오리지널 - 오데일리

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편집 - 진샤오펑

최근 시장이 급등해 비트코인이 35,000달러를 돌파한 적도 있는데, 비트코인 ​​현물ETF에 대한 소식이 압도적이다. 그러나 시장의 급격한 상승은 시장에 FOMO 감정을 불러일으켰습니다.

10월 24일 저녁, OKX 중국 커뮤니티는 Odaily와 협력하여 비트코인 ​​현물 ETF 및 미래 시장 동향과 관련된 문제에 대해 업계에서 잘 알려진 여러 KOL과 소통하기 위해 Twitter Space 이벤트를 공동 주최했습니다. 라인업은 다음과 같습니다: OKX Ventures 파트너 Benson, 매크로 분석 Phyrex 교사, 독립 연구원 Jason Chen, Trading Desk 모더레이터 Benson Sun, CoFound ofW+ 익명 의사.

다음은 단순화된 AMA 내용입니다. 자세한 내용은우주 리뷰 듣기。

Q1

오데일리: 먼저 자기소개를 부탁드립니다.

OKX Benson：저는 거의 6년 동안 OKX 베테랑인 Benson입니다. 실제로 OKX는 올해 BRC 20 열풍을 비롯해 비트코인 ​​생태계와 많은 연관성을 갖고 있으며, 우리도 그 발전을 강력하게 지원하고 있습니다.

OKX에서는 또한 Ordinals 프로토콜에 대한 공개 색인 및 교차 검증 작업을 수행한 다음 UniSat와 같은 일부 업계 리더와 협력하여 시스템 표준을 만들고 BRC 20의 표시 및 발행을 우리의 프로토콜에 포함시켰습니다. Web3 지갑, 전송 및 기타 편리한 도구를 사용하면 사용자가 일부 노드 및 기타 지루한 작업을 직접 실행하지 않아도 됩니다.

사실 OKX의 전략은 거래소든 벤처든 한 번도 변하지 않았습니다. 그것은 두 다리로 걷고 있습니다: CEX 중앙 집중식 비즈니스, 우리는 모두 보안과 사용자 경험에 중점을 두고 있습니다. 온체인 활동을 위해 우리는 더 많은 측면에서 혁신을 촉진하기 위해 개발자 또는 사용자 임계값의 비용을 줄일 수 있습니다.

Phyrex：제 이름은 Phyrex이고 트위터에서 벽돌 이동 작업을 하고 있습니다. 주로 매크로 데이터를 이동합니다. 오늘은 개인적인 관점에서 ETF 적용 및 후속 시장 동향에 대해서도 이야기할 수 있기를 바랍니다.

제이슨 첸:저는 Jason Chen Jian입니다. 저는 주로 Twitter에 프로젝트 분석을 게시합니다.

Benson Sun：제 이름은 벤슨입니다. 주로 2차시장 운영 경험을 트위터로 공유하고 있습니다. 사실 ETF에 대한 지식도 Phyrex의 피드를 통해 산업 관련 상식을 키우는 데 도움이 되므로 2차 시장 운영에 더 집중하겠습니다. 앞으로 다가올 ETF의 도입을 시장 트레이더의 입장에서 볼 때 트레이딩 차원에서 최대한 많은 수익을 낼 수 있는 방법은 무엇인지 오늘 제가 주로 공유하고 싶은 내용입니다.

Q2

Odaily: 비트코인 ​​현물 ETF의 진행 상황과 이것이 시장에 미치는 영향과 관련하여 이러한 소식이 얼마나 긍정적이라고 생각하시나요? 비트코인의 상승을 어디까지 지원할 수 있나요?

Phyrex：거시적 관점과 시장에 대한 이해가 가격 추세를 결정할 수는 없다는 점을 먼저 분명히 하고 싶습니다. 때때로 우리는 특정 요인이 시장에 부정적일 수 있다고 개인적으로 믿지만 시장 정서는 또 다른 결과를 가져올 수 있습니다.

첫째, 현물 ETF가 아직 승인되었다는 소식이 없다는 점을 우리 모두 알고 있습니다.

