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幣Coin 數據顯示，昨日18 點30 分至19 點短短半小時，全網總計爆倉5.65 億美元，爆倉人數19000+ 人；過去24 小時，全網總計爆倉超過32 億美元，共有11.6萬人成為爆倉受害者。
過去的48 小時裡，我們共同見證了歷史。
全球金融市場遭遇多級瀑布。美股連續兩日熔斷，昨日更是經歷了自1987 年以來的最大跌幅，三大股指收跌近10％；今天早盤亞太股市全線暴跌，韓國股市觸發熔斷，日股重挫10%，滬指開盤跌逾4%，區塊鍊板塊開盤即跌5.41%，深證區塊鏈50 指數跌5.27%。連近期走勢良好的現貨黃金都被拋售，金價急跌，今日一度失守1560 美元。
近日被眾人爭辯其“避險與否”的比特幣更是慘不忍睹。 BitUniverse 數據顯示，北京時間昨日18 點起，比特幣短時從7300 美元跌至5500 美元，跌幅達到25%，晚間收於6100 美元；今天上午7 點，比特幣再度下行，一度跌至3800 美元，隨後反彈至5000 美元一線。
截至發稿前，比特幣暫報5216 美元，24 小時跌幅達28%（最大跌幅接近50%），其他加密貨幣24 小時跌幅普遍超過30%。
合約用戶遭受重創。幣Coin 數據顯示，昨日18 點30 分至19 點短短半小時，全網總計爆倉5.65 億美元，爆倉人數19000+ 人；過去24 小時，全網總計爆倉超過32 億美元，共有11.6萬人成為爆倉受害者。
極端行情之下，幣圈的“基礎設施”也經受了多重挑戰。礦機跌穿關機價、交易所宕機bug 頻發、借貸平台大規模清算……此前行情向好時，我們視而不見的種種行業隱雷，都成瞭如今引起恐慌、螺旋踩踏的誘因。
那麼在這場史詩級“大考”來臨之時，垂直行業究竟都如何反應，交出了什麼答卷，背後反映了哪些問題呢？
DeFi 市場也深受影響。 ETH 暴跌導致以太坊網絡嚴重擁堵，手續費暴漲，DEX 撮合延遲，去中心化借貸平台集中清算。穩定幣倒是由於極高的正溢價，成為主流幣拋售者們轉移財產的臨時居所。
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算力維穩，但“礦難”已至
另外，比特大陸、神馬等廠商的高性能新代礦機S17、M21S等也在以幾毛錢到幾塊錢的微利在運作，甚至幣價短時觸達4000美元時全部入不敷出。
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數據截至3 月13 日10:30
如圖所示，最近1 天的平均算力比最近三天的還高，也即3 月12-13 日的算力比10-11 日的還高。
再來看各家礦池公佈的自有算力。前10 礦池近24 小時以來幾乎都出現了不同程度的算力下滑，其中以BTC.com、Huobi.pool 算力流失最為嚴重，接近10%。
粗略估算，擁有全網88% 算力的前十礦池，24 小時累計失掉算力共3.28EH/s。以最有可能關機的螞蟻S9 算力（15T）計，全網累計關機22 萬台，倒是遠不及上一次礦難。
2018 年11 月15 日至25 日，比特幣在10 天中從6500 美元跌至3652 美元（跌幅達43.5%），擊穿多款礦機關機價，導致全網算力暴跌25%，60~ 80 萬老礦機下架。但這次，幣價跌幅相當，然全網算力並未發生異動。
這看起來是好事，表明礦工對中短期幣價的看好，即使微利或賠本也要堅持開機，從結果上也捍衛了比特幣網絡的安全。但拉長時間來看，這種反常也存在著隱憂。
首先我們來看下，當前“虧本挖礦”的規模有多大。
此前，多位業內資深人士告訴Odaily，在2019 年底的百E算力中，有50E 來自15TH/s 級別的老礦機，餘下的50E 主要來自50TH/s 級別及以上的新礦機。
這一估算的依據在於，2018 年10 月，比特幣全網算力達到峰值53EH/s，但此後，隨著幣價暴跌，礦機不斷關機下架；至次年行情轉好、豐水期到來的5 月底才回升至53EH/s，在此期間幾乎沒有更高性能的礦機批量生產。因此，這大約50E 的算力被認為來自老礦機。
