編者按：本文來自小吒閒談（ID：xiaonazha88），Odaily經授權轉載。

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穩定幣的玩家，從機構到交易所，再到項目方，然後到算法穩定幣把所有用戶捲入，在穩定幣的大市場中廝殺。

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小吒閒談（ID：xiaonazha88）

穩定幣的玩家，從機構到交易所，再到項目方，然後到算法穩定幣把所有用戶捲入，在穩定幣的大市場中廝殺。

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穩定幣的玩家，從機構到交易所，再到項目方，然後到算法穩定幣把所有用戶捲入，在穩定幣的大市場中廝殺。

穩定幣是幣圈繞不開的話題，也是繞不開的東西。

二級標題

起初沒有穩定幣啥事情，因為那會法幣出入很方便，交易直接用法幣作為交易對。然而一切從2017年9月4日開始，事情發生了轉變，穩定幣的玩家也越來越多。

穩定幣的玩家，從機構到交易所，再到項目方，然後到算法穩定幣把所有用戶捲入，在穩定幣的大市場中廝殺。

一、法幣通道受阻，成了穩定幣機遇

二級標題

2017年9月4日，央行等7部委出手正式叫停ICO融資。七部門通知指出，任何組織和個人不得非法從事代幣發行融資活動，各類代幣發行融資活動應當立即停止，簡稱94事件。

法幣渠道被叫停，沒有了法幣渠道，加上幣圈波動這麼大，穩定幣的需求一下擴大。於是USDT開始被推上舞台，1USDT背後錨定1美金的穩定幣，即解決了用戶在加密貨幣下跌時的避風港，又解決了入金渠道的問題。

USDT的市值也一步步擴大，當然競爭對手也越來越多。

二級標題

根據目前市場上的穩定幣發行和實踐情況，大致可以分為以下四種類型

1、中心化穩定幣

2、超額抵押穩定幣

4、rebase彈性穩定幣

二級標題

從穩定幣的發展看，也有一個非常有意思的思路：

1、從大機構交易所通過中心化的方式發行穩定幣，項目方MakerDao 發行超額抵押穩定幣DAI；

3、在抵押物上，從有抵押物的穩定幣到無抵押物的算法穩定幣；

二級標題

4、從參與者看，從機構到項目方再到普通大眾參與到穩定幣的發行中。

有句話說，得屌絲者得天下，雖然不喜歡這句話，但這個理也無法反駁。

算法穩定幣AMPL就一個能讓所有持有者能參與其中的穩定幣，在這個角度上我更傾向於AMPL 能成功。

二級標題

三、四種穩定幣，發展歷程

1、中心化穩定幣

目前機構發行的穩定幣以USDT為首，但市場一直對USDT是否有足夠的美元存疑。

隨著加密貨幣市場的快速發展，很多機構盯上了穩定幣這塊蛋糕，比較發行穩定幣就相當於印鈔機，加上USDT的不確定性，越來越多的穩定幣紛紛登場。

目前由機構發行，並且發行量較大的幾種穩定幣，有USDT（Tether），USDC（Coinbase），HUSD（火幣&STCOINS），BUSD（Binance&PAX）。可見大交易所都在搶奪穩定幣市場。"2、超額抵押穩定幣

在DeFi 誕生以後，相對於機構發行的穩定幣，由產生了一種可驗證性非常強的穩定幣，即超額抵押穩定幣。比較有代表性的就是MakerDAO發行的DAI。

為什麼叫超額抵押穩定幣呢？抵押率超過100%的這種抵押方式叫做超額抵押。在MakerDAO中生產DAI，用戶需要將資產超額抵押到協議中，還根據不同幣種的穩定性將給出最低的抵押率。

因此，每個DAI背後都有超過1美金的資產作為支撐，且不需要任何中心化公司的審計報告，所有的抵押數據都在鏈上公開透明，可驗證。

3、合成一籃子穩定幣

這是一種合成資產，通過集成多個穩定幣來構成一個更加可靠的穩定幣組合，當其中某個穩定幣價值出現問題的時候，有其他穩定幣作為填充，代表產品USD++，mUSD。

這種方式是一種降低風險的選擇，但不是完全避開風險，它有更好的市場兼容性，不會破壞現有的穩定幣市場結構，這是一種更“柔和”的方式，而非“革命性”的方式。

4、Rebase 彈性穩定幣

Rebase 彈性穩定幣可謂是DeFi 世界的一種創新型穩定幣，原理很簡單：通過算法調節貨幣供應量來調節價格穩定。就像和麵，面多了加水，水多了加面，總能拌勻了。

……

但Rebase 穩定幣是沒有抵押，也沒有任何價值支撐，就是通過彈性調節代幣的供應量來維持幣價錨定某個價值附近波動。

ReBase幣的鼻祖是AMPL，AMPL錨定2019年1美元的價格，高於1.05就通脹，低於0.96就通縮。簡單直接，所有用戶手中的幣數量同比例變化。

AMPL 經過市場的洗禮，經歷了大通脹的歡樂時光，也經歷了所謂的”死亡螺旋