실제로 현재 시장 상승 시간으로 볼 때 BTC는 아시아 주요 거래 시간, 즉 매일 오전 8시부터 오후 2시까지 주로 상승합니다. 미국 주요 거래시간 동안 상승폭은 특별히 크지 않았습니다. 동시에 미국 투자자의 경우 BTC 구매는 모든 사람이 기꺼이 할 수 있는 일이 아닐 수 있지만 주식을 구매하는 것이 더 편리할 수 있습니다.

이러한 상황으로부터,나는 개인적으로 누군가가 시장에서 돈을 훔치고 있는지 여부를 모니터링하는 가장 좋은 방법은 아마도 코인베이스의 주가 변동을 관찰하는 것이라고 생각합니다.왜냐하면 Coinbase는 기본적으로 현물 ETF를 신청하는 모든 기관에서 중요한 모니터링 지표이기 때문입니다. 코인베이스가 각 기관에서 3.5%만 가져간다면, 그가 10개 기관을 책임지고 있다고 가정할 때 그는 수익금의 35%를 가져갈 수 있는데, 이는 아마도 개별 기관보다 높은 금액일 것입니다. 따라서 뉴스가 나오면 코인베이스 주가는 적어도 BTC만큼은 오를 가능성이 높다. GBTC 및 MSTR과 같은 다른 투자 수단도 영향을 받을 수 있습니다.

다음으로, 현재 BTC 현물 ETF를 신청하고 있는 기관 중에서 어떤 기관이 더 빨리 승인을 받을 가능성이 높습니다. 먼저 최근 SEC와 소송을 벌이고 있는 그레이스케일과 SEC 사이의 상황이다. Grayscale이 승소하여 시장에서 큰 관심을 끌었습니다. 마지막 상승세는 그레이스케일 ETF에 대한 기대로 인해 발생했습니다. Grayscale이 소송에서 승리했지만 항소 법원은 Grayscale의 ETF로의 전환을 직접 승인하지 않았습니다. 현재 그레이스케일은 GBTC 전환 ETF를 다시 신청했습니다.검토 시점은 불확실하지만, 지금 GBTC를 구매하는 것은 BTC를 할인된 가격에 구매하는 것일 수 있습니다.

ETF를 신청한 다른 기관으로는 BlackRock과 Mujie의 ARK가 있습니다. BlackRock은 최근에 많은 신청서를 제출했지만 그렇다고 해서 합격이 보장되는 것은 아닙니다. 현재 게리 SEC 의장은 명확한 입장을 밝히지 않아 블랙록의 신청이 승인될지 확신할 수 없다.

SEC는 향후 3개월 내인 1월 10일까지 최종 결정을 내릴 예정이다. 무자매의 ARK가 마지막으로 ETF를 신청할 수 있는 시기이기 때문이죠. SEC의 결정이 어떻게 될지는 확실하게 말할 수 없지만 SEC가 이를 거부할 새로운 이유를 찾지 못하면 다른 신청과 함께 BlackRock ETF를 승인할 수도 있습니다.

전반적으로 현물 ETF 승인이 언제 이루어질지는 확실하게 말할 수 없지만 SEC가 1월 10일 이전에 최소 두 건의 신청을 승인할 것으로 예상할 수 있습니다. 여기에는 Mu 자매의 ARK 및 BlackRock이 포함될 수 있습니다. 이 시간 이전에는 시장의 기대가 BTC 가격에 영향을 미칠 수 있습니다.저는 개인적으로 어떤 소식이 나오면 코인베이스의 주가가 다소 상승할 수 있고, BTC 가격과 관련된 투자 수단에도 영향을 미칠 수 있다고 믿습니다.

익명의 의사:나의 개인적인 예측과 시장 분석에 따르면 현재 비트코인의 추세는 상당히 강합니다. 전통적인 기술적 분석은 추세를 정확하게 예측할 수 없습니다. 미국 달러, 미국 국채, A주 등 글로벌 자산이 조정 압력을 받고 있으며 시장은 전반적으로 하락세를 보이고 있습니다.

개인적으로 선호하는 것은 ETF가 1월에 높은 확률로 통과하는 것입니다. 거래의 개념에 따르면 일반적으로 소문을 사고 공식 발표를 파는 것입니다. 현재 ETF에 대한 소식은 확정된 바가 없으며 기대감도 있습니다. 일부 기관에서는 ETF 채택 후 비트코인이 단기적으로 50,000달러, 장기적으로 100,000~200,000달러에 도달할 수 있다고 논의했습니다. 정확한 시기는 불확실하지만 시간문제일 뿐이라고 생각합니다.

