원제: “IPO 전날, 크라켄이 깨어난다”

원작자: 얀즈, 리암

2025년 7월, 암호화폐 시장은 다시 한번 강세장의 불길을 지폈습니다.

이전 강세장과는 달리 비트코인과 미국 주식 시장 같은 암호화폐 자산이 이번 사이클에 깊이 통합되기 시작했습니다. 모두가 로빈후드의 미국 주식 토큰화에 주목하는 가운데, 수년간 휴면 상태에 있던 오랜 거래소가 조용히 자본 시장에 문을 열고 있습니다.

이 거래소의 이름은 크라켄 입니다.

한때 "암호화폐계의 빅브라더"로 불리며 보안과 견고함으로 유명했지만, 코인베이스나 바이낸스 같은 거대 기업들의 눈총을 오랫동안 피해 왔습니다. 중국 커뮤니티에서는 오랫동안 "안전한 출금 채널"이라는 꼬리표가 붙었지만, 한때는 너무 눈에 띄지 않아 사실상 잊혀지기도 했습니다.

이제 상황이 바뀌었습니다.

크라켄은 2025년 2분기 카이코 글로벌 스팟 거래소 종합 점수에서 89점을 받아 코인베이스에 이어 2위를 차지했고, 분기 매출은 전년 대비 18% 증가했으며 거래량은 1,868억 달러에 달했습니다. 또한, 레이어 2 네트워크인 잉크(Ink)와 주식 토큰화 플랫폼인 xStocks를 출시하고 닌자트레이더(NinjaTrader)를 인수했습니다. 수년간 잠복해 있던 크라켄이 갑자기 반전하여 월가에 큰 파장을 일으켰습니다.

7월 말, 크라켄은 2026년 IPO를 준비하기 위해 150억 달러의 기업 가치를 지닌 최종 자금 조달 라운드를 준비했습니다.

"괴짜 서클의 정직한 남자"에서 "차세대 암호화폐 유니콘"으로의 전환은 오랜 내부 갈등으로 인해 이루어졌으며, 크라켄의 스토리는 14년에 걸친 변화의 결과입니다.

카드 딜러에서 거래소 창립자로

90년대에 제시 파웰은 매직 더 개더링에 열광하는 10대 청소년에 불과했습니다.

경쟁에 열중했던 다른 플레이어들과 달리, 그는 카드 시장에서 차익거래 기회를 찾는 데 더 능숙했습니다. 그때 그는 처음으로 "가치 있는 것은 무엇이든 가격을 매기고 거래할 수 있다"는 사실을 깨달았습니다.

2000년대 초, 파웰은 인터넷 서비스 제공업체에서 기술 지원 부서에서 일하던 중 온라인 게임인 울티마 온라인이 사무실에서 인기를 끌었습니다.

이는 실제 돈 거래 요소를 갖춘 최초의 대규모 온라인 게임이었습니다. 가상의 성을 수천 달러에 판매할 수 있었습니다. 가상 아이템을 실제 돈으로 교환함으로써 파월은 "실물 자산의 디지털화"라는 원형을 목격할 수 있었습니다.

얼마 지나지 않아 그는 디아블로 II에 푹 빠졌습니다. 처음에는 몬스터를 처치하고 아이템을 판매하여 시간당 25달러를 벌었는데, 일반 플레이어에게는 상당한 수익이었습니다. 하지만 파월은 곧 더 효율적인 수익 창출 방법을 찾아냈습니다. 바로 5달러짜리 게임 내 코인을 희귀 아이템으로 교환하여 이베이에서 30달러에 판매하는 것이었습니다. 거래당 6배의 수익을 올렸습니다. 이 부업은 이후 20개가 넘는 게임을 아우르는 규모로 확장되었고, 소규모 가상화폐 거래 제국으로 성장했습니다.

파월은 나중에 이 경험을 "암호화폐의 서곡"이라고 불렀습니다.

2010년에 비트코인이 등장했습니다.

