Là những người nắm giữ Bitcoin dài hạn, chúng tôi không bị sốc bởi sự hỗn loạn đang diễn ra trong bản chất của thị trường Bitcoin. Thực tế là không giống như các thị trường tài chính truyền thống công khai khác, thị trường Bitcoin có nhiều tiếng nói hơn. Đánh giá về giá, môi trường xung quanh trường hợp sử dụng, dữ liệu đều khác nhau và ngay cả những người hoài nghi cũng có những tranh cãi khác nhau. Rất khó để một người mới tham gia thị trường Bitcoin và nhảy thẳng vào tín hiệu.

Sự nhầm lẫn này một lần nữa được phản ánh trong một bài báo gây hiểu lầm lan truyền trên Internet, "Bit Short: Inside the Encrypted Doomsday Machine."

Cũng như nhiều bài viết khác, các tác giả của Medium dường như rơi vào một số cạm bẫy khá rộng rãi dành cho người mới bắt đầu xung quanh dữ liệu trao đổi Bitcoin, về dữ liệu giao dịch Bitcoin, bản chất của Bitcoin như một loại tiền tệ thị trường chợ đen và cách dàn xếp xung quanh một vụ việc nổi tiếng. đô la thị trường xám (Khía cạnh Sợ hãi, Không chắc chắn và Nghi ngờ (FUD) được gọi là tether, rơi vào một số cạm bẫy khá lớn dành cho người mới bắt đầu. Bài viết này sẽ xem xét từng lập luận chính của tác giả và giải thích những cạm bẫy này, tranh luận tại sao không nên coi trọng bất kỳ ai xem xét tether hoặc mối quan hệ của nó với bitcoin.

Nguồn gốc của âm mưu là một giả định cơ bản rằng thị trường bitcoin là bất hợp pháp, rằng không có nhu cầu hợp pháp nào đối với bitcoin, chỉ có FOMO được tạo ra như một sản phẩm phụ của "in gói gian lận". Vào năm 2016 hoặc 2017, thuyết âm mưu về dây buộc là một câu chuyện rất mạnh mẽ. Đúng vậy, những nỗi sợ dây buộc này đã tồn tại trước năm 2020... đó là một câu chuyện cũ.

Vào năm 2021, chúng ta biết rằng tiền pháp định đang mất giá với tốc độ chóng mặt, mọi người và các tổ chức đổ xô vào bất cứ thứ gì không phải là tiền pháp định và các nhà đầu tư lớn xuất hiện trên TV để thảo luận về các khoản phân bổ khổng lồ của họ cho Bitcoin. Lập luận "không có nhu cầu chính đáng" ngày nay yếu hơn nhiều. Bitcoin, tài sản khó nhất và khan hiếm nhất trên thế giới, được tạo ra với mục đích rõ ràng này.

Mặc dù nhìn bề ngoài, Bitshorts: Inside Crypto's Doomsday Machine dường như đang gây ra một số lo ngại rất đáng tin cậy xung quanh thị trường bitcoin, nhưng những lo ngại đó thực sự dựa trên sự hiểu lầm về trực quan hóa dữ liệu, bản thân nó đã dựa trên dữ liệu giả mạo.

Thật không may, "bit ngắn" là FUD vô căn cứ.

Tác giả đang nhại lại những cá nhân đã bị nhốt trong câu chuyện nô lệ này trong hơn bốn năm.

Chúng tôi không có ý định bảo vệ Tether, iFinex, Bitfinex hoặc bất kỳ tổ chức tư nhân nào khác liên quan đến tether, chúng tôi chưa nói chuyện với họ và họ có thể và sẽ tự bảo vệ mình. Thay vào đó, chúng tôi ở đây để vạch trần thông tin sai lệch trong "The Bit Short" và cung cấp một số bối cảnh để các nhà đầu tư mới có thể tránh những quan niệm sai lầm rõ ràng đã thúc đẩy điều này và các bài báo FUD chưa được nghiên cứu kỹ lưỡng khác sẽ tiếp tục lan rộng.

