二級標題
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五大資產泡沫事件
1634年-1637年，荷蘭“鬱金香泡沫”(The Tulip Bubble)
17世紀30年代，荷蘭產生“鬱金香泡沫”。鬱金香由於其稀缺性一度被視為是財富和榮譽的象徵，由此引發大量市場投機行為，進而推高鬱金香的市場價格。從1636年11月到1637年2月期間，鬱金香的價格漲幅超過20倍。在價格高峰時，一株鬱金香價格可以與一棟豪宅的價格劃等號。但從1637年2月4日開始，市場突然崩潰，六個星期內，鬱金香價格平均下跌了90%。
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資料來源：孫驍驥，《致窮：1720年南海金融泡沫》
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20世紀20年代，美國大蕭條
當時美國經濟發展迅速，世界貿易份額和資本輸出位列世界前列。但繁榮背後，隱藏諸多潛在危機，比如社會貧富差距過大導致市場供需嚴重失衡。在虛假繁榮的驅使下，缺乏監管的銀行鼓勵人們超前消費，金融市場出現大量抵押房產去購買股票的投機行為，股票價格出現暴漲，以幾倍於實際價格的價格買入拋出，股票證券市場出現過熱現象，銀行內部不良資產不斷堆積。 1929年10月24日，維持了18個月牛市的華爾街股票市場出現大崩盤，股票暴跌。
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資產泡沫存在的共性
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數字加密貨幣是不是泡沫？
從價格和波動性來看，比特幣具備了產生泡沫的非理性預期。事實上，比特幣歷史上出現過兩次較大的崩盤，分別是：
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資料來源：Coinmarketcap
有趣的是，
有趣的是，比特幣正在延續歷史上幾次重大資產投機泡沫的價格曲線。
參考文獻
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1.謝平、鄒傳偉、劉海二，《互聯網金融手冊》，中國人民大學出版社2014年4月出版。
2.哈佛梅森學者鄒傳偉：數字加密貨幣和區塊鏈金融的9個經濟學問題
3.谷內滿，《日本經濟演進與超越》，江蘇人民出版社2016年4月出版。
4.Rogoff, Kenneth, 2017, “Crypto-Fool’s Gold?”, Project Syndicate, Oct. 9, 2017.
5.Schiller, Robert, 2017, “What is Bitcoin Really Worth? Don’t Even Ask”, New York Times, Dec. 15, 2017.
