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• 在這篇文章中，我將討論和分析Libra，這種由數字經濟時代巨頭Facebook 近期宣布推出的數字貨幣。根據Facebook 的計劃，該巨頭決定將其業務擴展到全球數字廣告業務之外，併計劃將其所有的即時通訊服務(用戶量達15 億，包括WhatsApp 和Messenger 在內) 盈利化。

• 目前，Facebook 的全球數字廣告業務佔其總收入的近98%。由於Libra 這項創新，我們可以預測，Libra 將成為世界上規模最大的電子商務和支付工具，與傳統銀行競爭。但這個項目也產生了幾個問題，特別是最值得懷疑的是：

• 我們為什麼要相信Facebook 形成的新金融體系？答案並不像《答案在風中飄蕩》這首歌所唱的那樣，而是要從“Libra 區塊鍊和密碼學”中尋找。

簡單地說，Facebook 將通過基於分佈式賬本技術(DLT) 和密碼學的一種全新的具有顛覆性的商業模式來賺錢。在這一計劃宣布之後，我們現在可以說，任何關於加密貨幣內在價值的討論都已不合時宜了，預計區塊鍊和加密技術將成為包括Facebook 在內的許多巨頭公司採用的新互聯網的標準。

根據Libra 項目的計劃：

搭建一條全新的去中心化區塊鏈；

創建一種穩定加密貨幣；

搭建一個智能合約平台；

Libra 幣將由Libra 協會管理的“一籃子銀行存款和短期政府債券”支持，當前Libra 協會是一個由包括Facebook、Visa、MasterCard 和Uber 等28家大型企業和機構組成的聯盟，並“希望到2020年上半年時，Libra 協會的創始人數量能夠達到100個左右。”

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Libra 幣建立在“Libra 區塊鏈”的基礎上，根據Libra 白皮書，其目的是提供一個開源軟件面向全球受眾，這樣任何人都可以建立在上面進行搭建，數十億人都可以依賴它來滿足他們的財務需求。

白皮書解釋說，Libra 項目的主要目標是創建一個由開發者和組織搭建起來的創建一個開放的金融服務生態系統，從而幫助企業和人們能夠在日常中持有並轉移Libra 幣。

Libra 區塊鏈將是一個去中心化的網絡，由一些驗證者共同處理交易並維護該區塊鏈的狀態。這些驗證者也是Libra 協會的成員，該協會將負責為Libra 區塊鍊和支撐Libra 幣的儲備金提供一個治理框架。最初，該協會(以及驗證者) 將由一些分佈在不同地區的不同創始成員組成。

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終極之戰：央行vs. 加密貨幣

對於Facebook 有關Libra 項目的聲明，加密貨幣社區和金融界的反應各不相同。大多數的評論都是負面的，但這些評論可能忽略了Libra 能夠有效地加速金融的去中心化進程，而這正是我們所需要的。在我看來，真正的問題是Libra 區塊鏈將是否具有可擴展性，而不是討論Libra 能否成為一種主權貨幣。

在這場由政府當局、知名人士和著名經濟學家引發的對區塊鏈技術和加密貨幣的內在價值進行的爭論中，Libra 將代表著一個根本性的里程碑，雖然很多人已經在宣傳Libra 與區塊鏈毫無關係。

比如，經濟學家Nouriel Roubini (末日博士) 經常批判區塊鏈，將之稱為“人類歷史上最過度炒作和最不實用的技術，”並認為“加密貨幣是所有騙局和泡沫的罪魁禍首。 ”

2008年諾貝爾經濟學獎得主Paul Krugman 也表達了他對加密貨幣和區塊鏈的懷疑態度，Paul 表示，儘管這是一種尖端技術，但卻“使貨幣體系倒退了300年，”同時他還表示，與法幣不同的是，加密貨幣並沒有潛在價值。在Paul 看來，加密貨幣的好處“僅僅就是一場泡沫”，並表示即便是黃金和白銀，除了擁有“存儲價值”之外，在現實世界中也比加密貨幣有更多的應用，因為它們可以用於製造珠寶和其他真實物品。

但在我看來，這些批判並不正確，因為他們並未看到由區塊鏈技術和加密貨幣所帶來的促進貨幣和金融去中心化的潛力和機遇。

與此同時，銀行家們也表達了批評和懷疑，強調了加密貨幣具有作為犯罪工具的風險。最近法國央行行長Francois Villeroy de Galhau 宣布正在組建G7 國家工作組，從而研究各國央行如何確保像Facebook 的Libra 這樣的加密貨幣將受到反洗錢法和消費者保護規則等一系列法規的監管。老實說，我本以為會有不同的公告探究如何通過數字貨幣來改善現有的貨幣體系。

英格蘭銀行行長Mark Carney 曾表示：“Libra 必須從一開始就足夠安全，否則就不要開始，並且全球主要的央行都將需要對其進行監管。”

• 從目前來看，主流觀點認為Libra 將自己定位為一種全新的全球主權貨幣，就像一種數字美元，以取代舊的金融機構。但這是不可能的，因為具有實際功能的加密貨幣和法幣是可以共存的，而且這對於由該技術推動的整個體係來說也是很有必要的。

• 雖然Facebook 可能構成一個真正的威脅，因為它可能成為地球上最強大的中心化機構，但Facebook 也在嘗試使用區塊鍊和數字貨幣來解決其他公司或金融機構不想解決的實際需求。

• 信任；

他們不應該製造一場全面戰爭，而是應該研究如何正確監管加密貨幣，並迅速進入這個新的數字貨幣時代，而不是畏懼或者逃避。各國央行必須明白，去中心化貨幣和信用創建如何能夠催生出不同的貨幣政策，以對經濟發展的需求帶來真正的影響，造福全人類。如果他們選擇試圖理解如何進入由加密貨幣帶來的經濟發展的下一個階段，那麼這個黑洞很可能就會成為一盞閃爍的明燈，指引他們前進的道路。

