託是灰度廣受歡迎的比特幣產品，它目前的交易價格為23.25美元，每股持有0.00095比特幣（截至12月17日價值20.89美元）。這些股票在購買之日起六個月內被鎖定，這意味著投資者在此之前無法出售。

今年早些時候的一份灰度報告顯示，84%的GBTC買家是機構投資者，其餘的投資者為家族理財辦公室、退休賬戶以及較小的對沖基金。

二級標題

機構資金正流入GBTC，因為它目前是美國僅有的公開交易的比特幣工具之一。加密交易平台Hrxo實驗室的市場分析師nickcote在一份解密說明中解釋稱：“某些機構投資者對直接投資加密貨幣仍有顧慮，因此灰度提供了監管代理，使他們可以間接獲得資產類別的敞口而無需擔心自我託管帶來的風險。”

該產品受到美國證券交易委員會的嚴格監管和註冊，甚至可以作為美國個人退休帳戶（IRA）的一部分。這些特點使機構投資者、IRA和家族理財辦公室能夠以委託監管的方式獲得比特幣價格變動的風險敞口，並將其用作通脹對沖工具，消除使用不受監管的加密貨幣交易所或與託管人打交道帶來的弊端。

二級標題

GBTC的交易價格比比特幣現貨價格高出25%，這為“套利”交易提供了機會。溢價本身就成了投機者的玩法，最終提高了GBTC在此過程中的流動性。

基本的交易方式為：投資者既可以做空（押注較低的價格）自由交易高價溢價的GBTC股票，也可以做多（買入）GBTC股票（鎖定6個月）。隨著比特幣（和GBTC）價格的上漲，空頭頭寸與多頭頭寸保持平衡，投資者最終獲得了25%的溢價。

宏觀對沖基金Praetorian Capital 的創始人Harris Kupperman 認為，這種套利行為推高了現貨比特幣的價格。

二級標題

儘管如此，GBTC的套利押注可能不會永遠延續下去。加密交易所Bybit 於今年早些時候進行的研究表明，隨著諸如Wilshire Phoenix 的比特幣交易所交易基金（Bitcoin Exchange-ETF）等新產品的出現，溢價可能會降低。

Pal對此表示贊同：“最後，交易所交易基金將會發行，而灰度的溢價將崩潰，套利行為就會消失，現在它還存在是因為它很稀有。”

本文僅代表加密筆記本個人觀點，不構成任何投資意見或建議。