파월은 처음에는 비트코인이 그저 "월드 오브 워크래프트 금화"일 뿐이라고 생각했습니다. 하지만 곧 비트코인이 환불 분쟁, 배송 문제, 그리고 값비싼 국제 결제 등 가상화폐 거래의 핵심 과제를 해결한다는 것을 알게 되었습니다. 비트코인의 탈중앙화와 저렴한 거래 수수료 덕분에 파월은 "이것은 가상 게임 경제를 혁신할 뿐만 아니라 실제 금융 시스템까지 바꿀 수 있다"는 사실을 깨달았습니다.

1년 만에 그는 가상 게임 화폐 상인에서 비트코인 애호가로 변신했습니다.

2011년, 매직 더 개더링을 플레이하던 중 만난 친구가 당시 세계 최대 비트코인 거래소였던 마운트곡스 사무실을 방문해 보라고 권했습니다. 단순한 방문이라기보다는 문제 해결을 위한 헌신적인 여행이었습니다.

그 방문 중에 악명 높은 88만 코인 도난 사건이 발생했습니다. 파월은 마운트곡스의 운영 재개를 돕기 위해 약 일주일 반을 보냈고, 그 기간 동안 암호화폐 세계의 엄청난 위험을 직접 목격했습니다.

"암호화폐가 주류로 진입하려면 더욱 진지한 참여자가 필요합니다. 즉, 안전하고 규정을 준수하며 규제 기관과 사용자의 신뢰를 얻을 수 있는 거래소가 필요합니다."

같은 해, 제시 파월과 기술 파트너 탄 루는 샌프란시스코에서 공식적으로 크라켄을 창립했습니다.

속도를 추구하는 다른 기업가들과 달리, 파웰은 보안팀을 구축하고, 제3자 감사를 통과하고, 2단계 인증(2FA)을 개척하는 데 1년을 투자하여, 공개적으로 보안 역량을 입증할 수 있는 최초의 암호화폐 거래소 중 하나가 되었습니다.

그 후 10년 동안 크라켄은 느린 속도로 확장을 계속했습니다.

2013년에는 일본 금융청으로부터 라이선스를 취득한 최초의 해외 거래소 중 하나가 되었고, 2014년에는 Mt. Gox의 붕괴 이후 자산 청산을 지원하여 규정 준수와 보안에 대한 명성을 더욱 확립했습니다. 2020년까지 200개 이상의 국가와 지역에서 사업을 수행했으며 미국, 캐나다, 영국, 일본, 호주 및 기타 국가에서 라이선스를 취득하여 세계에서 가장 포괄적인 규정 준수 거래소 중 하나가 되었습니다.

꾸준한 확장을 위한 기반이 마련되었고, 크라켄에게는 상황을 반전시킬 기회만 필요합니다.

기존 거래소의 변화

오랫동안 크라켄은 "구식이고, 안전하고, 단순하다"는 꼬리표가 붙어 있었지만, 이 꼬리표 뒤에는 "구식이고 시대에 뒤떨어졌다"는 꼬리표가 있습니다.

중국 암호화폐 업계에서는 스테이블코인 USDT를 미국 달러나 유로와 같은 법정화폐로 빠르게 교환할 수 있기 때문에 오랫동안 "안전한 출구 채널"로 여겨져 왔습니다. 하지만 대중의 눈에는 마치 구식 은행처럼 안정적이고 신뢰할 수 있지만, 브랜드 인지도가 부족하고 업계를 선도해 온 적이 없습니다.

이와 대조적으로 역시 미국에 본사를 둔 코인베이스는 암호화폐 세계의 "애플"과 같습니다. 세련되고, 사용하기 쉽고, 어디에나 존재합니다.

Coinbase Learn 교육 콘텐츠부터 2022년 슈퍼볼 광고, NBA 협업, e스포츠 팀 스폰서십, 유명인 추천까지 마케팅에 탁월하며, 점차 미국인의 마음속에서 암호화폐와 동의어가 되었습니다.

