원제: "연방준비제도이사회 의장 후보 중 가장 인기 있는 사람이 바로 그 사람인데, 왜 그럴까?"
8월 초, 이미 격동의 시기를 겪고 있던 연방준비제도(Fed)의 리더십 교체가 갑자기 가속화되었습니다. 아드리아나 쿠글러 연방준비제도 이사가 돌연 사임했고, 트럼프 대통령은 비농업 고용 지표 발표 당일 노동통계국 국장을 직접 해임했습니다. 시장이 인사 개편을 충분히 이해하기도 전에 백악관은 이번 주말에 연준 의장 후보를 결정할 것이라고 분명히 밝혔습니다. 8월 7일, 이 문제에 정통한 소식통에 따르면 트럼프 대통령의 참모들이 파월 의장의 후임자를 물색하는 가운데, 크리스토퍼 월러 연방준비제도 이사가 유력한 연준 의장 후보로 떠오르고 있었습니다. 트럼프 대통령의 참모들은 월러 이사가 현재 데이터보다는 전망에 기반한 정책을 수립하려는 의지와 연방준비제도에 대한 깊은 이해에 깊은 인상을 받았습니다.
최근 FOMC 회의에서 그는 미셸 보먼 연준 이사와 함께 25bp의 즉각적인 금리 인하를 공동으로 주장하며, 32년 만에 처음으로 반대 의사를 밝힌 두 위원 중 한 명이 되었습니다. 이러한 입장은 트럼프 대통령의 금리 인하 주장과 일맥상통하며, 백악관과 연준 간의 정치적 게임에서 통화 완화 정책의 든든한 동맹으로서 그의 입지를 더욱 공고히 합니다.
연방준비제도이사회 의장 경쟁
트럼프 대통령이 차기 연방준비제도이사회 의장 후보자 면접 절차를 공식 시작했다고 보도되었습니다. 현재 확정된 핵심 후보는 케빈 해셋, 케빈 워시, 그리고 현 연방준비제도이사회 위원 크리스토퍼 월러입니다.
현재 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장인 해셋은 트럼프 대통령의 첫 임기 동안 백악관 경제자문위원회 위원장을 지냈으며, 그의 경제 정책 철학을 확고히 지지하고 있습니다. 월시는 전 연방준비제도이사회(FRB) 이사로, 2006년부터 2011년까지 재임 기간 동안 금융 위기 대응에 참여했습니다. 그는 매파적 입장을 가지고 있지만, 오랫동안 트럼프 대통령과 긴밀한 관계를 유지해 왔으며 월가에서 상당한 명성을 누리고 있습니다. 월러는 현재 시장에서 가장 큰 관심을 받고 있는 후보입니다. 현 연방준비제도이사회 이사로서 그는 최근 FOMC 회의에서 금리 인하에 찬성표를 던졌으며, 그의 입장은 트럼프 대통령의 완화 정책 요구와 매우 일치합니다.
연준의 임명 규정에 따르면, 의장은 현직 연준 이사여야 합니다. 파월 현 의장의 의장 임기는 2026년 5월에 만료되지만, 이사 임기는 2028년 1월까지입니다. 만약 그가 퇴임 후에도 연준 이사직을 유지하기로 결정한다면, 트럼프 대통령이 차기 의장 후보로 내세울 수 있는 후보군은 제한될 것입니다. 따라서 최근 아드리아나 쿠글러 연준 이사의 사임은 결정적인 기회로 여겨집니다. 트럼프 대통령은 이미 금리 인하를 촉구해 온 백악관 경제자문위원회 위원장 스티븐 미란을 연준 이사로 지명했습니다. 이러한 움직임은 통화 정책의 방향에 영향을 미칠 뿐만 아니라, 남은 임기 동안 거시경제 운영의 방향을 재편할 수도 있습니다.
현재 분산형 예측 시장인 폴리마켓(Polymarket)에서 세 후보 간의 승산 확률은 점차 높아지고 있습니다. 월러의 지지율은 45%로 상승하여 해셋(27%)과 월시(19%)를 앞지르고 있습니다. 시장은 "규칙에 정통하고 비둘기파적인" 이 현직 주지사가 트럼프 대통령의 가장 신뢰할 만한 후임자가 될 가능성이 높다고 예상하는 것으로 보입니다. 새로 지명된 연방준비제도이사회(FRB) 이사 밀란 또한 월러를 파월 이후 연준 의장 후보로 적합하다고 평가하며 그를 칭찬한 것도 주목할 만합니다.
