編者按：本文來自中本小蔥（ID：xcongapp），Odaily經授權發布。

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比特幣（BTC）最近的價格下跌使許多投資者措手不及。然而，幾週前，一項關鍵指標就已顯示出比特幣礦工的擔憂。

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比特幣（BTC）最近的價格下跌使許多投資者措手不及。然而，幾週前，一項關鍵指標就已顯示出比特幣礦工的擔憂。

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資料來源：Chainalysis

MRI水平低於100並不一定是價格看漲的指標，代表著礦工對市場太過疲軟而無法入市的擔憂。另一方面，MRI高於100則反映出市場足夠強勢到能夠扛住礦工的拋售壓力。

二級標題

一月份的MRI為79％，為兩年來最弱，這實際上是一個警告信號，表明牛市陷阱正在進行。比特幣在二月中旬達到了近10,500美元的高點後，此後一直在下跌。

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換句話說，礦工們傾向於在熊市期間囤積庫存，而在牛市期間出售庫存。

二級標題

將囤積庫存作為一個看跌信號似乎是違反直覺的，與傳統金融類比起來看就是具備啟發性的。一般來說，出現赤字的國家央行會依靠熱錢流入來積累外匯（通常是美元）儲備。

同樣，當礦工覺得市場不夠強勢到能夠吸收其賣壓時，他們囤積積或避免出售。進入疲軟的市場將導致價格進一步下跌，進而損害盈利能力。

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