드디어 기다림이 끝났습니다. Sam Kazemian은 최근 frxETH v2를 발표했습니다. Frax Finance는 시장 금리와 같은 혁신적인 수단을 통해 frxETH를 LSD 분야의 새로운 최고점으로 끌어올리고 있습니다.
다음 글에서는 frxETH v2의 정교한 디자인에 대해 깊이 있게 분석하겠습니다.
일부 배경 정보 먼저.
frxETH는 1년 동안 233.4 K ETH 이상을 축적한 가장 빠르게 성장하는 LSD 중 하나입니다. 이러한 기하급수적인 성장은 주로 sfrxETH와 커브의 frxETH-ETH 풀 간의 시너지 효과 때문입니다.
초기 유효성 검사기의 품질을 보장하는 것이 중요하지만 Frax는 버전 1의 내부 유효성 검사기에 의존합니다. 이 문제를 해결하기 위해 frxETH 버전 2는 frxETH를 더욱 분산화하고 대출 시장의 효율성을 향상시키는 새로운 메커니즘을 도입합니다.
나는 다음에 대해 논의할 것이다:
유동성 원천 발견(LSD)의 기본 개념
frxETH v2가 혁신적인 이유
시장 기준 이자율
프로그래밍 가능한 대출 시장
LSD의 기본 아이디어
LSD의 핵심 아이디어는 매우 간단합니다. 이더리움을 기반으로 한 대출 시장을 만드는 것입니다. 사용자는 이더리움 담보를 빌려주고 권리와 이익을 나타내는 토큰을 인증서로 얻을 수 있습니다. 차용자는 이 담보를 사용하여 유효성 검사기 노드를 실행하고 채권자에게 이자를 지불할 수 있습니다.
확실한 것은 P2P 스테이킹 풀이 가장 효율적이고 분산된 모델이라는 것입니다. 동시에 stETH 및 rETH와 같은 LSD는 본질적으로 ETH에 고정된 수익성 있는 스테이블 코인입니다.
그러나 LSD의 연간 수익률은 담보 비용에 의해 제한됩니다. Rocket Pool의 연간 수익률은 3.69%이고 Lido Finance의 연간 수익률은 4.3%입니다. 보상이 LSD 소지자에게 분배되기 전에 더 큰 자금 풀에서 보상이 분배되어야 하기 때문입니다.
frxETH v2의 혁신 하이라이트
그렇다면 frxETH v2의 혁신은 무엇입니까?
진정으로 분산된 LSD 프로젝트를 생성하기 위해 frxETH v2는 몇 가지 혁신적인 메커니즘을 도입했으며 그 중 가장 중요한 것은 다음과 같습니다.
시장 및 가동률에 따른 변동금리
프로그래밍 가능한 대출 시장
frxETH v1을 빠르게 검토해 보겠습니다.
Frax v1에서 사용자는 ETH를 예치하고 frxETH를 받습니다. 사용자는 frxETH를 스테이킹하여 sfrxETH를 얻어 보상을 얻거나 ETH-frxETH 쌍과 페어링하여 Curve Finance에서 CRV를 얻을 수 있습니다.
frxETH V2에서 사용자는 LTV(loan-to-value)를 기반으로 검증자를 "차용"할 수 있습니다. 유효성 검사기를 "차용"하려면 사용자는 먼저 일정량의 ETH(8 ETH 이상)를 스테이킹해야 합니다. 이를 통해 Frax Finance에서 유효성 검사기를 빌려 실행할 수 있는 권한이 부여됩니다. 동시에 차용 이자는 사용자의 ETH 및 유효성 검사기 보상에서 직접 차감됩니다.
아래 다이어그램은 frxETH V2의 아키텍처에 대한 개요를 제공합니다. 단순화를 위해 원으로 표시된 영역에만 집중하겠습니다.
시장 기반 변동 금리는 혁신입니다
다른 프로토콜과 달리
이용
이용
시장 공급과 수요
차용자는 실시간으로 변동 비율로 보고 거래할 수 있으므로 노드 운영자에게 더 많은 수익성이 있는 옵션을 제공합니다.
예를 들어 설명하겠습니다.
차용 비율이 낮을 경우(대출자 또는 ETH 약속자가 많은 경우) 사용자는 다음을 수행할 수 있습니다."빌리다"검증 작업을 수행하고 대금업자(즉, sfrxETH 보유자)에게 이자를 지불하는 검증자. 동시에 검증자는 MEV, 우선 순위 펜 등과 같은 모든 보상을 유지할 수 있습니다.
반면에 금리가 상승하면(수요가 공급보다 높음) 유효성 검사기를 실행하는 것이 수익성이 없을 수 있습니다. 이 시점에서 사용자는 다음을 선택할 수 있습니다.
• 대출 상환
• 유효성 검사기 포기
• 더 수익성 있는 기회를 기다리십시오.
변동 금리를 통해 숙련된 노드 운영자는 시장 금리를 기반으로 전략을 수립하고 더 수익성 있는 옵션을 얻을 수 있습니다.
페널티 메커니즘:
유효성 검사기가 일부 작업을 수행하지 못하면 페널티 메커니즘이 시작됩니다. 검증인의 총 가치가 감소함에 따라 대출자의 LTV(loan-to-value ratio)는 증가합니다. LTV가 비정상 수준에 도달하면 프로토콜의 안정성을 유지하기 위해 유효성 검사기가 은퇴합니다.
프로그래밍 가능한 대출 시장
veFXS 보유자는 새로운 담보 유형(예: 새로운 체인 또는 토큰)을 제안합니다.
거버넌스를 통해 최소입찰금액, 금리 등 신규 차입조건 설계
결론적으로
결론적으로
전반적으로 프로그래밍 가능성은 frxETH v2에 유연하고 확장 가능한 프레임워크를 부여합니다. 이는 더 많은 애플리케이션 시나리오를 개발하고 새로운 대출 시장을 창출하는 데 도움이 될 것입니다.
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