전반적으로, 이제 비트코인 ​​가격이 더욱 오를 수 있다는 시장의 기대가 1월쯤 높아지면서 소문을 매수하는 단계가 되었습니다. 하지만 1월이 가장 위험한 시기라고 생각하므로 레버리지를 줄이는 것이 좋습니다.

OKX Benson：나는 ETF 채택이 그렇게 빠르지 않을 것이라는 점에 동의합니다. 자산 클래스로서 비트코인의 순환 이론은 화폐 자산의 순환을 따라야 할 수도 있습니다. 내년 1월에 ETF 승인이 가능하고 수개월의 준비 끝에 4~5월에 정식 출시된다면 이는 합리적인 경로가 될 것이다. 투자 기관의 관점에서 비트코인을 자산으로 간주할 뿐만 아니라, 실용적인 응용 가치와 기타 인프라를 갖춘 이더리움과 같은 전체 생태계가 될 수 있기를 바랍니다.

현재 비트코인 ​​생태계는 상대적으로 불완전하며 실제 적용 및 생태학적 관련성이 여전히 부족합니다. 1차 시장 측면에서도 비트코인 ​​생태계를 구축하는 조직이나 기업 기관이 상대적으로 부족합니다.우리는 자원과 가치 역량으로 비트코인 ​​생태계를 지원하기를 희망합니다. ETF가 내년에 통과할 수 있다면, 그것은 더 완벽한 일정이 될 것입니다. 실제로 이 과정에 생태계가 점진적으로 발전할 수 있도록 시간을 좀 주어야 합니다.

Q3

Odaily: ETF 관련 개발과 관련하여 지난 2년 동안 미국과 캐나다에서는 많은 선물 ETF를 승인했지만 현물 ETF는 아직 등장하지 않았습니다. 여기에 장애물은 무엇입니까?

Benson Sun：미국 외에도 캐나다, 영국, 브라질 등 많은 국가와 지역에서 비트코인 ​​현물 ETF를 채택했습니다. 그러나 이들 국가의 비트코인 ​​현물 ETF 보유량은 상대적으로 적습니다. 캐나다의 두 현물 ETF는 약 20,000개의 비트코인 ​​보유량을 보유하고 있으며 이는 1위 거래소보다 훨씬 적습니다. 영국 비트코인 ​​현물 ETF의 보유액은 약 2억 달러이며, 비트코인은 전체 보유량의 약 70%인 약 1억 개가 넘는다. 그러므로 돈이 넘쳐날 것이라는 생각은 다소 비현실적입니다.

또한,미국 거래자로서 비트코인 ​​현물 ETF에 접근하는 것 외에도 MicroStrategy(MSTR), GBTC, Coinbase를 통한 구매 등 다른 채널을 통해 비트코인 ​​관련 기초 자산을 구매할 수도 있습니다.따라서 개인적으로 비트코인 ​​현물 ETF의 통과가 대규모 자금 유입에 대한 새로운 수요를 촉발할지는 비현실적이라고 생각합니다.

저는 우리가 기본으로 돌아가서 내부 과장보다는 비트코인에 대한 외부 관심에 초점을 맞춰야 한다고 생각합니다. 거시적 관점에서 볼 때 현재 상황은 이러한 과대광고를 그다지 지지하지 않는다고 생각합니다. 그러나 거래는 매우 반사적이므로 펀더멘털은 감정적인 측면만큼 중요하지 않을 수 있으며 거래자는 시장을 주도하기 위한 주제가 필요합니다.

비트코인의 추세는 이더리움과 같은 혁신의 추세보다는 자금의 양에 더 영향을 받는 것 같습니다.. 세계 최대 금융 시장인 미국이 비트코인 ​​현물 ETF를 통과하고 현물 ETF가 상장된다면 시장에 가장 유동적으로 접근할 수 있게 된 것입니다. 그래서 저는 지금이 비트코인의 새로운 장이 되었다고 생각합니다.

비트코인에는 더 이상 가치 발견의 여지가 많지 않습니다. 따라서 저는 파트너들에게 지금 기회를 잡으라고 말했습니다. 다음 비트코인 ​​주기에서는 개인 투자자들에게 그다지 유익하지 않을 수 있기 때문입니다.

