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交易所的券商時代

交易所的券商模式（經紀服務商）是什麼?

券商模式是將交易深度建立在巨人身上（主流的交易所），而專注於自己服務用戶的業務。

PS: 券商擁有交易深度的背後來自於一個聚合器，聚合器把幾大主流交易所的訂單匯集彙整，當用戶需要交易時，可以進入券商的頁面，實際的交易發生仍然在幾大主流交易所

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整個賽道裡玩家又分有幾種

1. 建立自己的交易聚合系統

- 國內比如非常知名的1token（官網介紹：1token聚合全球交易所，一個賬戶，交易全球幣種，覆蓋現貨及衍生品）

- 幣看（從行情資訊站起家，到建立智能聚合交易系統）

- Bituniverse (聚合交易+網格交易)

2. 使用第三方交易聚合系統的

小結：

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小結：

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傳統金融世界裡擁有交易所牌照的機構較少，比如在中國就只有上交所及深交所，一般人的交易需求是通過券商滿足的（PS:用戶下單後券商再到大型交易所進行買賣完成用戶需求）；區塊鏈世界的不同之處在法規沒有明確前，可以同時存在多家中心化交易所，甚至還有許多無需信任許可的去中心化交易所，通過聚合交易模式，券商型交易所們可以韜光養晦，一邊通過自己獨有特色吸引流量並維繫用戶，一邊爭取時間建立屬於自己的交易深度，搶奪未來市場的大蛋糕。

開放式金融DeFi領域也出現走向聚合情況，因為最大的“借貸”應用Compound擁有很好的網路效應，豐富的資產沉澱量（超過1億元美金）及眾多的借貸需求方，讓想要超越Compound從新建立借貸市場變得非常困難，新進者選擇建立在已經成熟的借貸市場之上是不錯的進場方式。

類似的例子有，明星項目的Dharma，就在不久前宣布放棄原先架構，未來將會專注於提供用戶絲滑的體驗，將平台的借貸借貸對手方深度建立於Compound之上（換句話說，Dharma未來是一個借貸的入口，實際借貸行為皆發生於Compound協議中）

當然也有沒有放棄與Compound一較高下的平台，比如

1. dydx（資金沉澱量2千5百萬美金）

2. Fulctum（資金沉澱量2百萬美金左右）

但這些去中心化的借貸協議還是與Compound的1億美金有不小的差距

網路效應的強大，讓新進者採取類似交易所生態的聚合策略，將自己的業務建立於巨人肩膀之上。這樣建立於巨人肩膀的趨勢在開放式金融DeFi裡將會格外明顯，不像中心化服務每一次接入都需要授權甚至付費，開放式金融是無需任何許可的協議，就像一層層樂高積木一樣，團隊熟悉代碼後第三方團隊能快速、低成本的整合底層協議，並在上層推出更有特色的服務）

於是DeFi的借貸市場領域中誕生了通過智能優化，最大化用戶存款利率的平台

舉個例子：

舉個例子：

舉個例子：

當dydx上DAI的存款利率是10%大於Compound上的9%，這時候平台會自動偵測到dydx上誘人的利率並將用戶在Compound上一部分的資產轉移到dydx上最大化利潤(PS:這裡只有部分，因為一旦轉移大量DAI後，dydx上的收益率也會隨之下降)

這些智能優化的提供者有哪些呢？

1. RAY（Robo-Advisor for yield）by Staked.us

2. Idle 

3. MetaMoneyMarket

4. Topo Finance

或許你已經開始質疑了，這樣的模式有錢可以賺嗎？

因為這樣優化借貸利率的平台，實際的借貸情況是發生在第三方的協議（比如用戶通過優化利率平台存款入Compound，其借貸產生的費用也將歸屬第三方Compound，那這樣智能優化的平台/協議可能的盈利模式是什麼？

1. 收取用戶產生利息的一部分（以上都沒有這麼選擇，因為這樣違背了為用戶賺取最高收益的大原則）

2. 收取創建服務費OriginationFee (Dharma曾經在Twitter上提到這是一個不錯的模式，通過提供好又便捷的服務來收取一小部分費用)

3. 羊毛出在豬身上（這些平台有了流量以後，可以通過其它方式賺錢，比如Dharma就提到未來會有法幣出入金服務，Idle也提到未來通過法幣通道收入、合約保險服務費、DEX上代幣兌換收入等）

4. 收取用戶一部分的超額收益（比如：用戶A默認至少可以拿到5%的利息收入，平台幫助用戶獲得7%的利息，那將收取用戶超額2%利息中的一小部分）

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下面是DeFi裡借貸平台的兩個思路

1. 做別人不敢做也不想的事

平台接入DeFi圈子中反感的資產USDT，雖然大家質疑USDT隨時可能發生系統風顯，但在中心化的借貸市場中，USDT的量巨大，目前去中心化交易所DDEX就推出了USDT的借貸服務（讓我們拭目以待）

2. 接入潛力資產，隨潛力資產借貸需求成長

比如USDx這樣的新興指數型穩定幣，或大交易所背書的平台穩定幣（HUSD, USDK, BUSD）, 及時的接入這些穩定幣並與之合作，那可能享受到穩定幣借貸需求爆發的成長紅利（對於平台而言就是藉貸量）

回到聚合模式，傳統商業中在滿足用戶需求獲得流量後，就可以拓展更多領域，美團作為一個吃喝玩樂綜合平台，獲得用戶後也開始切向支付及打車領域，區塊鏈世界還只是草莽時期，站在巨人肩上，每一個新興團隊都有著無限可能。