원제: 강세장 경적을 울리고 시장 활력 분석(2023년 요약 및 새해 전망)

원본 출처: Jocy@IOSGVC

1. 효과적인 규제로 인한 규모효과 증대

바이낸스의 규제 부트가 시행되었습니다. 많은 사람들은 이를 업계에 부정적인 소식이자 “암호화폐 최대 유니콘이 마침내 규제에 타협하는” 과정으로 간주합니다. 그러나 제 생각에는 이는 가장 큰 잠재적 위험 지뢰밭이 해체되었음을 의미합니다. 업계의 전반적인 위험은 통제 가능하며 규제된 시장으로 이동하고 있으며, 이는 또한 ETF의 채택 및 구현을 가속화할 것입니다.

우리는 상상할 수 있습니다: CME의 현재 거래량은 전체 BTC 선물의 25% 이상을 차지합니다.(기존 기관들이 대량으로 시장에 진입했다는 추측을 입증합니다.) 미국 규제가 약화됨에 따라 규정 준수 거래소에서 BTC의 거래 규모가 (Binance/Coinbase 등)이 시장의 주요 점유율을 차지할 것이며 Nasdaq이 BTC 및 ETH를 직접 상장하는 것을 볼 수도 있습니다. 이러한 상황에서 일일 BTC 거래 시장이 얼마나 큰지 상상할 수 있습니까? 미국 부채 위기 속에서 연준과 민주당은 암호화폐 거버넌스에 대해 어느 정도 합의에 도달한 것으로 보이며 큰 게임을 벌일 가능성이 높다. 규제는 암호화 시장과 화해할 수 있으며, 이는 업계에 좋은 요소 중 하나이며, 이를 통해 업계는 더 넓은 시장으로 이동할 수 있습니다.

2. 데이터는 강세장이 다시 돌아오기 시작했음을 알려줍니다.

현재 우리는 앞으로 몇 달 동안 세 가지 이벤트가 점점 더 가까워지는 것을 볼 수 있습니다.

첫 번째는 위에서 언급한 ETF 승인 가속화입니다(이것은 피할 수 없는 사건이 될 것이며, 월스트리트의 비트코인 ​​가격 결정권 장악도 확실한 사건이 될 것입니다).

두 번째는 인플레이션이 최고조에 달하거나 하락할 때 연준이 금리를 인하하기 시작한다는 것입니다(현재 미국 부채 상황에 따라 금리 인하는 더욱 확실한 사건이 될 것입니다).

세 번째는 업계 내 비트코인 ​​생산의 절반 감소와 이더리움 생태계의 인프라 레이어 2 및 애플리케이션 혁신의 반복입니다.

이 세 가지 일이 향후 반년 동안 동시에 일어날 것입니다. 이는 업계가 현재 시장에서 조정을 시작하고 더 강력한 강세장에 영향을 미칠 수 있는 기회를 갖게 된다는 것을 의미합니다.

과거의 강세 및 약세 주기 상승 및 하강 데이터(IOSG 내부 데이터 분석가 인용)를 분석하여 현재 시장 상황을 확인할 수 있습니다. 역사적 하락장 주기의 평균 하락률은 -77%이고, 평균 하락률은 약 -75%입니다(최근 하락장 주기는 정확히 77% 하락했습니다). 강세장 주기 동안 가격 상승 중앙값은 15배이고, 평균 상승률은 약 60배입니다.

주기 기간을 보면 약세장 주기의 중앙값은 354일, 평균 기간은 293일입니다(최근 약세장 주기도 354일에 가깝습니다). 강세장 주기의 경우 평균 기간은 604일이고 평균 기간은 571일입니다.

과거 정보를 분석하는 것은 시장 순환성을 이해하는 데 중요합니다. 우리는 현재 중간 길이의 강세 주기 중간에 매수하고 있으며 암호화폐 강세장의 상승 단계에 진입하고 있습니다.

3. 지속적인 생태학적 혁신, 이더리움은 실패하기에는 너무 크다

이더리움의 생태학적 혁신과 관련하여 11월에 있었던 DevConncet 컨퍼런스를 언급하지 않을 수 없습니다. 이는 올해 가장 많은 암호화폐 개발자들이 모이는 행사이자, 다양한 행사에서 부테린이 가장 많이 등장하는 행사이기도 합니다. Devconnect에서 무슨 일이 일어났는지 정리하시겠습니까?

