編者按：本文來自谷燕西，經授權發布。

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谷燕西，經授權發布。谷燕西

，經授權發布。

谷燕西

二級標題

在Libra消息於6月18日發布之後不久，我在對其分析的一篇研究分析（

）中就提出，這個項目的一個巨大風險就是項目管理風險。它試圖在非常短的時間內完成一個涉及多個方面的範圍巨大的項目，因此這個項目一定會遇到非常大的風險，這個項目因此存在著非常大的失敗的可能性。本文對Libra的各種風險因素進行進一步的探討。

二級標題

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二、監管的巨大阻力

二級標題

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三、無利可圖的鑄幣稅

二級標題

四、難以協調各個法幣發行機構的需求

Libra會接受法幣抵押，其價格會對標一籃子法幣。接受哪些法幣做抵押、所對標的一籃子法幣種包含哪些法幣以及每種法幣所佔比重多少，都會影響市場中現有法幣在市場中的影響力。正是因為這個因素影響重大，所以即使是在白皮書公佈時，這些因素也沒有最終確定下來，因此也無法公佈。這樣的不確定性自然引起全球主要貨幣發行機構的擔心和不安。因此，一些金融監管機構的表態並不對這個項目有利。即使是在馬庫斯在美國國會聽證時表明這一籃子法幣中將包含50%的美元以及歐元，英鎊和日元。但這樣的信息肯定不會讓全球主要的貨幣發行機構感到滿意。這個項目一定會經歷很長的時期同各個主要貨幣的發行機構進行溝通協調。這些機構是否能對最終的結果感到滿意直接決定Libra穩定幣是否能在這些經濟地區內運行。

五、Facebook巨大的用戶數量未能產生預期的作用

二級標題

Facebook社交網絡在全球範圍的多個國家內擁有27億的註冊用戶。表面上看，這會對Libra穩定幣提供海量的潛在用戶。但是如果做進一步的分析的話，就會發現這樣的用戶未必能為穩定幣提供大量的潛在用戶。在用戶的性質方面，Facebook的用戶更加是家庭性質的，而不是能夠率先嘗試新鮮事物的年輕人。在這樣的用戶群體中推廣使用數字穩定幣，推進的速度一定會非常慢的。二級標題

根據這個項目白皮書，這個穩定幣服務的主要對像是全球範圍內的目前沒有得到金融服務的17億用戶。但是，在這17億人的用戶群體中，能夠使用互聯網並是Facebook的用戶的數量就大打折扣。如果能夠滿足以上條件的用戶所在地區接受穩定幣的流通使用，那麼穩定幣的當地用戶就需要有金融機構幫助實現Libra與當地法幣的兌換。如果一些用戶無法在金融機構開戶，這就又會將一些潛在用戶排除在外。由於貨幣的網絡效應，一個用戶所處的生態，只有當他周圍的所有的交易方都使用這個穩定幣時，他才能真正的將這個穩定幣使用於他的日常經濟活動當中。