Sơ lược về lịch sử của Tether và các token được chốt bằng USD

Tether, "stablecoin" ban đầu, được ra mắt vào năm 2014, bốn năm trước bất kỳ đối thủ cạnh tranh nào. Trên thực tế, thành công lớn của Tether và nhu cầu rõ ràng trong năm 2017 đã thúc đẩy sự ra mắt của "các lựa chọn thay thế được quản lý" như USDC, GUSD và Paxos.

Tháng 10 năm 2014: Ngày bắt đầu của Tether (USDT)

Tháng 12 năm 2017: Ngày bắt đầu Dai stablecoin

Tháng 9 năm 2018: Ngày khởi tạo USDC

Tháng 9 năm 2018: Ngày tạo GUSD

Tháng 9 năm 2018: Ngày xuất xứ của Paxos

Tether là khóa ổn định lớn nhất cả về vốn hóa thị trường và mức sử dụng vì đây là khóa đầu tiên. Nó tạo ra một thị trường tiền tệ ổn định và có hiệu ứng mạng đáng kể trong nhiều năm trước khi những người chơi khác bắt đầu cạnh tranh. Điều đó không có nghĩa là nó không có lỗi, nó chỉ để giải thích tại sao nó lớn hơn nhiều so với các đối thủ trẻ hơn nhiều.

Một lần nữa, bài viết này không nhằm bảo vệ các tuyên bố của Tether, mà là để giúp những người khác hiểu rõ hơn Tether là gì và vai trò của nó. Tether là một hộp đen có thiết kế khá "thô". Sản phẩm Tether hướng đến hệ thống ngân hàng. Từ quan điểm pháp lý, điều này là sơ sài trong tự nhiên. Đó là lý do tại sao mọi người sử dụng nó. Người dùng Tether không muốn sở hữu giá trị của họ trong một hệ thống tương thích cũ. Công dụng chính của Tether là bán bitcoin của bạn để lấy "đô la" mà không ảnh hưởng đến hệ thống ngân hàng. Trên thực tế, Tether tương tự như nhu cầu mua Bitcoin trong tương lai. Đối với nhiều người, chia sẻ kết nối tập trung vào việc phá vỡ các quy định khi giao dịch bitcoin.

Cảnh báo về mức độ thô ráp của Tether giống như nhảy xuống biển và cảnh báo về đàn cá đang bơi. Tất nhiên, Tether không phải là "ngoan ngoãn và minh bạch" bên ngoài, đó là những gì Tether hướng tới.

Nhưng các tác giả của “Bit Short” sẽ khiến bạn tin rằng Tether không chỉ “sơ sài” mà còn phục vụ thị trường đô la xám và không có nhu cầu nào đối với Bitcoin ngoài việc thao túng Tether “sơ sài”. Chúng tôi không nói rằng Tether không phải là sơ sài, nhưng chúng tôi nghĩ rằng Tether là một vị trí rất tế nhị trong hệ sinh thái Bitcoin lớn hơn. Chúng tôi sẽ tranh luận với bằng chứng mạnh mẽ rằng việc đóng gói không giống như một vấn đề cơ bản trong lý thuyết đầu tư Bitcoin, cũng không phải là tính hợp pháp trong thị trường Bitcoin. Các tác giả của cuốn sách "Bit Short" lập luận dựa trên các điểm sau:

1. Dòng tiền vào Bitcoin hàng ngày vượt quá 10 tỷ đô la.

2. Tether chiếm hơn 70% khối lượng giao dịch Bitcoin.

3. Việc phát hành Tether hẳn là gian lận vì cách nó được phát hành.

4. Những người trong cuộc Bitcoin không biết cách các nhà đóng gói đang thao túng thị trường Bitcoin.

5. Các giao dịch hợp pháp không liên quan gì đến Tether.

6. Cơ quan pháp luật là cách duy nhất để giải quyết các vấn đề trên.

Mặc dù các bài viết của tác giả rất đáng đọc, đặc biệt là đối với những độc giả có ít hoặc không có kiến ​​thức về thị trường Bitcoin, nhưng sau khi kiểm tra, rõ ràng là những ý kiến ​​này dựa trên sự hiểu lầm về dữ liệu bị lỗi và sự thiếu hiểu biết chung.

