出品| Odaily（ID：o-daily）
出品| Odaily（ID：o-daily）
出品| Odaily（ID：o-daily）
出品| Odaily（ID：o-daily）
當地時間10 月28 日，礦機廠商嘉楠耘智向美國SEC（證券交易委員會）遞交IPO 招股說明書。
儘管並未瓜熟蒂落，近期被政策紅利“正名”的區塊鏈從業者還是紛紛刷屏轉起了“區塊鏈行業第一股”的利好消息。
縱觀整個區塊鏈市場，礦機算得上唯一具備實體資產，和大規模資金合規入場渠道的資產標的。而“上市夢”也一直是這個行業鍥而不捨追逐的目標。
2018 年，嘉楠耘智、億邦國際、比特大陸三家先後向港交所遞交了招股書，又紛紛折戟。而嘉楠耘智更是分別在2016 年、2017 年對A 股和新三板發起過嘗試，均以失敗告終。
與此前不同的是，業內人士均對這次上市表現出“十拿九穩”的信心，似乎這是嘉楠耘智，也是行業與這個夢離得最近的一次。
區塊鏈行業是一個人才迭代迅速、KOL“報廢”更迅速的行業。今年的所謂大佬，明年便有可能無人問津、甚至杳無影踪。如今還記得嘉楠耘智從2011 年如何一路走來的人，自然也寥寥無幾。
二級標題
北航博士退學研發ASIC，埋下算力大戰種子
圖片描述
圖片描述
時間回到2011 年，比特幣挖礦芯片經歷了初級階段的數次迭代：從個人電腦CPU 挖礦、GPU 挖礦，進化到區域可編程門陣列（FPGA）時代。
圖片描述
圖片描述
圖片描述
（南瓜張賬戶截圖）
彼時，外界對其真實身份知之甚少，因此按照ID 稱呼其為「南瓜張」，這一稱號延續至今。
由於礦機性能良好，南瓜張的事業順風順水。甚至走出國門，不少外國人也找其購買礦機。
然而很快，南瓜張就遇到了一個有力的挑戰者：美國蝴蝶實驗室（ Butterfly Labs ）。
北航博士退學研發，首台ASIC礦機誕生
2012 年6 月，美國專門開發比特幣礦機的機構“蝴蝶實驗室”宣布，準備研發一種性能遠勝當時主流FPGA 礦機的集中電路式（ASIC）礦機，並承諾將於當年10 月交付第一批ASIC 礦機。蝴蝶實驗室也因此獲得了一百萬美元的眾籌。
在後來的採訪中，南瓜張表示當時研究ASIC 礦機，是為了「世界和平」，防止礦機製造商壟斷比特幣網絡算力超過51%，對網絡造成傷害。
圖片描述
（Yifu Guo）
圖片描述
圖片描述
2012 年9 月，南瓜張與郭逸夫宣布研發ASIC 礦機，並展示了他們製造的60G/s 的礦機樣品。
酷愛日本動漫的南瓜張，也為這台新礦機起名為「阿瓦隆」。
Odaily注：阿瓦隆，英文名Avalon，是日本動漫《Fate》中最強的防禦武器，也是亞瑟王傳說中，威爾士極樂世界的別稱，亞瑟王最終的棲息之地。
為了籌集資金，兩人推出了一個預售政策：先訂購，但具體發貨時間不確定；即便以後不發貨，但也不退款。
這在今天看來確實是「霸王條款」，但當時礦工群體本就是個小圈子，跟今天的“產業化”天壤之別，大家都積極下單，首批300 台全部預售完成，單價1299美元。
同年10 月，他們的對手蝴蝶實驗室未能如期交付ASIC 礦機，並一再延遲，這也給了二人一個喘息的機會。
然而，南瓜張的研發也不順利，本應在年底亮相的礦機同樣遇到了難題。為了攻克難題，南瓜張希望休學一年，但遭到了導師拒絕，多次溝通均未獲得批准。
是繼續研究礦機，還是退款回歸校園？南瓜張權衡之下，選擇了前者。為此，還有一年畢業的他，選擇從北航退學。
2013 年1 月，臨近中國農曆新年，在全力以赴之下，全球第一台ASIC 礦機終於研發成功，隨後訂單陸續交付。
自此，阿瓦隆與南瓜張，這兩個名字也被載入比特幣發展史，標誌著比特幣挖礦進入了ASIC 新紀元。