크리스토퍼 월러: 암호화폐 친화적인 연방준비제도이사회 이사
1959년 네브래스카에서 태어난 월러는 베미지 주립대학교에서 경제학 학사 학위를 취득한 후 워싱턴 주립대학교에서 박사 학위를 받았습니다. 이후 인디애나대학교, 켄터키대학교, 노트르담대학교에서 강의하며 화폐 이론, 금융 중개, 거시경제 정책을 전문으로 했습니다. 또한 독일 본대학교에서 유럽 통합을 연구했습니다. 2009년에는 세인트루이스 연방준비은행에 합류하여 10년 넘게 연구 부서를 이끌며 저명한 FRED 데이터베이스를 세계 경제계를 위한 도구로 발전시켰습니다. 2020년 말에는 트럼프 대통령에 의해 연방준비제도이사회 이사 및 연방준비위원회 의결권 위원으로 지명되었으며, 임기는 2030년까지입니다.
처음부터 월러는 암호화폐 자산에 대해 냉정하고 가혹하기까지 한 면밀한 분석을 내놓았습니다. 그는 대부분의 암호화폐를 "야구 카드"에 비유하기도 했습니다. 내재적 가치가 없고, 가격은 감정과 신뢰의 불안정한 균형에 의해 결정되기 때문입니다. 이처럼 변동성이 높은 투기 자산에 대해 그는 "시장은 스스로 손익을 감당해야 한다"며, 납세자들이 투자 실패에 대한 책임을 져야 한다고 주장했습니다.
그러나 월러는 스테이블코인에 대해 다른 관점, 즉 미래지향적이고 선별적인 지원을 제시했습니다. 그는 이미 2021년 초, 건전한 규제와 충분한 준비금을 통해 스테이블코인이 결제 비용을 절감하고 거래 효율성을 향상시킬 뿐만 아니라, 미국 달러의 국제적 사용을 확대하고 기축 통화로서의 지위를 공고히 하는 도구가 될 수 있다고 공개적으로 밝혔습니다. 당시 많은 사람들은 스테이블코인을 여전히 암호화폐 시장의 보조 수단으로 여겼지만, 월러는 이미 글로벌 결제 시스템에서 스테이블코인의 전략적 가치를 간파했습니다. 2024년과 2025년 이후 연설에서 그는 의회에 뱅크런과 결제 시스템 혼란을 방지하는 법안을 제정하여 스테이블코인이 진정으로 안전한 "합성 달러"가 될 수 있도록 촉구했습니다.
월러는 탈중앙화 금융(DeFi)에 대해서도 긍정적인 견해를 가지고 있습니다. 2024년 비엔나 거시경제 심포지엄에서 그는 경제학적 관점에서 금융 중개 기관의 존재 이유를 추적했습니다. 거래 촉진, 비용 절감, 위험 관리라는 목적이 그 이유입니다. 이후 그는 블록체인, 스마트 계약, 분산원장 기술을 활용하여 기존 중개 기관의 필요성을 없애는 모델인 DeFi로 눈을 돌렸습니다. 그는 DeFi 기술이 24시간 연중무휴 즉시 결제, 자동화된 계약 실행, 자산 토큰화 등 효율성 향상을 가져올 수 있다고 믿지만, 그 핵심 가치는 기존 금융을 대체하기보다는 보완하는 데 있다고 생각합니다. 암호화폐 세계에서 유래한 도구인 스테이블코인, 분산원장 기술(DLT), 스마트 계약은 중앙 집중식 시스템에 최대한의 이점을 제공하고 기존 시장의 효율성과 보안을 향상시킬 수 있습니다.
월러는 혁신은 민간 부문이 주도해야 하며, 정부의 역할은 "고속도로 건설"이라고 꾸준히 주장해 왔습니다. 즉, 페드나우와 같은 인프라를 정비하는 것이 차선이고, 차량은 시장 경쟁에 의해 움직이는 것이어야 합니다. 그러나 그는 비은행 결제 기관과 탈중앙화 플랫폼에 대한 규제 부재가 레버리지 축적, 버블 형성, 그리고 궁극적으로 금융 안정에 대한 위협으로 이어질 수 있다고 경고했습니다.
