커브의 위기는 계속 끓어오르고 있다.

보안 사고 및 잠재적 청산 위험의 영향으로 CRV는 오늘도 계속 하락하여 한때 $0.482까지 하락했다가 발표 시점에 $0.58로 반등했지만 24시간 하락폭은 여전히 ​​8.13%입니다.

동시에 주요 커브 생태 프로젝트의 거버넌스 토큰도 큰 차질을 겪었고, 그 중 가장 깊은 연관을 맺고 있는 컨벡스(CVX)는 2.884달러까지 하락해 현재 24시간 기준 3.034달러에 거래되고 있다. 11% 하락.

부실채권 청산 위협 가능성으로 인해 Aave, Frax 등 여러 대출 프로젝트도 동시에 하락세를 보이고 있습니다. AAVE는 24시간 동안 8.87% 하락한 $64.61로 일시적으로 보고되었으며, FXS는 24시간 동안 하락한 $5.69로 일시적으로 보고되었습니다. 5.03%이다.

지속적인 확산의 영향으로 DeFi 부문 전체가 비관적으로 변하기도 했습니다.

현재 Curve가 직면하고 있는 주요 위험은 정확히 무엇입니까?

하루밖에 지나지 않았지만,오늘날 Curve의 주요 위기 원인이 변경되었습니다.

어제 Curve가 직면한 주요 위험이 Vyper 취약점으로 인한 계약 보안 위협에서 비롯된 것이라면 오늘은주요 위험은 주요 대출 플랫폼에서 CRV의 부채 창고가 청산될 수 있다는 위협이며, 그 중 Curve 창립자 Michael Egorov의 개인 부채 창고의 건전성이 중요합니다.。

분명히 말하면, 이 두 가지 위협은 본질적으로 동일한 것이 아닙니다. Vyper의 허점이 없어도 시장이 계속 하락하면 조만간 Egorov의 부채 창고 청산 위험이 노출될 것이지만 이번에는 Vyper가 이 숨겨진 천둥을 테이블에 가져오기 위한 도화선으로 사용했습니다.

체인 데이터에 따르면 오늘 오후 15시 기준 이고로프는 Aave, Fraxlend, Abracadabr, Inverse에 약 4억 5천만 개의 CRV를 담보로 제공하고 약 1억 5백만 달러의 자금을 빌려주었습니다. 이 부분의 전체 청산 가격은 부채 창고는 약 $0.38 ~ $0.4입니다.

4억 5천만 개의 CRV가 토큰 순환 공급량의 절반을 차지하므로 다음과 같이 말하는 것이 안전합니다.이러한 부채 포지션이 청산되면 단기간에 막대한 양의 CRV 매도 압력이 시장에 직접적으로 투입될 것이며, 이는 이미 흔들리는 CRV 가격에 큰 피해를 입힐 수밖에 없습니다.。 

청산에 들어가나요?

어제 보안 사고 이후 Egorov는 CRV 담보를 보충하거나 부채의 일부를 차례로 상환하거나 Curve를 빌려 부채 창고의 이자율에 간접적으로 영향을 미치는 등 다양한 작업을 통해 잠재적 청산을 피하려고 노력해 왔습니다.

그렇다면 이러한 움직임이 잠재적인 청산을 방지할 수 있습니까?

우선, Egorov의 개인 부채 포지션이 Aave, Fraxlend, Abracadabr, Inverse 등과 같은 여러 대출 플랫폼에 분산되어 있으며 각 부채 포지션의 규모와 위험 상태가 다르다는 점을 분명히 해야 합니다(간단히 말하면 이러한 청산은 0이나 1이 아니지만 여러 중간 가능성이 있습니다). 안에,Aave의 가장 큰 부채 포지션이지만 가장 위험한 부채 포지션은 FRAXlend의 포지션입니다.。

이미지 설명

Odaily Note: Fraxlend는 사용률이 85%를 초과할 때 각 유동성에 대한 이자율 승수입니다.

어제부터 꽤 오랫동안 프락슬렌드의 CRV/FRAX 시장 전체 가동률은 85%를 넘어 심지어 100%에 육박하기도 했으며, 이로 인해 이 시장의 대출 금리도 계속 상승세를 보이고 있습니다. 네티즌 통계에 따르면 금리는 한때 132%에 달했고 앞으로도 계속 오를 것으로 보인다.

이는 또한 향후 CRV/FRAX 시장의 전체 활용률이 감소하지 않으면 Egorov는 점점 더 높은 대출 금리에 직면하게 되어 부채 규모가 지속적으로 확대되고 계속해서 증가할 것임을 의미합니다. 청산 라인 전체 부채 포지션의 청산 위험이 증가합니다.

다행스럽게도,Egorov는 Fraxlend 내에서 이러한 부채 포지션의 특성을 알고 있습니다.. 이 시장의 사용률을 줄이기 위해 Egorov는 다양한 조치를 취했습니다. 오늘 오후 에고로프가 프락슬렌드에게 713만 달러를 상환하면서 부채창고 규모는 약 1000만 달러로 줄었고, CRV/FRAX 시장 전체 가동률도 54.78%로 떨어졌으며, 대출 금리도 87.085%로 떨어졌다. .위험이 일시적으로 억제되었습니다.

이 기간 동안 Curve는 Fraxlend CRV/FRAX 시장을 위한 유동성 풀 crvUSD/fFRAX도 출시했다는 점을 언급할 가치가 있습니다. 사용자가 이 풀에 참여하여 CRV 인센티브를 받으려면 CRV/FRAX 시장에 예금해야 합니다. Fraxlend는 먼저 이 시장의 전반적인 활용도를 감소시킵니다. 이 조치는 또한 일부 네티즌들에 의해 Egorov의 중앙 집중화 능력이며 Curve를 사용하여 자신의 위험을 해결한다는 비난을 받았습니다.

