編者按：本文來自蜂巢財經News（ID：fengchao-caijing），作者：凱爾，Odaily經授權轉載。

編者按：本文來自

蜂巢財經News（ID：fengchao-caijing）

蜂巢財經News（ID：fengchao-caijing）

蜂巢財經News（ID：fengchao-caijing）

蜂巢財經News（ID：fengchao-caijing）

蜂巢財經News（ID：fengchao-caijing）

二級標題

蜂巢財經News（ID：fengchao-caijing）

比特幣的價格增長促進了穩定幣市場的進一步壯大。海外機構一項報告指出，近三個月，全球穩定幣總供應量從56.8億美元增至96.2億美元，增加近70%。包括USDT、USDC在內的穩定幣發行方，以密集增發來滿足市場的交易需求。

從DAppTotal的統計圖表來看，今年以來穩定幣的增發速度遠超往年。 OKEx高級分析師William認為，由於穩定幣發行方不是非盈利的慈善組織，為了項目的可持續運營，必須要超發一定數量的穩定幣，這是穩定幣設計的內在缺陷。

此前，USDT曾因美元儲備金不透明等問題廣受質疑。考慮到存在無法兌付的系統性風險和洗錢等問題，歐洲央行及二十國集團都在近期呼籲對穩定幣進行全面監管。

3個月增加近70%供應量

圖片描述

圖片描述

二級標題

增加的穩定幣供應量中，USDT佔了大頭。根據非小號的數據，自2月4日至5月4日，USDT市值從46.6億美元激增至64億美元，3個月內增加了17.4億美元的供應量。同一周期內，USDC的供應量從4.34億美元增至7.13億美元，PAX的供應量從2.2億美元增至2.5億美元。

二級標題

圖片描述

圖片描述

在比特幣價格高歌猛進之時，穩定幣市場也高速擴張，成為加密貨幣領域不容忽視的主力幣隊。

二級標題

大肆增發不僅源於市場需求

穩定幣的增發已成常態。根據海外媒體的統計數據，2019年和2020年中，多數主流穩定幣都在大規模增發，其中以USDT、BUSD和DAI為主。

2019和2020年穩定幣增發情況

二級標題

穩定幣發行方不斷增加供應量看上去與日益增長的市場需求有關。作為投資者進入加密世界的主要介質，穩定幣充當了入金或出金渠道，在比特幣市場呈現下跌趨勢時，投資者往往會將手中的資產換成穩定幣來避險；而當上漲行情開啟，便會有投資者通過購入穩定幣來兌換其他加密資產。

不過，市場需求或許並非是穩定幣供應量增加的單一因素。 OKEx高級分析師William認為，增發或超發穩定幣是穩定幣發行方不得已而為之的行為，“其背後是穩定幣設計的內在缺陷。”

二級標題

William表示，目前大多數穩定幣的設計都是以現實世界中的美元資產作為抵押，從經濟學角度看，必須滿足經濟學家克魯格曼的“不可能三角”：即穩定幣在貨幣超發、價格固定和自由流動三者之間只能選擇兩個，而捨棄另一個。

如果穩定幣必須滿足價格穩定和自由兌換兩個條件，就必須捨棄貨幣超發這一選項。在William看來，目前的穩定幣勢必要超發，因為穩定幣發行方不是非盈利的慈善組織，為了項目的可持續運營和盈利，必須要超發一定數量的穩定幣，而這批穩定幣背後並沒有足夠數量的美元作為抵押，“這就是當前穩定幣設計存在的最大矛盾缺陷。”

除此之外，還有市場分析認為，由於新冠病毒疫情給全球經濟帶來衝擊，美聯儲大量印鈔並接連降息，導致投資者持有美元的意願下降，而“穩定幣提供了比傳統投資更好的回報”，也因此受到市場歡迎