그는 암호화폐에 회의적인 동시에 스테이블코인의 잠재력을 일찍부터 발견한 인물입니다. 그는 DeFi의 기술적, 경제적 논리를 분석하는 동시에 연방준비제도의 시스템적 보안이라는 기본 원칙을 고수합니다. 혁신과 위험 사이의 균형에 대해 월러는 하나가 다른 하나를 완전히 압도하도록 내버려 두지 않고, 오히려 둘 사이에 명확하고 집행 가능한 선을 그어 진보의 길을 열어두면서도 댐을 방어해야 할 책임을 다하고자 합니다.
월러가 연준을 이끌까? 연준의 다음 행보는?
월러가 파월의 뒤를 이어 연준 의장이 된다면, 시장은 파월과는 확연히 다른 흐름을 경험할 수 있습니다. 월러의 통화 정책은 데이터 중심적이지만, 인플레이션 압력이 완화되면 빠르게 성장 지향적인 기조로 전환하는 경향이 있습니다. 그는 FOMC의 과도한 긴축에 반복적으로 반대해 왔으며, 경제 지표가 약화될 때는 금리 인하를 적극 지지해 왔습니다. 이러한 유연성은 백악관의 재정 부양책 및 경기 확장 목표와 부합할 뿐만 아니라, 경기 침체기에 자본 시장이 유동성 회복 가능성을 감지할 수 있도록 해줍니다.
암호화폐 및 결제 혁신 분야에서 월러의 임명은 더욱 명확하고 예측 가능한 규제 방향을 가져올 것으로 예상됩니다. 그는 스테이블코인 관련 법규의 발전을 적극적으로 지원하여 결제 및 금융 시장에 안전하고 규정을 준수하는 방식으로 통합될 수 있도록 할 것입니다. 그의 DeFi 기술 지지는 월가와 암호화폐 플랫폼이 토큰화, 스마트 계약, 24시간 연중무휴 결제 분야에서 더 많은 정책적 여지를 확보할 수 있음을 의미합니다. 다시 말해, 월러가 이끄는 연준은 글로벌 금융 시스템에서 달러의 지배력을 유지하는 동시에 규정을 준수하는 암호화폐 생태계의 성장을 위한 여지를 남길 수 있습니다.
투자자들의 눈에는 이러한 조합이 정책 불확실성을 줄일 뿐만 아니라 두 가지 측면에서 잠재적인 이점을 제공합니다. 하나는 통화 완화로 인한 자산 가격 상승이고, 다른 하나는 암호화와 기존 금융의 통합으로 인해 발생할 수 있는 새로운 시장 기회입니다.
요약하다
그러나 월러가 백악관과 정책적으로 긴밀히 공조하는 모습은 일부 시장 참가자들 사이에서 연준의 독립성에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 비판론자들은 통화 정책이 중요한 시기에 정치적 리듬에 점점 더 큰 영향을 받게 될 경우, 연준이 인플레이션 압력과 선거 주기 사이에서 절대적인 중립적 입장을 유지하는 데 어려움을 겪을 수 있다고 주장합니다. 이러한 우려는 월가뿐 아니라 일부 학자와 전직 관료들의 발언에서도 공감대를 형성하고 있습니다. 그들은 시장이 연준의 독립성에 의문을 제기하기 시작하면 연준의 신뢰도가 급격히 상승하여 미국 달러 자산 가격과 국제 자본 흐름에 더욱 큰 영향을 미칠 수 있다고 경고합니다.
절차에 따르면, 대통령이 지명을 승인하더라도 월러의 임명은 상원의 추가 검토와 인준을 거쳐야 합니다. 이 단계는 의회의 지지를 시험할 뿐만 아니라 정책 방향에 대한 시장의 평가 척도 역할을 할 것입니다. 최종 발표 전까지 투자자들은 백악관과 의회의 다음 단계를 기다리며 루머와 해석을 평가할 수밖에 없습니다.