對於這部分礦機而言，當幣價維持在4.5 萬元（6400 美元）以上時仍有利可圖。從一年來的幣價走勢看，在3 月12 日之前，比特幣自去年5 月後從未跌破這一點位，也即這些老礦機還未真正大規模關機下架。
12-13 日的多級瀑布，毫無預兆地擊穿了這一點位，可能許多礦工還沒回過神來採取進一步的措施，又或還在等待幣價回升。
對此，幣印礦池向Odaily表示，即使礦工決定關機，實操起來也不會那麼快。譬如，礦場需要通知並徵求客戶的意見；其次很多礦場已向有關部門申報過用電量，不便突然關停，對於無法支撐電費的客戶，雙方可能選擇把機器暫時租借給礦場來繼續運行。對於礦場主來說，他們的電力成本會比客戶便宜很多，因此由礦場來運行礦機不一定會虧本。倘若以0.24 元/kWh 的電價計，螞蟻S9 開機尚有幾毛錢的收益。
老礦工阿昌也相信，不關機說明沒到大規模虧本的時候，這個時候還在線的老礦機電費大概只有幾分錢。
但如真有部分礦工無利甚至賠本、負債挖礦，在並不明朗的幣價和即將到來的產量減半前，並不算明智。
假設不久後幣價進一步下跌，這些礦機很可能在一夜之間虧損加劇，不得不即刻下架，由此造成機位空置、無法消納電力等，可能會讓不少礦工和礦場主雙雙陷入變賣資產的境地。而對於那些因為惜售而抵押借貸、或是苦撐多日現金流已經吃緊的礦工，變化不定的幣價更是一把隨時落下達摩克利斯之劍。
即使近期幣價能維穩甚至小幅反彈，2 個月後，準時到來的減半也將讓這些老礦機“無利可圖”。
在全球經濟放水的當下，抓住確定性、穩定性的收益，可能是上上策，也是多數投資者的普遍選擇。因此，對於此時已然失去現金流的礦工，或許保存實力、做好迎接更糟情況的準備，才是最好的選擇。
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一方面是考驗技術實力。暴漲暴跌會促使大量用戶湧入平台進行交易操作，短時流量過大容易造成擁堵，或引發交易引擎故障。
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（火幣OTC 短時無法交易USDT）
故障發生後，交易所們也在第一時間響應。昨晚21 點，火幣發公告稱，已通過擴容解決擁堵問題，用戶交易恢復正常；其他各家也相繼發公告表示故障問題得到解決。
雖然，不少老用戶對“出現極端行情→交易所宕機→緊急修復後恢復正常”這套“流程”已見怪不怪。但對比傳統交易市場，這種“幣市常態”顯然不應成為理所當然。交易所們仍需持續提陞技術實力，拓展吞吐性能，保障用戶在極端行情下依然能正常交易，利益不受損害。
另一方面，是考驗交易深度。 Odaily從現貨、交割合約、永續合約三個角度，統計了三大交易所在暴跌行情下的BTC 的最低價，如下所示：
BTC 現貨最低價：火幣（3800 USDT）、OKEx（ 3791.9 USDT）、幣安（ 3782.13 USDT）；
BTC/USD 當週合約最低價：火幣（3686.81 USD）、OKEx（3677.89 USD）；
BTC 永續合約最低價：OKEx（ 3728.8 USDT）、幣安（ 3621.8 USDT）；
其中，火幣在現貨、當週交割合約上表現良好；OKEx 在永續合約上表現不錯，現貨表現一般；幣安永續合約與現價短時出現大幅偏差。
此外，也有用戶反應，火幣以及幣安上ERC20-USD 出現無法提現的情況，引起恐慌：交易所虛增USDT，如今面臨兌付危機，USDT 可能暴雷。
對此，火幣全球站CEO 七爺表示是以太坊區塊鏈堵塞造成無法提現。 “火幣沒有停止提幣，更不存在數據出錯和所謂的黑客。受行情劇烈波動影響，ETH 網絡出現嚴重擁堵，ETH 及相關ERC20 系列幣種的充幣和提幣業務產生了巨大的延遲，全網處在待打包階段的pending transaction 已經達到11 萬筆，待ETH 網絡恢復正常後，相關幣種的充提速度也將恢復正常，請客戶耐心等待，建議USDT 提幣可選擇Omni-USDT。 ”
除了「無法提現」，此番USDT 也出現大幅正溢價。受下跌避險需求影響，投資者紛紛將比特幣等加密貨幣換成穩定幣，促使USDT 溢價一度高達14.29%，創歷史新高。火幣OTC 交易區，USDT 場外報價一度超過8 元，截至發稿前已恢復至7.46 元。
