少數派觀點：寡頭控制的DeFi治理代幣不過是再中心化ReFi，或導致更嚴重的中心化

Winkrypto

2020-09-07 09:39

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DeFi 協議的糾錯能力被普遍高估，治理代幣或許將打開再中心化之門，導致更嚴重的中心化。

編者按：本文來自鏈聞ChainNews（ID：chainnewscom），經授權發布。

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二級標題

投票的巨大力量

二級標題

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DeFi 治理代幣提供了一個獨特的機會來影響開放協議的走向，否則協議幾乎不可能受控制。這些代幣授權持幣者投票更改底層協議的參數。如果擁有足夠的表決權，治理代幣持幣者基本上可以更改智能合約或推出較新版本的協議。分配給這些治理代幣持有者的權力非常類似分配給股東的權力。

二級標題

與傳統的股票/ 股份相比，治理代幣有幾個優勢。在傳統的初創公司/ 企業中，股票允許所有者投票選出對自己有利的CEO 或其他C 級高管，而治理代幣消除了通過代理投票的必要。

由於DeFi 協議的發展仍處於初期階段，我們預期暫時不會看到這種情況出現。但是，這些協議一旦增長至大通銀行Chase、美國銀行BoA 或富國銀行Wells Fargo 一樣大的規模時，其激勵機制就會改變。

二級標題

對治理代幣的支持和反對意見

治理代幣是否會成為股票2.0？支持和反對意見都有哪些？我們看看最具代表性的說法：

這些去中心化的協議無法被監管

分叉

上述論點很大程度上高估了協議的糾錯能力。我們逐一推敲一下：

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DeFi 協議創始人和開發者試圖廣泛分發代幣，向流通性提供者分配代幣是試圖達到這一目的方法，但實際情況常常達不到預期。以收益耕種現象為例，基金和富裕的投資者（又名鯨魚）利用遞歸流動性撥備，將其從治理代幣中獲取的收益/ 份額實現最大化。最終導致這些代幣集中在少數投資機構/ 耕種老農手中。

分叉

此外這些DeFi 項目的投資者目前控制著不成比例的大量選票。例如，Compound 超過13% 的投票權由前10 位地址控制。當然這種所有權結構要比今天的摩根大通銀行或美國銀行更好，但能好多少呢？下圖顯示其實差異很小：

傳統金融機構的股權分佈，來源：CNN Money