tiêu đề cấp đầu tiên

Khai thác thanh khoản có thể liên quan đến rủi ro đáng kể. Bài viết này chỉ dành cho mục đích giáo dục và không nên được coi là lời khuyên tài chính. Vui lòng xem xét hồ sơ rủi ro cá nhân của bạn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Mục lục

• Mục lục

• Ba phương pháp khai thác thanh khoản đơn giản

• Nhà cung cấp thanh khoản (Giao thức AMM)

• Thị trường tiền tệ (Giao thức cho vay)

• Đặt cược xác thực (Proof of Stake Protocol)

• ôn tập

• người giới thiệu

  
  

người giới thiệu

Một trong những cơ hội thú vị nhất mà DeFi mang lại là canh tác năng suất. Khai thác năng suất là một thuật ngữ được sử dụng để mô tả một cách lỏng lẻo các chiến lược kiếm thu nhập thụ động từ tài sản tiền điện tử của một người. Cách dễ nhất để khái niệm hóa điều này là tưởng tượng có một tài khoản tiết kiệm lãi suất cao tại ngân hàng truyền thống của bạn, hoặc có thể là một trái phiếu trả cổ tức, nhưng điều đó chỉ làm trầy xước bề mặt khi có liên quan đến khai thác thanh khoản.

Phép ẩn dụ khai thác trong khai thác thanh khoản đề cập đến khoản tiền gửi ban đầu của tài sản tiền điện tử và thu hoạch phần thưởng cuối cùng, tương tự như mô hình được thực hiện bởi nông dân và nhà nông học. Bài viết này sẽ thảo luận về một số cách cụ thể để tạo ra lợi nhuận trên tài sản tiền điện tử và nói rộng hơn là làm rõ hiểu biết của chúng ta về lĩnh vực canh tác năng suất.

Trong tài chính truyền thống, một công cụ mang lại lợi nhuận từ 5-15% cho người nắm giữ tài sản được coi là có lợi nhuận cao. Tài khoản tiết kiệm tại các ngân hàng thương mại thường cung cấp ít hơn 1% APY (lợi suất tiền gửi hàng năm) đối với tiền gửi bằng tiền pháp định. Mặt khác, các nền tảng DeFi lớn như Celsius mang lại lợi suất cao hơn cho tiền ổn định fiat và các tài sản tiền điện tử có tính thanh khoản cao khác như Bitcoin, Ethereum, Paxos Gold, v.v.

Điều này có thể khiến các công cụ khai thác thanh khoản có ít lợi nhuận trên tài sản của họ hơn dự kiến ​​và giá sẽ giảm hơn nữa khi các nhà đầu tư rút mã thông báo của họ ra khỏi bán. Các giao thức “thảm” hoặc Ponzi này thường được thiết kế tương tự để thu hút vốn thông qua các bẫy APY cao trước khi những người tạo giao thức bắt đầu bán tiền hoặc mã thông báo của họ cho các nhà đầu tư nhẹ dạ và biến mất hoàn toàn. Các số APY có hai chữ số và đặc biệt là ba chữ số cao chắc chắn sẽ thu hút sự xem xét kỹ lưỡng hơn.

tiêu đề cấp đầu tiên

Ba phương pháp khai thác thanh khoản đơn giản

Nhà cung cấp thanh khoản (Giao thức AMM)

Cách đầu tiên để tạo ra lợi nhuận từ tài sản tiền điện tử là gửi tài sản đó vào nhóm thanh khoản. Đối với các sàn giao dịch phi tập trung, việc thu tiền vào nhóm thanh khoản cho phép các giao dịch diễn ra nhanh chóng và dễ dàng bất cứ lúc nào. Nghĩa là, các khoản tiền này được sử dụng chung để xử lý tất cả các giao dịch xảy ra trên các giao thức này.

Thanh khoản là hoàn toàn cần thiết đối với một nhà tạo lập thị trường tự động (AMM). AMM cung cấp các giao dịch không được phép sử dụng tiền từ LP. Mã thông báo cho Nhà cung cấp thanh khoản (LP) được phát hành khi tiền được ký gửi để theo dõi và xác minh các khoản đóng góp và tính toán tỷ lệ chia sẻ của nhóm để phân phối thu nhập.