Gỡ rối điểm 1: "Dòng tiền từ Tether đổ vào Bitcoin đã vượt quá 10 tỷ đô la"

Điểm quan trọng nhất trong bài báo của anh ấy là biểu đồ đầu tiên nó hiển thị trong phần "Sốc".

Tác giả đã chụp ảnh màn hình từ dòng quỹ 24 giờ của coinlib.io (đại diện cho dòng tiền từ Bitcoin sang Bitcoin trong 24 giờ qua) và tuyên bố rằng biểu đồ hiển thị giao dịch mua một chiều từ Tether sang Bitcoin.

Như nguồn dữ liệu đã chỉ ra, điều này không đại diện cho dòng tiền vào một chiều, mà là khối lượng.Khối lượng rất khác với dòng tiền vào một chiều. Các tác giả dường như bối rối về cách đọc các biểu đồ mà họ đề cập đến. Các tác giả cho rằng phía bên trái của biểu đồ hiển thị giá trị chảy vào Bitcoin, trong khi bên phải hiển thị giá trị chảy ra khỏi Bitcoin. Đây là một giải thích hoàn toàn không chính xác của đồ thị.

bị sốc khi phát hiện ra

Vào ngày 8 tháng 1, tôi thấy bài đăng này trên HackerNews về việc Tether thao túng Bitcoin và điều đó khiến tôi bị sốc: Tôi nghĩ Tether đã bị loại khỏi tiền điện tử, nhưng rõ ràng là Tether vẫn tồn tại. Nhưng trong thị trường tiền điện tử, có bao nhiêu Tether?Tôi đã rất ngạc nhiên khi thấy rằng vẫn còn rất nhiều Tether.

Phía bên trái của biểu đồ hiển thị loại tiền tệ nào đang chảy vào Bitcoin (tức là Bitcoin đang được mua) trong tất cả các trao đổi được mã hóa và phía bên phải hiển thị loại tiền tệ nào đang chảy ra khỏi Bitcoin (tức là Bitcoin đang được sử dụng để mua) và biểu tượng hiển thị đầu tháng 1 năm 2021. dữ liệu điển hình.

Đây là ý nghĩa đồ họa được đề xuất bởi các tác giả:

Nhưng đây là ý nghĩa thực sự của đồ thị:

Khối lượng không bằng đô la chảy vào hệ thống. Đây là sự thật.

Do sự xuyên tạc rõ ràng này, cơ sở lập luận của tác giả đã hoàn toàn tan rã vì Tether không chảy 10 tỷ đô la mỗi ngày. Nói chính xác hơn, Tether có khoảng 10 tỷ đô la khối lượng giao dịch được báo cáo trên sàn giao dịch.

Trong bài viết này, tác giả sẵn sàng hoặc không sẵn lòng trình bày sai cách diễn giải dữ liệu trong các biểu đồ coinlib.io này. Chúng tôi sẽ để người đọc tự xác định xem họ nghĩ ý định rất có thể của tác giả là gì trong sai sót này.

Gỡ rối điểm 2: "70% tổng khối lượng giao dịch Bitcoin là Tether"

Tiếp theo, tác giả tuyên bố rằng Tether chiếm 70% khối lượng giao dịch Bitcoin.

Một ảnh chụp màn hình khác từ "The Bit Short"

Bảy mươi phần trăm là một con số thú vị. Làm thế nào để tác giả đưa ra "sự thật" này? Thuận tiện là nếu người dùng coinlib.io cuộn xuống/từ Dòng tiền của Bitcoin trong biểu đồ 24 giờ qua, họ sẽ tìm thấy biểu đồ khối lượng Bitcoin của coinlib.io.

