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，文：Ash Egan，Odaily經授權轉載。
流動性
DeFi（去中心化金融）這個詞是2017 年造出來的，此後發展迅猛，把各種各樣的金融事務拆分成一個開放的、免許可的系統。本文將重點介紹去中心化金融的模塊化特徵，以及聚合應用（aggregator，或稱為「聚合器」）在DeFi 領域中發揮的作用。
流動性
為便於建立思維框架，我們用下面的圖來表示去中心化金融的模塊化特徵：共識層（比如以太坊）作為數字經濟，為其上的兩層結構提供支持，即流動性層和應用層。值得注意的是，與封閉的Web 2API(應用程序接口) 相比，流動性層具有開放且免授權的特質。
流動性
圖片描述
你可以從下面的圖看到，「聚合器」其實位於應用層，它們是將加密網絡所賦能的產品和服務交付給最終用戶的「最後一塊拼圖」。去中心化金融的工具組件正在加速催生這一開放的、拆分的金融生態，關於工具組件，本文的後半部分會進行討論。
圖片描述
層實例：Maker、Compound、Kyber、Uniswap
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二級標題
Compound 主頁介紹
流動性層的智能合約是無需許可的，其源代碼開放給任何第三方（實體或個人）使用。你可以考慮把流動性層直接當作一個API，且無需獲得API 所有者的同意。隨著流動性層的吸引力越來越大，網絡效應不斷增加，市場也逐漸出現更具競爭力的價差和利率。在所有借貸大環境下，流動性的規模越大，利率就會越優惠，或者說如果供應超過需求，就更容易獲得低成本的信貸服務，貸方獲得的利息更低。
二級標題
Compound 和其他流動性層已經構建了面向用戶的應用程序，但也同時促進了一系列聚合器的曝光，包括Argent、InstaDapp、Zerion 等（可參見上面Compound 的主頁）。流動性層的確有可能更努力地讓人們使用他們的用戶端產品，或是構建自己的工具組件（比如DyDX 最近就推出了他們自己的做市業務）。
不過，一是在流動性層構建穩健的加密基礎設施，一是構建優雅的、無摩擦的應用程序和聚合器，兩者所需的DNA 畢竟是完全不同的。以Dharma 為例，他們最初試圖構建自己的協議並提供面向用戶的應用程序，最近開始轉向純粹的聚合器，從Compound 為終端用戶提供流動性。
二級標題
聚合應用
實例：Instadapp、Argent、Ambo、Zerion、MetaMoneyMarket、Multis、Topo Finance、DeFi Saver、Guesser。
聚合應用正在利用去中心化金融流動性為終端用戶提供服務，讓這些服務拓展到加密幣老司機以外的群體。聚合器通常把UX/UI 放在首位，有效改善了用戶體驗，而無需直接與流動性層進行交互，從而提供了一流的整體體驗。
https://stratechery.com/concept/aggregation-theory/
而如今聚合器能夠提供的流動性更加豐富，也採取了更多的用戶友好措施，比如抽離gas 費用、移動優先、有時還會讓用戶免去記憶私鑰的麻煩等，這些措施都有效地將去中心化金融流動性橋接到更廣泛的大眾用戶。如下所示，Argent 在流動性層權衡了Compound 和MakerDAO 的利弊，為用戶提供了一個優雅的、移動優先的智能合約錢包。
隨著去中心化金融流動性的增長，聚合器會相應地進行擴展，並提供更好的用戶體驗。比如基於儲蓄賬戶的應用程序，用戶只需存入美元就能獲得相應的利息，同時也無需了解底層去中心化金融的智能合約或加密網絡。在這種情況下，用戶存入的美元會立即轉換為Dai，之後，一個智能合約會把Dai 自動分配到利率收益最高的某個DeFi 協議。
不僅如此，由於聚合器服務於用戶，在生態系統中處於有利地位，他們有可能開發以太坊去中心化生態系統之外的流動性，比如Tezos 或Near。
鏈聞注：
總結
當然，短期內這不會發生，因為聚合器雖然在興起，但目前依然非常依賴於流動性層（比如借/ 貸利率），但隨著更多聚合器的出現，並抵達更廣大的受眾，我們也許會看到，更多聚合器試圖分叉底層的流動性層。當然，這麼說還為時尚早，我的觀點還是保留在前面提到的兩者在DNA 方面的差異吧。
二級標題
總結
沒有流動性，聚合器根本不可能迅速發展，但與流動性同樣重要的，還有與去中心化金融有各種關聯的工具組件。工具組件加速了應用層的開發，讓應用程序變得「即插即用」，而無需構建自己的流動性、穩定幣或是其他加密貨幣基礎設施。
二級標題
總結
我興奮的發現，越來越多創業者在試驗和探索各種工具組件和去中心化金融的模塊以及開放的流動性，比如彩票池、DAO （分佈式自動組織）還有聯合養老保險（tontines ）等，這些都有機會顛覆那些受地理限制的、中心化的金融產品。
二級標題
總結
以太坊的去中心化金融的流動性和工具組件日趨完善，其開放和模塊化的特性使任何人都可以構建聚合器和以用例為中心的應用程序。這一切已成為可能，儘管以太坊目前每秒僅可處理12-15 筆交易。隨著全新數字經濟的興起、流動性的增長以及工具組件的改進，聚合器有望提供一個更大規模的沙盒。
當然，聚合器的前進道路並不總會一帆風順，它注定要趟過DeFi 的所有模塊特性——去中心化和開放，以及有可能破壞整個系統的黑天鵝事件。
有人已經將去中心化金融稱為「紙牌屋」，因為它對Dai 過度依賴、預言機(Oracle) 可能存在攻擊漏洞以及去中心化金融協議可能的中心化後門等等。