또한,CME 미결제약정 데이터가 매우 특이하다는 점을 발견했습니다.과거 시장에서 비트코인이 위기에 처했을 때 주류 거래소들의 보유량은 비슷한 모습을 자주 보여줬으나 이번에는 다르다. 100,000코인에 육박하는 상승세를 보이고 있습니다. 이런 일은 이전에 일어난 적이 없습니다. 많은 단기 주문이 주류 거래소에서 청산되었지만 CME의 미결제약정에는 큰 영향을 미치지 않았습니다. 그러므로 모두가 CME의 미결제약정 데이터에 특별한 관심을 기울여야 한다고 생각합니다.

CME의 COT(Commitment Trader Report)에서 한 유형의 트레이더는 매우 강력한 장기 매도 능력과 매우 높은 정확성을 가지고 있음을 확인했습니다. 기본적으로 포지션을 청산하는 한 이들의 거래는 거의 지난 1년 동안 이루어졌으며 절반.시장 최고점. 따라서 저는 개인적으로 이 흐름의 끝이 CME 측에서 관찰될 수 있다고 믿습니다. 이번 조치 이전에는 CME의 미결제약정이 계속 증가했습니다.

비트코인 현물 ETF가 통과되면 코인베이스를 계속 주시할 수 있습니다. 코인베이스는 비트코인 ​​현물 ETF가 시장에 출시되는지 여부에 관계없이 이익을 얻을 가능성이 높기 때문입니다. 또한 GBTC는 할인 상태를 유지하므로 비트코인 ​​가격 상승과 할인 수렴을 통해 이익을 얻을 수 있습니다. 그래서 주목해볼 만한 방향이라고 생각합니다.

마지막으로 제가 강조하고 싶은 점은 유통시장의 참여자로서 강세장의 정의와 예측에만 지나치게 집중하기보다는 얻을 수 있는 기회를 포착해야 한다는 것입니다. 강세장은 사전에 정확하게 정의하기 어렵기 때문에 백미러를 통해서만 볼 수 있습니다. 우리는 거래 전략을 개발하고 우리가 접근할 수 있는 기회를 포착할 수 있습니다.

Q4

Odaily: 향후 시장 동향에 대해 어떻게 예상하시나요? 게다가 내년에 비트코인이 반감기 되는데, 반감기 시장이 비트코인 ​​시장에 어떤 영향을 미치게 될까요?

Benson Sun：개인적으로 추세를 예측하는 것을 좋아하지 않습니다. 왜냐하면 추세는 움직이면서 볼 수 있기 때문입니다. 하지만 이 시장과 사이클이 언제 끝날지 말하고 싶다면 몇 가지 참고 기준이 있습니다.

첫째, 바이비트(Bybit)와 비트맥스(BitMax)의 펀딩 비율은 오랫동안 0.01%를 유지해왔습니다. 일반적으로 펀딩률이 0.01%에 머물다가 장기간 반등하게 되면 고점 신호가 될 가능성이 높습니다.

두 번째 기준은 CME의 미결제약정이 현재 비정상적인 상태이고, 그 미결제약정이 통화권 최대 거래소에 가깝거나 심지어 이를 초과하기 때문에 주의를 요하는 것입니다. 변동폭이 크다면 시장이 곧 끝날 수도 있다는 의미일 수 있습니다.

세 번째 기준은 K라인 차트에서도 관찰할 수 있는데, K라인이 자주 오르락내리락하고, 주력이 올라가려고 하지만 빠르게 쓰러진다면, 이는 주력이 상승을 시도한 후 시장 저항이 더 커지고 유통으로 이동할 수 있습니다.

이 세 가지 조건이 동시에 나타날 때까지 기다렸다가 자리를 정리하거나 장기 주문을 마감하는 것을 고려합니다. 그러나 시장 정서가 매우 혼란스럽고 개인 투자자가 다시 참여하여 주력이 다음 방향을 결정할 수 있도록 해야 하기 때문에 지금 말하기는 어렵습니다. 관찰하고 확인하는 데 시간이 걸릴 것 같습니다.