Ví dụ: trên Uniswap v2, một cặp tiền điện tử được gửi với số lượng bằng nhau để đổi lấy mã thông báo LP tương ứng. Ví dụ: 500 đô la tiền tệ USD và 500 đô la Ethereum có thể được gửi vào hợp đồng thông minh nhóm thanh khoản để đổi lấy mã thông báo USDC/ETH LP-UNI-V2. Vì Uniswap là một ứng dụng Ethereum dApp, nên các mã thông báo LP được tạo tất nhiên cũng sẽ dành riêng cho chuỗi Ethereum.

Sử dụng ví dụ trên, chúng ta hãy giả sử rằng mã thông báo USDC/ETH LP-UNI-V2 trị giá 1.000 đô la chiếm 0,01% toàn bộ nhóm thanh khoản Uniswap, có nghĩa là toàn bộ nhóm thanh khoản chứa tài sản trị giá thậm chí 10.000.000 đô la (5 triệu USDC bằng USD và ETH trị giá 5 triệu USD)). Để đơn giản, những con số này là giả thuyết.

Mô tả hình ảnh

Chủ sở hữu mã thông báo USDC-ETH LP được thưởng bằng mã thông báo UNI từ phần phí giao thức của họ khi người dùng hoán đổi USDC lấy ETH và ngược lại.

Nếu USDC và ETH trị giá 10 triệu đô la được giao dịch trên Uniswap mỗi ngày với phí giao dịch là 0,3%, các nhà cung cấp thanh khoản sẽ chia sẻ phần thưởng trị giá 30.000 đô la mỗi ngày. Nếu chúng ta tiếp tục với ví dụ trên, trong đó phần thưởng 0,01% sẽ thu về LP 0,03 đô la mỗi ngày hoặc khoảng 11 đô la mỗi năm. Nếu một người suy đoán rằng giá của mã thông báo UNI sẽ tăng giá theo thời gian trong tương lai, thì phần thưởng có thể còn lớn hơn nữa.

Tất nhiên, người ta có thể mong đợi lợi suất cao hơn bằng cách cung cấp nhiều thanh khoản hơn. Ngoài ra, việc cung cấp tính thanh khoản cho các nhóm nhỏ hơn có nghĩa là phần phí giao dịch sẽ lớn hơn, mặc dù các nhóm nhỏ hơn có nhiều khả năng trở nên kém thanh khoản hoặc dễ bị vi phạm an ninh. Do đó, phải thực hiện thẩm định về các vấn đề an ninh tài chính trước khi trở thành nhà cung cấp thanh khoản.

Ngoài ra, chi phí sử dụng Ethereum có thể khá cao, vì việc gửi cả hai tài sản vào hợp đồng LP yêu cầu phí gas. Do đó, nhiều người đang chuyển sang các sàn giao dịch phi tập trung như PancakeSwap, QuickSwap và SundaeSwap, cung cấp phần thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản nhưng với mức phí thấp hơn so với Ethereum vì chúng hoạt động trên các chuỗi khối Binance, Polygon và Cardano.

Cần lưu ý rằng nhiều nhóm thanh khoản thưởng cho những người nắm giữ mã thông báo LP bằng các mã thông báo vốn hóa thị trường nhỏ hơn như CAKE hoặc UNI. Mặc dù các tài sản này được nắm giữ và giao dịch rộng rãi, tỷ lệ lạm phát nên được xem xét trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư dài hạn nào. Các nhà phê bình cảnh báo rằng nếu tăng trưởng nhu cầu không thành hiện thực, tính thanh khoản của bất kỳ giao thức nhất định nào cũng có thể bị tổn hại nghiêm trọng.

Thị trường tiền tệ (Giao thức cho vay)

Thị trường tiền điện tử hoặc nền tảng cho vay cũng mang đến cho người dùng tiền điện tử cơ hội tạo thu nhập từ các khoản nắm giữ của họ. Ví dụ: Celsius, Aave và Compound cung cấp các khoản vay tiền điện tử cho người gửi tiền, sử dụng tài sản thế chấp vượt mức để quản lý rủi ro đối tác. Ví dụ, điều này có nghĩa là những người đi vay, để có được khoản vay bitcoin, phải cung cấp nhiều tài sản thế chấp hơn số tiền họ nhận được trong khoản vay.