Cũng thuận tiện, nếu họ cộng tổng khối lượng giao dịch bitcoin trong 24 giờ được báo cáo trên coinlib.io và chia cho số lượng tether trong 24 giờ, họ thấy rằng khoảng 66% khối lượng giao dịch bitcoin là tether. Đây là toán học cho cuộc khảo sát sơ bộ vào ngày 20 tháng 1 năm 2021:

Khối lượng BTC/USD: 1,25 tỷ

Khối lượng BTC/USDT: 6,88 tỷ

Khối lượng BTC/ETH: 1,49 tỷ

Khối lượng giao dịch BTC/BUSD: 440 triệu

Khối lượng BTC/JPY: 360 triệu

Tổng khối lượng giao dịch BTC: khoảng 10,42 tỷ

Do đó, khối lượng giao dịch USDT là 6,88 tỷ và tổng khối lượng giao dịch BTC là 10,42 tỷ, xấp xỉ bằng 66%.

Có thể là ngẫu nhiên khi các con số của chúng tôi trùng khớp với tuyên bố của tác giả là "gần 70%", tuy nhiên, chúng tôi không thể tạo lại tổng chính xác của tổng số USDT với bất kỳ phần trăm khối lượng BTC nào của tài nguyên khác. Coinmetrics.io, coingeck.com và coinmarketcap.com đều là những công cụ tổng hợp rất nổi tiếng mà chúng tôi đã cố gắng sử dụng để tạo lại số liệu thống kê 70% cho các tác giả.

Thật không may cho luận án của tác giả, coinlib.io không có danh tiếng tốt nhất với tư cách là tài nguyên dữ liệu và nhiều sàn giao dịch (đặc biệt là sàn mà tác giả chỉ ra) đã báo cáo khối lượng giả để có được thứ gì đó như coinlib miễn phí. tiếp thị các công cụ tổng hợp dữ liệu được mã hóa. Tác giả dường như đã lấy thông tin khối lượng coinlib.io theo mệnh giá, trong khi thực tế nó gần như bị làm giả hoàn toàn.

Phá vỡ khối lượng kết nối của Bitcoin

Hãy phân tích thêm số lượng tether được đánh dấu bởi coinlib.io:

Coinlib.io cho thấy khối lượng chia sẻ kết nối trong 24 giờ là 6,89 tỷ (ngày 20 tháng 1 năm 2021), nhưng không phải tất cả các sàn giao dịch được sử dụng để báo cáo con số này đều hợp pháp. Trong thực tế. Hầu hết trong số họ là không! Chúng tôi đánh dấu bằng màu cam tất cả các sàn giao dịch liên quan đến các giao dịch giả mạo nhằm thao túng thứ hạng của họ trên các trang web như coinlib.io, coinmarketcap.com và coinecko.com.

Các tác giả dường như nghĩ rằng HitBTC và Bit-Z đang thúc đẩy nhu cầu Bitcoin thực tế hơn Coinbase.

Một ảnh chụp màn hình khác từ "TheBit Short"

Bit-Z và HitBTC hoàn toàn không phải là sàn giao dịch lớn, thậm chí không gần bằng hai sàn giao dịch lớn nhất. HitBTC nói riêng có một lịch sử lâu dài về hành vi phi đạo đức như vậy. Ngay cả Binance, sàn giao dịch số một về khối lượng Tether, cũng đã thực hiện một số hành vi mờ ám để tăng khối lượng khi trao đổi. Điểm chính là khối lượng kết nối khổng lồ là không có thật và chắc chắn không chiếm gần 70% tổng khối lượng giao dịch của Bitcoin. Trên thực tế, khối lượng giao dịch thực tế nhỏ hơn nhiều so với bất kỳ số lượng nào được báo cáo bởi các trang web này.

Bitwise có trụ sở tại Hoa Kỳ đã thực hiện một nghiên cứu đột phá vào năm 2018 cho thấy 95% khối lượng Bitcoin được báo cáo là giả! Nóduy trì mộtMột trang web được thiết kế để hiển thị tốt hơn khối lượng giao dịch bitcoin hợp pháp.

Bitcointradevolume.com ở một tình huống rất khác so với coinlib.io hoặc tác giả của "The Bit Short".