익명의 의사:현재의 시장 상황은 실제로 많은 사람들이 부족함이나 약세를 느끼게 만들었지만 자금은 일반적으로 시장에서 결합된 자본이 가장 적은 방향으로 흐릅니다. 앞으로 몇 주 더 계속될 것 같아요. 처음에는 10월 23일, 24일, 25일에 종합 포지션을 만들 계획이었습니다. 그러나 지난 며칠간 시장의 반등은 많은 기술적 기대를 깨뜨렸습니다. 따라서 시중에 나와 있는 자금과 매크로 스테이블코인은 큰 변화가 없더라도 시장 전체의 정서는 형성되어 있다.

저는 개인적으로 11월과 1월에 대해 더 낙관적입니다. 11월에는 상승 파동이 있을 수 있고, 12월에는 쇼크 기간이 있을 수 있습니다. 왜냐하면 크리스마스 기간 동안 많은 월스트리트 기관, 헤지 펀드 및 시장 조성자가 경기를 펼칠 수 있기 때문입니다. 쉬는 날에는. 1월에는 비트코인 ​​현물 ETF뿐만 아니라 상승 움직임에 대한 테스트가 있을 수 있습니다.

상승장은 종종 예상치 못한 망설임 속에 상승하여 상승을 쫓는 사람들이 따라잡지 못하게 되고, 많은 사람들이 상승을 쫓는 것을 두려워하여 대부분의 사람들이 기회를 놓치게 만듭니다. 올해 전반적인 거래가 더 어려워지고 뚜렷한 순조로운 추세가 없다고 생각합니다. 그러나 최근의 돌파구는 전반적인 강세 추세가 비교적 순조롭게 진행되고 있음을 시사합니다.

Q5

오데일리: 알트코인, 특히 이더리움과 관련하여 현재 이더리움과 비트코인 ​​간의 환율은 OKX에서 0.05 이하로 떨어졌으며, 이는 2022년 6월 이후 최저점이기도 합니다. 그렇다면 앞으로 이더리움을 위한 새로운 개발 공간이 있을까요? 손님들은 이더리움의 미래 동향에 대해 어떻게 생각하시나요?

Benson Sun：시장은 반감기 이벤트와 더불어 비트코인 ​​ETF에도 기대를 걸고 있다. 그래서 내년 상반기는 이 두 가지 트렌드를 중심으로 전개될 것 같아요. 그러므로 나는 이더리움이 오랫동안 비트코인을 능가할 것이라고 생각하지 않습니다.

또한, FTX, 3AC 등 청산기관은 상대적으로 비트코인 ​​보유량이 적기 때문에 알트코인 판매 비중이 높고, 알트코인의 유동성도 비트코인만큼 좋지 않습니다. 그래서 이것은 세 가지 요소의 조합입니다.

현재 제 개인 포지션은 비트코인 ​​99%, 이더리움 1%입니다. 이더리움은 알트코인의 선두주자이기 때문에 잘 안되면 알트코인도 부진할 것이기 때문에 알트코인을 장기적으로 보유한다는 생각은 당분간 고려하지 않았습니다. 알트코인에 투자하고 시장의 드라마와 움직임에 따라 결정을 내릴 적절한 시기가 올 때까지 기다리는 것이 더 나을 것이라고 생각합니다.

제이슨 첸:나도 벤슨 선과 같은 생각이다. 단기적으로 보면 비트코인과 이더리움에 대한 결론은 비교적 명확합니다.

마일스톤 결과로 볼 때, 비트코인은 ETF와 반감기를 포함하여 상대적으로 확실한 두 가지 긍정적인 결과를 가지고 있습니다. 하지만 현재 연구 상황으로 볼 때 이더리움의 확실성은 상대적으로 낮고 칸쿤만 업그레이드하고 있습니다. 그러나 칸쿤 업그레이드는 가격에 거의 영향을 미치지 않으며 주로 거래 수수료를 줄이는 반면 거래량과 애플리케이션 혁신은 상대적으로 약합니다. 따라서 칸쿤 업그레이드는 가격에 제한적인 영향을 미칩니다.

결과론적 관점으로만 본다면 단기적으로 비트코인의 상승폭은 이더리움의 상승폭보다 확실히 클 것입니다. 비트코인과 이더리움의 논리가 다르기 때문에 이더리움은 비트코인이 상승을 주도한 후에 상승하거나 이더리움 체인에서 진정으로 혁신적인 애플리케이션을 개발할 수 있을 것입니다.이더리움의 경우 가장 중요한 것은 체인상의 거래가 늘어날 수 있는지 확인하는 것이다.이것은 내 개인적인 의견입니다.

