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，作者：Mohamed Fouda，編譯：Jhonny，經授權發布。

當前，對分去中心化金融(DeFi) 的一個主要批評是它到底有多麼去中心化？

批評者斷言，如果Maker、0x、Compound 等協議是通過一個中心化的公司來控制該協議的智能合約，並可以在任何時候關閉或者終止該合約，那這些協議就不能貼上“去中心化”的標籤。他們認為，這些協議至多應該被描述成非託管的金融服務。

儘管該論據有一定合理性，但也有很多強有力的論據來為這些“控制”辯護，其中最合理的論據就是需要考慮時間維度：DeFi 協議並不是從第1天開始就100%去中心化的，而是會隨著時間的推移而變得越來越去中心化。同時，應該存在一些機制，比如能夠在緊急情況時啟動自毀開關來停止協議的運行，以此來保護用戶的資金。

另一個辯護的強有力論據就是，所有這些DeFi 協議都是開源和可審計的。如果某個協議的開發公司決定關閉/終止該項目，其他公司/個人都可以使用該協議的代碼。

儘管DAO 的概念是推動DeFi 項目提升去中心化程度的基石，但這並不意味著Maker、Uniswap 等項目已經100%去中心化了。相反，雖然這些DAO項目已經設定了朝著完全去中心化的道路發展，但要實現這一目標依舊有很長一段路要走。

• 二級標題

• 為何DAO對於DeFi實現去中心化非常重要？
  

• 首先，我們有必要對DAO 的定義加以闡釋：
  

DAO 的成員資格是開放的，並不限定於只有特定的團體/個人才能加入；

DAO 成員/投資者可以提議決策/對決策進行投票，且任何決策都無法被某個中央權威阻止或修改；

在DeFi 協議中使用DAO 治理機制的另一個好處在於，如果這種機制使用得當，那將可以幫助DeFi 協議的開發者減輕一些監管風險。事實上，這是一個複雜且微妙的、涉及法律層面的主題，值得單獨寫一篇文章來加以闡述。雖然很多開發者認為如果他們不能完全控制智能合約，那他們就不應該對這些合約的使用方式負責，但是諸如SEC (美國證券交易委員會) 等監管機構則不以為然。

其中最值得注意的就是穩定費(stability fee)，即對CDP (擔保抵押債倉) 收取的利息費。今年3月份和4月份，MKR 代幣持有者通過投票的方式連續上漲穩定費，通過這種方式來將DAI 的價格穩定在1美元，因為此前DAI 的交易價格比錨定價格低了3- 4%。

圖片描述

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DAI兌美元的交易價格(上) 和DAI 穩定費(下) 的變化曲線圖

MakerDAO 的另一個限制就是當前MKR 代幣的分佈情況使得如果少數幾個持有最多MKR 代幣的實體參與投票，那投票的結果將會受到他們很大的影響。

• 二級標題

• 去中心化交易所& DAO
  

• 去中心化交易所(DEX) 是DeFi 領域最早出現的產品之一。雖然DEX 的目標是使用戶通過非託管和去中心化的方式來交易和交換代幣，但DEX 是最難以在不犧牲重要功能和性能的情況下實現去中心化的系統。我們可以通過DEX 的核心操作來對加以解釋。 DEX的核心操作包括：

決定上架哪些代幣；

而DAO 一直被認為是解決這種中心化問題的一種機制，正如我們在IDEX、0x、Uniswap 等去中心化交易所看到的那樣。

二級標題

Uniswap的隱形DAO 結構

雖然Uniswap 項目團隊並沒有將自己標榜為DAO 結構，但仔細研究Uniswap 的運作方式便可發現，它完全符合DAO 的定義。

在上文提及的DEX 的三大核心操作中，Uniswap 以一種自動化的方式實現了第2個最難以實現去中心化的操作，並以一種類似DAO 的方式實現了第1和第3個操作。

DEX 最難以攻堅的部分，也即做市(market making) 和訂單匹配(order matching)，Uniswap 通過使用一個自動化的做市技術並創建一個由智能合約自動決定的交易價格解決了這一難題。

Uniswap 作為DAO 的運作方式

在上架哪些代幣的決策方面，Uniswap 通過允許參與者為需要上架的代幣創建一個該代幣與ETH 或者DAI 或者其他任何代幣的交易對的流動性池，從而使任何參與者都可以“上架”任何ERC20代幣用於交易。通過向流動性池提供流動性，參與者可以共享該流動性池的一部分收益。

參與者也可以通過取回流動性並銷毀在流動性池中的份額，從而將某種代幣“下架”。

此外，Uniswap 可以通過一個正式的DAO 機構來管理其係統並從中獲益，比如可以就諸如改變收費結構、升級自動化做市技術、增加Uniswap DEX 的特性等方面進行去中心化地決策。

二級標題

為什麼一些DeFi項目並不是DAO？

類似地，去中心化交易所IDEX 正在通過採用一種漸進的方式來實現該平台的去中心化，即IDEX 允許用戶通過質押(stake) 該項目的代幣來運行該項目的基礎設施。協助參與運行該平台基礎設施節點的用戶將能獲得一定比例的平台交易費(當前是該平台交易費的25%)。但是，IDEX 並不符合DAO 的定義，因為用戶無權決定哪些代幣可以在該交易所上架，因此也不是DAO。

二級標題

DeFi還可以從DAO的哪些方面獲益？

DAO 除了能改善當前基於以太坊的DeFi 產品的去中心化程度，還可以在將DeFi 引入比特幣中發揮重要作用。

很多在DeFi 中使用比特幣的可行方式都依賴於創建一條側鏈(比如Blcokstream 創建的比特幣側鏈Liquid，發送方可以通過將BTC轉換成Liquid網絡的原生代幣L-BTC，並在Liquid網絡中完成快速交易，交易完成後，接收方再將L-BTC轉換成BTC)，或者在以太坊等其他區塊鏈上創建一個錨定比特幣的區域(比如WBTC 和Cosmos)。