지속적인 인프라 강화: 새로운 기술과 시장 부문이 등장했습니다.L 2D ay, zkDay 및 zk Accelerator에서 우리는 많은 ZK 및 L2 프로토콜이 서로의 강점을 배우고 서로 다른 단계에서 경쟁하는 것을 보았습니다. zkRollup 혁신을 기반으로 한 프로토콜에는 Risc 0/Nil Foundation이 포함되며 Scroll/zkSync/Aztec은 메인넷 출시를 위해 경쟁을 시작했으며 다양한 생태학적 패턴을 제시할 것입니다.

1) ZK Coprocessor는 우리가 매우 유망하다고 생각하는 방향입니다. 이 방향에는 Axiom, Brevis, Lagrange 및 Herodotus가 포함됩니다. 공리 지금까지 설명한 응용 전망은 간단하고 이해하기 쉽습니다. CEX와 DEX의 가장 큰 차이점 중 하나는 추천 프로그램과 로열티 프로그램입니다. 더 많은 사용자를 유치할수록 더 많은 거래를 하고, 더 많은 수익을 얻을 수 있으며, 더 많은 처리 수수료가 절감됩니다. Axiom은 DEX가 Uniswap이 체인의 모든 관련 상호 작용 데이터를 수집하는 데 도움이 되는 이러한 계획을 갖기를 희망합니다. 신뢰할 수 없고 안전한 방식으로 각 사용자의 신규 획득 및 거래 상태를 계산하고 보조금을 제공합니다.

2) Conduit/Caldera/Gelato 등을 포함하여 Layer 3 및 Raas 트랙의 다양한 프로토콜도 경쟁하기 시작했으며 게임/소셜/Defi 등을 기반으로 다양한 애플리케이션 체인을 출시하기 시작했습니다. 이스라엘-팔레스타인 갈등으로 인해 많은 유대인 배경을 가진 개발자들이 이번 컨퍼런스에 참석하지 않았음에도 불구하고 여전히 수많은 개발자와 창업자들이 자신의 롤업을 시장에 대한 서비스 솔루션으로 끊임없이 홍보하는 모습을 볼 수 있습니다.이것은 드문 초기 단계의 시장입니다! 잠시 동안 저는 다양한 배경을 가진 L2/L3 창업자들에게 둘러싸인 커피숍에 앉아 있었는데, 그들은 온체인 애플리케이션 배포를 더 잘 지원하고 Web2.경험과 동등한 산업 애플리케이션을 제공하는 방법에 대한 솔루션을 계속해서 제시했습니다. 이는 2000년경 초기 Web1.0 시장과 대규모 폭발을 앞둔 2012년경 Saas 전야와 약간 비슷합니다.

많은 사람들은 이더리움 네트워크 혁신이 매우 느리고 많은 모듈이 다양한 개발자 커뮤니티의 기술팀에 하청계약을 맺고 있다고 말하지만 이는 실제로 이더리움의 강력한 네트워크 효과를 입증합니다. 방금 언급한 주류 L2/L3/DA 및 기타 프로젝트는 이더리움의 성능 및 사용 사례 문제를 더 잘 해결하는 데 도움을 주고 있습니다. 기술 개발에 있어 모든 팀 간의 경쟁의 물결 속에서 인프라/dapp을 막론하고 전체 암호화 생태계는 /vc는 이더리움 네트워크의 직원이 되었으며 모두가 급여를 받지는 않지만 함께 일하여 이 네트워크의 성장에 기여합니다.

3) 최근 일부 새로운 개발 방향은 분산형 GPU 및 ZKML과 같이 뜨겁게 논의되는 기술과도 불가분의 관계에 있습니다. 비트텐서의 서사와 성장은 많은 이들에게 충격을 안겨줬고, 같은 분야에서는 시드 라운드 평가액이 5억 달러에 달하는 젠신(Gensyn)도 주목을 받았다. 그들은 모두 분산형 AI 컴퓨팅을 사용자에게 제공하기 위해 최선을 다하고 있습니다.

이 인기 있는 분야는 적용 시나리오가 없는 공중의 성이 아닙니다. 한 게임 개발자가 암호화폐와 AI를 결합하는 방법을 나에게 보여준 적이 있습니다. 그들의 발표는 암호화폐와 AI 사이의 자연스러운 긴밀한 연결에 대해 저를 놀라게 했습니다. ZKML 기술을 기반으로 5명의 플레이어가 독립적으로 플레이하는 풀체인 축구 게임 플랫폼을 개발했습니다. 모든 패스와 골은 ZKML에서 지원되며 게임 결과는 자동으로 블록체인에 업로드됩니다. 플레이어는 전투를 위해 다양한 전략 모델(ZKML)을 설정할 수 있습니다(Dark Forest의 이전 Bot/AI 전략 사용과 유사).

