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從傳統觀點看中央銀行和金融市場
中央銀行通過制定和執行有效的貨幣信用政策維護物價穩定，為國家經濟健康發展提供支持，保障金融市場的穩定。韓國的中央銀行“韓國銀行”主要職能包括發行國家貨幣、制定並執行貨幣信用政策、維護金融系統穩定、面向金融機構提供存貸服務、收納與支取國庫資金、保障穩定安全的支付結算、保證穩定的外匯儲備與外匯資產管理、開展經濟調查研究與統計業務。
韓國央行金融貨幣委員會改變基準利率時，這一變化將通過利率途徑、資產價格途徑、信用途徑、匯率途徑、信心途徑對整體經濟產生影響[4]。如果預測經濟會像當前一樣萎縮、失業增加、物價停留在+2%的合理水平以下，央行就會下調基準利率。央行基準利率下調後，活期貸款利率、定期存貸利率、長期市場利率都將陸續下降，屆時企業將會增加貸款，增加投資和僱傭，家庭也會增加貸款、增加消費，同時政府也會增加貸款，通過發行國債增加政府支出（通過資產價格途徑、信用途徑、匯率途徑、信心途徑對整體經濟的影響，大家可以自行想像）。
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穩定幣概論
穩定幣是一個尚未得到完整定義的概念。歐洲央行（ECB）認為，穩定幣不是特定貨幣（或貨幣籃子），而是一種數字價值單位，依托利用特定貨幣最大限度減少市場價格浮動的穩定化工具而存在。
在區塊鍊和加密貨幣陣營，穩定幣的必要性源自比特幣、以太幣等加密貨幣價格的大幅度浮動現象。在貨幣作為（1）支付手段、（2）儲值手段、（3）價值尺度的三大功能中，比特幣、以太幣等加密貨幣資產具備前兩種功能，卻無法成為價值尺度。對於貨幣來說，價值尺度是其應當具備的一種重要功能，而不只是一個概念。如果不能成為價值尺度，其本身作為支付手段和儲值手段的功能也將難以實現。因此，穩定幣旨在為加密貨幣提供價值層面的穩定性。
根據ECB的定義，穩定幣的價格穩定機制根據（1）發行者責任（accountability of issuer）、（2）去中心化權限（decentralisation of responsibilitie）、（3）資產價值擔保（value supported by）三種標準分為代幣化基金（tokenized fund）、鏈下擔保（off-chain collateralised）、鏈上擔保（on-chain collateralised）、算髮型（algorithmic）四個種類。 （參考圖）
遵從價值穩定化機制穩定幣類型大致介紹如下。
（3）鏈上擔保（on-chain collateralised）：這種類型的穩定幣依靠某種資產（通常是加密資產），可以通過去中心化方式安全保管，無需識別發行者。而且，鏈上擔保類型的穩定幣通常可以向潛在用戶提供經濟回報，旨在把加密貨幣這種浮動性極大的擔保物品變成一種穩定的資產。這種類型的穩定幣無需負責任的當事者介入即可運作，擔保物品由區塊鍊網絡的參加者直接保管。發行者可以對規則進行監督，並根據要求承擔清算擔保物品的責任，但發行者的經營活動通常以去中心化的方式進行。這種穩定幣的發行量可以在擔保物品的價值浮動區間內調整，在此範圍內保證價格穩定。典型的此類穩定幣有MakerDAO等。
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穩定幣是加密資產，是數字經濟的中央銀行
從傳統經濟的觀點看待穩定幣價格穩定化機制的不同類型，會感到非常有趣。
（3）實施浮動匯率制度的中央銀行：這類央行依靠經常收支盈餘和外匯儲備（通常是美元儲備）。資產分類和實施貨幣籃子匯率制的情況一樣，為保證穩定的貨幣價值，需要外彙和黃金等穩定的資產組合作為擔保。這種情況下，匯率的浮動性取決於外匯市場的供需情況，不能有效控制匯率浮動，最終可歸結於政策失敗。實施浮動匯率制度的央行可實施獨立的貨幣政策和財政政策，但需要不斷證明自己擁有對美元的充足償付能力。這些中央銀行也會產生令本國貨幣貶值的願望，需要國際社會對貿易和匯率政策制定約束框架。日本、德國等國家的央行在此方面做得很好，但他們希望得到更高地位。韓國目前做得還可以，但在貨幣層面受到美聯儲的影響，在經濟層面受到中國的影響，令韓國央行頗為頭疼。
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美聯儲的嘗試和穩定幣的挑戰
新型冠狀病毒大流行後，美聯儲將政策利率下調至零，並宣布實施無限量信用供應和無限量化寬鬆政策。上週舉行的傑克遜霍爾全球央行會議上，美聯儲又宣布實施平均物價目標制度，計劃在較長時間內保持零利率制度。當前美元價值正在穩定貶值，在經濟停滯局面下，貨幣價值穩定下滑有利於經濟復甦。但美聯儲的這一決定似乎不利於美國經濟實現完全僱傭、物價穩定和金融穩定的目標。
