첫 번째 레벨 제목

편집 원본: Luffy, Foresight News

키 포인트

• FTX의 붕괴와 고객 자금의 손실은 중앙 집중식 거래소(CEX)에서 암호화폐 사용자의 신뢰에 심각한 영향을 미쳤습니다. 사용자는 이제 더 많은 투명성과 교환으로부터의 보호를 요구하고 있습니다.

• 많은 거래소가 자산 준비금의 증거를 제공하기 시작했습니다. Binance 및 Bitget과 같은 거래소는 보호 기금을 추가했습니다. 이는 부채의 붕괴 없이 거래소의 지급 능력을 보장하지 않는다는 점에 유의하십시오.

• 바이낸스는 시장 지배력을 유지해 왔지만 FTX 퇴출의 수혜자는 바이낸스만이 아니다. FTX 이후 Bitget의 파생 상품 거래량은 크게 증가했으며 Binance와 OKX는 파생 상품 사업에서 유리한 위치를 계속 유지하고 있습니다.

• FTX 폭락 이후 거래소 토큰인 MX, BGB, OKB가 강세를 보였습니다.

• 경쟁 환경에서 성공적인 교환은 보안, 투명성, 사용자 신뢰 및 생태계 구축을 우선시합니다. 동시에 사용자의 요구를 충족하고 강력한 기능 세트와 뛰어난 사용자 경험을 제공하는 것도 중요합니다.

최근 CEX 패턴 개요

FTX는 CeFi의 대표적인 대표주자로 많은 유명인사들에게 인정을 받아왔으며 경기장 후원까지 하고 있습니다. 그러나 무대 뒤에서 교환이 이루어졌습니다.고객 자금을 시장 조성자 Alameda와 혼합, 고객 예금에서 40억 달러의 손실을 입었고 결국 파산 신청을 했습니다. FTX 사건은 업계 전반에 충격파를 일으켰고 중앙 집중식 거래소에 대한 사람들의 신뢰가 급락했습니다. 이 보고서는 FTX 이후의 CEX 환경과 우리가 보는 일반적인 추세를 조사하는 것을 목표로 합니다.

신뢰성에 대한 새로운 초점

FTX 사건은 CEX에 대한 사용자의 신뢰를 심각하게 손상시켰습니다. 그 이후로 사용자들은 준비금 증명 및 보호 자금에 중점을 두고 거래소에 더 많은 투명성을 요구했습니다.

준비금 증명

많은 거래소가 신뢰의 위기에 대응하여 준비금 증명(PoR)을 제공하기 시작했습니다. 준비금 증명은 예비 자산을 공개적으로 선언하는 CEX의 행위를 말합니다. 이것은 일반적으로 독립적인 감사를 통해 이루어지며, 그 목적은 거래소가 고객 예금을 충당할 수 있는 충분한 자산 준비금을 보유하고 있다는 투명하고 검증 가능한 증거를 제공하는 것입니다.

이것은 올바른 방향으로 나아가는 단계이지만 PoR은 상응하는 부채의 붕괴 없이 교환의 지급 능력을 보장하지 않습니다. 책임 증명은 보다 설득력 있는 접근 방식이지만 오프체인이며 독립적인 감사가 필요합니다. 그리고 FTX가 충돌하기 전에 그랬던 것처럼 감사 자체가 의심스러운 것으로 입증되었습니다.

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확인하다확인하다。

보호기금

보호 기금의 목적은 고객 자산 손실 시 증거금 보장을 제공하는 것입니다. 보호 기금을 설정함으로써 거래소는 해킹이 발생할 경우 거래소가 예치금을 충당할 자금을 보유할 것이라고 고객을 안심시키는 것을 목표로 합니다(자금의 크기가 해킹의 크기를 초과하는 한). 이 계획은 고객 예금의 과도한 담보로 볼 수 있습니다.

자금 보호 외에도 여러 주소에 자금을 분산 저장하는 것과 같은 위험 관리 모범 사례를 구현하는 것도 다양한 해킹의 영향을 효과적으로 완화하는 데 중요합니다. FTX 폭락 후 바이낸스는 펀드의 달러 가치를 7억 3,500만 달러에서 10억 달러로 늘렸습니다. 마찬가지로 Bitget은 보호 기금을 2억 달러에서 3억 달러로 늘렸습니다.