ASIC 芯片的計算效率是相CPU 的百倍、千倍，這也為日後的算力大戰，埋下了種子。
這一年，南瓜張剛好30 歲。
阿瓦隆的另外一位技術合夥人郭逸夫，則漸漸被人遺忘。
郭逸夫領英賬戶顯示，其從2012 年4 月，便作為阿瓦隆項目聯合創始人，直到2015 年1 月。但之後嘉楠耘智成立，郭逸夫便已經淡出，沒有持股。
隨著第一代阿瓦隆礦機的交付，礦工們迎來了春天。
有的人只挖了幾天就回本，隨後繼續挖礦，也有人選擇以數10 倍的價格轉讓礦機。第一批礦機也讓這些早期玩家賺得盆滿缽滿。
有的人只挖了幾天就回本，隨後繼續挖礦，也有人選擇以數10 倍的價格轉讓礦機。第一批礦機也讓這些早期玩家賺得盆滿缽滿。
有的人只挖了幾天就回本，隨後繼續挖礦，也有人選擇以數10 倍的價格轉讓礦機。第一批礦機也讓這些早期玩家賺得盆滿缽滿。
圖片描述
圖片描述
（企查查）
圖片描述
（企查查）
李佳軒選了與“佳”同音的“嘉”字，張楠賡選了名字中的“楠”字。而“嘉楠耘智”的英文名“Canaan”，則源於一部日本動畫《Canaan 迦南》。
本應在礦機市場獨照鰲頭，嘉楠耘智為何抽身而退？
二級標題
二級標題
行業初成、歷經寒冬，競品崛起
圖片描述
圖片描述
可惜天不遂人願，芯片未能如期交付礦機組裝商。等米下鍋的這些企業，也因為逾期交付礦機，信用破產，最終倒閉。
圖片描述
（礦機組裝商申討嘉楠耘智）
（聲討南瓜張以及郭逸夫）
（聲討南瓜張以及郭逸夫）
（聲討南瓜張以及郭逸夫）
圖片描述
圖片描述
圖片描述
（左：烤貓右：嗶嗶News創始人小龜）
烤貓本名蔣信予，與南瓜張同期研究ASIC 礦機，也是世界上第二個造出ASIC 礦機的人，上文說的美國蝴蝶實驗室直到2013 年6 月才研發出。
蔣信予是中科大少年班的學生，他以friedcat（烤貓）的名義在比特幣論壇bitcointalk 上發起眾籌，用來作為開發烤貓礦機的股份，並與比特幣進行錨定，這一過程被很多人視作ICO在中國的初次嘗試。
而比特大陸創始人吳忌寒也是因為看準這次機會，向烤貓投資6 萬元，獲利千倍，才完成了資本的原始積累。
這年，烤貓礦機研發成功，每月能挖出近4 萬個比特幣，算力市場成了烤貓的天下。因算力過大而且集中，兩個月內兩度引發了社區對51% 攻擊的恐慌。
重返組裝機陣線，扳回一城
後來，南瓜張決定重返礦機組裝陣線。 2013 年11 月15 日，第二代阿瓦隆礦機上線拍賣，採用55 nm 技術，官網起拍價8000 RMB，而且還是現貨礦機，隔日順豐送達。此時的烤貓，也逐漸敗下陣來。
就在一眾礦機廠商廝殺的同時，市場逐漸轉冷。
2013 年年底，央行等五部委發布《關於防範比特幣風險的通知》表示，比特幣不是由貨幣當局發行，不具有法償性與強制性等貨幣屬性，並不是真正意義的貨幣。
比特幣價格在當年11 月達到1150 美元後，開始瀑布式下跌，半月跌幅接近50%。
雙重作用下，礦機市場需求銳減，行業寒冬來臨。嘉楠耘智的日子也不好過，開始準備過冬。
2013 年12 月，劉向富作為聯合創始人加入嘉楠耘智，劉向富增資5 萬元。
查看工商記錄， 2015 年1 月，張楠賡、李佳軒、劉向富三人持股比例分別為33.4%、33.4% 和33.2%。
後面的故事，則是被許多媒體反復書寫過的。
歷史總是相似的，每次的寒冬是試煉也是機遇，到了2015 年，比特幣又逢暴跌，挖礦行業哀鴻遍野，被一眾大佬看好和重金支持的烤貓在這一年失踪了，這到今天也是“行業未解之謎”。
二級標題
二級標題
圖片描述
圖片描述
二級標題
二級標題
二級標題
看好嘉楠耘智，孔劍平多次增持