Bằng cách tài trợ cho những người đi vay, người dùng Celsius có thể kiếm được lợi tức từ tài sản họ ký gửi hoặc chọn nhận mã thông báo CEL với mức lãi suất ưu đãi hơn một chút. Celsius cung cấp cho người gửi tiền lãi suất hàng năm 6,2% trên 0,25 BTC đầu tiên của họ, được thưởng từ các khoản phí tính cho người vay trên cùng một nền tảng.

Mô tả hình ảnh

Cho vay Bitcoin để khai thác thanh khoản, người dùng kiếm được hơn 600 đô la mỗi năm cho mỗi 10.000 đô la BTC họ gửi (tại thời điểm xuất bản).

Về cơ bản, điều này cho phép người dùng tiếp tục cho phép tài sản của họ tạo ra lợi nhuận trong khi vẫn có tùy chọn để có được thanh khoản mà không phải chịu thuế khi bán tài sản để lấy dòng tiền. Bằng cách tận dụng các cơ hội tạo ra lợi nhuận trong thị trường tiền điện tử, những người khai thác thanh khoản có thể tạo ra nhiều thu nhập thụ động hơn với rào cản gia nhập thấp hơn, vì lãi suất trên nền tảng DeFi cao hơn nhiều so với lãi suất trong tài chính truyền thống.

Đặt cược xác thực (Proof of Stake Protocol)

Ví dụ: đặt cược ADA trên Cardano liên quan đến việc tham gia nhóm đặt cược luôn tham gia xác thực khối và không hoàn toàn bão hòa với người đặt cược. Sau khi đưa tiền vào nhóm đặt cược, người dùng sẽ được thưởng bằng mã thông báo ADA mỗi khoảng thời gian (5 ngày), ước tính sẽ trả lại 4,5% - 6% APY cho khoản tiền gửi của họ.

Mô tả hình ảnh

Ví dụ về đặt cược ADA tiền điện tử gốc của Cardano trong Ví Yoroi Light.

Tezos cũng cung cấp phần thưởng đặt cược 6% APY khi chạy nút đặt cược của riêng bạn, mặc dù điều này có thể gây rắc rối cho người dùng bình thường. Các sàn giao dịch tập trung như Coinbase cho phép người dùng của họ đặt cọc tiền thông qua trình xác thực của riêng họ, những người đặt cược nhận được 4-5% APY và Coinbase giữ phần còn lại cho quá trình nâng hạng nặng về mặt kỹ thuật. Tiền có thể được thế chấp hoặc không được thế chấp theo ý muốn và với tính thanh khoản của thỏa thuận này, lợi suất cực kỳ hấp dẫn.

Ethereum 2.0, gần đây đã được đổi tên thành "nâng cấp lớp đồng thuận" của ETH, cũng cho phép người dùng đặt cọc tiền và thậm chí chạy trình xác thực của riêng họ sau khi bản nâng cấp sẵn sàng hoạt động. Người đặt cược có thể kiếm được phần thưởng dựa trên một số biến để xác thực giao dịch. Để chạy một nút xác thực đầy đủ, cần có 32 ETH đã đặt cọc và những nút có ít ETH hơn cần đặt cọc cho một nhóm lớn hơn.

Không giống như các tùy chọn đặt cược đã đề cập trước đó, ETH đã đặt cọc không thể hủy đặt cược vào thời điểm hiện tại và người dùng phải chờ vô thời hạn để các bản nâng cấp mạng hoạt động trước khi họ có thể truy cập vào khoản tiền gửi ban đầu của mình, chứ chưa nói đến thu nhập đặt cược.

tiêu đề cấp đầu tiên

Rủi ro khai thác thanh khoản

Giống như việc sử dụng bất kỳ hình thức tiền điện tử nào, canh tác năng suất có những rủi ro cố hữu. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải hiểu các mối nguy hiểm cụ thể cần được chuẩn bị trước khi thực hiện bất kỳ hoạt động khai thác thanh khoản nào.

