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哈希派（ID：hashpie）

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，作者：Adeline ，經授權轉發。

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在這次的黑天鵝事件中，幣市的聯動大跌，各媒體直呼“比特幣避險神話被打破了”。而當各類資產都顯得有些狼狽的時候，穩定幣，反倒成了萬紫千紅中的那一抹綠。

根據Skew上的數據，在市場劇烈波動期間，穩定幣USDT佔據了BTC交易的60%-75％，USDT的發行公司Tether市值一度飆升至48億美元，同一時間，USDC也經歷了同樣的市值上漲。對此，Circle首席執行官Jeremy Allaire就表示，雖然幣價大跌，但也還是有好消息發生的——穩定幣市場的需求激增，這說明基於區塊鏈的貨幣基礎設施開始發揮作用了。

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不管原因幾何，暴跌過後穩定幣需求量大增是確定了的。穩定幣成為了加密投資者應對市場突然暴跌的對沖工具。或者反過來說，在極高的正溢價驅動下，穩定幣成了主流幣拋售者們轉移財產的臨時居所。

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首先要說明的是，不是所有的穩定幣都在暴跌中還能保持價格穩定。以加密貨幣作為擔保標的的穩定幣，如MakerDAO創建的DAI、以BTS為抵押品的BitCNY以及BitUSD、Havven創建的nUSD等，在其錨定的數字貨幣價格下跌時，這些穩定幣會因為爆倉回購銷毀被同步蒸發，只會造成市場資金的進一步短缺，加劇下跌風險。

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2018年11月Reddit論壇網友提出的對bitfinex提現延遲的質疑

更重要的是，關於“穩定幣不穩定”的話題早已是老生常談。 Gemini曾意外關閉試圖贖回穩定幣GUSD的場外交易賬戶，PAX中發現可隨意凍結錢包及銷毀相關代幣的代碼，價值3095萬美元的USDT被攻擊者從Tether公司錢包中盜走... . ...自誕生以來，關於穩定幣的信用危機的報導比比皆是。

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對於USDT為首的法定貨幣抵押型穩定幣而言，由於其發行方式和抵押方式，它們大多存在高度中心化管理且運營不透明的問題，也就是“打著去中心化的旗號，管理著中心化的平台”。有1：1錨定美金的合規穩定幣在安全性問題或更具保障，但在目前，無擔保、無背書非合規穩定幣USDT卻牢牢佔據近80%的市場。信用無法得到充分保證，虛假超發、價格操縱、能否實現美元1：1兌換等問題屢受質疑。

數據來源：DAppTotal.com

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基於這一點，加密分析媒體Ourea就寫過USDT暴雷的劇本。

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