二級標題
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1 認識比特幣從了解區塊鏈技術開始
宋嘉吉的第二講從區塊鏈技術行業發展週期展開。 2008年，比特幣“白皮書”《比特幣一種點對點的電子信息系統》論文發表，區塊鏈從理論邁向實踐。十年以後，中國工信部信息化和軟件服務業司指導中國電子標準化研究院發布《中國區塊鏈技術應用發展的白皮書》，對區塊鏈技術做標準化的規範。
2019年1024，中共中央政治局關於區塊鏈領域的集體學習，掀起國內對區塊鏈應用的關注熱潮。時至今日，諸如跨鏈、分片在內的區塊鏈技術迭代，更將數字貨幣推向全新維度。同時以DeFi為代表的應用興起並在市場聚集人氣。從另一角度看，無論在金融領域，還是新基建方向，區塊鏈的技術優勢和主攻方向日益明晰。
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簡言之，當A和B之間發生一次交易，礦工投入礦機和電費，爭奪記賬權以獲取系統獎勵，即挖礦，挖礦的“礦”就是比特幣。
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3 礦機、礦場、礦池、雲算力構築產業生態圈
宋嘉吉表示，挖礦已擁有清晰的產業鏈，為完成比特幣的生態和服務，形成一套獨立的生態系統。
挖礦的產業鏈大體在三者之間進行。隨著行業發展，雲算力平台加入，幫助礦工回籠資金，滿足雲算力投資者的需求。
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4 圖窮“幣”現，逆週期掘金
做任何一筆生意，都有收入和成本。那麼比特幣挖礦的收入和成本分別是什麼？
宋嘉吉介紹道，從收益概念看，比特幣挖礦收益=全網算力*礦工算力佔比*幣價-礦機功耗*電費。由於比特幣全網的挖礦難度（影響單位挖礦收益）和幣價對所有礦工來說都是一樣的，礦工的挖礦收益只與其礦機的算力有關，算力越大，挖礦收益越多。而影響挖礦成本的主要是礦機的功耗與電費。礦機的能耗比(W/T)是關鍵指標。同樣算力的礦機，挖礦收益相同，但能耗比小的礦機，電費支出更少，即挖礦收益理論上更高。
成本端分成固定投資和運營投入兩部分。投資者購買礦機相當於在某個時點建立對比特幣的看多期權，為什麼稱之為看多期權？因為購買礦機時看好幣價的，不看好便不會購買。投資人按一定的價格購買就相當於一次性投入，即固定資產投資。投資期間的電費、運維、折舊攤銷則構成運營成本。
文章所載觀點僅代表作者本人
且不構成投資建議
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