비교해보면, 크라켄의 처음 13년은 마치 "리눅스"처럼 기술 괴짜의 자기 수양과도 같았습니다. 강력하고 전문적이긴 했지만 오랫동안 괴짜 집단에 속해 있었습니다.

소셜 미디어 데이터는 더욱 의미심장할 수 있습니다. Coinbase의 X 팔로워가 650만 명에 달한 반면, Kraken의 팔로워는 여전히 160만 명 정도에 머물고 있습니다.

하지만 이 모든 것은 2025년에 완전히 뒤집혔습니다.

크라켄은 자주 화제의 중심에 섰습니다. 조용하고 눈에 띄지 않는 암호화폐 거래소라는 이미지가 활기차고 활동적인 암호화폐 강자로 바뀌었습니다.

• 주식 토큰화(xStocks): Backed Finance와의 협력을 통해 블록체인에서 토큰화된 주식 및 ETF 거래가 시작되어 Apple, Tesla, Nvidia 등 60개 이상의 미국 주식 자산을 포함합니다.
• 전통적인 금융 합병 및 인수: 파생상품 및 선물 거래를 확대하기 위해 15억 달러에 소매 선물 플랫폼인 NinjaTrader를 인수했습니다.
• 스테이블코인 생태계: EURR과 USDR의 글로벌 활용을 촉진하기 위해 스테이블코인 발행사 StablR에 전략적으로 투자하세요.
• 2계층 생태계 잉크: 자체 블록체인 네트워크 구축 및 온체인 금융 인프라 구축.
• 기관 서비스: Kraken Institutional은 헤지 펀드와 ETF 발행자에게 풀스택 디지털 자산 서비스를 제공합니다.

마케팅 혁신은 일찍부터 이루어졌습니다. 크라켄은 2023년부터 브랜드 단점을 해결하기 시작했습니다.

크라켄은 2023년부터 2025년까지 윌리엄스 레이싱 F1 팀을 후원할 마지막 기회를 활용하여 브랜드 영향력을 강화했습니다. 이후 그리드 패스 디지털 수집품(NFT)을 출시하여 레이싱 이벤트의 글로벌 생중계를 통해 고액 자산가들의 관심을 끌었습니다.

크라켄은 2024년에 프리미어 리그의 토트넘 홋스퍼, 라리가의 아틀레티코 마드리드, 분데스리가의 RB 라이프치히와 유니폼 스폰서십 협력을 체결하여 크라켄 로고가 글로벌 스포츠 생중계에 등장하게 되었습니다.

크라켄의 브랜드와 사업이 깨어난 것은 표면적일 뿐입니다. 변화의 근원은 위기에 있습니다.

2022년 크라켄은 경영 위기를 겪었습니다.

당시 CEO이자 공동 창업자였던 제시 파월의 매우 진보적인 문화적 가치관은 팀의 가치관과 충돌하여 내부 불만과 불안을 야기했습니다. 전 CMO인 맷 메이슨은 입사 1년 만에 2020년 2월 갑작스럽게 사임하여 2년간 공석이 되었습니다. 제품 책임자는 4년 동안 세 번이나 바뀌었습니다. 2021년 이후 최고사업책임자(CBO) 자리는 공석이 되었고, 이후 완전히 없어졌습니다.

고위 경영진의 공석이 계속되고 팀이 분열되자, 창립자인 파월은 2022년에 CEO 자리에서 물러나고 이사회 의장이 되기로 결정했습니다.

이러한 변화는 권력의 이양이자 기업 문화에 대한 깊은 반영이기도 합니다.

그 이후로 크라켄은 변화의 길을 걷기 시작했습니다.

같은 해, 마유르 굽타가 CMO로 합류하여 글로벌 브랜드 마케팅을 통해 크라켄의 이미지를 처음으로 혁신했습니다. 스포츠 스폰서십, NFT 수집, 콘텐츠 배포를 통해 이 "테크 매니아 교류"는 Z세대와 처음으로 소통할 수 있었습니다.

