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沒有礦機可以挖礦？ 2019 年，“無礦機挖礦”的新生意正逐漸獲得關注，這種挖礦盈利方式被人們稱作“Staking 經濟（權益經濟）”。
它誕生於PoS 共識機制，持幣者通過質押（stake）代幣獲得收益。與PoW（Proof of Work· 工作量證明）中礦工依靠算力挖礦不同，Staking 模式下token 就像虛擬ASIC 礦機，PoS 礦工依靠質押token 以維護網絡安全、打包交易信息以及參與社區治理，從而獲得系統增發代幣的權益獎勵。
2019 年無疑是Staking 經濟的爆發期。爆發的徵兆是，老牌交易所Coinbase 開始入局；基金Polychain 被戲稱為“PoS 界的比特大陸”；據stakingrewards.com，處於質押狀態的代幣總價值已接近60 億美元，相當於目前CoinMarketCap 上排名第四的BCH 的總市值。
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Cosmos 主網上線引關注
3 月14 日，Cosmos 正式上線主網，這一明星跨鏈項目幾乎吸引了整個區塊鏈圈子目光的同時，也將BPoS（Bonded PoS）這一新的共識機制帶入了人們的視野。
在該共識機制中，持幣者如果將其擁有的Cosmos 原生代幣Atom 質押在主網當中，便可獲得年化率為7%-20% 的通脹獎勵。
質押是“挖礦” 的第一步。渠道有兩種：
一是成為主網中的驗證節點並將自身token 質押，但成為Cosmos 全節點需要一定的服務器配置，並需要一定的技術能力。如果這方面不過關，可能還會被罰幣，故建議還是把幣託管在靠譜的權益池中，也就是第二種。
二為繳納一定的手續費，將投票權委託給一個或多個驗證節點。驗證者有點像EOS 的超級節點，一個需要付出足夠的金錢與精力來維護網絡安全以獲得區塊獎勵的服務商。
事實上，對於大多數持幣者來說，委託給驗證節點是最為普遍且省事的做法。驗證者即PoS 的權益池，就像PoW 中的礦池，會收取一定比例手續費。
質押token 的收益與成本是需要考量的兩個因素。
收益來自Cosmos 的通脹獎勵，在Cosmos 中，每年以7%-20% 之間的通脹率進行增發：網絡質押率達到了三分之二以上的時候，通脹率會穩定在7%，如果質押率小於三分之二，通脹率會進行線性增加一直到20% 穩定。如果不予質押，那麼持有的token 價值也會因為增發而被稀釋。需要注意的是，質押在網絡上的token 不具有流動性。
這正是“人人皆可參與” 的精髓所在。與DPoS 機制中，大多數持幣者只能投票給BP（出塊人）候選人，BP 參與出塊；而在PoS 中，持幣者通過質押也在參與出塊，還獲得了區塊收益——即通脹獎勵。
用戶的成本則來自手續費以及潛在的Slash（削減，又稱“墓碑機制”）懲罰。
在Cosmos 上，驗證節點可在鏈上自行設置手續費。當前，主網上線之初手續費存在較大差別。據區塊瀏覽器顯示，手續費低至0%，高至25% 不等。
另需注意的是Cosmos 中的Slash 機制。如果委託的驗證節點存在有意或無意作惡行為（比如掉線或宕機），那麼驗證者與委託者均會受到Atom 沒收的懲罰。其中，驗證者所受的懲罰將會更重，嚴重甚至被剝奪驗證者資格。所以除了手續費之外，為了縮減不必要的成本，委託節點的安全與穩定也是需要重點考慮的因素。
不同的節點會抵押不同比例的自有token 在主網上，一定程度上也意味著節點“一榮俱榮、一損俱損” 的態度，這個比例越高，也側面體現節點對其自身穩定性的信心越高。
換言之，就像礦工要選好礦池一樣，挑選足夠安全穩定、性價比高、足夠上心的節點是個精細活。
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Cosmos 和它的節點朋友們
如果說委託代幣是初級玩法，那麼提供委託代理服務的節點便是高玩選擇。
同樣可以聯想到EOS 的超級節點，不同的是，EOS 中超級節點席位太少且經營成本太高。根據EOS 團隊公佈的硬件門檻，最低的硬件配備標準是亞馬遜AWSEC 2 主機×1.32×large 型，128 核處理器，2 TB 內存，2×1920 GB SSD，25 GB 帶寬。有業內人士計算，一台服務器使用一年的成本大概是75.9 萬元人民幣，換算下來，每月成本大概為6.63 萬元人民幣，而實際中成本則會更高。
而在Cosmos 中，它比EOS 超級節點席位更多，最初上限為100 人，可增長至300 人；且運維成本更低，硬件配置上，Comos 官方推薦2 核CPU 和6 GB 內存的服務器配置。據某驗證節點人士透露，實際上一台機器每月成本為700 元以上，，且如果要做好節點優化，可能要做高防——防止服務器被攻擊，另外也要做分佈式的哨兵節點，當服務器出現宕機之後，必須擁有瞬間開啟另外一台服務器的能力。但總的來說，成本會比前者大大降低。
之所以說是高玩選擇，是因為在Cosmos 中，驗證者成本與收益都更為複雜。
Cosmos 上線主網後，星火礦池第一次上線PoS 挖礦服務。據團隊成員邱曉棟介紹，與PoW 礦池不同的是，PoS 礦池成本除了搭建和運維服務器之外，還需為Cosmos 生態作出貢獻。
