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閃電貸
閃電貸
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閃電貸
Aave 借貸協議最近推出了一項名為信貸委託的新功能。該功能允許用戶提供p2p 貸款，而不需要正式的擔保要求。
雙方必須簽訂一份正式的法律協議，確定還款時間表、利息和其他必要條件等條款。通過與OpenLaw (一個創建在區塊鏈上記錄的合法合同的項目)的集成，這些條款可以在鏈上正式化。
使用點對點中介機構允許規避DeFi 固有的限制，即協議不能在區塊鏈之外收回借款人的貸款。所有的借貸平台都要求提供比借款更多的抵押品，這極大地限制了區塊鏈借貸的可能用途。中介機構承擔了借款人破產風險的所有權。在風險較高的情況下，中介機構從借款人那裡獲得的利率也較高。
同時，還有一種可能性是在貸款必須全部償還的條件下提供信貸，這意味著借款人接收、使用和償還資金都在同一個區塊鏈交易中。如果借款人在交易執行週期結束時沒有歸還資金和利息，該交易將無效，其貸款本身將被歸還。這些所謂的“閃電貸款”是一種非常有趣的，但仍處於實驗階段的應用。雖然除了套利之外，沒有太多已知的案例，但閃電貸款有可能成為DeFi 貸款的重要組成部分。
目前DeFi作為一個整體仍然太小，行業需要擴大相當大的規模，才能將DeFi 帶入數字貨幣的主流。借貸者能夠以更低的費用將穩定幣轉換成法幣，這才能夠打通下游渠道，吸引更多資金入場。
超額抵押貸款
其次，貸款可以用抵押品進行充分擔保。抵押品被鎖定在一份智能合約中，只有在債務得到償還後才會被釋放。抵押貸款平台有三種變體：抵押債務頭寸、抵押債務市場和P2P 抵押債務市場。債務抵押債券是一種使用新創造的代幣的貸款，而債務市場使用現有的代幣，並要求借貸雙方進行匹配。下面將簡單介紹一下這三種稍微不同的貸款方式。
抵押債務頭寸
有些DeFi 應用程序（比如Maker DAO）允許用戶創建抵押債務頭寸，從而發行由抵押品支持的新代幣。為了能夠創建這些代幣，用戶必須在智能合約中鎖定加密資產。可創建的代幣數量取決於所生成代幣的目標價格、用作抵押品的加密資產的價值和目標抵押品比率。新創建的代幣本質上是完全抵押的貸款，不需要交易對手，允許用戶獲得流動性資產，同時通過抵押保持市場敞口。這些貸款可用於消費，使個人能夠克服暫時的流動性緊張，或獲得額外的加密資產，以應對槓桿敞口。
為了說明這個概念，讓我們使用Maker DAO 的例子，這是一個用於發布USD - DAI 穩定包的去中心化協議。首先，用戶將ETH 存入一個智能合約，即CDP (或者叫金庫)。隨後，調用契約函數來創建和提取一定數量的抵押，從而鎖定抵押物。這一過程目前要求最低抵押比率為150%，這意味著對於合同中鎖定的任何價值100美元的ETH，用戶最多可以創建66.66 DAI。
任何未償付的DAI 資產抵押債券都要繳納穩定費，理論上應相當於DAI資產抵押債券市場的最高利率。這個速率是由社區(即MKR 代幣持有者)設置的。 MKR 是Maker DAO 項目的治理代幣。穩定費一直在0% 和20% 之間劇烈波動。
要完成一份CDP，用戶必須將未付代幣加上累積利息寄到合同中。一旦債務得到償還，智能合約將允許用戶撤回抵押物。如果借款人未能償還債務，或者抵押品的價值低於150% 的門檻，這是整個貸款抵押面臨風險的地方，智能合約將開始以潛在的折現率清算抵押品。
利息支付和清算費用部分用於燃燒MKR，因此減少了MKR 的總供應。作為交換，MKR 的持有者承擔了極端負面的ETH 價格衝擊的剩餘風險，這可能會導致抵押品不足以維持與美元掛鉤的局面。在這種情況下，將創建新的MKR 並以折扣價出售。因此，MKR 的持有者也有切身利益，維護一個健康的系統應該是他們的最大利益。
MakerDAO 系統比這裡描述的要復雜得多。儘管這個系統在很大程度上是去中心化的，但它還是依賴於預言機進行價格發現。