Nguồn: bitcointradevolume.com Nguồn: bitcointradevolume.com

Vào ngày 25 tháng 1 năm 2021, bitcointradevolume.com cho thấy khối lượng giao dịch bitcoin trị giá 2,4 tỷ đô la vào khoảng 2,4 tỷ đô la, với giao dịch tương lai bitcoin chỉ hơn 4 tỷ đô la. Hóa ra, khối lượng Bitcoin hợp pháp trong 24 giờ là khoảng 10 tỷ đô la, với hơn 75% khối lượng thực tế đến từ các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ.

Tại thời điểm này, rõ ràng là câu chuyện kịch tính được kể bởi các tác giả của The Bit Short khác xa với thực tế. Tuyên bố của họ rằng Tether chiếm 70% khối lượng giao dịch hợp pháp của Bitcoin là không thực tế — tốt nhất là nó chỉ chiếm 25% đến 35% khối lượng giao dịch Bitcoin thực trong khoảng thời gian 24 giờ nhất định.

Vạch trần điểm 3: "Việc phát hành phải gian lận vì sự khác biệt trong cách thức phát hành"

Nguồn: "The Bit Short" Nguồn: "The Bit Short"

Tether Limited, tổ chức đứng sau các stablecoin sớm nhất, chỉ phát hành mã thông báo mới cho các đối tác. Thật hợp lý khi các bàn lớn không kê đơn nhận dây buộc và sử dụng nó trong các khối lớn. Dan Matuszewski của CMS Holding và Nic Carter của Castle Island Ventures năm 2019podcast tuyệt vờiở giữalàm cái nàythảo luận chi tiết.

Paulo Arduino, CTO của Tether LimitedTrong podcast 2019 nàyGiải thích cách Coinbase/Circle và Tether đang phát hành stablecoinở giữaCác mô hình kinh doanh khác nhau được sử dụng.

USDC từ Coinbase có mô hình khác với Tether Limited. Bất kỳ ai cũng có thể tạo tài khoản Coinbase và gửi USD và Mint USDC. Nếu bạn tìm hiểu sâu hơn một chút về tổng số stablecoin được in giữa những người chơi khác nhau, thì thực sự có một lượng tương quan đáng kể giữa tất cả các đồng tiền.

Tác giả khẳng định rằng bản in Tether phải là gian lận 100% dựa trên sự khác biệt về hoạt động giữa cách Tether Limited phát hành USDT và cách Coinbase/Circle phát hành USDC. Chúng tôi đã hỏi các tác giả: Tại sao mức tăng trưởng vốn hóa thị trường của stablecoin lại có mối tương quan chặt chẽ như vậy? Nếu bạn nhìn vào mức tăng trưởng vốn hóa thị trường của tất cả các stablecoin trên một trang web như stablecoinindex.com, thì rõ ràng là chúng đang phát triển song song.

Có phải tất cả các nhà phát hành stablecoin đang âm mưu và phối hợp in cùng một lúc? Chúng tôi nghiêm túc nghi ngờ điều đó. Việc phân bổ vốn hóa thị trường của stablecoin cho tất cả những người tham gia cho thấy rằng dòng vốn vào Tether có thể là hợp pháp và đồng bộ với phần còn lại của thị trường.

Một lần nữa, Tether Limited là một hộp đen và chúng tôi không thể nói chắc chắn cách thức quản lý hoạt động của mình, nhưng thị trường cho đến nay đã chốt giá trị của tether ở mức 1 đô la.

Tiết lộ điểm 4: Người trong cuộc Bitcoin không biết Tether thao túng thị trường Bitcoin như thế nào

Hiện tại, chúng tôi nghĩ rằng rõ ràng là những người chơi Bitcoin biết nhiều hơn về thị trường Tether so với các tác giả của Bitshort. Chúng tôi sẽ chỉ cung cấp một số ví dụ về việc Bitcoiners giải quyết những lo ngại về Tether trong những năm qua.