我對那些不了解Libra 的銀行家和政客們所作出的評論很是驚訝。我認為如果他們了解歷史，他們就會對創新有更清晰的認識。事實上，我可以預見，如果Facebook 有讓Libra 成為主權貨幣的想法，那這會是一個非常糟糕的想法，因為在這種情況下，Libra 的結構從本質上來說將會很脆弱，並導致Libra的失敗。事實上，真正存在困境的是如何實現法幣和具有實際功能的加密貨幣(如Libra) 之間的共存。

令人驚訝的是，儘管加密貨幣社區對Libra 的反應不一，但幾乎所有人都指出，Libra 和比特幣的主要區別在於“信任”，因為比特幣買家不需要把自己的資產或信息委託給任何第三方，而Libra 的用戶則必須要信任Libra 協會。似乎大多數加密貨幣社區的人都反對Libra，他們主要從以下三個方面來對其進行攻擊：

安全性和隱私性。

以太坊聯合創始人Joseph Lubin 表達了對Libra 的許多擔憂。他指出，Facebook 並不會消除人們的主觀信任，而是要求我們信任Libra，並試圖讓我們相信Libra 幣將有其“內在價值”，因為Libra 幣將由“一籃子銀行存款和短期政府債券”支持，其價值不會像其他加密貨幣一樣波動幅度大。此外，儘管Libra 的目標是成為一個開源的去中心化系統，但起初其代碼庫將只有部分可訪問，因此要創建一個高效且安全的生態系統並加以擴大並不是那麼容易。

儘管我也存在一些擔憂，但我並不像大多數社區成員那樣如此消極。實際上，我認為Facebook 正在跟隨其他大型企業朝著去中心化金融模式的路線發展。這代表著法幣和具有實際功能的加密貨幣之間共存的開始。

從戰略性角度而言，我認為一些互聯網領域最重要的參與者可以從戰略上轉向區塊鏈，改變自己的商業模式並成為這場技術革命的核心參與者，並最終與其他不同行業的參與者一起，從區塊鍊和金融體系的去中心化中獲取新的商業和經濟價值。要做到這一點，最簡單的方法應該是像Libra 那樣，在他們之間形成私有的、許可型的區塊鍊網絡。

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Libra 是否會帶來下一個布雷頓森林體系？

如上所述，Libra 被設計成一種穩定的數字加密貨幣，它將完全由實物資產儲備(Libra reserve) 支撐，並由買賣Libra 的競爭性交易所網絡支持。這種做法類似於過去引入其他貨幣的方式，以確保某個國家的法幣可以與其他實物資產(如黃金或其他法定貨幣) 進行交易。不過，Libra 不會以黃金作為後盾，而是以一籃子低波動性的資產作為後盾，比如堅挺的法定貨幣、銀行存款以及來自穩定且信譽良好的央行發行的短期政府債券。

在我看來，Libra 將有助於推動各大央行開始探索具有類似特徵的數字貨幣。一種可能的情況是，Facebook 的加密貨幣將在發展中國家成為一股強大的正面力量，迫使地方政府維持其法定貨幣購買力的價值。實際上，Libra 儲備金的核心理念是，由於這些“一籃子資產”的波動性在短期內不會發生變化，因此Libra 的的供應和價格也會相對穩定。

試想一下，如果Calibra 錢包真的出現了，嵌入該錢包的平台(包括Messenger 和WhatsApp) 的用戶將可以使用Libra 幣與商家交易任何商品或服務。這會帶來怎樣的影響呢？我認為，加密貨幣實現大規模採用是有一定原因的，比如Facebook 或亞馬遜(Amazon) 等互聯網巨頭可以開始使用它們的加密貨幣，或者推動加密貨幣的採用。

回顧美國的歷史，我們可以將Libra 的機制與金本位製或布雷頓森林體系進行比較。在布雷頓森林體系中，美國在全球貨幣體系中扮演著核心角色。回顧歷史，我們確實可以學到很多。

這種貨幣體系的特點是固定匯率，該體係由美元支撐(美元的價值由黃金價格支撐)，並由國際貨幣基金組織(IMF) 管理。各國貨幣的匯率保持固定，維持在下小幅度區間內。

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該協議規定，各國央行必須與IMF 一起，通過抵禦投機攻擊來捍衛美元的地位。如果任何一個國家的法幣的價格過高或過低，該國本可以通過與國際貨幣基金組織(IMF) 協商來改變匯率。該機制確保當本國貨幣對美元貶值時，銀行必須在外匯市場購買更多的美元，這會減少本國貨幣的供應量，從而提高本國貨幣的價格。而如果本國貨幣對美元升值時，銀行會發行更多的本國貨幣(增加供給)，從而降低本國貨幣價格。

布雷頓森林體係將使美國成為世界經濟的主導貨幣，而美國是唯一能夠印刷美元的國家。美元成為黃金的替代品，美元的價值增加了。其結果是各國對美元的需求增加，但美元對黃金的價值卻保持不變。這就為30年後布雷頓森林體系的崩潰埋下了種子，但與金本位制相比，布雷頓森林體系確實給了各國更大的靈活性。

Libra 可能重複布雷頓森林體系的歷史嗎？ Libra 有興趣成為主權貨幣嗎？在我看來，截至目前，根據Libra 儲備金的結構，使Libra 成為一種主權貨幣是沒有意義的，但令我驚訝的是，一些經濟學家和銀行家們依舊在爭論這種可能性。

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