核心觀點
導讀
3月12日，加密市場出現跳水行情，然而暴跌之後的市場也蘊藏著機遇。
核心觀點
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導讀
3月12日，加密市場出現跳水行情，然而暴跌之後的市場也蘊藏著機遇。
堅持價值投資，長期投資。歷經十餘年的發展，投資者對BTC的認知度和認可度不斷提高，長期來看，BTC具有極大發展潛力。
風險提示：監管政策風險、市場趨勢風險
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二級標題
風險提示：監管政策風險、市場趨勢風險
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二級標題
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1、疫情席捲全球，加密市場現跳水行情
新冠疫情席捲全球，加密市場現跳水行情。 3月12日，BTC閃崩，價格從7980美元直落至3800美元，跌幅達52%，市場陷入恐慌。
BTC出現暴跌，主要是因為：疫情席捲世界，全球或已處於經濟危機；投資者出於歸償債務的需求，回收流動性，致使避險資產失靈；BTC“數字黃金”的成色受到挑戰。
第二，流動性枯竭，避險資產失靈。新冠疫情席捲世界，市場恐慌情緒飆升，全球主要投資市場均出現暴跌。投資者出於歸償債務的需求，回收流動性，套現各種流動性好的資產，甚至黃金價格也隨之下行。 、
二級標題
第三，BTC“數字黃金”的成色受到挑戰。一方面，BTC確實表現出一定的避險價值：2019年6月份由於貿易戰等原因BTC與黃金雙雙大漲；2020年年初的美伊危機，BTC與黃金再次大漲。但另一方面，BTC對於國際事件的反應具有不確定性並非每次都避險奏效。比如2月初，疫情席捲全球，BTC就並未隨著黃金一樣受到追捧，反而出現價格持續下行的情況。
二級標題
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2、風險釋放相對充分，BTC或已見底
當前，BTC缺乏基本面分析邏輯，沒有相對完善的分析框架。因為其7*24小時交易、無監管部門外界幹預、沒有漲跌停限制、沒有熔斷機制、幾乎不受貨幣政策和財政政策干涉等特點，短期行情波動基本由市場信心決定。
3、長期來看，BTC走牛是必然
二級標題
從長期來看，決定BTC未來走牛的邏輯和減半行情帶來的紅利是不會發生改變的。
BTC的總量恆定，但用戶數量在不斷增加。 BTC問世以來，用戶數量始終在穩定增長；而BTC的減產，是每四年都確定會發生的。儘管經歷了暴跌，但從長期來看，BTC算力始終保持增長趨勢，2019年初BTC全網算力僅為42EH/S，本輪價格大幅下挫後BTC算力有所降低，但2020年3月29日仍達104EH/S；另外，BTC活躍地址數沒有明顯下降。
二級標題
二級標題4、把控風險，合理投資目前數字通證尚處於發展早期，價格波動劇烈，投資者應合理評估自己的投資能力和風險承受能力，謹慎選擇交易平台，合理使用槓桿，嚴控投資風險。
謹慎挑選交易平台，重點考量風控能力。實力雄厚的交易平台往往在用戶體驗、風險控制等方面有出色的表現，而一些小的交易平台由於風控能力差，埋下嚴重暴雷風險。
我們在
在這一輪暴跌過程中，火幣合約成交量位於第一梯隊，但爆倉量相對較低，這與火幣的調整係數較低、最大槓桿倍數較低有關，火幣現貨、交割合約最大槓桿倍數為20倍，其他交易所高達100-125倍。火幣在投資者教育中也提示高槓桿的風險，不鼓勵不成熟客戶使用高槓桿。
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合理使用槓桿，加密資產市場的高波動性加劇了槓桿效應。槓桿通過將投資者自己的本金作為保證金，向平台借貸，擴大了交易資金，但同時也增加了風險性。合理使用槓桿及合約等工具，才能發揮其規避風險、提高資金使用效率的功能。
嚴格篩選標的資產，遠離空氣通證。空氣通證以極高的收益率吸引著風險偏好較高的投資者，然而在這些空氣通證背後，大部分項目沒有任何應用場景或者應用場景根本無法實現。
二級標題
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5、平台通證，暴跌之下蘊藏的機遇
除了BTC，主流平台通證也具有較高的投資價值。
平台通證依托數字資產交易平台，是目前加密市場唯一擁有相對明晰商業模式的投資標的，主流平台通證往往有交易所的盈利和豐富的應用場景等作為價值支撐，因此得到了投資者的廣泛認可。
主流平台通證的投資價值主要體現在以下兩個方面：
目前市場上大部分通證沒有企業現金流支撐，而交易所回購銷毀對平台通證具有明顯的支撐作用。以HT為例，HT銷毀納入了火幣全球站和火幣DM的收入，近期火幣DM上線了永續合約，永續合約業務也將納入到HT的銷毀範圍內。在本輪大跌中，多數數字資產以BTC計價均有不同程度下跌，3月12日至3月30日，ETH和LTC分別相對BTC下跌了15.9%和7.8%，HT對BTC上漲7 %，這與其背後交易所充實的現金流回購支撐密不可分。經過長時間的回購和銷毀策略，目前HT已經累計銷毀19746.96萬枚，佔其最初發行總量的39.5%。
因一些原因，本文中的一些名詞標註並不是十分精準，主要如：通證、數字通證、數字currency、貨幣、token、Crowdsale等，讀者如有疑問，可來電來函共同探討。
附註：
因一些原因，本文中的一些名詞標註並不是十分精準，主要如：通證、數字通證、數字currency、貨幣、token、Crowdsale等，讀者如有疑問，可來電來函共同探討。
春江水暖鴨先知，長期來看，BTC走牛是必然，牛市下主流數字資產交易平台將會有更加可觀的收入用於回購，而主流平台通證亦有可能率先復甦。
