이 기사의 출처: Pantera Capital
번역자: 오데일리 아즈마
편집자 주: 어젯밤부터 오늘 아침까지 암호화폐 시장은 다시 한번 급격한 변화를 겪었고, BTC는 하루 만에 10% 상승하며 US$57,000를 돌파한 적도 있습니다. 이 중요한 순간에 많은 투자자들은 다양한 강세 신호를 찾고 BTC의 급격한 상승에 대한 답을 찾으려고 노력하고 있지만 Odaily는 Pantera Capital이 최근 발표된 보고서 The Absence of Bad Things에서 답을 제공했다는 것을 발견했습니다. 아이디어 - 현재 시장의 가장 큰 특징은 부정적인 사건이 없다는 것 자체가 가장 큰 장점입니다.
다음은 오데일리가 집계한 판테라캐피탈 보고서 요약의 일부이다.
지난 6월, 저는 Bloomberg Invest Conference에서 Jay Clayton 전 SEC 회장과 함께 은행 위기, 매크로 시장 및 블록체인에 대해 논의했습니다.
토론이 끝날 무렵 사회자는 나에게 “우리가 알아야 할 잠재적인 블랙 스완 사건은 무엇입니까?”라는 질문을 했습니다.
당시 나의 대답은 블랙스완이 일어나기 전에는 모두가 그것을 무시하는 선택을 할 것이다. 일단 블랙스완이 일어나면 모두가 다음(블랙스완)은 어떻게 될까에 대해 논의할 것이다. 내 생각에는,지금 가장 좋은 소식은 지난 1년 동안 모든 잠재적인 검은 백조가 결실을 맺는 것을 보았으며 더 이상 더 이상 미친 일은 다시는 일어나지 않을 것이라는 것입니다.… 나에게 한마디 하라고 한다면 규제 태도는 누구도 예상하지 못한 것이며 여러 가지 다른 결과를 초래할 수 있다고 말씀드리고 싶습니다.
현재 시장 상황과 관련하여 매우 중요한 주제는 나쁜 소식이 없다는 것입니다.
2022년과 2023년 대부분의 기간 동안 미친 듯이 드물지만 나쁜 소식이 꾸준히 흘러나왔습니다.
글로벌 매크로 시장은 전례 없는 변동성을 경험했습니다. 역사적 투자수익률 연구를 전문으로 하는 산타클라라대학교 명예교수인 에드워드 맥쿼리(Edward McQuarrie)는 2022년이 미국 채권투자자들이 경험한 최악의 해라고 말한 바 있다. 2022년보다 좋은 해. 나쁜 해.
2022년은 대불황 이후 전통적인 60/40 주식-채권 포트폴리오에 있어 최악의 해이기도 합니다.
민간 시장은 더욱 큰 어려움을 겪었고 이는 우리 벤처 캐피탈 사업에 직접적인 영향을 미칩니다. 전년도 대비 총 IPO 진행률은 95%, 거래량은 85% 감소했습니다.
암호화폐 시장도 면역이 되지 않습니다. FTX의 천둥과 6개 대출 기관의 터무니없는 레버리지 운영으로 인해 암호화폐의 전체 시장 가치가 70% 이상 감소했습니다.
내 생각에 이것은 한 세대에 한 번만 일어나는 미친 사건이다.앞으로 10년, 15년 안에는 아무도 암호화폐 헤지펀드에 돈을 빌려주지 않을 것입니다. 특히 담보가 없고 불투명한 운영을 하는 헤지펀드는 더욱 그렇습니다. 그러나 다음 세대에는 25년 이상 주기를 관찰한 경험이 있습니다. 누군가는 반드시 다시 할 것입니다. .
아래는 블록체인 역사에서 발생한 재앙적인 사건을 시각적으로 표현한 것입니다.
이 검은 백조는 암호화폐를 죽이는 것이 아닙니다.그들의 부재는 결과적으로 새로운 주기에 큰 이점이 되었습니다.
또 다른 큰 장점은 암호화폐 산업이 이전에 직면했던 일부 규제 장애물이 제거되었다는 점입니다.특히 이 신흥 자산 클래스를 기반으로 구축하려는 금융 기관의 경우 더욱 그렇습니다.
지난 해 리플과 그레이스케일의 소송 승리와 ETF 승인은 블록체인 분야의 규제 환경이 더욱 명확해질 수 있음을 나타냅니다.
지난 1월 비트코인 현물 ETF가 승인된 이후 기관 채택이 가속화된 것으로 보입니다.
비트코인이 2024년 4월 말에 반감기를 맞이할 것이라는 점을 감안할 때, 우리는 이러한 긍정적인 상호 작용이 BTC를 다음 강세장으로 이끌 것이라고 믿습니다.
또한,블록체인 산업은 전화 접속 인터넷에서 광대역 시대로의 전환을 경험하고 있을 수 있습니다.우리는 3월 투자자 커뮤니케이션의 주요 내용이자 다음 주제 세미나의 초점이 될 이더리움 레이어 2 및 기타 고성능 레이어 1의 성장을 통해 이러한 도약을 목격할 수 있습니다.
Pantera Capital은 아마도 그 어떤 회사보다 오랫동안(10년 이상) 암호화폐 산업에 집중해 왔으며 여러 번의 강세 주기와 약세 주기를 목격해 왔습니다. 우리는 세 번의 전체 주기를 거쳤으며 여러 번의 펌프 및 덤프를 보았습니다. 우리는 시장이 이제 네 번째 주요 사이클의 시작점에 있다고 믿습니다.
2022년 주식 시장 붕괴는 기관 투자자들에게 큰 타격을 입혔고, 많은 기관들이 민간 시장에서 철수했습니다. 이제 주식이 사상 최고치로 회복되면서 민간 시장으로 다시 돌아올 것이기 때문에 암호화폐 시장이 향후 18~24개월 동안 강력한 상승세를 보일 가능성이 매우 높다고 생각합니다.
지난 몇 년간 금융시장과 블록체인 분야에서 겪었던 트라우마는 과거의 일이 되었습니다.동시에 반감기, 규제완화 등 긍정적인 요인들도 동시에 일어나고 있습니다. 이는 향후 발전 방향을 나타냅니다.
