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，原文作者: Dmitriy Berenzon，翻譯&校對: stormpang & 閔敏，Odaily經授權轉載。
區塊鏈資產市場將以傳統金融市場類似的方式發展。對於投資機構和散戶而言，都需要更加複雜的金融工具，特別是合成資產（“合成金融工具”）。
合成資產可以用於模擬其他金融工具。換句話說，任何金融工具的風險或收益都可以用其他金融工具的組合來模擬。
一級標題
本文主要內容如下：
一級標題
合成資產可以用於模擬其他金融工具。換句話說，任何金融工具的風險或收益都可以用其他金融工具的組合來模擬。
什麼是合成資產？
或有索取權：期權，信用衍生品（例如：信用違約互換，credit default swaps - CDS）與資產抵押債券。
正文
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融資
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二級標題
融資
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融資
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總收益互換（Total Return Swap, TRS）是拿已有資產用作擔保金融的融資工具。持有資產的一方可以拿手上已有的資產池來獲得資金，即這部分資金池是用作擔保來獲得款項的，而互換交易對手根據所提供的資金獲取利息。在這種情況下，TRS 類似於擔保貸款，因為：
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購買證券並同意出售的一方是提供融資的一方。
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合成資產可用於向市場注入流動性，從而降低投資者成本。
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一個很典型的例子是信用違約互換（Credit Default Swap, CDS）。 CDS 是信用保護購買家與信用保護賣家之間的一種衍生合約，買家向賣家支付一系列現金，並獲得賣家會賠償因“信用事件” 而造成的信用損失的承諾。例如：支付失敗、破產或重組。這使得CDS 賣家有能力綜合做多一種基礎資產，而CDS 買家有能力對沖他們在一種基礎資產上的信用風險。
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市場准入
合成資產通過組合工具及衍生品，幾乎可以復現任何一種證券的現金流，從而打開了相對自由的市場。
以特斯拉5 年期債券為例，它的收益率比美國國債高出了600 個基點，那麼我們可以：
合約到期後，獲得美國國債利息，以及CDS 600 個基點的年溢價。
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提升流動性
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擴展技術
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Abra
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MakerDAO
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UMA
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UMA 提出了一種以太坊上總收益互換協議，並為多種資產提供合成敞口。
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智能合約包含Alice 與Bob 間雙邊協議的經濟條款、終止條款與保證金要求。它還需要一個價格預言機來獲取基礎資產的當前價格。
MARKET 協議允許用戶通過預言機創建合成資產用於追踪任意參考資產的價值。這種“組合代幣”（Position Token）提供了一定限度的多頭和空頭敞口，併其提供了與傳統金融中牛市價差類似的回報結構。與Dai 類似，多頭與空頭代幣代表對抵押品池的所有權。
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Synthetix
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Slashing 罰金互換
穩定費率互換
總結
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