Điểm gỡ lỗi 5: Các giao dịch hợp pháp không bị ràng buộc với Tether

Bitwise Bitcoin, công ty cung cấp Quỹ Bitwise Bitcoin trên thị trường mở của Hoa Kỳ, duy trì tài nguyên nói trên bitcointradevolume.com. Trên trang web, nó chỉ liệt kê các thị trường bitcoin hợp pháp và ước tính khối lượng giao dịch mà nó cho là hợp pháp.

Tất cả các sàn giao dịch sau đây đều cung cấp thị trường tether và được liệt kê trên Bitwise; Binance, Bitfinex, Kraken, Poloniex và Bittrex. Theo Bitwise, 10 trong số 10 sàn giao dịch hợp pháp sử dụng USDT. Một lần nữa, đây là một dấu hiệu khác cho thấy tether là một phần của thị trường bitcoin hợp pháp.

Paxful, thị trường P2P Bitcoin lớn nhất và tuân thủ chặt chẽ nhất, đã bổ sung hỗ trợ cho Tether vào năm 2020 và hoạt động tại Hoa Kỳ. Hai loại tiền điện tử duy nhất mà nó hỗ trợ là BTC và USDT.

Điểm sáng 6: Cần có các thể chế pháp lý để điều chỉnh Bitcoin

Đối với nhà đầu tư trung bình, điều hoàn toàn rõ ràng là hệ thống tài chính hiện tại được trang bị cho những người nhỏ bé. Tuần này, tất cả mọi người từ Donald Trump Jr. đến Alexandria Ocasio-Ortez đềugọi Chống lại sự kiểm duyệt như Robinhood, WeBull, TD Ameritrade và Nasdaq. Nhưng những hệ thống này là hợp pháp...

Chúng tôi tin rằng điểm cuối cùng này là kết luận cuối cùng rằng tác giả của "The Bit Short" không hiểu Bitcoin từ những nguyên tắc đầu tiên. Nhà đầu tư Bitcoin sớm Tyler Winklevoss về điều nàytrong trích dẫn nổi tiếngTổng hợp tốt về đề xuất giá trị của Bitcoin:

"Chúng tôi chọn đặt tiền và niềm tin của mình trong một khuôn khổ toán học không có chính trị và lỗi của con người."

Từ tiếng Latinh nổi tiếng vires in numeris, có nghĩa là "sức mạnh số" trong tiếng Anh, là một cách hay khác để hiểu thế giới quan của Bitcoin. Bitcoin chưa bao giờ là về quyền lực, nó luôn là về một hệ thống không cần cấp phép, được kích hoạt thông qua toán học và mật mã. Của dân, do dân, bằng tiền của dân. Kêu gọi quy định có nghĩa là bạn không hiểu sự thay đổi mô hình Bitcoin.

Người ta có thể lập luận rằng nếu không có các thể chế pháp lý chống lại tiền mặt, đánh thuế liên tục, giám sát tài chính lạc hậu và một hệ thống ngân hàng bí ẩn, thì sẽ không cần đến sự ràng buộc... nếu các thể chế pháp lý rất giỏi trong việc mang lại sự minh bạch và liêm chính cho chúng ta hệ thống tiền tệ quan hệ tình dục, tại sao họ không sửa tiền tệ của mình trước?

Tuy nhiên, có một điểm quan trọng hơn ở đây. Bitcoin đã được quy định, không phải bởi luật nhân tạo, mà bởi luật tự nhiên. Không có "người mua cuối cùng", không có ai cứu các nhà đầu tư khỏi những lựa chọn tồi tệ của họ... đốt tôi một lần, xấu hổ với bạn, đốt tôi hai lần, xấu hổ với tôi. Nếu Tether là lừa đảo, thì cuối cùng nó sẽ tự nổ tung. Các nhà đầu tư sẽ học được những điều mới, thị trường sẽ tạm thời bị mắc kẹt và Bitcoin sẽ tiếp tục hoàn thành các giao dịch như thể không có gì xảy ra.

Trong suốt lịch sử 12 năm của Bitcoin, nó đã tồn tại. Gox, OneCoin, v.v.