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8월 7일, 트럼프 대통령은 미국 최대 은퇴 기금인 401(k) 플랜의 투자 메뉴를 기존의 3코스 메뉴에서 뷔페식으로 확대하는 행정명령을 발표했습니다. 새로운 메뉴에는 사모펀드, 부동산, 그리고 비트코인과 이더리움과 같은 디지털 자산이 포함됩니다. 이는 9천만 명의 미국인을 대표하는 9조 달러 규모의 장기 펀드가 암호화폐 시장에 투자할 수 있게 된 역사상 최초의 사례입니다. 이 "코끼리"가 시장에 본격적으로 진입하려면 6~2년이 더 걸릴 수 있지만, 일단 천천히 움직이기 시작하면 이러한 꾸준하고 지속적인 매수 모멘텀이 암호화폐 현물 시장의 향후 "슬로우 강세"를 이끄는 원동력이 될 수 있습니다.

401(k) 은퇴 플랜이란 무엇인가요? 고용주 후원, 직원 참여, 자동 공제, 장기 저축

401(k)는 미국 고용주가 직원들을 위해 개설하는 장기 퇴직연금 계좌로, 세제 혜택을 제공합니다. 직원들은 급여의 일부를 비과세로 이 계좌에 투자하고 퇴직 시 인출할 수 있습니다. 고용주는 투자 목록(일반적으로 20~30개 펀드)을 작성하고, 직원들은 급여의 얼마(예: 6%)를 불입할지 결정한 후, 목록에서 펀드를 선택하여 그에 따라 자금을 배분합니다. 급여는 자동으로 공제되며, 고용주는 종종 불입금의 절반을 복리후생으로 제공하는 "추가" 혜택을 제공합니다.

401(k) 계획의 의사 결정권: 고용주는 최종 결정권을 가지고 있으며 "신중한 관리자" 역할을 해야 합니다.

401(k) 플랜에서 고용주는 플랜에 포함되는 기금에 상당한 영향력을 행사합니다. 직원은 목록에서만 선택할 수 있으며, 본인의 기금을 추가할 수는 없습니다. 펀드 회사나 수탁기관을 선택할 때 고용주는 "신중한 사람 원칙"을 준수해야 합니다. 즉, 본인 가족의 재정에 주의를 기울이는 것과 같은 주의를 기울여야 합니다. 잘못된 선택으로 직원이 손실을 입는 경우, 고용주는 법적 책임을 져야 할 수 있습니다.

401(k) 계획은 규모가 엄청납니다. 거의 9조 달러에 달하고, 참여자 수는 9,000만 명이 넘습니다.

미국 노동부 자료에 따르면 2021년 401(k) 총 자산은 약 8조 달러였습니다. 투자회사연구소(Investment Company Institute)의 통계에 따르면 2025년 1분기까지 이 수치는 8조 7천억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 백악관은 또한 9천만 명이 넘는 미국인들이 이 플랜을 이용하고 있다고 밝혔습니다.

이번에는 얼마나 큰 변화가 있나요?

• 역사상 최초입니다. 이전에는 401(k) 투자 목록에 암호화폐 자산이 없었습니다. 이번 정책이 암호화폐 투자의 문을 연 것은 이번이 처음입니다.
• 잠재적 자본 풀: 401(k) 자금의 2%만 암호화폐로 유입된다고 해도 9조 달러를 기준으로 하면 신규 매수액은 1,700억 달러에 달합니다. 현재 글로벌 암호화폐 현물 ETF와 상장된 준비금을 합치면 2,600억 달러에 불과합니다.
• 시장 영향: 이러한 장기 자금이 시장에 유입되면 암호화폐 시장의 구조가 단기 투기가 주도하는 구조에서 장기 자금에 더 의존하는 가격 발견 구조로 바뀌어 꾸준히 상승하는 "슬로우 불" 패턴이 형성될 것입니다.

분석가의 견해: 401(k)가 국민의 용돈의 2%만 빼낸다고 해도 암호화폐 시장은 즉시 1,700억 달러의 추가 자금을 확보하게 될 것입니다. 이는 기존 암호화폐 현물 ETF와 상장된 준비금 총액의 3분의 2에 거의 해당합니다.

자금이 도착하기까지는 아직 세 가지 단계가 남았습니다.

너무 성급하게 환호하지 마세요. 내일 당장 돈이 쏟아져 들어오지는 않을 겁니다. 출시에는 최소 6개월에서 2년은 걸릴 것으로 예상하세요.

• 노동부는 401(k)가 대체 자산에 투자하는 방법, 비율 제한, 제품 공개 등을 명확히 하기 위해 세부적인 규칙을 먼저 발표할 예정입니다.
• 서비스 제공자는 규정을 준수하고 암호 자산을 포함하는 펀드 상품을 설계합니다.
• 고용주는 이러한 신규 자금을 투자 메뉴에 추가할지 여부를 결정하고, 직원은 이를 배분할지 여부를 결정합니다.

어떤 유형의 암호 자산이 먼저 시장에 출시될 가능성이 가장 높을까요?

암호화폐 현물 ETF는 SEC 규제를 받고, 엄격한 규정 준수, 안정적인 수탁 및 가치 평가 메커니즘, 그리고 우수한 유동성을 갖추고 있어 가장 인기가 높습니다. 목표일자 펀드(TDF)나 균형형 펀드에 편입될 가능성이 높으며, 비중은 5% 미만일 가능성이 있지만, 그 영향은 여전히 상당할 것입니다.

왜 이번은 2020년과 다른가요?

2020년 트럼프 행정부 시절, 노동부 역시 유사한 조치를 취하며 401(k)의 개인 자산 접근을 허용했습니다. 그러나 노동부의 자발적인 조치와 개인 자산의 유동성 부족으로 인해 결국 별다른 조치가 취해지지 않았습니다. 그러나 이번에는 상황이 완전히 달랐습니다.

• 대통령이 직접 서명한 행정명령은 더 강력합니다.
• 암호화폐 ETF는 유동성이 좋고 개인 투자자들에게 높은 수용도를 보입니다.
• 재무부와 증권거래위원회를 포함한 여러 당사자와의 정책 조정이 실질적인 최상위 설계입니다.