7月10日，Odaily 、區塊律動BlockBeats。共同主辦的StakingCon —— Staking生態大會在北京如期舉行。

F2Pool 創始人& Cobo 聯合創始人神魚發表了《PoW 與PoS 現狀及本質》的演講，在演講中，神魚以技術與金融工具的眼光分別審視了PoW與PoS，並分別指出了兩種共識機制的問題。

他認為，PoW 的共識機制有兩個比較明顯的特點：易於校驗，且嚴重依賴系統外輸入，本質上是中期看漲期權，從另一種角度來看，是明顯的套利行為；在POW 運行了10 年之後也存在一些問題：芯片與能源寡頭壟斷、存在周期性風險以及區塊鏈系統治理3 權分離。

以下為演講原文：

以下為演講原文：

以下為演講原文：

大家好，我是神魚。

我們在2013 年的時候創立了中國第一個比特幣礦池，2017 年因為看好PoS 的發展創辦了Cobo 錢包，幾年前一直服務在PoW 領域，最近一直在PoS 這邊做迭代，非常巧合的橫跨了這些領域。我們一直堅持做行業最重要的服務，以及為上層的服務做一些基礎設施。

今天跟大家分享的是PoW 和PoS 共識。大家都知道區塊鍊是首尾相連的一系列的區塊所形成的，如何決定下一個區塊呢？在PoW 的共識機制中，我們通過不停的運算、不停的尋找隨機數，一旦滿足當前難度要求，就是一個合法的區塊，我們就把它記錄下來，一個一個合法的區塊首尾相連就形成了一條區塊鏈。

PoW 有兩個特點：一個是要求共識算法非常易於校驗，如果不易於校驗的話，工作量就會加大；第二它是系統外的輸入，我們需要不停的破解，耗費了大量的能量。

回顧PoW 過去十年的發展過程，從最早期的CPU 挖礦，迭代出了GPU 挖礦，在2013 年之後出現了ASIC 專業的挖礦芯片，在今天，整個PoW 的產業基本上從最上游的芯片產業，通過三星這樣的廠商生產出專業的ASIC 芯片，通過華強北生產出礦機，運送到低廉礦場連接到互聯網上，通過礦池去生成每個區塊，這是PoW 的區塊鏈。

PoW 的本質是什麼，首先我們強調一點，它是非常嚴重依賴於系統外的輸入，從金融層面來看它的本質是屬於一種對於PoW 幣種的看漲期權，如果一旦礦工有挖礦的行為，就會形成資產，它的本身是對於資產未來中期的看好；從另一個角度來看他是一種套利的行為，他其實套的是兩根曲線之間的利潤，第一根曲線叫系統內的，第二條曲線是該幣種的行情，因為他是依賴於現實世界的芯片，電力資源的輸入，區塊鏈的行業這種波動率這種漲跌是非常誇張的。

現實世界中，芯片生產能力、電力資源能力遠遠不能追隨價格快速的反饋，所以導致了有一個非常誇張的套利空間。舉一個例子，在2019 年初一月份的時候大家看到非常多的媒體新聞報導礦機賤賣，而在今天這個時間節點這批礦機已經發生了四到五倍的升值。因為價格上漲了，但是現實世界的芯片的生產速度是嚴重滯後且有價格波動的，並且芯片的生產有非常長的周期，所以從套利的角度來看，是一種非確定性的套利。

PoW 已經成功地運行了十年，也解決了非常多的問題，但是在運行的過程中我們也發現一些比較典型的問題：第一個問題他會實質上形成一種壟斷效應，我們知道全球的芯片生產企業屈指可數，這是對整個區塊鏈行業最大的中心化，假設一旦台積電他們不給提供芯片，這是一個很大的問題。大家都是追求低廉的電力資源，物理世界裡能源是積聚有限的，像新疆，這些都是導致了PoW 的壟斷，因為它是不確定性套利，所以存在非常強的周期性風險，在熊市的時候礦機大量的甩賣導致礦機處於一個薄弱的節點。

第三個礦工開發者和持幣人三權分離，過去數年擴容的周期裡，我們發現這樣的架構，用戶很難表達自己的聲音，所以這是PoW 的問題。目前PoW 的市場現狀中，比特幣佔了三分之二，剩下以太坊和其他公鏈分享了一些小的份額。

然後我們看一下PoS 的共識。

PoS 共識是基於PoW 的一個演化，它依賴系統內的輸入，不依賴任何的物理資源，目前大概是這樣的一條現狀，有八十多條公鏈支持，鎖定了八十多億美金的支持，年化收益平均是10%，預計產生10 億美金的新幣。

PoS 是一種通脹性的收益，我們獲得的收益是區塊鏈上原生產生出來的，可以對比現實的國債率的資源，他有一個風險點，是有一個匯率的風險，所以我們認為PoS 是一個低風險他國國債，有一個匯率差。

既然從金融角度來看是國債的資產，勢必跟其他的金融衍生服務有一個競爭，因為存在一些套利的空間，目前來看還是一個非常早期的階段。

PoS 其實也存在了一些問題，第一個問題是普通的投資者參與的門檻會比較高一些，對小額的持幣用戶不友好；第二個是PoS 直接掌管私鑰，早期階段甚至產生了鏈商熱錢包的模式，這樣的模式存在著大額被攻擊的可能性，所以需要節點保護資產的安全；第三因為區塊鏈的市場價格波動，而它一般會有一個鎖定期，導致持幣用戶有一個機會成本。

針對以上問題，我們Cobo 錢包也在思考怎麼提供更好的服務。

針對第一個問題，我們進行資產拆分，每一個用戶可以以非常低廉的門檻來參加每一個Staking 的幣種；第二個是解決核心資產安全的問題，我們採用了冷熱錢包隔離以及加密的解決方案，同時有一套完整成熟的運營的方式，從而保障的節點的安全；第三個問題就是鎖定期的問題，其實我們在之後會有一個新的產品上線，從而能很好的解決流動性風險。

我們對比一下PoW 和PoS，我們通過大量的礦機去暴力計算，一旦找到了隨機數我們提交給礦池，礦池一旦發現了這樣的一個合法區塊，我們就形成了區塊鏈；在PoS領域，用戶將手裡的投票權投出，選中某些代表的節點，這些節點形成共識產生區塊。

大家關注的是我們作為一個普通的投資者怎麼來參與PoW 和PoS 的生態。在PoW 中，如果有非常優質的電力資源，其實是非常有競爭力的，如果我們沒有靠譜的電力資源的情況下，我們可以選擇非常靠譜的雲算力和託管平台。其實我們也提到了PoW 的本質是中期的看漲期權，所以我們可能在未來的一段時間內會有一些金融的衍生服務，直接讓PoW 通過最本質的期權來滿足大家對投資的需求。

在PoS 中，最簡單的是我們看好某一些幣種直接參與這個服務，獲取到穩健的通脹收益；現在在PoS 的早期階段，其實有非常多的幣種其實存在一系列的利用金融工具去衍生套利的方式，這樣我們可以在不承受幣價波動的前提下，也能嘗試PoS 的生態。