Sidhartha Shukla, Bloomberg의 원문 기사

원문 번역: Saoirse, Foresight News

핵심 포인트

• Visa와 Allium의 데이터에 따르면, 2025년 현재까지 스테이블코인 거래량은 5조 달러에 달했으며, 이는 10억 건의 결제를 포함합니다.
• 스테이블코인을 사용하여 서로 다른 법정화폐를 교환할 경우, 매수-매도 스프레드, 거래 수수료, 중개 수수료, 슬리피지 등 일반적인 교환과 유사한 비용이 발생합니다.
• 외환 인프라 기업 애비크로스(AbbeyCross)의 CEO인 마이크 로버트슨은 신흥 결제 수단으로서 스테이블코인의 한계에 대해 다음과 같이 논평했습니다. "암호화폐 업계에서는 코드와 기술만으로 모든 문제를 해결할 수 있다고 믿는 사람들이 있습니다. 하지만 외환 업계에서는 이러한 생각이 순진합니다."

스테이블코인이 기대의 정점에 도달한 반면, 핀테크 분야의 전문가들은 이러한 토큰이 새로운 결제 도구로서 한계가 있다고 여전히 믿고 있습니다.

비자와 알리움의 데이터에 따르면, 2025년 현재까지 스테이블코인 거래 규모는 5조 달러에 달했으며, 10억 건의 결제가 포함되어 있습니다. 이는 2024년 전체 거래 규모인 5조 7천억 달러와 큰 차이가 없습니다. 2024년 11월 도널드 트럼프가 미국 대통령으로 당선된 이후, 미국 달러와 같은 기존 통화의 가격을 긴밀하게 추적하도록 설계된 이러한 암호화폐의 총 시가총액은 47% 증가하여 2,550억 달러를 기록했습니다.

스테이블코인은 결제, 특히 국경 간 결제에 있어 더 빠르고, 저렴하고, 효율적인 미래를 약속합니다. 데이터에 따르면 이러한 잠재력은 점차 실현되고 있지만, 이 기술이 수십 년 동안 외환 시장을 괴롭혀 온 문제들을 해결할 수 있을지에 대한 회의적인 시각이 여전히 존재합니다.

스테이블코인을 다른 법정 통화(예: 유로에서 홍콩 달러)로 교환할 때 일반 교환 시 발생하는 비용과 동일한 비용이 많이 발생합니다.

외환 인프라 기업 애비크로스(AbbeyCross)의 CEO 마이크 로버트슨은 "암호화폐 세계에서는 코드와 기술만으로 모든 문제를 해결할 수 있다는 인식이 있습니다. 하지만 외환 시장에서는 완전히 순진한 생각입니다."라고 말했습니다. "각 통화는 고유한 역학 관계를 가지고 있습니다. 그리고 대부분의 은행과 결제 기관은 수수료가 아닌 외환 거래에서 수익을 창출합니다."

스테이블코인 거래량 작년 대비 2배 증가 예상

출처: Visa, Allium

참고: 2025년 자료는 7월 기준입니다.

외환 비용에는 일반적으로 매수-매도 스프레드, 거래소 수수료, 중개 수수료, 그리고 슬리피지(slippage)가 포함됩니다. 이러한 비용은 국경 간 암호화폐 거래에도 존재하며, 특히 자금 유입 및 유출 시에 두드러지게 나타나 스테이블코인 옹호론자들의 "저비용" 주장에 의문을 제기합니다.

스테이블코인 결제의 성장은 주로 두 가지 적용 시나리오에 기인합니다. 하나는 기존 금융 기관에서 적절하게 다루지 않는 국경 간 거래를 간소화하는 것이고, 다른 하나는 신흥 시장의 결제 서비스입니다.

스테이블코인 결제 인프라 전문 스타트업인 BVNK는 영국 파운드와 미국 달러 간 결제 경로보다는 스리랑카-캄보디아 노선과 같은 "대안적" 결제 경로에 집중하고 있다고 BVNK 아시아 태평양 담당 상무이사 사가르 사르바이는 밝혔습니다.