如今的嘉楠耘智的聯席董事長孔劍平，正是在2015 年的融資過程中進入，並於2016 年2 月再次收購了姚永傑以及盈瀾投資手中的股權共計3.5% 的股份。孔劍平方面解釋，是因為“看好南瓜張團隊”，所以後續不斷追加投資收購其他股東股份。
與孔同期進入嘉楠耘智的姚永傑，則曾數次出售股份，一直是財務投資人的角色。
我們將港股IPO 與美股IPO 時期，5 位嘉楠耘智的管理層股份持股做了對比，如下圖：
通過上圖可以發現，張楠賡以及李佳軒股份最多，分別是16%、16.2%，但另外一位聯合創始人劉向富的股權卻銳減。與此同時，孔劍平的股權也大幅上升。
據外媒Coindesk 消息，今年2 月12 日，劉向富已經離開其日常管理職位，並不再擔任嘉楠耘智的控股公司Canaan Inc.的執行董事會成員，改由孫奇鋒擔任執行董事，具體原因是劉向富與公司整體的戰略發展存在分歧。
Coindesk稱，嘉楠耘智的管理層希望繼續將公司建設成為專注於加密貨幣挖礦和人工智能芯片的製造商，嘉楠耘智本身不挖礦，也不經營礦池，領導層希望保持這種狀態，以更好實現IPO。
然而，有計算機技術背景的劉向富認為，在區塊鏈產業裡，硬件和軟件是沒有辦法完全分開的。作為生產礦機的公司不能完全與礦場和礦池業務切割。
根據此番美股IPO 招股書，2019 年6 月，劉向富全資擁有的Urknall Ltd.共出售165,335,556 股普通股，其中向Wlyl Ltd.（孔劍平）出售54,446,667 股普通股，向Root Grace Ltd.（EnguangLi 所有）出售16,666,667 股普通股。
創始人身家40 億，登胡潤百富榜
截至目前，嘉楠耘智仍然由創始人之一的張楠賡掌控。
嘉楠耘智實行的是董事會治理下的CEO 負責制，CEO 一直是張楠賡，此前嘉楠耘智曾透露這也是為了確保公司戰略和戰術的穩定性。
根據招股書，此次嘉楠耘智赴美IPO 將採用A 類普通股和B 類普通股的雙股權結構，即每1 股A 類普通股享有1 票投票權，每1 股B 類普通股享有15 票投票權；B 類普通股可隨時轉換成A 類普通股，但A 類普通股無法轉換為B 類普通股。除投票權和轉換權以外，A 類普通股和B 類普通股持有者享有各項同等權利。
在不實施超配的情況下，董事長兼首席執行官張楠賡擁有全部B 類普通股。這也就意味著，在目前高級管理層和企業股權架構不發生重大變動的情況下，張楠賡將通過同股不同權的AB 股模式保持對上市主體的控制權。
其實早在2016 年，嘉楠耘智便計劃通過A 股上市公司魯億通（股票代碼：300423）全資收購其100% 股權的方式，上線深交所。
然而由於存在「借殼」之嫌，再加上當時的政策並不利好區塊鏈企業，嘉楠耘智也被深交所多次發函詢問，最終上市計劃還是被暫擱。
2017 年8 月，嘉楠耘智申請掛牌新三板。經歷了三輪問詢，依然沒能如願上市成功。 2018 年5 月，嘉楠耘智正式向港交所遞交了招股申請，擬以紅籌形式在香港主板上市。但在6 個月之後，港交所官網將嘉楠耘智的上市申請歸為“失效”一列，上市計劃再次擱淺。
同年6 月和9 月，億邦國際與比特大陸相繼向港交所提交IPO招股書，但皆沒能得償所願。這便有了今天的嘉楠耘智赴美上市，衝擊區塊鏈第一股。
經過了幾年發展，比特幣挖礦趨向“產業化”，大體量資金跑步入場，礦機廠商不斷推陳出新。嘉楠耘智目前穩居市場第二，張楠賡、李佳軒和劉向富三人的身價倍漲。
而能否順利上市，如若上市後續表現如何？其競品又將有哪些動作？ Odaily將持續關注。
參考資料：
參考資料：
參考資料：
參考資料：
《比特幣礦機Avalon，雲籠霧罩的理想鄉》
