“USDT 瘋了。” 4 月8 日早6 點，幣民肖策在群裡說，配上一個哭笑不得的表情，“（USDT）7.03（元）了。”
在過去的一個月內，USDT 從最低6.76 元，漲到今天早上的7.03 元，漲幅4 %。
此刻，如果買家在OTC平台上買與美元錨地的貨幣USDT，發現最低賣盤價顯示為7.08 元，相比同期美元對人民幣匯率（6.72：1 ）要高出約5.3%，即溢價率為5.3%。
4%、5.3% 在區塊鏈世界動輒千倍幣、百倍幣的數字概念裡是微不足道、不值一提，但當這個數字體現在定位為穩定幣的USDT 身上時，足以吸引所有人的目光。
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穩定幣不穩定了
“牛市來了？”
4 月8 日一大早，肖策就在一個數字貨幣研討群裡驚呼。他扔出一張在某交易所OTC 平台買入USDT 的截圖，截圖顯示USDT 此時的價格定格在7.08 元，溢價率為5.3%。
肖策給出的論證是，溢價說明USDT 進入賣方市場，而這一情境在此前的牛市上演多次。
市場正在復蘇。
根據TradingView 數據顯示，4 月8 日加密貨幣總市值近1800 億美元，達2018 年11 月以來的最高點。
“USDT 被認為是市場的試金石。”一位不願具名的數字貨幣分析師稱，其原因和過往市場規律有關。
去年1 月，比特幣價格還停留在1.7 萬美金時，USDT 曾達到最高價：7.77 元。
根據非小號數據，在去年第四季度，在幣市漸涼的時候，USDT 的流通市值從28 億美金降至最低點16.76 億美金。而今這個數字復甦至21.34 億美金。
然而，與USDT 對人民幣的價格高漲、一片火熱截然不同的是，根據非小號數據，過去1 個月，美元對USDT 一直穩定在1% 以內。
人民幣對USDT 的溢價高漲，被理解為人民幣新資金的入場。 “投資者迫不及待想通過法幣購買USDT 投資其他虛擬幣種。”肖策解釋道。
此外，搶購GT 點卡成為區塊鏈界炙手可熱的行為。 “USDT 暴漲也可能是因為搶購比特兒（Gate.io ）的平台幣導致的。”投資者莊成說。
北京時間4 月8 日中午12 點，加密貨幣交易所Gate.io 上線平台幣GT（ Gatechain Token），推出GT 分發計劃，簡而言之，就是用USDT 等值幣購買點卡套餐，獲取相應的GT。
而這日Gate.io 計劃分發4 千萬GT，融資1.6 千萬USDT。
這被認為是導致此輪USDT 暴漲的原因。
但不管Gate.io 是否是背後“元兇”，USDT 的溢價都代表著國內增量資金的入場。
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搶佔穩定幣市場
在過去的一年間，幾乎叫得上名的區塊鏈大公司都陸續宣布進軍穩定幣。
去年8 月，韓國電商平台TMON 推出的穩定幣項目Terra，獲得3200 萬美元種子輪融資。投資方中罕見的出現了國內三大交易所幣安、火幣、Okex。
去年10 月，火幣宣布推出穩定幣綜合解決方案HUSD。今年1 月，火幣再被傳要推出穩定幣。
今年1 月23 日，據finextra 消息，業內另一家知名企業，區塊鏈基礎設施公司Blockstream 正與日本科技公司Digital Garage、FS 公司Tokyo Tanshi 展開合作，成立了一家合資企業，他們推出的第一個項目就是與日元掛鉤的穩定幣。
3 月5 日，USDT 發行方Tether 宣布，與波場基金會達成合作，預計將於今年二季度在波場鏈上推出符合TRC-20 技術標準的USDT。
3 月28 日，OK 集團宣布推出穩定幣OKUSD。美國信託機構Prime Trust 在其官網宣布，OK 集團已完成對Prime Trust 的戰略投資。未來雙方將共同推出基於OKChain 的穩定幣OKUSD 。
同時，一位BCH 社區成員告訴Odaily，BCH 也擬於近期推出基於BCH 的穩定幣項目，“穩定幣市場規模的急劇擴大是牛市基礎”。
就連金融巨鱷摩根大通也在今年2 月14 日宣布推出一種類似穩定幣的JPMCoin。
事實上，從另一方面，穩定幣無視牛熊，這體現在穩定幣的價格以及盈利模式。
去年9 月10 日，紐約金融服務局批准了穩定幣Gemini Dollar（GUSD）和Paxos Standard （PAX），受監管穩定幣從此誕生。在短短一個月的時間內，全球爆發10 多種穩定幣，在熊市引起一陣風潮。
發行穩定幣被Mikko 理解為是一個融資行為。 Mikko 是《穩定數字貨幣手冊》的作者，他曾公開表示，ICO 像是權益融資，穩定幣類似於債務融資。
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穩定幣市場有多大？
穩定幣市場有多大？
去年12 月，新湃資本執行總經理王卓接受Odaily採訪時表示，穩定幣市場將是一個價值千億美金的市場。
“穩定幣在今年是徹底翻身了，之前對穩定幣的誤解有很多，或者說根本沒有人關心。我上半年跟人說穩定幣很有價值，結果有人問我，這東西又不能炒，搞他幹嘛？結果，Gemini 和Pax 出來之後，所有人都想搞。” 王卓表示。
潘超也稱，市場上穩定幣主要有兩種模式：法定貨幣抵押和數字資產抵押，泰達公司發行的USDT 屬於前者，提供虛擬數字資產出入金通道，目前其市值為22 億美元，而後者因其可以將黃金等資產上鍊，是區塊鏈內生的貨幣，和法定貨幣市場一樣，將會是個萬億市場。
另一方面，大多數屬於法定貨幣抵押類型的穩定幣一直得不到區塊鏈世界的承認，因為穩定幣的先決條件和貨幣一般無二，要求具備償付性、流動性以及信譽背書，這決定了發行方必須像傳統金融市場中的銀行等角色，違背了區塊鏈去中心化的精神。
此外，穩定幣因為資金儲備不足、儲備金真實性和抵押物價格波動等原因被質疑為不夠穩定。
去年12 月17 日，USDT 總市值升至第四位，被眾人詬病“中心化貨幣要超過去中心化貨幣”。
潘超介紹，目前市面上的穩定幣依然是個競合市場，法定貨幣抵押和數字資產抵押並不是完全競爭的關係，數字抵押型穩定幣都沒還達到飽和狀態。
根據InVault 提供的數據，截至今年2 月，一共有54 個穩定幣，其中有45% 處於活躍狀態。
頗為有意思的是，基於法定貨幣的穩定幣正在尋求各國監管的認可。
比如上述所稱Blockstream 等成立的名為Crypto Garage 的合資企業目前已獲得日本官方授權，可在日本監管機構的沙箱下開展首個區塊鏈融資項目。
另一方面，去年10 月，根據Bitcoin 報導，日本最高金融監管機構金融服務局（ FSA ）表示：“原則上，根據“支付服務法”，由法定貨幣掛鉤的穩定幣不屬於“虛擬貨幣” 。對於其發行方和交易者，法律亦有特定的註冊要求。”
8 日晚，USDT 正在回落，各大OTC 平台上的USDT 價格回落至6.95 元，相比早上的7.03 元，降幅1.1%。
“通過套利等方式，USDT 的行情是不可持續的，溢價只是短期現象。”潘超稱。