專營PoS 與DPoS 礦池的Hashquark 創始人Leo 也解釋稱，對PoS 生態的貢獻是當節點的隱形成本，包括社區活動運營、人員成本（研發生態工具、提交提案、科普文章等等），有利於建立節點聲望。
換言之，成本由兩部分組成。收益也來源於兩部分：自有代幣質押獲得的通脹獎勵、提供質押代理服務的手續費。
在主網初上線之際，低手續費一定程度上對於吸引用戶委託能夠發揮作用。卡咩回憶道，某節點商因將手續費調整為0，投票率排名大幅提升；不過也並非是靈藥，邱曉棟則表示星火礦池曾將手續費從4% 下調至0%，但效果不大；實際上，在Cosmos 排名前15 名的節點中，有11 名節點的手續費超過了10%，不難看出，手續費並非吸引用戶委託的決定因素。
驗證節點與主網生態繁榮安全有著更多的綁定，集“礦工、驗證人、生態建設方、宣傳員” 等角色為一體，也需要長期投入、足夠好的風控和商業模型。
但值得注意的是，質押期間token 處於鎖定狀態，存在流動性風險。以Cosmos 為例，申請取消質押後需要等待3 週才解鎖。這意味著你既無法及時止損也無法及時套利，相比於PoW 礦工一挖到就可賣掉的設定，PoS 質押更像是信仰的充值。
對此，邱曉棟表示，其風險並非想像中大，除了質押在主網上的token，通脹獎勵可隨時交易。另外，Cosmos 也提出了“雙幣體系” 的解決方案，光子幣（Photon）為解決流動性不足而生。不過，卡咩也稱但這一方案並未確定，隨時都有被推翻的可能。
Cosmos 面臨的另一質疑是中心化，有業內人士戲稱：PoS 挖礦不過是把PoW 礦工變成了資本家。
主網還未實現轉賬，目前據Wetez 錢包文章統計，在Cosmos 主網上，前15 名的節點掌握了80% 數量的投票權，且排名靠前的節點中，自有token 佔比極高，超過了90%，因為大節點多數是ICO 輪的大戶。
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PoS 這門生意
當然，Cosmos 也僅是PoS 公鏈之一。
以PoS 作為共識機制的公鏈眾多，stakingrewards 網站收錄的PoS 公鏈已有將近90 條，其中Stake 價值在PoS 公鏈中位居前五的有EOS、Dash、Tezos、Cosmos、NEM。雖數量繁多，但Staking 的內核類似。
在Stake 模式中，存在持幣人（token holder）、節點（validators）、委託（delegation）、質押（staking）、質押人/ 投票人（staker）、獎勵（reward）幾個共同的關鍵概念。
Token 相當於礦機，根據每個質押人（Staker）的代幣持有量與持有時間來決定記賬權，Staker 相當於礦工；Staking 可以看作投票獲得通脹獎勵的過程，持幣人可以將其token 委託給驗證者節點參與網絡共識，且無需承擔自己運行完整節點的開銷。足夠高的質押率是保證網絡安全的必要條件，這一點跟PoW 不同，PoW 全網是需要擁有足夠多的算力資源，以保證單個實體發動51% 攻擊成本足夠高。
不過，在求同中仍然存異。
ChorusOne 的研究分析師Felix Lutsch 根據Stake 模式的功能與影響，將其分為以下幾種形式。
由上圖可以看出，Cosmos 是Pure PoS （純PoS）的代表項目之一，在Pure PoS 中，Stake 直接影響共識，也直接發放區塊獎勵；而在DPoS 網絡中，token 通過投票給超級節點才能間接參與網絡共識，但不參與獎勵分配，可見EOS、Bitshares、Lisk。
還有一些泛PoS 網絡，token 決定治理決策或者作用於其他網絡功能，不同之處在於，token 沒有被鎖定，持幣者僅參與治理而無法獲得收入，例如MKR、0x。混合共識是PoW+PoS 的共識網絡，包括Decred（DCR）和以太坊棄用的Casper FFG。
Staking 經濟更有代表性的是Pure PoS，在其代表性項目中（Carnado、Tezos、Cosmos、以太坊），關於Stake 的途徑、門檻與Slash 機制都各有不同。
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帶火節點生意
Staking 經濟的發展，無疑帶火了節點的生意。區塊鏈產業鏈的上下游均突圍佈局，專注多條PoS 公鏈的節點運營商也開始多了起來。
今年3 月29 日，一則Coinbase Custody 宣布開始向機構客戶提供Staking 服務的消息惹人注意，Tezos 作為其服務的第一個項目，應聲上漲。
這並非Coinbase 首次入局，就在一個月前，Coinbase 跟投了第三方節點運營商Staked.us 450 萬美元的種子輪融資，資方還包括Winklevoss Capital 、Pantera Capital。據介紹，Staked.us 通過權益和貸款幫助機構投資者每年可靠、安全地獲取加密資產複合5％-100％的收益。
Staked.us 這類以各種PoS 公鏈挖礦為主營業務的Staking 權益池，是staking 經濟發展下的特色產物，在Stakingreward 網站收錄的22 家Staking 權益池中，挖礦業務最廣的Stakinglab已經囊括了66 種資產。
他們也頗受資本青睞。去年9 月，第三方節點運營商同時也是錢包服務商Wetez 獲得Continue Capital 與Nirvana Capital 數百萬人民幣的戰略投資；今年3 月，權益質押服務創企Bison Trails 宣佈在Galaxy Digital 的支持下, 已獲525 萬美元的種子融資。
