Text | Lữ Hiểu Minh, Tân Nam

Vào tối ngày 26 tháng 9, Bitmain tiết lộ trên thị trường chứng khoán Hồng Kông, đã chính thức triển khai kế hoạch niêm yết tại Hồng Kông., đã chính thức triển khai kế hoạch niêm yết tại Hồng Kông.

Vị thế của Bitmain trong ngành và phong cách khiêm tốn của nó luôn khiến nó gây tranh cãi. Sau khi tin tức về kế hoạch IPO được đưa ra ánh sáng, những tin đồn về cuộc khủng hoảng niêm yết của Bitmain tiếp tục lan ra. Mới ngày 20 tháng 9, trên thị trường đã xuất hiện tin đồn rằng Bitmain sẽ tạm dừng IPO và tiến hành tổ chức lại, với việc nộp bản cáo bạch lần này, tin đồn về việc tạm dừng IPO đã tự tiêu tan. Trước đó, Bitmain đã tiến hành các vòng cấp vốn B và B+ tương ứng trong năm nay, với tổng số tiền tài trợ hơn 700 triệu đô la Mỹ, với mức định giá lần lượt vượt quá 12 tỷ đô la Mỹ và 14 tỷ đô la Mỹ. Vốn của nó từng báo cáo rằng "Tencent và Softbank đã đầu tư", nhưng sau đó họ đều phủ nhận điều đó và số vốn cụ thể có thể được trả lời trong bản cáo bạch này.

Từ bản cáo bạch, Odaily đã khai quật được mười điểm đáng chú ý. Phát hiện nổi bật hơn là sự sụt giảm mạnh của tiền điện tử trong năm nay thực sự đã ảnh hưởng rất nhiều đến điều kiện hoạt động của Bitmain.

Ngoài ra, ba nhà sản xuất máy khai thác lớn trong nước cho đến nay đã nộp bản cáo bạch, điều này dường như đang tiết lộ một tín hiệu cho thị trường: các nhà sản xuất máy khai thác phải ra mắt công chúng. Trong số đó, định giá của Bitmain là đáng kinh ngạc, ngay cả khi được định giá 12 tỷ USD, tỷ lệ giá trên thu nhập của nó đã vượt qua Nvidia. Odaily trước đây đã viết một bài báo để phân tích bối cảnh và tình huống có liên quan ("IPO sắp xảy ra, làm thế nào để Bitmain duy trì mức định giá 12 tỷ đô la Mỹ?》）。

tiêu đề phụ

1. Biên lợi nhuận gộp giảm dần qua các năm, từ 52% xuống 36,2%

Bản cáo bạch tiết lộ rằng lợi nhuận ròng của Bitmain đã tăng từ 83 triệu USD trong nửa đầu năm 2017 lên 743 triệu USD trong nửa đầu năm 2018, tăng 794,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong nửa đầu năm, lợi nhuận ròng của Bitmain là 743 triệu USD, tăng gần 8 lần so với cùng kỳ năm ngoái; EBITDA đã điều chỉnh là 1,123 tỷ USD.

Lợi nhuận ròng của Bitmain trong nửa đầu năm vượt quá 700 triệu đô la Mỹ, nhưng nếu chú ý đến tỷ suất lợi nhuận gộp của Bitmain, bạn sẽ thấy rằng nó đã giảm đáng kể, từ 52% ban đầu xuống còn 36% trong năm nay. Ngoài ra, trong số tất cả các bộ phận của doanh nghiệp, tỷ suất lợi nhuận gộp của hoạt động nhóm khai thác là cao nhất và tương đối ổn định; tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận gộp của việc bán máy khai thác và khai thác tự vận hành đã giảm trong hai năm rưỡi qua .

Bản cáo bạch cũng cho biết tỷ suất lợi nhuận gộp nửa đầu năm giảm mạnh.tiêu đề phụ。

2. Bạn đã bán bao nhiêu máy khai thác? Giá đã giảm bao nhiêu?

Trong lĩnh vực máy khai thác, Bitmain chiếm thị phần toàn cầu là 74,5%. Không khó để thấy từ bản cáo bạch rằng doanh số bán máy khai thác là nguồn thu nhập lớn nhất của Bitmain, chiếm 94,3% doanh số bán máy khai thác trong nửa đầu năm 2018.

Tuy nhiên, với sự sụt giảm giá trị thị trường của tiền điện tử, thị trường tiền tệ đã bước vào một mùa đông lạnh giá và sự nhiệt tình khai thác giảm sút, Bitmain cũng phải chạy theo xu hướng thị trường và hạ giá máy khai thác. Theo bản cáo bạch, trong nửa đầu năm nay, Bitmain đã bán được 1,87 triệu máy khai thác BTC/BCH và giá bán trung bình của nó đã giảm từ 1.160 USD vào năm ngoái xuống còn 1.012 USD. Giá của các máy khai thác tiền điện tử khác thậm chí còn nghiêm trọng hơn, giảm từ hơn 1.400 đô la Mỹ xuống dưới 1.000 đô la Mỹ.

Bốn mảng kinh doanh chính của Bitmain không thể tách rời khỏi ngành khai thác, khai thác tự vận hành là mảng kinh doanh lớn thứ hai của Bitmain, nhưng từ bản cáo bạch có thể thấy rằng tỷ trọng doanh thu từ mảng kinh doanh này đang giảm dần trong những năm gần đây.

Khai thác là một trong những mảng kinh doanh mà Bitmain gây tranh cãi trước đây, người ta luôn cho rằng Bitmain đã làm chủ hơn một nửa sức mạnh tính toán BTC thông qua việc tự vận hành hoặc đầu tư vào AntPool, BTC.COM và ViaBTC, CEO Wu Jihan của Bitmain cũng đã bị thế giới bên ngoài gọi là thế hệ bắt nạt khai thác mỏ.