익명의 의사:개인적인 의견으로는 비트코인과 이더리움의 환율은 0.06 이하의 범위에서 등락할 수도 있고, 내년도 인상폭은 여러 선생님들이 말씀하신 것과 비슷할 수도 있다는 것입니다.

모든 강세장의 자본 원동력은 우선 비트코인이며, 비트코인이 일정 수준까지 오르면 자금은 이더리움으로 흘러넘쳐 다른 알트코인과 DeFi 프로젝트로 전송됩니다.

비트코인은 내년 강세장 동안 디지털 금으로 간주될 수 있지만 대부분의 주식 투자자들은 이더리움에 대해 잘 알지 못할 수도 있습니다. 특히 ETF 채택 이후 사람들은 더 높은 가격의 비트코인을 구매하려는 경향이 더 커질 수 있습니다. 왜냐하면 투자 관점에서 볼 때 가장 비싼 것이 정확해야 하기 때문에 가장 비싼 것을 사는 것이 정확하기 때문입니다. 이 논리에 따르면 많은 대형 펀드는 더 단순하고 반사적인 투자 대상을 선택할 수 있습니다.

내년 시장은 비트코인이 다양한 알트코인을 유인하는 시장이 될 수도 있는데, 한두 달 지나면 알트코인과 이더리움의 시장 점유율이 어느 정도 오를 것이기 때문에 내년 시장은 여전히 ​​비트코인이 주도할 것이라고 봅니다. 비트코인 생태계가 지배합니다.

Phyrex：개인적으로 이더리움의 상승세가 나쁘지 않다고 생각하는데, 주로 비트코인의 성능이 너무 강하기 때문입니다. 이더리움뿐만 아니라 다른 모든 통화에 대해서도 환율이 떨어지는 것을 볼 수 있는데, 이는 현재 대부분의 자금이 비트코인에 집중되어 있기 때문입니다.

특히 지금은 거시경제 전체의 관점에서 볼 때 비트코인 ​​시장뿐만 아니라 주식시장에서도 자금이 감소하고 있습니다. 자금이 제한되면 필연적으로 가장 강력한 몇몇 자본 시장에 집중될 것입니다.

이제 우리는 많은 사람들이 비트코인의 증가폭이 상대적으로 낮고 자금의 양이 너무 많기 때문에 비트코인을 구매하지 않겠다고 말했던 것을 볼 수 있습니다.0.1 비트코인을 구매하려면 $3,000 이상을 소비해야 할 수도 있으며 증가폭도 제한됩니다. 그러나 이제 더 많은 소매 투자자들이 비트코인을 구매하기 시작했다는 것이 분명해졌습니다. 왜냐하면 다른 증가분은 단순히 비트코인과 비교할 수 없기 때문입니다.

물론, 큰 폭의 상승세를 보인 알트코인도 몇몇 있지만, 상대적으로 보면 비트코인이 더 큰 폭의 상승세를 보였습니다. 비트코인 현물 ETF가 통과되면 이더리움 현물 ETF도 통과하게 되는데, 이는 비트코인과 이더리움의 격차가 크게 벌어지지 않는다는 의미다.

현재 자금이 더 작기 때문에 더 많은 자금이 비트코인에 집중됩니다. 하지만 이더리움 현물 ETF가 통과되면 전체 시장이 더 높은 안정성 때문에 이더리움을 선택하는 경향이 더 커질 것이라고 믿습니다. 현재 우리는 비트코인과 이더리움이 교대로 상승하면서 가장 높은 안정성을 가지고 있음을 볼 수 있습니다.

그래서 비트코인 ​​현물 ETF가 끝나고 이더리움 현물 ETF 차례가 되면 이더리움 내러티브가 강화될 것이라고 생각합니다. 동시에 제이슨 첸 지안(Jason Chen Jian)의 관점에도 동의합니다.칸쿤 업그레이드와 같은 이벤트가 일부 업그레이드와 혜택을 가져왔음에도 불구하고 이더리움 가격에 큰 도움이 되지는 않았습니다. 사실, 우리에게 도움이 될 수 있는 것은 전통적인 금융 분야의 몇 가지 이점입니다.