"이러한 절차는 일반적으로 여러 중개자를 필요로 하는데, 비용이 많이 들 뿐만 아니라 속도도 느립니다. 스테이블코인은 이러한 절차를 간소화합니다. 현재로선 비용이 반드시 더 저렴하다고는 할 수 없지만, 자금 사용 측면에서는 더 빠르고 효율적입니다."라고 그는 말했습니다. BVNK의 연간 거래량은 현재 약 150억 달러입니다.

BVNK는 기업의 스테이블코인 사업 수행을 돕는 데 주력하는 유일한 스타트업이 아닙니다.

2022년 암호화폐 산업이 침체를 겪은 후, Conduit은 스테이블코인 결제 분야로 전환했습니다. 이 스타트업은 스테이블코인을 사용하여 사용자들이 브라질의 Pix와 같은 현지 시스템을 통해 송금하고 SEPA (유럽의 단일 유로 결제 지역, 유럽 연합과 여러 유럽 국가를 포괄하는 표준화된 결제 시스템)를 통해 결제를 받을 수 있도록 했습니다. CEO Kirill Gertman에 따르면, Conduit은 현재 연간 100억 달러를 처리하고 있습니다.

싱가포르에 본사를 둔 Thunes와 캐나다에 본사를 둔 Aquanow도 스테이블코인 발행자 및 기업과 협력하여 결제를 간소화하려고 노력하고 있습니다.

4월에 1억 5천만 달러를 모금한 튠스(Thunes)의 CEO 플로리스 드 코트(Floris de Kort)는 "스테이블코인의 부상은 사업 기회"라고 말했습니다. "인프라는 바뀔 수 있지만, 사람들은 결제 전달의 '라스트 마일'을 완료하기 위해 항상 현지 통화와 지갑을 사용해야 할 것입니다."

벤처 캐피털리스트들이 스테이블코인에 대한 관심을 다시 불러일으키다

출처: CB Insights

참고: 2025년 자료는 7월 23일 기준입니다.

이러한 수치는 기존 결제 사업자들의 규모에 비하면 미미해 보일 수 있습니다. 비자의 최신 연례 보고서에 따르면, 비자는 2024년에만 13조 2천억 달러 규모의 결제를 처리할 것으로 예상되는데, 이는 같은 기간 스테이블코인 거래량의 두 배 이상에 달하는 수치입니다.

하지만 시장의 급속한 성장은 결제 대기업들의 경계심을 고조시켰습니다. 이들은 소위 "스테이블코인 메자닌" 모델을 모색하고 있습니다 . 이는 두 법정화폐 간에 스테이블코인을 도입하고, 세계은행간금융통신협회(SWIFT)와 같은 기존 은행 네트워크를 우회하여 몇 분 안에 거래 결제를 완료하는 것입니다. 이들은 미국 달러 유동성이 부족하고 기존 시스템의 효율성이 낮은 시장에 집중하고 있습니다.

2024년 10월, 비자는 토큰화된 예금과 스테이블코인을 포함하여 법정 통화로 지원되는 토큰을 은행에서 주조, 파기, 이전할 수 있는 플랫폼을 출시했습니다.

최근 미국에서 통과된 GENIUS Act는 세계 최대 규모의 스테이블코인 시장에 대한 명확한 규제 체계를 제공하여 은행과 결제 기관이 더욱 안심하고 이 분야에 진입할 수 있도록 했습니다. 이로 인해 스테이블코인 발행자를 위한 유사한 규제를 마련하기 위한 전 세계 규제 기관 간의 경쟁이 촉발되었습니다.

BVNK의 사르바이는 "우리는 기하급수적 성장의 시작을 이제 막 목격하기 시작했습니다."라고 말했습니다. "지난 5년간 쌓아온 기반이 향후 12개월 안에 폭발적으로 성장할 가능성이 높습니다."