온체인 LLM 및 ZKML 사용 사례에 대한 논의와 사용자 수용은 여전히 ​​분열되어 있지만, 곧 더 많은 AI 중심 암호화 플랫폼을 보게 될 것이라고 믿습니다. 최근 Vitalik은 d/acc(분산형 가속)에 대해서도 언급했습니다. 앞으로 Unibot과 전 Flashbot 창립자 Stephant의 새로운 프로젝트를 보게 될 것이며, 이는 더 많은 신규 사용자가 거래 습관을 바꾸고 Bot 거래 방법을 사용하기 시작할 것입니다.

마지막 방향은 완전히 체인 게임으로 돌아가는 것입니다. 앞서 언급한 방향인데, 절묘한 풀 체인 게임을 디자인한 젊은 게임 천재 개발자 Small Brain - Word 3, Drawtech, Gaul에 대해 제가 본 내용을 여러분과 공유하고 싶습니다. . 그 뒤에 있는 디자이너는 뛰어난 게임 플레이를 많이 개발하고 블록체인 특성을 갖춘 게임을 만들었을 뿐만 아니라 AW 커뮤니티에서 자신의 고유한 의견을 바탕으로 같은 생각을 가진 개발자 그룹을 모아 MUD를 빠르게 반복했습니다. . 그들은 6주마다 새로운 풀체인 게임을 출시한다는 목표를 향해 나아가고 있으며 많은 흥미로운 실험을 해왔습니다.

이더리움 회의론자들은 이더리움 자체의 호환성과 진화 능력을 무시했다고 생각합니다.특히 새로운 애플리케이션 제품이 병목 현상에 직면할 때 이더리움은 신기술을 가장 빠르게 흡수하고 병목 현상(tps, 가스 비용)을 해결할 수 있으며 대부분의 애플리케이션 문제에 대한 솔루션을 제공합니다. 새로운 alt L1은 애플리케이션 시나리오 분할 측면에서 뚜렷한 이점이 없습니다.

이 주기에서 이더리움은 과거와 다른 특히 두 가지 일반적인 네트워크 확장 모델을 가지고 있습니다.

첫 번째는 통화 및 보안 출력입니다. LSD 자산을 통해 이 달러와 같은 확장은 다양한 레이어 2, 알트체인, 재스테이킹 프로토콜, DA 프로토콜로 내보내집니다. 이더리움 LSD의 파급으로 이더리움 통화 확장은 네트워크를 크게 강화할 것입니다. ETH의 화폐성 및 가치 저장 특성을 더욱 분명하게 만드는 이더리움의 이점;

두 번째는 기술 흡수와 합병이다. 매 주기마다 이더리움은 POS이든 4~5년간의 관찰, 요약, 최종 구현을 거쳐, 또는 플라즈마, 샤딩, 다양한 롤업으로의 확장을 통해 과거 새로운 플랫폼의 실패에 기반한 새로운 기술 패러다임을 흡수합니다. 모두 실패한 프로젝트에서 배웠습니다. 오픈 소스 시스템에서 이 기능은 대부분의 경쟁업체가 지난 몇 사이클 동안 투자한 수백억 달러의 RD 매몰 비용에 해당하며 이것이 모두 이더리움의 투자 자본입니다. 이와 관련하여 어떤 플랫폼(비트코인 포함)도 이더리움만큼 이익을 얻었다고 생각하지 않습니다. 다행스럽게도 이 주기 이후에도 이더리움은 계속 흡수하고 병합하는 것을 멈추지 않았습니다.

위에서 이더리움에 의문을 제기해야 하는 이유는 무엇입니까? 하락장에서도 이더리움 네트워크에는 다양한 제품과 프로토콜을 만드는 수많은 프로젝트와 개발자가 있으며, 수익에 관계없이 이 네트워크에서 새로운 모듈 구성 요소를 만드는 수만 명의 개발자와 프로젝트가 여전히 있습니다. 모든 Web3 펀드와 투자자는 이더리움 생태학적 투자를 피할 수 없습니다. 이는 현재 수천억 달러의 ETH 시장 가치 하에서 계속해서 이더리움 생태학적 프로젝트에 수천억 달러를 베팅할 것이며 이더리움은 점점 더 대중화될 것임을 의미합니다. . 실패하기에는 너무 큽니다!