Trong bản cáo bạch này, Bitmain tuyên bố rằng họ chủ yếu vận hành hai nhóm khai thác là BTC.COM và AntPool, chiếm khoảng 37,1% tổng sức mạnh tính toán của mạng Bitcoin. Các nhóm khai thác chủ yếu kiếm lợi nhuận bằng cách trích các khoản phí dịch vụ kỹ thuật tương tự, chiếm 1,3% -2,7% tổng doanh thu của Bitmain. Chi tiết tham khảo bài viết trước của Odaily"Kỷ nguyên xuân thu của ngành khai thác mỏ: Cấp bậc mạnh mẽ, Singapore chiến đấu không khoan nhượng"。

tiêu đề phụ

3. Trong nửa đầu năm, tổn thất do suy giảm giá trị của tiền điện tử đã vượt quá 100 triệu đô la Mỹ

Bản cáo bạch tiết lộ rằng chỉ trong nửa đầu năm 2018, Bitmain đã lỗ 102 triệu đô la do suy giảm tiền điện tử.

Và theo

Và theoXã hội CailianTheo thống kê, mức giảm của BCH trong năm 2018 cũng lên tới 87,09%.

OdailyTrong các báo cáo trước đây, người ta đã lập luận rằngtiêu đề phụ

4. Tỷ trọng doanh thu và lợi nhuận tự khai thác giảm

tiêu đề phụ

5. Tài sản tiền điện tử chiếm 28% tổng tài sản

tiêu đề phụ

6. Doanh thu từ tiền điện tử không được đưa vào dòng tiền hoạt động

tiêu đề phụ

7. Dòng tiền 6 tháng đầu năm chủ yếu đến từ hoạt động huy động vốn và số dư đầu kỳ

Thậm chí dựa trên quan điểm trên, tiền mặt từ đầu tư của Bitmain trừ đi tiền mặt từ hoạt động trong nửa đầu năm nay là một con số âm, con số này là số dương trong ba năm trước đó. Lý do vẫn có dòng tiền dương trong năm nay chủ yếu là do khoản tiền mặt thu được từ hoạt động tài chính là 250 triệu USD, cũng như lượng tiền và các khoản tương đương tiền lớn vào đầu năm.

tiêu đề phụ

8. Các tài sản tài chính khác là gì?

tiêu đề phụ

9. Huy động được hơn 700 triệu USD trong năm nay

Theo bản cáo bạch, Bitmain đã huy động vốn tổng cộng ba lần, tập trung vào nửa cuối năm ngoái và năm nay. Chỉ riêng trong năm nay, số tiền tài trợ đã vượt quá 700 triệu đô la Mỹ.

Vào tháng 8 năm 2017, Bitmain đã hoàn thành khoản tài trợ vòng A trị giá 50 triệu đô la Mỹ, với mức định giá ước tính là 1,1 tỷ đô la Mỹ. Các nhà đầu tư chính là Sequoia China, New Horizon Capital, Sinovation Ventures, Beijing Cathay Ventures, IDG Investment và Beijing IC Industry International Quỹ .

Vòng gọi vốn B đã hoàn thành vào tháng 7 năm 2018, với số vốn tài trợ là 290 triệu đô la Mỹ và định giá khoảng 12,4-12,7 tỷ đô la Mỹ. Sequoia China đã đầu tư 180 triệu đô la Mỹ. Các nhà đầu tư khác bao gồm TAIJIA GROUP, quỹ phòng hộ của Mỹ, Coatue, và EDB, một cơ quan đầu tư thuộc Ủy ban Đầu tư Phát triển Kinh tế Singapore, v.v.

Hoàn thành vòng cấp vốn B+ vào tháng 8 năm 2018, với tổng số vốn tài trợ là 440 triệu đô la Mỹ và định giá 14,2-14,9 tỷ đô la Mỹ Các nhà đầu tư bao gồm Crimson Partners, China Technology Industry Investment Management Co., Ltd., CIC Zhongcai, Palace Investments và Quỹ Pavilion Capital trực thuộc Temasek, v.v. .

tiêu đề phụ

10. Cổ đông

Cổ đông lớn thứ 1 và thứ 2 vẫn là Ketuan Zhan và Jihan Wu, nắm giữ lần lượt 36% và 20%, vị trí thứ ba là quỹ thưởng cổ phần cho nhân viên. Kể từ đó, các thành viên sáng lập khác, cổ đông lớn thứ tư Zhao Zhaofeng nắm giữ 6,26% cổ phần, cổ đông lớn thứ năm Ge Yuesheng, giám đốc đầu tư cấp cao của Bitmain, nắm giữ 4,18%, cổ đông lớn thứ sáu Hu Yishuo nắm giữ 4,18% và cổ đông lớn thứ bảy Song Wenbao nắm giữ 0,72%.

Tôi là Lu Xiaoming, biên tập viên của Odaily. Tôi đang khám phá blockchain thực sự. Vui lòng thêm lohiuming để cập nhật tin tức và liên lạc. Vui lòng ghi rõ tên, đơn vị, chức vụ và lý do của bạn.

Tôi là Lu Xiaoming, biên tập viên của Odaily. Tôi đang khám phá blockchain thực sự. Vui lòng thêm lohiuming để cập nhật tin tức và liên lạc. Vui lòng ghi rõ tên, đơn vị, chức vụ và lý do của bạn.

Sinh viên nghệ thuật tự do nói rằng có rất nhiều báo cáo tài chính mà anh ấy không thể hiểu được, và tất cả các vị thần vĩ đại đều sẵn lòng cho bạn lời khuyên.