抵押債務市場
除了創建新的代幣，還可以從其他人那裡借用現有的加密資產。出於顯而易見的原因，這種方法需要一個具有相反偏好的對手方。換句話說，一個人要能藉到錢，就必須有另一個人願意借給他。為了降低交易對手風險和保護貸款人，貸款必須完全抵押，抵押品必須鎖定在一個智能合約中，就像我們前面的例子一樣。
P2P抵押債務市場
貸款人和借款人之間的匹配可以通過多種方式實現。廣義的分類是P2P 和池匹配。 P2P 匹配是指提供流動性的人將加密資產借給特定的借款人。因此，貸款人只有在匹配的情況下才會開始賺取利息。這種方法的優點是，各方可以商定一個時間段，並在固定利率下進行操作。
合併貸款使用可變利率，這取決於供求關係。所有借款者的資金都匯集在一個單一的、基於智能合約的貸款池中，當他們將資金存入這個池時，貸款人就開始賺取利息。然而，利率是池子利用率的函數。當流動性唾手可得時，貸款就會很便宜。當需求旺盛時，貸款將變得更加昂貴。貸款池還有一個額外的優勢，即它們可以很容易地進行期限和規模轉換，同時為單個貸款人保持相對較高的流動性。
DeFi 借貸生態的未來-信用貸
當加密貨幣貸款產品能夠涉及無抵押或低抵押(抵押品價值小於貸款額度)，DeFi 的借貸市場才會真正的迎來積極發展。
信貸在現代金融體系中，不僅不可或缺，還起到了顯著的積極作用，能夠有效引導金融資源進入實體經濟重要部門，政策效果立竿見影。
擴張永遠比破壞更重要。後者是一種零和遊戲，蛋糕只是被切成不同的形狀，而前者是做大一塊蛋糕。 DeFi 將通過使獲得貸款的時間和手續以及費用和利率方面的成本更低來做到這一點。所以信貸的出現並不會蠶食現有的貸款市場，恰恰相反，信貸是做大蛋糕的一種方式。
但同時，對利率渠道聯動方面，由於信貸渠道僅能調控貨幣供給，難以控制需求，造成利率波動加劇；對資產價格渠道聯動方面，由於廣義信貸渠道與資產價格息息相關，兩者傳導疊加易形成倍數效應，滋生資產價格泡沫。
儘管信貸會產生如上所述的一些問題，但如果我們目前僅將獲得債務作為一個工具來看待。像任何工具一樣，它的價值取決於如何使用。借錢來維持一種奢侈的生活方式是不可持續的，另一方面，借錢買一輛車去上班，參加一個課程或為你的企業購買存貨是增值的，信貸本身只是一種金融手段，沒有好壞之分。
無抵押和抵押不足的加密貨幣信貸的主要障礙是，執行必須穿透假名的面紗，以獲取真實身份或資產。對加密貨幣信貸違約的欺詐性借款人，必須能夠被列入今後獲得信貸的黑名單，而不能輕易地通過創建一個新的錢包地址來規避，但很遺憾的是，這與DeFi 的精神似乎相違背。
無抵押信貸的問題在於，貸款人只面對一個地址，無法驗證該地址另一端的借款人是否不會申請貸款、消失，然後創建一個新地址來重複這一過程。如何解決這一問題有兩種觀點：
1）身份驗證
身份驗證要求借款人提交「完全了解你的客戶」 (full Know Your Customer, KYC) 驗證，將錢包地址與一個無法複製的真實身份鏈接起來。如果該地址未被使用，該身份可能會被列入任何加密貨幣貸款提供商可訪問的數據庫的黑名單，而要求任何信用貸借款人將其錢包地址與身份匹配的要求，將阻止借款人創建一個新地址併申請新的貸款。目前，有許多項目正在開發KYC 解決方案，其中用戶的信息(如護照、地址、生日、駕照、手機號等)以去中心化的方式存儲，並保留對這些信息訪問的控制權。一個可以插入DeFi 的解決方案還有很長的路要走，因為還需要一個公開查詢的違約借款人黑名單，以確保借款人不會在多個加密貨幣貸款提供商之間進行同樣的欺詐。
2）遊戲化
通過遊戲化加密貨幣貸款產品來抑制欺詐行為，還沒有任何一個項目在目前階段產生效果。這種方法目前有幾種新穎的形式，包括獎勵良好的行為，推薦或關聯地址並創造信譽點。
風險提示：
Conclusion 結語
風險提示：
風險提示：
警惕打著區塊鍊和新技術的旗號進行非法金融活動，標準共識堅決抵制利用區塊鏈進行非法集資、網絡傳銷、ICO及各種變種、傳播不良信息等各類違法行為。
