編者按：本文來自小吒閒談（ID：xiaonazha88），Odaily經授權轉載。

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早上看到，何太極的一條微博，好傢伙這麼暴力。

Basis 是一個早期DeFi 算法穩定幣項目，由於與SEC 相關的風險而被關閉，而Basis Cash 是由一群不懼怕SEC 的匿名開發人員建立，沒有風險資本投資，沒有代幣銷售，也沒有預售代幣。

二級標題

Basis Cash 系統中存在三種類型的資產：

1）BAC （Basis Cash）是一種穩定幣，與美元價格掛鉤；

3）BAS （Basis Shares）可以收取系統中鑄幣稅的盈餘。

二級標題

打開Basis網站一看，這個錨定1美元的Basis Cash 竟然賣出403美元，真是好傢伙，真瘋狂。

下面給整理BAC這個算法穩定幣的特點。

二級標題

Basis Cash 算法中央銀行

Basis Cash 使用“算法中央銀行”，根據預定邏輯管理代幣供應。該算法負責平衡穩定幣的供給和波動的需求，確保代幣價格保持相對穩定，這裡兩個重要的合約：金庫和董事會會議室。

二級標題

1）金庫

金庫的存在是為了實現對BAB的贖回。

當BAC價格低於1 DAI時，金庫不允許贖回，以避免BAB持有人過早地減少損失，並對BAC的價格造成不必要的下行壓力。

二級標題

由於BAC的價格可能在其初始分配階段（前5天）經歷重大波動，金庫計劃在初始分配結束後（從上市第6天開始）開始，給BAC市場足夠的時間穩定，之後協議有效地利用穩定機制來防止價格進一步偏離。

2）董事會會議室

董事會允許BAS 股持有人索取協議規定的超額BAC（關於超額BAC見下文）。 BAS持有人可以將其占比與董事會合約掛鉤，就可以按比例獲得分配給董事會的BAC代幣份額。

二級標題

Basis Cash 穩定機制

每隔24小時，從Uniswap v2合同中讀取BAC-DAI匯率的時間加權平均值，然後將其傳給Basis Cash協議，以供其穩定機制參考。

當BAC價格高於/低於（1+ε）DAI時，就會觸發穩定機制，其中ε是定義BAC代幣價格穩定範圍的參數，ε初始值設置為0.05。

1）緊縮策略

BAB的購買是按算法設定的價格進行的，比如BAC的價格為x DAI時，BAB以x BAC（有效價格為x^2 DAI）的價格出售，並承諾BAB持有人贖回時獲得溢價。在滿足條件時，BAB可以轉換為BAC。

二級標題

當然，BAC的價格超過1 DAI（x>1），BAB還是可以購買，但是購買肯定是虧的。比如，當1BAC=1.1DAI時，BAB以1.1BAC的價格出售，而1BAB只能贖回1BAC。

因此，BAB購買預計只會發生在1BAC交易低於1DAI時。雖然在協議允許BAC價格高於1美元時仍然可以購買BAB，但為了避免用戶混淆，它在基礎現金前端被禁用。