아래 표에는 업계에서 가장 큰 교환 보호 펀드가 나열되어 있습니다. 작성 당시 Binance와 Bitget은 보호 기금 지갑의 주소를 공개한 유일한 두 개의 중앙 집중식 거래소라는 점은 주목할 가치가 있습니다.

지급준비금 증명은 거래소 업계의 최소한의 기준이 되어야 하지만 위에서 언급한 바와 같이 지급 능력이 충분하지 않은 거래소에 대한 긍정적인 지표입니다.

CEX의 변화하는 환경

총 거래량

바이낸스는 비교적 안정적인 거래량을 유지하고 있으며, FTX 폭풍을 분기점으로 첫 6개월 월 평균 거래량은 4,700억 달러, 이후 5개월 월 평균 거래량은 4,284억 달러였습니다. . 이는 바이낸스 거래량이 약 10% 감소하여 상대적으로 안정적임을 의미합니다. 거래량은 거래소의 성과를 나타내는 중요한 지표가 될 수 있지만, 이 지표는 모조품과 같은 것을 통해 조작될 수도 있습니다.

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데이터에 따르면 FTX 폭락 이후 6개월 동안 현물 거래량이 소폭 감소했습니다. 3월 말의 대규모 급증은 Arbitrum 에어드랍 열풍 때문일 수 있습니다. 현물 거래량은 거래량을 늘리기 위한 조치를 취한 Bybit 및 Kraken을 제외하고 대부분의 거래소에서 타격을 입었습니다.

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2023년 5월 31일 기준 데이터

파생상품 거래량

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2023년 5월 31일 기준 데이터

FTX는 원래 파생 상품 사업을 주도하는 것으로 유명했습니다. FTX 이후 6개월 동안 파생상품 거래량이 증가한 Bitget을 제외하고 상위 CEX에서 파생상품 거래량이 감소했습니다.

바이낸스

• Bitget

• Bybit

• 바이낸스

전반적으로 Bitget은 더 많은 거래량을 확보하기 위해 많은 노력을 기울였습니다. Bybit와 Binance는 소폭 감소했지만 일반적으로 거래량의 대부분을 유지(및 시장 점유율 확대)한 반면 다른 거래소는 조금 더 감소했습니다. 이것은 또한 암호화 약세장에서 거래 활동이 전반적으로 감소했기 때문일 수 있습니다.

나열된 토큰 유형

서로 다른 거래소는 서로 다른 상장 전략을 사용합니다. 예를 들어 바이낸스는 다른 곳에서 상당한 시장 관심과 거래량을 보인 프로젝트만 나열합니다. 이와는 대조적으로 Gate.io는 보다 편안한 접근 방식을 취하고 IEO(Initial Exchange Offering)를 위해 미등록 프로젝트의 많은 토큰을 나열했습니다.

FTX 폭락 이후 일부 거래소는 사용자의 요구와 시장 동향에 더욱 민감해졌습니다. 출시 3개월 만에 시가총액 10억 달러로 성장한 BRC-20의 예를 들어보겠습니다.

BRC-20을 상장한 최초의 4개 거래소는 Gate, Bitmart, Digfinex 및 Bitget입니다.

• Gate.io: 5월 8일 ORDI 출시

• Bitmart: 5월 8일 ORDI 출시

• Digfinex: 5월 9일에 ORDI 출시

• Bitget: ORDI 5월 10일 런칭 예정

새 토큰을 빠르게 나열하는 것은 사용자의 변화하는 요구를 충족하는 데 핵심이며 많은 거래자가 새 토큰의 이점을 누릴 수 있습니다. 그러나 거래소는 사기로부터 사용자를 보호하면서 상장 코인의 균형을 맞춰야 합니다. 이것은 거래소의 명성을 유지하는 데 중요하며, 이것이 바로 Coinbase, Binance 및 Kraken과 같은 가장 큰 거래소가 상장에 대해 보다 보수적인 접근 방식을 취한 이유입니다. 하지만 토큰의 느린 상장은 인기 토큰의 물량을 놓치는 등 거래소에 악영향을 미칠 수 있습니다.

규정 준수

DeFi 및 암호화폐를 대상으로 하는 다가오는 규정은 교환에 몇 가지 주요 과제를 제시할 수 있습니다. SEC 회장 Gary Gensler는 거의 모든 토큰이 유가 증권이므로 미국에서 많은 거래소가 운영되는 것을 막을 수 있다고 믿습니다. 미국이 이 공식 입장을 취하면 전 세계적으로 CEX에 심각한 문제를 일으킬 수 있습니다.

