crvUSD가 출시된 지 한 달 반이 되었는데 이에 대해 많은 논의와 기사가 있을 수 있습니다. 암호화 연구원 Poopman이 작성한 이 기사는 여러 기사 중 비교적 포괄적이고 상세한 기사입니다. 이 기사에서는 crvUSD, LLAMMA, 밴드(band)를 소개합니다. , Uniswap V 3 LLAMMA, crvUSD를 사용한 페깅 및 안정성, BlockBeats에서 다음과 같이 컴파일:
crvUSD는 지금까지 만들어진 가장 하드코어한 스테이블코인입니다. CDP를 빌릴 때 완전 청산에 직면할 필요가 없으며, crvUSD는 대규모 청산 중 비영구적 손실을 줄이기 위해 소프트 청산을 사용하는 알고리즘인 LLAMMA 메커니즘을 도입합니다. 다음은 crvUSD에 대한 매우 심층적인 소개입니다.
첫 번째 수준 제목
crvUSD란 무엇인가요?
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라마마란 무엇인가요?
LLAMMA는 대출 청산 AMM 알고리즘을 나타냅니다. 간단히 말해서 모델 자체는 AMM처럼 기능하여 포지션을 완전히 청산하는 대신 담보 포트폴리오의 균형을 점진적으로 재조정하는 소프트 청산을 허용합니다.
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소프트 청산
첫째, 사용자는 초과 담보 비율(현재 약 117%)로 crvUSD를 빌리기 위해 sfrxETH 또는 기타 담보를 예치합니다. 그런 다음 LLAMMA는 사용자의 담보를 전용 AMM의 LP 포지션으로 변환합니다. 가격이 변동함에 따라 사용자의 crvUSD 및 sfrxETH 비율이 변경됩니다.
사용 사례 1: sfrxETH 가격 하락
사용자가 crvUSD를 빌리기 위해 sfrxETH를 예치하면 담보는 전적으로 sfrxETH이지만, sfrxETH의 가격이 하락하면 LLAMMA는 담보의 일부를 crvUSD로 전환하여 sfrxETH와 crvUSD를 모두 포함하는 담보 포지션을 형성합니다.
사용 사례 2: sfrxETH 가격 반등 및 상승
sfrxETH 가격이 하락 후 회복 단계에 진입하자 LLAMMA는 crvUSD를 통해 sfrxETH를 재구매하여 담보를 전체 sfrxETH 포지션으로 복원했습니다.
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밴드(band)란?
소프트 청산 구현의 비밀은 밴드라고 불리는 가격대의 전용 AMM에 있습니다. 밴드는 사용자가 선택한 범위 내에서 담보를 할당하기 위해 밴드 수를 선택할 수 있는 가격/유동성 세그먼트입니다.
밴드에는 상한선과 하한선이 있습니다. 사용자의 담보 가격이 밴드 범위를 초과하는 경우 사용자는 소프트 청산 모드로 들어가고 밴드의 자산은 일시적으로 crvUSD로 전환됩니다.
사용자가 crvUSD를 발행/대출하기 전에 담보를 저장할 밴드 수를 선택해야 합니다. 예를 들어, 10번째 sfrxETH 담보 예금에 5개의 밴드가 있는 경우 각 밴드는 특정 가격으로 청산하기 위해 2ETH의 담보를 저장합니다.
동적:
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Uniswap V 3 vs LLAMMA
지금까지 전체 AMM 시스템은 Uniswap V3와 유사해 보이지만 몇 가지 주요 차이점이 있습니다.
- 유동성 집중
-AMM 디자인
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유동성 집중도
Uni V 3: 사용자는 중앙 집중식 유동성 범위를 맞춤 설정할 수 있습니다.
곡선: 오라클의 내부 가격을 중심으로 유동성을 자동으로 중앙 집중화합니다.
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AMM 디자인
Uni V 3: sfrxETH 가격이 범위를 벗어나면 LP 포지션이 전체 ETH/crvUSD가 됩니다.
곡선: crvUSD는 높은 가격에 구매하고 낮은 가격에 판매라는 원칙을 따릅니다. 가격이 하락하면 ni는 1 crvUSD를 더 갖게 됩니다. 가격이 올라가면 더 많은 ETH를 갖게 됩니다.
텍스트
-ETH/USD++++++++++++++++++ 외부 가격
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ETH/USD 외부 가격
외부 가격은 실제로 다음과 같은 4가지 소스에서 나옵니다.
유니스왑 TWAP 오라클
Chainlink
TriCrypto
ETH/USD 지수이동평균(EMA)
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차익거래 인센티브
파란색 선은 오라클 가격을 나타냅니다. 빨간색 선은 LLAMMA의 AMM 가격을 나타냅니다. 차익거래자를 유치하려면 다른 사람들보다 더 빠르게 풀을 재조정하세요.
LLAMMA의 AMM은 AMM(빨간색)의 가격이 Uniswap(파란색)의 가격보다 빠르게 하락/상승하도록 설계되었습니다. Uniswap의 ETH 가격이 하락하자 AMM의 AMM 가격도 더 빠르게 하락하여 차익거래자가 crvUSD를 상환하고 ETH 담보를 교환할 수 있는 기회를 만들었습니다.
장점: 대규모 청산 과정에서 청산은 시장의 급격한 변동을 가져오고 LP에 막대한 비영구적 손실을 가져옵니다. 소프트 청산을 통해 자산을 점진적으로 매각하여 갑작스러운 청산을 방지함으로써 비영구적 손실을 완화할 수 있습니다.
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후크와 안정성
LLAMMA는 첫 번째 방어선입니다. 그러나 crvUSD 페그의 안정성을 보장하기 위해 Curve Finance는 두 가지 페그 메커니즘도 준비했습니다.
-Pegkeeper
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Pegkeeper
페그키퍼(Pegkeeper): Frax AMO와 유사:
crvUSD > $1이면 페그키퍼는 공급을 늘리기 위해 스테이킹되지 않은 crvUSD를 해제합니다.
crvUSD < $1이면 페그키퍼는 발행된 crvUSD를 소각하여 공급량을 줄입니다.
이자율
이자율
crvUSD가 약 $1에서 벗어날 때 사용자의 차용을 장려/단념시킵니다. crvUSD > $1이면 사용자가 대출금을 상환하도록 장려하기 위해 이자율이 증가합니다. crvUSD가 1달러 미만이면 사용자가 발행하고 빌릴 수 있는 인센티브를 제공하기 위해 이자율이 낮아집니다.
이상이 crvUSD에 대한 주요 내용이며, 이 내용을 이해하고 나면 crvUSD, LFG에 대해 꽤 익숙해질 것입니다! ! !
