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• ，撰文：Andre Cronje，yearn.finance 創始人，編譯：Perry Wang，經授權發布。

• 在去中心化金融並非由公司架構組成的世界中，併購、結盟與合作等這些術語意味著什麼，我們能從截至目前的互動中能學到什麼？

• 先從術語定義開始：

• 合併：兩個實體合二為一，尤其是指公司。

• 收購： 一項資產或標的被購買或獲得。

結盟：兩家或兩家以上的實體組成結盟夥伴關係。

合作：聯手打造某一事物的行動。

上述有趣的定義描述中，都以某種方式指向所有權。在去中心化生態系統中，所有權意味著什麼？

拿以太坊舉例，誰擁有以太坊？先看看其中的參與者：

Pickle

礦工(他們決定軟件是否升級)

開發者(他們構建軟件供礦工使用)

Cream

ETH 持幣者(他們是系統的用戶，但不驅動選擇)

創始人Vitalik (絕對的思想領袖)

以太坊基金會(他們幫助資助這一生態系統，但他們有多少話語權？)

Cover

很難確定誰擁有以太坊，不是嗎？但是我個人傾向於說開發者和礦工的組合是真正的主人。現在讓我們看一下Yearn 與以太坊的互動。

• Yearn 是在以太坊之上構建，因此這意味著要結合兩件事。 Yearn 與以太坊有聯繫，yearn 和以太坊聯手工作以生產某種東西。 Yearn 和以太坊可以是合作、結盟關係，也可以說是一種程度較低的合併。為什麼算是一種合併關係呢？僅僅因為以太坊開發者的建設並不是推動yearn 的發展，而yearn 的構建者對礦工沒有影響。

• 現在讓我們看一下治理協議。治理可以看作是礦工，他們決定協議是否升級。但是如果該協議沒有任何根本的變化，該怎麼辦？

• 我們看一下近期的合併作為案例研究。

• Pickle 和Yearn 之間存在開發者高度一致。兩個團隊都在研究耕種收益策略。通常會採用相同的策略，這樣開發就形成了重複勞動。從開發團隊整合角度來看，兩個協議的合併是合乎邏輯的。 Pickle 核心開發者可以專注於策略，Yearn 可以提供額外的安全性、同行評審、審計和討論。兩家開發團隊合併了。現在我們共享相同的小組，整合相同的討論，專注於將生態系統結合起來變得更強大。 Pickle 和Yearn 仍然是獨立的品牌，但開發資源得到了整合。

人才實現了合併。

儘管開發團隊確實合併並相互利用，但這種類型最好將其歸類為聯手合作的兩個團隊，期待實現一個共同的目標，即協議預留，協議與協議間的預留服務，降低其貸款提供者的角色比重。這種設計有助於其他協議（例如Aave，Compound，DyDx，Synthetix 和Alpha Homora）獲得更多資金，同時又不限制其資源。重點是提高資本效率，而不是瞄準傳統的貸款市場。

結論

因此讓我們將與Cream 的整合歸類於合作與結盟。即使開發團隊真的合併的情況下也是如此。

對保險協議Cover，我願歸結有四個專注領域；