北京時間今日凌晨1 點27 分，Tether 新鑄印鈔6000 萬枚USDT。 Bitfinex 首席技術官Paolo Ardoino 表示：“這是一筆已授權但未發行的交易（並非真正增發），這意味著該金額將用作下一次發行請求的庫存（即下次增發的準備金）。此後，3 點27 分，Tether 再次新增印鈔3000 萬枚USDT。
相比現貨玩家，合約用戶則慘痛許多。
OKEx 交易大數據顯示，BTC 槓桿多空比目前已經降至0.15，創今年以來新低。此前，BTC 槓桿多空比一度升至32，創下歷史新高。
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以太坊暴跌考驗DeFi 市場
加密貨幣市場暴跌也引發了DeFi 市場的清算潮，ETH 的暴跌一度造成以太坊的嚴重擁堵，進而導致DEX 撮合延遲，gas 費短時出現暴漲，穩定幣也出現了不同程度的正溢價，截止發稿前，相比USDT，DAI 已經溢價3.48%。
不過大部分DeFi 平台對此做出了緊急應對措施。 MakerDAO 今日宣布將開始拍賣MKR 以償還400 萬美元的壞賬。截止發稿前，MakerDAO 資方Paradigm 和DeFi 借貸平台Dharma 已經宣布參與MakerDAO 的MKR 拍賣。衍生品交易平台dYdX 宣布將平台最小交易量增加至25 ETH/5000 DAI，以應對過高的gas 費。
根據DeFi Pulse 數據顯示，截止發稿前，DeFi 總鎖倉量已下降到至6.1 億美金，僅3 月12 日單日鎖倉量就減少2 億美金，據今年鎖倉量最高點12.3 億美金已減少50%。不過，DeFi 鎖倉資產總值的減少主要受BTC、ETH 等主流幣價格腰斬影響，並非是因為用戶抵押的資產驟減所致。
根據debank.com 數據顯示，截止發稿前，DeFi 借貸平台3 月12 日清算總金額超2330 萬美元，3 月13 日清算總金額已達524 萬美元，兩日累計清算近3000 萬美元。
以3 月12 日數據做分析，MakerDAO 清算金額最高，高達595 萬美元，佔DeFi 清算總額的37%；Compound 清算額約481 萬美元，清算規模位列第二，dYdX 清算金額約373 萬美元，清算規模位居第三。
另一方面，暴跌也造成了以太坊的嚴重擁堵。根據DApp Total 數據顯示，3 月11 日晚9 點左右，1 小時以太坊轉賬手續費為24.19 個ETH，而3 月12 日晚9 點，以太坊手續費1 小時達到355 枚ETH，較前一日漲15 倍。
根據以太坊瀏覽器etherscan.io 顯示，以太坊上待確認交易翻倍，3 月12 日晚間最高待確認交易達到123661 筆，隨後稍有緩解，目前有78763 筆待確認交易。
過高的gas 費甚至導致了MakerDAO 的預言機餵價系統懸停了一段時間。
為了應對gas 費過高，dYdX 創始人Antonio Juliano 隨即在推特上給出了解決措施：3 月12 日晚，Antonio 宣布將dYdX 上的最小交易量增加到10 ETH/2000 DAI，而對於用戶平倉仍舊不設交易量限制，並且止損點繼續正常運行。隨著今日加密貨幣市場跌幅的繼續拉大，Antonio 今天上午在推特上表示將繼續把最小交易量增加到25 ETH/5000 DAI。
MakerDAO 則於昨日官宣將在3 月13 日（今日）發起執行投票調整參數，擬議調整的重點是拍賣參數及保證Dai 價格釘住1 美元。部分調整參數包括：Sai 穩定費率由9.5% 降至7.5%；Dai 穩定費率由8% 降至4%（適用於ETH 和BAT）；Dai 存款率差降至0，這將使得存款利率（ DSR）被設定為4%。
這次市場暴跌給DeFi 市場帶來的最大問題主要還是大規模清算和網絡堵塞，之所以出現堵塞，更多是由於以太坊自身性能問題，與搭建在以太坊上的上層應用關係並不大。反過來看，DeFi 市場也會影響到整個以太坊的發展和ETH 的價值，畢竟DeFi 鎖倉資產佔ETH 市值的10% 左右，一旦這次DeFi 市場失守，ETH 的價值將會遭到縮水，以太坊未來也會失去一個非常重要的應用場景。