전체적으로, 당분간 Egorov는 Fraxlend의 이 부채 포지션에 대해 약간의 유예를 갖고 있는 것으로 보이며, 이로 인해 CRV 가격이 어느 정도 반등하고 간접적으로 다음과 같은 다른 플랫폼의 부채 포지션에 대한 압력이 완화됩니다. Aave, Fraxlend 및 Abracadabr 청산 위험.

전체 청산이 발생하면 어떻게 되나요?

먼저 두 가지를 확인해 보겠습니다.

하나는 어제 Vyper 취약점의 영향을 받은 일부 풀을 제외하고 Curve의 다른 스마트 계약이 여전히 정상적으로 실행되고 있다는 것입니다. 더 이상 롤업할 수 없는 DeFi 트랙의 선두 프로젝트로서,Curve 자체 계약의 품질에 대해 너무 많은 의문을 제기해서는 안 됩니다.——기본 개발 언어에는 누구도 예측하기 어려운 버그가 있습니다.

두 개는기능적 수준에서 Curve 프로토콜의 작동과 CRV의 통화 가격 사이에는 관계가 있지만(주로 인센티브에 영향을 미침) 후자에 의존할 필요는 없습니다. 즉, CRV가 떨어져서 산모가 인식하지 못할 수도 있지만 Curve는 여전히 존재하게 됩니다.

CRV의 가격 동향은 개인적으로 완전 청산 가능성은 그리 크지 않은 것을 선호하는데, 오늘 오후 Egorov가 Fraxlend에 상환한 온체인 기록에 따르면 CRV를 오프마켓에서 비싼 가격에 판매하고 있는 것으로 보이기 때문입니다. $0.4(0 x Frog Nation의 전 CFO인 Sifu는 구매자가 6개월의 잠금 기간을 가질 것이라고 밝혔습니다), 가격은 기본적으로 Egorov의 여러 부채 포지션의 잠재적 청산 가격과 동일합니다.

이는 시장의 일부 대형 펀드가 여전히 CRV 가치에 대해 상대적으로 합리적인 추정치를 갖고 있으며, 단기 청산 위험에도 불구하고 여전히 특정 할인 가격으로 장기 포지션을 보유할 의향이 있음을 의미합니다.

따라서 청산이 발생하더라도 엄청난 순간 매도압박으로 인해 CRV는 실제로 단기 급락을 겪을 수도 있지만, 시장 추정치보다 낮은 가격이 존재한다면 잠재 매수자들은 CRV의 점진적인 회복을 도울 것으로 예상됩니다. 결국커브 프로토콜은 여전히 ​​유효하며, 지난 2년간 쌓인 입소문과 명성이 완전히 소멸되지는 않을 것입니다.。

최종 분석 결과 이틀 전 업계 벤치마크 커브와 비교하면 오늘 커브는 보안 사고만 겪었을 뿐이다(심지어 큰 화분도 바이퍼가 들고 다녀야 한다) 만회가 불가능하지는 않다.

나중에 어떤 교훈을 배울 수 있나요?

시간이 지나면 이벤트도 종료됩니다.

제 개인적인 이야기는 이번 청산 여부에 관계없이 Curve는 계속 존재할 것이고, CRV는 크고 작은 변동을 경험한 후 점차 올바른 궤도로 돌아와 마침내 사건이 천천히 진정될 것이라는 것입니다.

하지만 지금의 시점에서 나는 이렇게 말하고 싶다.이번 위기 상황에서 3자 역할(Curve, Egorov, 대출 계약)에 대해 간단히 생각해 보세요.。

우선 Curve의 경우 너무 많은 요구사항을 만드는 것이 어려울 것 같고, 결국 프로토콜 수준에서 아무리 많은 감사를 해도 기본 언어의 허점을 보기가 어렵습니다. 다음으로, Curve의 초점은 영향을 받는 다른 프로토콜(Alchemix, JPEG'd, Metronome)과 협력하여 합리적인 보상 계획을 연구하는 것이어야 합니다.

그리고 에고로프(Egorov)는 개인 사용자로서 대출계약의 규정을 활용하여 자신의 자금 활용 효율을 증폭시키는 데는 문제가 없을 것 같지만, 커브의 핵심 인물로서 에고로프의 운용 능력은 다음과 같다. 상품 배송을 위한 대출 및 자신의 재정적 위험을 대출 계약 및 전체 커뮤니티에 이전합니다(일부 커뮤니티 사용자는 Egorov를 의심했으며 자신의 포지션을 폐쇄할 생각을 전혀 하지 않았습니다).

대출 계약과 관련하여, 알트코인의 부채 포지션 규모 제한은 DeFi 업계에서 일반적인 주제가 되었습니다. 강세 전환의 구체적인 징후 중 하나는 알트코인의 유동성 감소입니다. 자금을 유치하는 주요 방법이었던 알트코인 풀은 오늘날 위험의 원천이 됩니다. 이 사건 이후 아마도 주요 대출 계약에서는 이에 대해 더 많은 관심을 기울일 것입니다.

특정 프로젝트에 관한 한, Fraxlend는 동적 이자율 설계를 통해 이번 청산 위기에서 더 나은 회복력을 보여주었습니다. 이는 Egorov가 플랫폼의 부채 창고 문제를 우선순위에 두도록 강제하여 위험 노출을 줄이는 데 앞장섰습니다. 규칙을 조정하지 않음으로써 선점이 직접적으로 달성되었습니다.

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