그가 이끈 일련의 마케팅 전략은 나중에 시장에서 인정을 받았으며, 그는 Business Insider에서 선정한 "2024년 가장 혁신적인 CMO" 중 한 명으로 선정되었습니다.

2024년 말, Tribe Capital의 공동 창립자인 아르준 세티가 Kraken에 공동 CEO로 합류하면서 더 중요한 사업적 변화가 일어났습니다.

Tribe Capital이 Kraken의 두 번째로 큰 기관 투자자라는 점과 창립자 Arjun Sethi가 2020년에 Kraken 이사회에 합류했다는 점은 주목할 만합니다. 외부에서 볼 때 이는 주주 자구책이기도 합니다.

실리콘 밸리 VC 출신인 세티 는 크라켄이 신원 업그레이드를 완료해야 한다고 생각하며, 핵심 단어는 단 하나, "원형을 깨는 것"입니다.

단일 암호화폐 거래소에서 글로벌 디지털 금융 플랫폼으로 변모했습니다.

세티의 리더십 하에 크라켄은 주식 토큰화 거래 플랫폼인 xStocks를 출시하고, 닌자트레이더를 인수했으며, 파생상품 및 선물 거래로 사업을 확장했습니다.

세티는 "향후 추가 인수에도 열려 있다"고 말했다.

공동 CEO는 디지털 자산이 "막대한 잠재력"을 지닌 새로운 분야 중 하나는 기업 재무 관리라고 믿으며, "많은 공공 및 민간 기업이 암호화폐 보유를 모색하고 있다"고 말했습니다.

오늘날 크라켄은 과거의 내적 갈등을 딛고 일어서 더 이상 침묵의 사이렌이 아닙니다. 새로운 목소리, 새로운 브랜드, 그리고 새로운 이야기를 가지고 있습니다.

회사는 더 이상 암호화폐의 안전 피난처에 만족하지 않고, 암호화폐 자산과 기존 금융을 연결하는 다리를 건설하고, 나아가 글로벌 자산 토큰화 흐름에 핵심적으로 참여하는 기업이 되고자 합니다.

14년 된 이 거래소는 새로운 태도로 IPO 단계를 향해 돌진하기 시작했습니다.

IPO를 향해 나아가다

2025년 7월 말, The Information은 Kraken이 150 억 달러의 기업 가치로 5억 달러의 신규 자금을 조달하고 있다고 보도했습니다. 이는 2022년 약 110억 달러의 기업 가치에서 36% 증가한 수치입니다.

장외 주식 거래 플랫폼인 포지(Forge)의 데이터에 따르면, 크라켄의 장외 주가는 지난 1년 동안 3배 이상 상승했으며, 현재 가치는 100억 달러를 넘어섰습니다.

이번 자금 조달은 업계에서 일반적으로 IPO 전 마지막 스프린트 라운드로 간주됩니다. 크라켄은 이르면 2026년 1분기에 자본 시장에 진입할 것으로 예상됩니다.

크라켄에게는 이는 매우 좋은 정책 기회입니다.

2025년 3월, 미국 증권거래위원회(SEC)는 크라켄에 대한 증권법 위반 소송을 철회했고, 같은 해 6월 크라켄은 EU 암호자산 시장(MiCA) 라이선스를 취득하여 EU에서 완전한 규정 준수 운영을 달성했습니다.

이 모든 것은 트럼프의 암호화폐 산업에 대한 우호적인 정책과 크라켄 창립자의 트럼프에 대한 초기 투자와 분리할 수 없습니다.

2024년 6월, 크라켄 공동 창립자 제시 파월은 트럼프에게 100만 달러 상당의 암호화폐 자산을 직접 기부했는데, 대부분 이더리움(ETH)이었습니다. 트럼프가 밈 코인인 TRUMP를 출시한 후, 크라켄은 TRUMP 토큰을 상장한 최초의 미국 암호화폐 거래소가 되었습니다.