4. 꼭 언급해야 할 BTC Ordinals 생태계

시장의 빠른 회복과 함께 비트코인은 자랑스러운 신의 아들이며 많은 비트코인 ​​생태학적 프로젝트가 다양한 주제로 경쟁하기 시작했습니다. 비트코인의 근본주의에서 Ordi의 가치 제안을 생각하는 것은 극히 어렵습니다. 암호화폐 세계의 토템과 가치 저장은 핵심 기능입니다. 비트코인이 더 넓은 사회적 수용을 얻고, 합의가 증가하고, 가치가 상승하고, 기관이 시장에 진입하고, ETF 기대, 비트코인 ​​반감기 및 기타 여러 요인이 겹쳐짐에 따라 생태학적 번영은 비트코인, 서수 또는 기타 프로토콜 응용 프로그램의 두 번째 계층이든 우연히 불가피합니다. 가치의 저장체인 비트코인의 핵심을 먼저 존중하고 보호해야 합니다.

비트코인 밈 및 NFT 자산의 증가는 VC의 공정한 제안에 반대하는 소매 투자자 운동과 많은 관련이 있습니다. 결국 VC의 지도력 아래 소매 투자자는 뼈만 먹을 수 있고 VC는 모든 고기를 먹습니다. ICO 시대와 비교하면 개인 투자자의 가치 평가 기준이 너무 높습니다.(2014년 이더리움의 ICO 가치는 2,300달러에 불과했습니다.) 기본적으로 일류 프로젝트의 2차 시장은 수십억 달러의 FDV입니다. EV가 정말 너무 낮네요.

이러한 시장구조 하에서 개인투자자들이 화폐계에서 월스트리트 점거 운동을 벌이게 되었는데, 이러한 추세 자체도 건강하지 못한 것입니다. DeFi Summer 동안 많은 공정 판매 프로젝트가 있었지만 결국 공정 판매 프로젝트는 모두 단기적이고 빠르고 쉬운 펌프 앤 덤프 프로젝트와 다양한 단순 및 조잡한 포크였습니다. 1월 여행에서 한 달 여행 당일여행으로, 나쁜 돈이 좋은 돈을 몰아낸다.

마지막으로 큰 파도가 한 바퀴 지나면 공정한 제안이 거의 남지 않았고 나머지 장기 개발 프로젝트는 여전히 오랫동안 테스트를 거쳐 좋은 자금 조달 구조를 갖춘 오래된 프로젝트입니다. 장기 프로젝트에는 장기적인 자본 위험 투자가 필요하며, 단기적이고 빠른 공정 판매는 장기적인 생태 개발을 지원할 수 없습니다. 주류 암호화 기관들이 비트코인 ​​기술 생태계에 대해 후속 조치를 취하지 않는 이유는 실제로 실질적인 기술적 확장성이 없으며 공정 판매라는 라벨 아래 개인 투자자의 감정을 요구하기 때문입니다(물론 이는 일부 기관 및 거래소가 이와 같이 운영된다는 사실을 배제하지 않습니다.

우리는 비트코인 ​​네이티브 네트워크의 견고성을 위협하는 기술적 응용 프로그램을 지원하지 않습니다.감정적 투기는 오래 지속될 수 없습니다.BRC20 프로토콜 기술은 여전히 ​​많은 단점을 가지고 있습니다.기관 투자자로서 우리는 투기를 장려하지 않지만,더 가치 있고 의미 있는 지원을 기꺼이 지원합니다. 프로젝트 빌더, 더 생태학적으로 가치 있는 프로토콜을 제공합니다.

따라서 암호화폐 시장은 큰 염료통입니다. 현재 Ordi와 같은 BRC 20 토큰은 투기와 가격 과대광고를 증폭시켰습니다. 많은 사람들이 이를 통해 많은 수익을 얻을 것이라고 믿습니다. 그러나 우리가 논문 없이 더 많은 수익 중심의 거래를 하면 운전 때로 우리는 점차 길을 잃기도 하고 같은 이유로 일부 프로젝트에서 손실이 발생하기도 합니다.

그러니 시장에 진출할 준비가 된 새로운 친구들이 이 트윗을 보거나, 주변에 FOMO 기분으로 구매를 시작하고 싶은 가족, 친구들이 있다면 모두들 생각을 정리하고 상기시켜주는 일을 잘 하시길 바라겠습니다. BTC로만 구매하면 됩니다. ETH로 선택하는 것이 가장 간단하고 오류가 발생할 가능성이 가장 낮은 경로입니다. 투자 원칙을 고수하는 것은 매우 어렵습니다. 과대 광고와 밈은 부의 효과를 가져오지만 암호화 시장에서 이러한 것을 볼 수 있을 뿐만 아니라 과대 광고와 밈을 제거하여 더 많은 가치 제안과 응용 가능성이 있는 프로토콜을 지원하는 방법은 산업화되는 것도 수혜자의 중요한 책임이자 책임입니다.

수정 제안을 해주신 Mindao/Wendy/Fiona 선생님께 감사드립니다.