除了第三方節點運營商之外，加密貨幣投資機構也在入局。
掌管超10 億美元的Polychain 旗下labs 為專門的節點運營商；NGC 與X-Order 同樣在2019 年初聯合推出權益委託服務產品NGC StakeX ，最新消息是迴向基金、界石資本和GBIC 等機構投資者皆已成為其客戶；另外還有萬向區塊鏈於2018 年11 月推出的Hashquark；以及Tezos 旗下資本Tezos Capital 。
邱曉棟告訴Odaily，Polychain 旗下labs 在PoS 圈有節點中的比特大陸之戲稱，這些機構附屬下的運營商們往往因其投資背景，可在項目的ICO 期間囤幣實現先發優勢，Polychain 就是Nervos、 Cosmos、Tezos、Dfinity 等不少明星公鏈項目的投資人。
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反哺區塊鏈生態
繼Cosmos 之後，主網還未上線的Carnado、polkadot 等優秀PoS 公鏈成為Wetez 錢包的下一個觀察目標。
這些新的PoS 公鏈的出現，給Staking 經濟帶來更多的想像空間：節點門檻在降低，且角色更加多樣化，留給用戶選擇的餘地也更多；受眾的範圍也在拓廣，從個人持幣者到機構投資者，Staking 都不失為一種值得考慮的幣市的定期理財，或可與交易所定期理財產品（例如某幣寶）相互補充。
而除了以幣生幣之外，Staking 經濟在反哺區塊鏈其他產業。
一者，賦能錢包與空投生態。 Hashquark 的leo 認為，如果錢包跟Staking 結合起來能為錢包業務賦能，“錢包中存儲的代幣，如果用來挖礦，每天就會有固定的比較好的收益”；而就空投業務而言，leo 表示由於抵押、投票的過程天然地能確定地址的真實性，空投業務將更加精細化與高效率，“現在的空投服務就是找到一個地址就投，其實是非常低效和盲目的，因為無法判斷地址的真實情況”。
二者，有業內人士提出了一種設想，Staking 經濟或許正在為Defi（去中心化金融）創造更大的需求市場。
一方面是去中心化借貸。做個假設，用戶以1％的借貸利率借入PoS token，並將其質押至網絡當中，獲取5% 年化收益率，便能夠自行保留4％收益。即便期間代幣兌法幣價格如何波動，該用戶也會獲得法幣收益，相當於規避掉直接持有代幣帶來的法幣本金虧損。
目前，與PoS 網絡中頗高的年化利率相比，去中心化借貸利率卻不高。舉例來說，基於以太坊的視頻直播平台Livepeer 代幣APR 年通脹率超過25.8％。但是可以在去中心化借貸產品Compound 上借入APR 的最昂貴的資產，是8.25％。
如果隨著投資回報的需求增加，這種差異也將帶動借貸利率的提高。隨著借款利率和Stake 收益之間的差距收斂，其相差比或許也將成為一項資產或網絡市場情緒的一個指標。
參考閱讀：
Proof-of-Stake Ecosystem 102: The End of the HODLÂ Meme
https://medium.com/chorus-one/proof-of-stake-ecosystem-102-the-end-of-the-hodl-meme-fdb79151480c
Crypto borrowing and staking networks
https://blog.coinfund.io/crypto-borrowing-and-staking-networks-e7d2d64a81a4
Classifying Staking Implementations: A Framework
https://medium.com/chorus-one/classifying-staking-implementations-a-framework-e8a5d0862fd1
Advantages of PoS algorithm over PoW mining
https://medium.com/@coinbag/advantages-of-pos-algorithm-over-pow-mining-cb0d461368d3
Explain Like I'm Five: How does, exactly, Blockchain Work? Blocks, POW and POS mining made simple.
百億美元的泛PoS生態：哪些問題需要我們認真考慮？
https://mp.weixin.qq.com/s/DIGaT4Xd0prXcWZFJsIj6w
Wetez關於POS的系列文章
https://mp.weixin.qq.com/s/8biUluojJFbSD9NyCkDA7Q
Staking Economy來了！ （附80個數字資產Staking Yield統計）
https://mp.weixin.qq.com/s/lQ82BsB45NqafdFR1aiT4Q
站上Staking這個風口，誰是新的比特大陸？
https://www.odaily.com/post/5137085
工具網站：
https://stakingrewards.com/global-charts
https://www.mintscan.io/validators