크라켄은 정책 지원 외에도 사업 운영과 재무 데이터 측면에서도 강력한 추진력을 보여주었습니다.

사업적 관점에서 볼 때, 크라켄의 수익 구조는 다양하며 지속적으로 확장되고 있습니다. 여기에는 주로 거래 수수료, 스테이킹 보상 , 레버리지 및 파생 상품 서비스 , 자산 보관, OTC 매칭 및 기관 맞춤형 도구가 포함되며, 그 중 거래 수수료가 핵심입니다.

크라켄은 2024년 매출이 15억 달러 , 2025년 상반기 매출이 4억 7,200만 달러, 4억 1,200만 달러에 이를 것으로 예상하고 있으며, 이는 전년 대비 19%와 18%의 성장을 의미합니다. 조정된 EBITDA는 각각 1억 8,700만 달러와 8,000만 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

2025년 2분기 크라켄의 총 거래량은 1,868억 달러로 전년 동기 대비 19% 증가했습니다. 플랫폼에서 관리하는 자산은 432억 달러로 전년 동기 대비 47% 증가했습니다. 총 고객 수는 1,500만 명을 돌파하여 200개 이상의 디지털 자산과 6개 국가 통화를 지원했습니다.

코인베이스와 비교했을 때 크라켄의 현재 일일 거래량은 약 13억 7천만 달러로, 코인베이스의 절반 수준입니다. 하지만 크라켄은 차별화된 사업 전략을 통해 독자적인 길을 개척하고 있습니다.

첫 번째는 주식의 토큰화입니다.

크라켄은 주식 토큰화의 가장 큰 지지자 중 하나입니다. Backed Finance와 협력하여 출시된 xStocks 플랫폼 에는 Apple, Tesla, Nvidia를 포함한 60개 이상의 주식 토큰이 상장되어 있으며, 미국 외 투자자도 미국 상장 기업의 주식을 구매할 수 있는 새로운 관문을 마련했습니다. 24시간 연중무휴 거래가 가능합니다. 사용자는 xStocks를 사용하여 DeFi 스테이킹, 유동성 풀, 스마트 컨트랙트 호출 등 기존 증권 거래에서는 불가능했던 기능을 활용할 수 있습니다.

앞으로 크라켄의 정체성은 거래소에만 국한되지 않고, '크라켄 뱅크' 로 진화할 가능성이 더 높습니다.

크라켄은 2020년 9월 초 미국 디지털 자산 기업 최초로 와이오밍주에서 특수목적예금기관(SPDI) 은행 인가를 받았습니다. 이는 크라켄이 기존 은행과 마찬가지로 디지털 자산 보관, 미국 달러 예금 계좌, 그리고 24시간 연중무휴 결제 서비스를 제공할 수 있음을 의미하지만, 부분지급준비금 제도와 관련된 위험을 피하기 위해 완전한 지급준비금 제도를 도입해야 한다는 것을 의미합니다.

크라켄은 앞으로 기관 및 개인을 위한 직불 카드, 암호화폐 지갑에 연결된 모바일 뱅킹 상품 , 자산 관리 및 지불 솔루션 등 더 광범위한 금융 상품을 공식적으로 출시할 계획입니다.

크라켄의 공식 발표는 미래 암호화폐 경제와 기존 금융 시스템 간의 가교를 구축하고자 하는 열망을 강조했습니다. 이는 크라켄 설립 당시 제시가 했던 말과 일맥상통합니다. 암호화폐가 주류 시장에 진입하려면 진정으로 진지한 참여자가 필요합니다. 즉, 탄탄한 운영을 통해 규제 기관 및 법 집행 기관과 협력하고, 은행에 암호화폐를 설명하며, 기존 시스템과 암호화폐 세계 간의 가교를 구축할 수 있는 참여자가 필요합니다.

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