트위터

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플랫폼 통화

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MX

MX는 거래소 사용자에게 추가 유틸리티와 이점을 제공합니다. 또한 MEXC는 토큰의 순환 공급량을 1억 개로 유지하기 위해 분기마다 수익의 40%를 MX 재구매 및 소각에 사용합니다.

BGB

BGB의 유용성에는 수수료 절감, 독점 제품 획득 등을 통해 Bitget의 사용자 경험을 개선하는 것이 포함됩니다. Bitget은 가까운 장래에 BGB에 대한 바이백 및 소각 계획을 시작할 것으로 예상됩니다. 여기에서 더 읽어보세요.

OKB

OKB는 또한 플랫폼의 수많은 제품 및 혜택에 대한 액세스 자격 증명입니다. '계절적 시장 및 영업실적'을 기준으로 분기마다 자사주 매입 및 소각을 실시한다. 지난 보고서에서 그들은 3개월 만에 OKB에서 1억 7,700만 달러에 해당하는 금액을 되사서 소각했습니다.

환매 및 소각이 토큰 가격에 미치는 영향에 대해 논의가 이루어지고 있으며 일부는 가치를 창출하지 못한다고 주장합니다. 그러나 꾸준한 현금 흐름으로 환매의 구매력은 더 강력한 토큰 성능에 기여할 수 있습니다.

BNB

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2023년 5월 31일 기준 데이터

위 표는 작년 12월부터 올해 5월 31일까지 CEX 플랫폼 통화의 시장 성과를 보여줍니다. MX, WOO 및 BGB는 모두 매우 좋은 성과를 보인 반면 HT는 가장 크게 하락했습니다.

실적

거래소의 실적은 합법성에 중요합니다. 실제로 대부분의 CEX는 과거에 해킹을 당했으며 일부는 복구되지 않았습니다. 2012년 이후 해킹 공격으로 인한 비용은 28억 5천만 달러 이상입니다. FTX 사태 이후 단 하나의 상위 거래소도 직접 해킹을 당하지 않았습니다. 그러나 다음과 같은 해킹 사고는 여전히 자주 발생합니다.

• GDAC는 2023년 4월 해킹을 당해 1,300만 달러의 손실을 입었습니다.

• Bittrue는 2023년 4월에 해킹을 당했고 2,300만 달러를 잃었습니다.

CEX는 여전히 해킹에 취약하므로 고객이 예기치 않은 상황에서 손실을 입지 않도록 하기 위해 강력한 위험 관리 및 보호 자금이 그 어느 때보다 중요합니다.

CEX의 최신 트렌드

CEX는 또한 Web3 제품 개발에 대한 투자를 늘리고 있습니다. 예를 들어 Coinbase는 커스터디 월렛 서비스를 제공할 뿐만 아니라 OP 스택에서 실행되는 L2(Base)를 출시할 계획입니다. 바이낸스는 분명히 BNB 체인을 출시했으며 더 넓은 생태계에 매우 적극적으로 투자하고 있습니다. 마찬가지로 Bitget은 사용자가 일반 DEX와 유사하게 토큰을 편리하게 교환할 수 있도록 하는 DeFi 집계기인 MegaSwap을 출시했습니다. 또한 마지막 강세장에서 NFT 시장이 큰 성공을 거두면서 Binance 및 Coinbase와 같은 주요 거래소는 NFT 거래량 및 관련 수수료의 일부를 확보하기 위해 자체 NFT 플랫폼을 출시했습니다.

복사 거래

CEX의 또 다른 인기 있는 기능은 복사 거래입니다. 이를 통해 사용자는 플랫폼에서 최고 거래자의 전략을 복사할 수 있습니다.

온체인 복사 거래와의 중요한 차이점은 거래자가 다른 사람이 자신의 거래를 복사할 수 있도록 거래소에 명시적으로 권한을 부여해야 한다는 것입니다. 대조적으로, 온체인 거래를 복사하는 것은 허가가 필요하지 않으므로 누구나 모든 주소에서 거래 전략을 복사할 수 있습니다.

카피 트레이딩을 제공하는 일부 거래소는 다음과 같습니다.

• Bitget

• ByBit

• OKX

• Gate.io

위에서 언급한 거래소는 현물 및 선물 거래에 대한 문서 거래 서비스를 제공합니다.