Luôn có rủi ro biến động khi sử dụng các loại tiền điện tử không phải là stablecoin để khai thác thanh khoản. Những người đang tìm kiếm lợi nhuận từ tiền điện tử có thể dễ dàng bị thanh lý và mất tiền nếu tài sản của họ đột nhiên mất giá và họ không thể thêm tài sản thế chấp trong trường hợp cho vay DeFi.

Tổn thất tạm thời là một mối quan tâm khác, vì biến động giá giữa các tài sản được ghép nối có thể di chuyển theo hướng ngược lại với khi tiền điện tử được ký gửi ban đầu. Tuy nhiên, điều này chỉ áp dụng cho các nhà cung cấp thanh khoản, vì các khoản lỗ tạm thời không áp dụng cho thị trường đặt cược hoặc tiền tệ.

Mã thông báo lạm phát là một mối quan tâm khác đối với các công cụ khai thác thanh khoản. Rốt cuộc, nếu phần thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản quá hào phóng, giá giao ngay của mã thông báo có thể vượt quá nhu cầu, gây áp lực giảm giá, tạo ra tâm lý tiêu cực xung quanh mã thông báo và làm giảm tính thanh khoản, khiến nó không còn hấp dẫn nữa theo thời gian.

“Các quốc gia như El Salvador, Thụy Sĩ, Đài Loan, Bồ Đào Nha và Singapore đã nói rõ rằng tài sản tiền điện tử sẽ được chào đón, chào đón các nhà đổi mới và khuyến khích sự năng động của nền kinh tế với các quy định thuế thân thiện.”

Rug pull, pump and dump, và gian lận hoàn toàn cũng là mối đe dọa đối với những người đang tìm cách tối đa hóa lợi nhuận thông qua khai thác thanh khoản. Gửi tiền điện tử vào một giao thức thường có nghĩa là ghép mã thông báo kéo thảm với Ethereum với tư cách là nhà cung cấp thanh khoản.

Khi giá giao ngay của mã thông báo kéo thảm đạt đến một ngưỡng nhất định, những người kéo thảm sẽ bán mã thông báo của họ và biến mất khỏi giao thức. Các nhà cung cấp thanh khoản có thể thấy rằng họ đã kiếm được lợi suất cao bằng các token bị mất giá. Các ví dụ khác bao gồm sản lượng bị khóa và không có sẵn cho đến một ngày không xác định, khiến những người khai thác thanh khoản phải chịu tổn thất nặng nề.

Ngược lại, các khu vực pháp lý khác hoặc quy định chặt chẽ quyền sở hữu các sàn giao dịch hoặc tài sản tiền điện tử hoặc không cung cấp cho các nhà đầu tư đủ sự rõ ràng cần thiết để tham gia một cách có ý nghĩa vào không gian. Tuy nhiên, sự phát triển quy định tích cực đã trở thành một xu hướng chung trên toàn cầu, với những nơi ban đầu có lập trường phòng thủ đối với tiền điện tử, chẳng hạn như Nga và Thái Lan, gần đây đã công bố các bước để điều chỉnh quyền sở hữu và giao dịch loại tài sản này.

tiêu đề cấp đầu tiên

Bất kể phương pháp nào được sử dụng, khai thác năng suất là một nỗ lực phức tạp và rủi ro. Tuy nhiên, lượng giá trị bị khóa trong các hợp đồng DeFi tiếp tục có xu hướng tăng lên theo thời gian. Khi có cơ hội để kiếm tiền, người dùng tiền điện tử dường như mong muốn bổ sung cho lối sống của họ bằng thu nhập thụ động. Quyết định tham gia khai thác thanh khoản liên quan đến rủi ro đáng kể và tùy theo quyết định của mỗi cá nhân. Do đó, bài viết này nên được coi là mang tính giáo dục và hoàn toàn không phải là sự chứng thực cho việc canh tác năng suất như một chiến lược đầu tư.

đọc liên quan

Baydakova, A. (2022 21 Feb.). Russian government introduces crypto bill to parliament over central bank objections. CoinDesk.

Reuters Staff. (2022 25 Jan.). Thailand to regulate use of digital assets as payments. Reuters.

Vermaak, W. (2021). What is yield farming? CoinMarketCap.