編者按：本文來自鏈內參（ID：lianneican），作者：內參君，Odaily經授權轉載。
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二級標題
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究竟是誰幫助了這次比特幣的大反彈？是零售散戶嗎？還是高淨值個人，抑或機構投資者？各方說法不一。
然而，從機構“囤幣”（HODLing）、創紀錄的優質基本面、較低的散戶興趣、較高的時間框架突破和技術指標等有種種跡象表明，BTC沒有下跌的理由。相反近半年來，經過多次利空事件的考驗，BTC價格在猛然下跌後，都能迅速調整回上升的軌道。
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技術指標顯示並未過熱
正如Cointelegraph此前報導的那樣，月線圖顯示，比特幣遠高於關鍵移動平均線。從技術上看，這意味著勢頭並未受影響，但健康的回調可能是有益的。
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同時，根據Mayer Multiple的觀點，比特幣的歷史價格週期顯示，當前BTC的漲勢並未過熱。
Mayer Multiple根據比特幣的200日移動平均線來分析比特幣的價格，評估其長期價格趨勢。如果該倍數高於2.4，則表明漲勢可能過熱。以2017年BTC觸及20000美元為例，倍數升至3.8左右。
目前，截至11月2日，梅耶倍數在1.27左右徘徊。這表明，儘管BTC自3月以來從3600美元升至13350美元，但反彈並沒有過熱。
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本輪大漲顯示相當一部分高淨資產個人介入，我們可以通過使用鏈上數據進行確認。這裡有兩個指標可以衡量：比特幣平均轉移量和投資者新增率。
比特幣的平均轉移量準確地衡量了它所說的，即鏈上轉移的平均值。
最近，這種情況一直在激增，指向越來越多的參與者，由於這不僅是鏈上轉移的總價值，因此該指標可以讓您了解投資者的類型，即高淨值個人。
所附圖表突出顯示了進入市場的新投資者，將這些信息添加到上面可以看出，這些投資者是全新的，這意味著有新的資金進入市場。
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這兩個指標都表明最近的反彈並非偶然，因為它受到了交易量的支持並得到了真實的鏈上數據的支持。
當巨鯨購買比特幣時，它們大多通過場外交易市場（OTC）促成交易。隨著時間的推移，現貨市場和衍生品市場落後於OTC市場，因為巨鯨引領了漲勢。
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巨鯨搶跑散戶的趨勢是樂觀的，因為這說明比特幣仍處於牛市的萌芽階段。新散戶和主流投資者的大量資金尚未進入加密貨幣市場。
Glassnode的另一個指標也描繪了類似的趨勢。持有100個BTC以上的比特幣地址數量達到16,271個，創下七個月來的新高。
巨鯨在過去幾個月裡持續買入比特幣，這本身就很樂觀。如果含有大量比特幣的地址數量增加，分析師認為是新巨鯨賬戶的整體激增。更多高淨值人士囤積比特幣的行為，與近期機構圍繞BTC的狂熱情緒是一致的。
機構們的“囤幣”運動
根據評估長期比特幣持有者趨勢的HODL潮，越來越多的投資者選擇長期持有BTC。
自3月份BTC價格短暫跌破3600美元以來，HODL的活動有所增加。從那時起，投資者一直在穩步積累BTC。越來越多的BTC持有量與強勁的基本面、有利的高時間框架技術結構和積極的技術指標放在一起，加強了整體市場情緒，最終可能會引發比特幣更大的反彈。
分析師表示，灰度比特幣信託的優秀表現表明，推動比特幣需求的不僅僅是千禧一代，還有家族辦公室和資產經理等機構投資者。灰度是CoinDesk的母公司數字貨幣集團的一部分。
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事實也印證了這一說法。就在上週，灰度迎來了創紀錄的2.15億美元(15,907 BTC)的資金流入，這超過了之前對該信託的所有投資。截至本文撰稿時間，該公司目前持有67億美元比特幣（481711個BTC）。
這家成立於2013年9月的信託公司今年出現了爆炸式增長，到今年九月為止，其管理的資產（即AUM）從19億美元增長到47億美元。自灰度發布第三季度報告以來，其比特幣信託的AUM又增長了20億美元。
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