공식 데이터에 따르면 Bitget에는 100,000명 이상의 주문 거래자와 490,000명의 카피 거래자가 있습니다. 주문 거래자는 전략 공유에 대해 최대 8%의 수수료를 받을 수 있으며 특정 요구 사항 및 신청 절차가 있습니다.

Bybit는 150,000명의 카피 트레이더가 카피 트레이딩 기능을 사용하여 7,000명 이상의 트레이더로부터 전략을 복사할 수 있다고 말합니다. 주문 트레이더는 7일 승률, 3주 승률 및 7일 PnL로 분류할 수 있으며 카피 트레이더가 창출한 이익의 10%를 받을 자격이 있습니다. 자본 규모, 레버리지, 손절매 및 기타 관련 요소를 포함하여 다양한 매개변수를 사용자 정의할 수 있습니다.

OKX에서 복사 거래에 사용할 수 있는 58개의 토큰과 선택할 수 있는 1,489개의 주문 거래자가 있습니다. 수수료는 일반 거래 수수료와 동일하며, 주문이 있는 거래자는 10%의 이익 분배를 받습니다. 사용자는 최대 5명의 다른 트레이더를 복사할 수 있습니다. 이 기능은 스프레드 보호를 제공하고 최대 투자 금액을 설정할 수 있습니다. 주문이 있는 거래자는 하루에 최대 50건의 거래를 할 수 있으며 시장가 주문으로만 포지션을 청산할 수 있습니다.

Gate.io는 현재 828명의 북 트레이더를 보유하고 있으며 카피 트레이더가 창출한 수익의 5%를 청구합니다.

카피 트레이딩 시 고려해야 할 사항에는 실적, 성과 지표, 거래 전략, 위험 조정 및 커뮤니티 참여(팔로워 수)가 포함됩니다. 전체 포트폴리오 위험을 줄이기 위해 복사하기로 선택한 거래자를 분산시키는 것도 좋은 방법으로 간주됩니다.

교류생태사업

많은 사용자는 점점 더 CEX가 더 넓은 암호화 생태계에 참여하고 기여할 것으로 기대합니다.

Coinbase

바이낸스

바이낸스

FTX 폭락 후 바이낸스는 시장 혼란으로 어려움을 겪었지만 다른 면에서는 잘 수행된 프로젝트에 자금을 지원하기 위해 10억 달러의 "회복 기금"을 배치했습니다. 3월 현재 18개 단체가 펀드에 가입했으며 총 11억 달러를 지원했습니다. 이것은 더 넓은 산업에 대한 거래소의 약속과 책임을 보여줍니다.

Bitget

지난 4월 Bitget은 아시아에 초점을 맞춘 1억 달러 규모의 벤처 캐피털 펀드를 발표했습니다. 암호화폐 생태계로 확장하기 시작했고 2023년 3월에 Bitkeep을 인수했습니다. 이 거래소는 또한 에코시스템을 개발하기 위해 fetch.ai 및 CORE DAO와 제휴하고 있습니다.

누가 승자가 될까요?

결론적으로

결론적으로

FTX 충돌은 전체 산업, 특히 CEX에 치명적인 사건이었습니다. 이것은 CEX 투명성과 예금자 보호에 더 큰 도전을 제기합니다. 준비금 증명은 FTX 사건 이후 본질적으로 업계 표준이 되었습니다. 그러나 FTX 붕괴 이후 바이낸스와 비트겟이 증액한 보호기금 등 일부 거래소는 추가 조치를 취하고 있다.

Binance는 선두를 유지했지만 FTX가 남긴 시장을 장악하지 못했습니다. DEX 현물 거래와 비교할 때 CEX 현물 거래가 상대적으로 감소하는 것을 관찰했습니다. 대부분의 파생 상품 거래 플랫폼은 FTX 이후 몇 달 동안 거래량이 약간 증가한 Bitget을 제외하고는 거래량이 감소했습니다.

거래소는 더 투명해지기 위해 노력하지만 여전히 더 높은 기준을 준수해야 합니다. 준비금 증명 및 보호 자금은 개선 사항이지만 보안을 보장하지는 않습니다. 성공적인 거래소는 투명성, 자금 보호 및 생태계 참여를 통해 신뢰를 구축하는 동시에 사용자에게 최고의 기능을 지속적으로 제공해야 합니다.

이 보고서는 Nansen이 Bitget과 공동으로 작성했습니다.